凯利泰业绩持续高增长市值年增59亿 拟向董事长授予3300万股股票期权加压

　　·长江商报记者沈右荣

　　经营业绩高速增长的【凯利泰(300326)、股吧】（300326）（300326.SZ）抛出大规模股票期权激励，力求经营业绩快速增长具有持续性。

　　A股大部分在推出股票期权激励计划时，激励对象往往包括董事长在内的董监高多名人员，凯利泰的本次激励有点特别，激励对象仅董事长、总经理一人。

　　根据草案，凯利泰拟授予董事长袁征3300万股股票期权，行权价格为15.22元/股。对应的考核目标为，2019年至2013年，凯利泰的扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）年均复合增长率不低于25%。如果本次股票期权顺利实施，袁征将直接间接持有公司约9.20%股权，成为公司单一大股东。

　　凯利泰主要从事椎体成形微创介入手术系统的研发、生产和销售，产品主要用于因骨质疏松导致的椎体压缩性骨折的临床微创手术治疗。2012年6月13日，公司在创业板挂牌上市。上市以来，公司经营业绩持续亮丽，净利润（归属于上市公司股东的净利润，下同）从2012年的0.56亿元增长至2018年的4.63亿元。不过，同期，虽然扣非净利润也实现了快速增长，但在2018年有较大幅度下降。去年，净利润、扣非净利润均大幅飙升。

　　二级市场上，凯利泰的股价K线图较为漂亮。今年1月17日下午，其收报16.35元/股，较上年同期上涨了97.94亿元，其市值增长58.66亿元，达118亿元。

　　在市场看来，凯利泰本次推出的股票期权激励计划，是给管理层加压，预计未来三年，其经营业绩将持续快速增长。

　　董事长将获5亿股票期权激励

　　凯利泰推出了大手笔激励计划。

　　根据凯利泰股票期权激励计划草案，本次计划拟向激励对象公司董事长、总经理袁征授予3300万份股票期权，约占公司目前总股本的4.56%，其中包含2500万份常规期权，800万份为超额奖励期权。

　　本计划的行权价格为15.22元/股，如果顺利行权，袁征将需要耗资约5亿元实施。目前，袁征通过上海欣诚意投资有限公司间接持有凯利泰4.61%股权，本次行权顺利完成后，袁征直接间接持有的股权比例将达9.20%，超过目前的第一大股东涌金投资控股有限公司，成为单一大股东。

　　公开资料显示，出生于1963年的袁征是生物学学士，曾任职中国预防医学科学院上海寄生虫病研究所，上海摩尔生物技术有限公司总经理。2005年，袁征加盟凯利泰，工作至今已有15年。2018年12月，凯利泰原董事长秦杰辞职，并推选袁征担任公司董事长。

　　袁征的薪酬水平一直是凯利泰董监高中最高的。数据显示，2015年，其年薪达254.32万元，2014年增至268万元，2015年下降至233万元，2016年至去年为228万元。年薪一直处于公司最高水平，一定程度上说明袁征对公司作出的贡献不小。

　　备受关注的还是本次股票期权激励计划，高达3300万股股份的股票期权激励，要想顺利行权也不是很容易。本次激励方案分为常规期权和超额奖励期权，其中常规期权考核目标是以2019年扣非净利润为基数，2022年、2023年扣非净利润较2019年增长95.31%和144.14%，对应2022年、2023年分别行权1659万份和850万份，超额奖励期权考核目标是以2019年扣非净利润为基数，2023年扣非净利润同比增长168.43%，对应2023年行权800万份。此次方案中，常规期权和超额奖励期权的行权条件对应2019-2023年扣非净利润的年均复合增长率分别为25%、28%。

　　凯利泰目前尚未披露2019年度报告及业绩预告（快报），暂不知晓2019年扣非净利润，假如以凯利泰去年前三季度扣非净利润2.10亿元为基数来计算，2022年、2023年，凯利泰的扣非净利润最少为4.10亿元、5.13亿元，才能进行行权。2023年的超额奖励期权的行权条件，是当年扣非净利润不低于5.64亿元。

　　综合所述，上述激励计划，无疑是对袁征的一次加压，似乎也是公司对未来持续盈利能力的自信。

　　净利6年增长7倍

　　大胆实施股票期权激励计划，源于凯利泰本身具有较强盈利能力。

　　凯利泰成立于2005年专，注于骨科、心血管微创、运动医学等医疗科技领域，2012年跻身A股市场后，动作频频。2013年，公司收购北京易生、江苏艾迪尔等同业公司，成功拓展心血管微创、脊柱与创伤等医疗领域。2018年收购美国Elliquenc，开拓骨科能量平台新领域。目前产品线涵盖骨科脊柱、关节与创伤、运动医学及耳鼻喉等领域。

　　此外，公司还与意大利公司TECRESS.P.A合资设立上海意久泰医疗科技有限公司，引入意大利公司先进产品及技术，共同研发市场新产品。凯利泰称，合资公司业务开展对建立完善骨水泥等骨科内植物材料产品线有着极为重要作用，为公司未来在骨科领域内建立完善生物填充材料的相关产品线奠定基础。

　　凯利泰在财报中称，其一直致力于为骨质疏松导致的椎体压缩性骨折患者提供优质临床治疗方案，公司率先在国内实现了顺应性椎体扩张球囊导管的国产化，打破了跨国公司产品技术垄断，大大降低了产品价格。

　　谈及自身优势，凯利泰称，经过10多年发展，公司在脊椎微创领域，在产品、渠道、专家资源、医院覆盖、研发储备、国际合作等各个方面，均在行业内占据优势地位，产品销售覆盖2000多家医院，属于国内细分领域龙头。

　　处于行业优势地位的凯利泰也有着不错的经营业绩表现。2012年，上市首年，其实现的营业收入、净利润分别为1.02亿元、0.56亿元，历经6年发展，到2018年，二者分别达9.31亿元、4.63亿元，分别增长了约8倍、7倍。

　　去年前三季度，公司实现营业收入8.60亿元，同比增长25.12%，净利润2.22亿元，较上年同期增长39.53%，扣非净利润2.10亿元，较上年同期的1.42亿元增长47.75%。

　　凯利泰解释去年去前三季度亮丽业绩时称，骨科类产品销售收入及利润贡献持续稳定增长，其中椎体扩张球囊导管相关产品的销售收入持续保持快速增长，加上并购标的ElliquenceLLC业绩贡献，使得公司业绩大幅增长。

　　值得一提的是，凯利泰产品境外注册纷纷获批。去年9月，公司的可弯曲椎体成形器获准在土耳其注册，10月，公司带线锚钉相继在俄罗斯、澳大利亚获批注册。

　　二级市场上，投资者似乎对凯利泰较为看好。去年初以来，公司股价一路上扬，从去年1月17日的8.26元/股上涨至今年1月17日的16.35元/股，期间最高为17.89元/股，最大涨幅约116.59%。目前，其市值为118亿元，较去年1月17日的59亿元增长了58.66亿元，几乎翻了一番。