东吴证券--数据港：IDC业务收入稳定 募资加码云计算 持续看好互联网+5G流量推动业绩稳增
摘要： 【研究报告内容摘要】事件摘要:3月14日,数据港（603881）披露2019年年报实现营业收入7.27亿元,较去年同比下滑20.12%,实现归母净利润1.10亿元,较去年下滑22.76%,同时公布20
【研究报告内容摘要】
事件摘要:3月14日,【数据港(603881)、股吧】（603881）披露2019年年报实现营业收入7.27亿元,较去年同比下滑20.12%,实现归母净利润1.10亿元,较去年下滑22.76%,同时公布2020年非公开发行A股股票预案,本次非公开发行股票募集资金总额不超过人民币17.335亿元(含17.335亿元)。
IDC业务稳步提升,盈利能力稳步提升:IDC业务收入为7亿元,较去年同比增加7.77%,毛利率提升0.36pp;IDC解决方案业务539万元,较去年同比下滑97.75%,实现毛利率30.98%,较去年增加18.94pp。基于良好的成本控制以及运维,毛利提升显着,2019年销售毛利率为36.46%,较去年提升6.69pp。
七成募资用于云计算项目:本次非公开发行募集的七成资金用于投资JN13-B云计算数据中心项目、ZH13-A云计算数据中心项目、云创互通云计算数据中心项目三个大型云计算数据中心,是公司顺应数据中心行业大型化、云计算发展趋势做出的战略部署。
资源部署持续完善,客户拓展顺利:数据港是国内少数同时服务于阿里巴巴、腾讯、百度国内三大互联网公司的数据中心服务商,其中数据港在阿里巴巴未来三年新增数据中心总量占据50%以上的份额。目前数据港批发型数据中心规模持续快速增长;零售型数据中心将在北京市实现布局,在国家一线城市的布局进一步完善。
盈利预测与投资评级:我们预计19-22年营业收入为9.59亿元、13.4亿元以及15.53亿元,EPS分别为0.92元、1.24元以及1.40元,对应的估值分别为57X/42X/37X,维持“买入”评级。
风险提示:机柜上架率不及预期;机柜数量增长不及预期;核心客户流失风险。
数据港
