为何前三季度经营现金流净额为负？禾望电气回函

　　12月31日，【禾望电气(603063)、股吧】（603063）(603063.SH)发布关于收到上海证券交易所问询函的回复公告。

　　深圳市禾望电气股份有限公司(以下简称“公司”)于2019年12月19日收到上海证券交易所《关于对深圳市禾望电气股份有限公司有关收购北京欧伏电气设备有限公司与欧伏电气股份有限公司股权事项的问询函》。

　　据披露，本次收购资产的资金来源为公司自筹资金。而2019年前三季度禾望电气单季度经营活动现金流净额分别为-2753万元、-1.11亿元与-3683万元。禾望电气结合公司经营活动现金流、资产负债率、生产经营资金安排等情况，说明交易对价支付对公司生产经营、债务偿付的影响。

　　禾望电气答复：

　　1.公司前三季度经营活动现金流净额为负的原因及合理性分析

　　2019年前三季度禾望电气单季度经营或活动现金流入分别为36,009.18万元、49,349.92万元和33,524.84万元，其中“销售商品、提供劳务收到的现金”的金额为29,144.21万元、32,225.90万元和28,298.65万元，占营业收入的比例分别为85.62%、91.19%和57.28%。2019年第三季度，公司销售商品、提供劳务收到的现金占当季营业收入比例较低，主要系受下游风电装机抢装影响订单发货量大幅增加，而禾望电气从签订销售合同、生产发货、安装调试确认收入通常需要一定的周期，且公司客户主要系下游风电主机厂等，受客户自身回款周期及付款程序等因素影响，公司应收账款回收也存在一定周期，导致公司销售商品、提供劳务产生的现金流入滞后于营业收入确认时点。

　　整体上看，禾望电气销售回款情况良好，主营业务获取现金的能力较强。

　　2019年前三季度，禾望电气单季度经营活动现金流出分别为38,762.18万元、60,449.79万元和37,207.60万元，整体规模随着公司业务规模的扩张带动采购规模及费用支出的增加而增加，与公司实际经营情况符合。2019年第二季度，公司单季度经营活动现金流出相对较高，主要系公司为满足下游订单快速增长需求而提前备货。

　　整体而言，禾望电气主营业务具有持续稳定获取现金的能力，随着公司订单量的增加和对应销售收入的实现，公司未来现金流回收情况有望得到改善。

　　2.禾望电气目前资产负债率较低，债务偿付能力较强，可适当通过银行融资等渠道自筹资金

　　截至2019年三季度末，公司合并资产负债率为34.61%;流动负债为116,549.10万元，主要为应付票据、应付账款及预收账款，短期借款仅为1,990.00万元;公司应收票据余额33,155.22万元，可使用票据贴现获取现金补充公司流动性。

　　综上，禾望电气目前资产负债率较低，银行授信额度充足，且保留备选筹资方式，尚余足够资金筹措空间，可以保证通过自筹资金支付本次交易现金对价，不会对上市公司的债务偿付和现金流产生重大不利影响。

　　3.本次交易的部分转让款支付采用分期方式，能够保障上市公司的利益本次交易中，禾望电气合计需支付转让款14,994.913万元，现金支付的总体规模相对较小，且收购北京欧伏36.44%股权转让款将采用分期支付方式，对公司现金流压力较小。

　　本次交易的转让款具体支付对象及金额如下：以10,482.30万元收购陈红卫、张清合计持有的北京欧伏36.44%股权，并分期支付收购款项;以3,367.1870万元收购柯立军持有的欧伏电气589.70万股股份;以915.8840万元收购兆勤昌瑞持有的欧伏电气160.40万股股份;拟以172.442万元和57.10万元分别收购首创证券、世纪证券持有的欧伏电气30.20万股股份和10.00万股股份。

　　本次交易现金支付的总体规模相对较小，且部分股权转让款将采用分期支付方式，对禾望电气现金流压力较小。公司目前生产经营状况良好，随着下游需求增长和业务规模的扩大，以及2019年新发货产品逐步实现收入，未来现金流状况将得到改善;公司目前资产负债率较低，可适当通过银行融资等渠道自筹资金用于支付现金对价。因此，本次交易对公司生产经营、债务偿付无重大影响。

　　4.结合禾望电气自身现有业务经营情况、标的资产业务开展情况，分析说明进行此次交易的主要目的及合理性

　　禾望电气专注于电能变换领域，帮助客户实现高效、可靠、高品质的发电、用电和电能传输，同时涉及风力发电、光伏发电、电力传动领域。公司以研发作为产品的竞争驱动力，并通过不同产品平台间的交叉与扩展，在多个应用工艺领域不断丰富产品系列，主要产品风电变流器、光伏逆变器、工程传动变频器都有一定的品牌知名度。

　　如前述经营数据，欧伏电气近年来在其行业领域中影响力逐渐增加，业务开展良好，经营业绩明显提升。

　　通过本次交易，禾望电气可利用自身优势与欧伏电气现有研发技术等优势相结合，在风电变流器及相关新能源配套产品领域与欧伏电气实现研发、生产和销售的协同，有利于促进公司资源整合以及核心竞争力提升。