凯恩股份：“中植系”的金宝宝

　　近期,“中植系”处在风口浪尖之上,市场到处流传关于“中植系”炒股炒成了大股东的报道。2019年末,上市公司大股东无力还钱,“中植系”被迫接下烂摊子,连续入主ST宇顺、康盛股份（002418）、【凯恩股份(002012)、股吧】（002012）三家上市公司。四处出击的“中植系”在标的选择上出现问题,频繁踩到“巨雷”的却不假,但“中植系”在选择标的时,优先考虑的是“壳”资源,公司主业较差的结论是不是就有些言过其实了。

　　凯恩股份主要生产工业配套用纸、特种食品包装用纸、过滤纸等特种纸。公司所属行业是轻工业中造纸行业的特种纸行业,特种纸行业是国家鼓励发展的行业。公司是电解电容器纸制造龙头,一直以来,凯恩股份是国内唯一能够系列化生产电解电容器纸的厂家,其研发生产的特种纸产品已经填补我国多项空白,并成长为全球最大的电解电容器纸制造商,在业内具有明显的先发优势。下游企业对电解电容器纸有着较高的技术要求,且必须对产品进行长时间严格验证后方可使用,有着较高的技术壁垒。

　　造纸行业是高投入强周期行业,在2017年经历周期顶部,企业普遍利润率较高,但之后急转直下,走向低谷;2019年二季度开始又有所改善。2019年以来,公司的经营情况亦契合造纸行业大趋势。2019半年报显示,业绩同比增长56.08%,到2019年三季度业绩同比增长超100%。看得出来,三季度比二季度情况环比明显改善。而在2019年四季度,在市场需求加大,价格上调,人民币升值成本降低,公司经营管理更一步完善的情况下,公司四季度的业绩将会上一个大台阶。据知情人士私下交流,凯恩股份四季度的业绩,2019年全年的业绩是爆炸式的增长,将会超越市场上所有的预期。

　　另据相关人士透露,2019年控股股东凯恩集团终止实施增持计划并非是资金筹措不足问题,而是为“中植系”入驻做的铺垫。公司控股股东凯恩集团与浙江凯融签署表决权委托协议,凯恩集团将其持有的公司82,238,392股股份(占公司总股本17.5864%)对应的表决权、提名和提案权、参会权、监督建议权以及除收益权和股份转让权等财产性权利之外的其他权利委托浙江凯融行使,委托期限为协议签署之日起3年。本次权益变动后,浙江凯融实际拥有凯恩集团所持公司全部股份的表决权,成为公司拥有单一表决权的最大持有者,浙江凯融的实际控制人解直锟将成为公司的实际控制人。为进一步稳定公司控制权,浙江凯融与凯恩集团签署了《一致行动协议》,一致行动期限为3年。在不失去财产性权利的前提下,真正引入了“中植系”,目的是注入优质资产,为凯恩股份未来的快速发展扫除了障碍。

　　而拟注入的优质资产就是为了完成公司将致力于形成传统产业与新兴大数据服务产业双轨并行发展的良好态势,进一步提升公司核心竞争力。在新兴大数据服务产业方面,公司已经有了厦门强云网络科技子公司等,厦门强云科技正在积极拓展金融机构客户。“中植系”拥有信托、保险、基金等多个金融牌照,旗下金融投资、财富管理、新金融业务全面开花,集团资产管理规模超过万亿元。不久的未来,凯恩股份也许就是那个平台的承接者。