拉芳家化：不在“被爱”了

　　摘要：作为拥有“拉芳”、“美多丝”、“雨洁”、“圣峰”等日化品牌的A股上市公司拉芳家化（603630）（603630），在进入2020年之后却因“网红经济”概念的火爆一度成为了市场关注的焦点。然而，“网红经济”

　　作为拥有“拉芳”、“美多丝”、“雨洁”、“圣峰”等日化品牌的A股上市公司拉芳家化（603630），在进入2020年之后却因“网红经济”概念的火爆一度成为了市场关注的焦点。

　　然而，“网红经济”的热度刚过去一周之后，拉芳家化却因募集资金使用和管理不规范、财务信息披露不准确、有关责任人在职责履行方面存在违规等行为而受到上交所的监管关注。

　　受此影响，拉芳家化的股价出现了“两重天”行情走势，公司股价也从前期高点的16.34元每股下跌至1月10收盘时的14.55元每股，跌幅超过10%。

　　爱生活，如何再“爱拉芳”

　　“爱生活，爱拉芳”这句广告语，它是成功的也是失败的。成功之处在于这句广告语几乎承载了一代人的记忆，而失败之处在于消费只是记住的广告，却忘记了产品的本身。

　　众所周知，日化品市场竞争的激烈是从未停止过的，最为代表性的就是两大巨头宝洁和联合利华，其两者从产品到市场无时无刻不在竞争。而作为国产日化企业的拉芳家化，在近二十年时间里，依旧没有形成强有力的品牌竞争。

　　创建于2001年的拉芳家化，经过多年发展于2017年正式在上交所挂牌上市，而刚刚上市的拉芳家化变达到事业的巅峰，公司股价持续上涨达到55.46元每股（向前复权），市值最高时超过了120亿元。

　　不过，由盛转衰往往都是在一夜之间发生。也是在2017年上市的当年，拉芳家化的业绩便出现大变脸，同年实现净利润为1.38亿元，同比下滑了7.46%。到了2018年，公司业绩继续下滑，实现净利润为1.27亿元，同比再度下滑了7.88%。

　　业绩下降愈发明显的是进入2019年之后，拉芳家化业绩不仅没有好转，反而下滑的幅度大幅增加。三季报披露，拉芳家化前三季度实现营收近6.96亿元，同比下降近1.84%；实现净利润仅有5754.15万元，同比大幅下降56.49%。

　　对于业绩持续下滑的主要原因，归根结底是因为消费者似乎并不怎么“爱拉芳”了。公开资料显示，拉芳家化的主要核心产品为洗发水、护发素和沐浴露等洗护类产品，占比公司营业收入超过90%。

　　从2016年至2018年的近三年财报可以看出，拉芳家化扣非后净利润实现1.40亿、1.23亿、1.08亿，分别同比增长-1.39%、-12.23%、-11.98%，呈现了明显下跌趋势。另外在2019年前三季度，拉芳家化的洗护类产品平均售价不到22元/kg，比2018年下降超10%，公司毛利率约为55%，比2018年下降6个百分点。

　　而拉芳家化近年之所以业绩出现明显下滑，主要还是因为公司的产品创新跟不上和市场份额不足所致。了解到，作为日化的巨头企业宝洁公司，旗下仅洗护类品牌就拥有潘婷、飘柔、海飞丝、沙宣等。相比如宝洁，拉芳家化却显得单一，目前能够被市场广为熟悉的品牌只有拉芳。

　　不仅如此，拉芳家化的产品创新也一直更不上，公司每年在研发方面的投入仅为消费费用的10%左右，这导致公司旗下的最为知名的拉芳品牌逐渐被消费者所遗弃。

　　连续两年被上交所监管关注

　　2020年1月9日，上交所官网披露了拉芳家化的纪律处分决定，对公司及其时任董事长兼总经理吴桂谦、董事会秘书张晨、财务总监张伟给予监管关注。

　　上交所表现，根据中国证券监督管理委员会广东监管局《关于对拉芳家化股份有限公司、吴桂谦、张伟、张晨采取出具警示函措施的决定》所查明的事实，拉芳家化在信息披露方面，有关责任人在职责履行方面存在以下违规问题：

　　其一，2017年8月28日，拉芳家化违规使用募集资金专户的134.39万元募集资金，用于置换前期支付的印花税及财经公关费用。且未按规定对募投项目的进展情况进行核查，未出具《公司募集资金存放与实际使用情况的专项报告》并及时披露；

　　其二，会计核算不规范导致财务信息披露不准确。未按规定及时将控股公司拉芳易简纳入公司合并报表；因2017年列支2016年销售费用140万，未将广告费纳入库存商品可变现净值的测算范围，商品出库单确认收入与公司披露数据不符等问题，导致2016、2017年度财务信息披露不准确；

　　其三，对2018年12月拟收购公司上海缙嘉的相关信息披露不准确；未对收购宿迁百宝公司股权等重大事项登记内幕信息知情人档案。

　　上交所表示鉴于公司募集资金使用管理不规范涉及金额不大，已及时整改；会计核算不规范、信息披露不准确等违规事项未造成严重影响，且公司已公告终止对上海缙嘉的收购事项，相关内幕信息知情人已补充登记，上述情节可酌情予以考虑。

　　对此，上交所决定对拉芳家化及其时任董事长兼总经理吴桂谦、董事会秘书张晨、财务总监张伟给予监管关注。

　　令人关注的是这已经不是拉芳家化第一次被上交所监管关注了。一年前的2019年1月24日，上交所就曾披露关于对拉芳家化控股股东兼时任董事长吴桂谦予以监管关注的决定。

　　当时上交所指出，经查明2018年10月8日，拉芳家化控股股东、时任董事长吴桂谦买入公司股票20000股，成交金额合计30.04万元。10月30日，公司披露2018年第三季度报告。

　　吴桂谦作为拉芳家化控股股东、董事长，在定期报告披露前30日买入公司股票，构成窗口期买卖公司股票的违规行为，且违规增持股票数量较大。吴桂谦的上述行为违反了有关规定及其在《董事声明及承诺书》中做出的承诺。

　　另经查明，拉芳家化控股股东、董事长吴桂谦于2018年2月2日披露增持计划，计划自当日至2018年12月2日累计增持不低于100万股，不高于300万股的公司股份，本次实施增持仍在履行公开的增持承诺期间内。此外，吴桂谦承诺将在本次增持后的未来1年内不进行减持操作。据此，可酌情从轻处理。

　　上交所认为，鉴于上述违规事实和情节，根据有关规定，决定对拉芳家化股份有限公司控股股东、时任董事长吴桂谦予以监管关注。