“神药”易手 莎普爱思的下半场

　　1月9日，莎普爱思（603168）相关负责人向北京商报记者表示，控股权生变后，公司未来的业务发展方向不会有改变。但在业内人士看来，神药风波后，莎普爱思业绩一直处于下滑状态，在此情况下，实控人易主意味着原实控人“萌生退意”。过去，莎普爱思一直依靠滴眼液单品打天下，自身研发能力等饱受诟病，易主后的莎普爱思能否焕发第二春还有待市场检验。

　　公司易主

　　根据公告，莎普爱思控股股东、实控人陈德康拟将其持有公司7.24%股份转让给上海养和投资管理有限公司（以下简称“养和投资”）或其指定关联方；同时，陈德康拟以不可撤销的方式放弃所持公司剩余 21.73%股权之上的表决权。

　　此次股权转让将导致莎普爱思实控人发生变更。此前，养和投资持有莎普爱思约3115万股份，占公司总股本的9.66%；若此次股份转让完成，养和投资及其关联方将持有莎普爱思约5452万股股份，占公司总股本的16.9%。若后续股份转让完成，养和投资及其关联方将持有莎普爱思约7204万股股份，占公司总股本的22.33%。莎普爱思的控股股东将变更为养和投资，公司实际控制人将变更为林弘立、林弘远兄弟。

　　莎普爱思原第一大股东陈德康为公司董事长。莎普爱思官网对这位董事长的评价为“自加入莎普爱思以来，陈德康以其10年的知青经历磨练的坚韧不拔、顽强拼搏、永不放弃的精神，带领着、影响着一代代莎药人的前行。”

　　资料显示，陈德康于1978年加入莎普爱思，先后带领这家药厂从“国营浙江平湖制药厂”转制成“浙江平湖制药厂（股份合作）”，到“浙江平湖莎普爱思制药有限公司”，再到“浙江莎普爱思制药有限公司”，最终于2008年12月15日整体变更为“浙江莎普爱思药业股份有限公司”，并于2014年7月2日在上海证券交易所A股主板上市。

　　香颂资本执行董事沈萌在接受北京商报记者采访时表示，陈德康出让股权一事不一定造成管理层动荡，但在一定程度上意味着公司高层萌生了退意。“股权转让的事情应该在高管核心圈早有酝酿，双方也会就保持管理层稳定安排相关事宜。”经济学家宋清辉指出，莎普爱思董事长出让股权的举措释放了消极信号，一定程度说明对公司前景担忧。

　　针对陈德康出让股权的原因、公司实控人变更的影响以及陈德康职务是否有变化等问题，北京商报记者联系莎普爱思相关负责人，但截至发稿，未收到任何回复。

　　业绩连跌

　　在业内人士看来，一路走低的业绩是陈德康放弃实控人地位的原因之一。过去，滴眼液产品一直是莎普爱思的营收支柱。财报数据显示，2014-2017年，莎普爱思滴眼液业务营收占比分别为66.35%、72.03%、77.03%及73%，为公司贡献收入分别为5.08亿元、6.64亿元、7.54亿元及6.85亿元。

　　2017年12月，一篇题为《一年卖出7.5亿的洗脑 “神药”，请放过中国老人》的报道令莎普爱思陷入“神药”风波。上述报道指出，莎普爱思滴眼液被批准的适应症为“早期老年性白内障”，但该公司在广告中模糊掉“早期”二字，宣传可以预防治疗白内障并列举相关症状，存在用症状替换疾病现象。

　　“神药”风波后，在广告停播整改等一系列措施下，莎普爱思核心产品滴眼液能给公司带来的业绩贡献越来越有限。2018年，莎普爱思滴眼液销售量同比下降51.51%，给公司带来的营业收入也同比下滑52.58%至3.25亿元，报告期内，莎普爱思滴眼液业务营收占比下滑至53.5%。

　　2018年，莎普爱思业绩出现上市以来首次亏损。年报数据显示，公司亏损1.26亿元，净利同比减少186.42%。针对此次业绩大幅下滑的情况，莎普爱思在财报中提到，受2017年12月有关自媒体报道影响，公司滴眼液、中成药营收分别同比下降52.58%、68.95%。

　　莎普爱思业绩下滑的趋势并未得到遏制。2019年上半年，莎普爱思营收、净利分别同比减少19.45%、49.5%。其中，滴眼液产品的利润总额同比减少49.57%。2019年前三季度，莎普爱思营收、净利持续下滑。

　　宋清辉表示，“神药”风波后，莎普爱思业绩连年下跌，公司业绩颓势未有明显好转的背景下，公司实控人萌生了退意。同样，在沈萌看来，经历“神药”事件后，莎普爱思原实控人意兴阑珊，准备卖掉股权。

　　引资脱困

　　实控人变更后，莎普爱思如何发展未来业务成为业内关注的焦点。莎普爱思相关负责人向北京商报记者表示，新实控人在医疗领域具有一定资历，实控人的变更不会影响公司业务方向，公司业务仍然以医药为主。

　　资料显示，莎普爱思是一家以生产、研发和销售化学制剂药和中成药为主要业务的医药制造企业，主要产品包括莎普爱思滴眼液、四子填精胶囊等。根据公告，养和投资的经营范围为投资管理、咨询、医院投资管理等。天眼查数据显示，养和投资实控人林氏兄弟旗下拥有江西协和医院有限公司、上海协和医院投资管理有限公司以及上海天伦医院有限公司等。其中，上海天伦医院位列互联网健康管理平台“春雨医生”整理的一份“莆田系医院名单”中。

　　沈萌认为，新实控人为莎普爱思业绩颓势带来转机的可能性较小。“养和投资仅是从原来的第二大股东变成第一大股东。如果有良策，养和投资之前不会不用。不过，不排除新实控人并购或出售资产等资本运作上的其他动作。”

　　在宋清辉看来，新实控人能否为莎普爱思带来新机，尚待进一步观察。“莎普爱思未来的发展亟需重塑公司形象。近年来，莎普爱思丑闻不断，但人们没有看到公司大的改观，未来发展趋势令人堪忧。莎普爱思的当务之急是重塑品牌形象，否则竞争力将会进一步下降，直至被市场淘汰。”

　　据了解，与此前广告轰炸传播方式有所不同，如今的莎普爱思将部分精力放在了公益项目上。此前，莎普爱思在上市五周年之际推出了“看清美好年龄相关性白内障关爱行动”。