募投项目“一延再延 得邦照明有何考量

　　摘要高工G20-LED峰会成员企业预计，2020年照明市场好转迹象不太明显，终端市场价格仍将持续下降15%左右，未来面临的挑战比较严峻。

　　12月26日，【得邦照明(603303)、股吧】（603303）公告称，公司董事会审议通过了《关于公司部分募投项目延期的议案》，同意将募投项目“年产11,000万只（套）LED照明系列产品建设项目、“照明研发中心及光体验中心建设项目的建设完成期自2019年12月31日延至2020年12月31日。

　　据了解，被延期的募投项目系其上市招股说明书中提及的募投项目之一。得邦照明在招股说明书中提到，公司本次发行拟首次公开发行人民币普通股（A股）6000万股，公司公开发行新股的募集资金扣除发行费用后，拟按轻重缓急顺序投资于以下项目：

　　经中国证券监督管理委员会核准，得邦照明获准向社会公众公开发行人民币普通股（A股）股票6,000万股，发行价为每股人民币18.63元，共计募集资金111,780.00万元，扣除发行费用后，实际募集资金净额为104,160.00万元。

　　公告显示，截至2019年11月30日，年产11,000万只（套）LED照明系列产品建设项目累计投入募集资金39,528.77万元；年产116万套LED户外照明灯具建设项目累计投入募集资金10,852.99万元；照明研发中心及光体验中心建设项目累计投入募集资金1,951.85万元；补充流动资金累计投入35,011.87万元。

　　至此，在其招股说明书中提及的四大募投中，年产116万套LED户外照明灯具建设项目和补充流动资金已完成投入，而年产11,000万只（套）LED照明系列产品建设项目的完成率为77.35%，照明研发中心及光体验中心建设项目完成率为26.12%。

　　从其过往公告获悉，这并非得邦照明第一次对此项目实施延期。2018年10月25日，得邦照明公告称，公司董事会第十六次会议审议通过《关于公司部分募投项目延期的议案》，同意将募投项目“年产11,000万只（套）LED照明系列产品建设项目、“年产116万套LED户外照明灯具建设项目的建设完成期自2018年12月31日延至2019年12月31日。

　　募投项目一延再延，得邦照明解释称，公司拟将“年产11,000万只（套）LED照明系列产品建设项目的建设完成期延期，主要原因为募投项目新增的实施地点基础建设因审批流程、采购及施工招投标进度、天气多方面因素影响，基建实施进度缓于预期，预计无法按预定时间达到可使用状态。此外，公司对设备选型与安装调试工作也提出了更高的技术要求，以保证公司持续领先的制造优势。

　　公司拟将“照明研发中心及光体验中心建设项目的建设完成期延期，主要原因系公司考虑到所处行业技术的不断升级以及下游应用领域的快速发展等因素影响，在进一步论证和评估的基础上，对“照明研发中心及光体验中心建设项目在场地的布局、相关设备的选型及定制等方面进行了更趋于严谨的调整。公司对该项目场地布局方案、相关设备采购方案的优化调整对项目的实施进度产生了一定的影响。

　　不过，从行业及企业角度来看，得邦照明将募投项目延期并非“坏事。首先照明应用端方面，受房地产持续低迷影响，终端市场需求下行，照明产品价格去年下降达20%左右，照明企业的盈利空间被进一步挤压。

　　高工G20-LED峰会成员企业预计，2020年照明市场好转迹象不太明显，终端市场价格仍将持续下降15%左右，未来面临的挑战比较严峻。再加之下游照明应用行业正处于被动去产能阶段。在激烈的行业市场竞争中，若盲目扩充产能，将会使企业陷入不利的竞争局面。

　　其次，中美贸易战影响出口，出口为主的企业遭遇一定的阻力。虽然中美关系在一定程度上有所缓和，但未来仍充满一定的不确定性。作为我国照明产品大型出口企业之一，得邦照明曾明确表示，公司出口美国市场销售收入约占收入的15%，部分产品在美国征收关税的范围内，中美贸易战会对公司业绩产生一定影响。

　　由此可见，LED照明企业面临的压力与挑战与日俱增，得邦照明也不例外。募投项目延期，控制产能释放进程，在照明行业结构调整期或利弊均衡。