洋河股份：是男人的情怀 还是股东的情怀

　　摘要：当听到“世界上最宽海，比海更高远的是天空，比天空更博大的是男人的情怀”的广告语时，让人不经意就会想起【洋河股份(002304)、股吧】（002304）（002304）旗下的蓝色经典系列海之蓝、天之蓝、梦之蓝。蓝色经典系列是洋河在2

　　当听到“世界上最宽海，比海更高远的是天空，比天空更博大的是男人的情怀”的广告语时，让人不经意就会想起洋河股份（002304）旗下的蓝色经典系列海之蓝、天之蓝、梦之蓝。

　　蓝色经典系列是洋河在2003年时推出的，仅用了10余年时间便占领江苏一大半的白酒市场。甚至有人说，在江苏地区每喝掉10瓶白酒中，至少有5瓶是洋河蓝色经典。而洋河凭借庞大的销售量，成为仅次于贵州茅台（600519）和【五粮液(000858)、股吧】（000858）的国内第三大白酒企业。

　　“男人的情怀”

　　“三沟一河”在江苏可谓是无人不知，但大多数人却不知道是曾经的苏北四大名酒中，洋河和双沟却已联姻了，所以目前我们所说的洋河股份也有可能指的是双沟。不过，双方的品牌依旧是独立的，洋河目前主打的是蓝色经典系列，而双沟主打的珍宝坊系列。

　　然而，洋河股份的不在纯粹不仅仅只是局限于有洋河和双沟两个品牌那么简单。打开洋河股份的官网能够发现，除了能够看到洋河字样之外，还会看到双沟和苏酒。而更加让人摸不清楚的是，在洋河股份的官网中居然出现了“拉丁之星”和“星得斯”两个葡萄酒品牌。

　　也就是说，江苏四大白酒的洋河股份，不仅是双沟的东家，还做起了葡萄酒的生意，这让之前在消费者心中树立的“男人的情怀”形象似乎已经找不到了，如今的洋河或许更像是白酒企业，而“情怀”却显一丝苍白。

　　相比于洋河股份，同样是“三沟一河”，且同样是上市公司的高沟【今世缘(603369)、股吧】（603369）（603369）却纯粹许多。以“今世有缘，今生相伴”为延伸的今世缘，多年来一直走团圆、喜事等情感路线。另外，今世缘连续三年独家冠名的《等着我》节目感动无数人，更加加固了今世缘品牌与情感的联系。

　　作为“兄弟企业”，一个走情怀路线、一个走情感路线。今世缘依旧注重情感，而如今太过注重商业化的洋河股份，似乎逐渐已经落下了当初的情怀。

　　“市场的情怀”

　　根据国家统计局数据显示，2018年酒、饮料和精制茶制造业实现利润总额2094.3亿元，比上年增长20.8%。受益于行业整体大环境影响，2018年包括茅台、五粮液、【泸州老窖(000568)、股吧】（000568）等在内的几乎所有白酒企业业绩均出现大幅提升。

　　当然，作为白酒巨头之一的洋河股份也不例外，在2018年度公司实现营收241.21亿元，同比增长21.1%，归属于上市公司股东的净利润81.05亿元，同比增长22.3%。当时，洋河股份在业绩快报中表示：2018年面对不断深化的行业大调整，在转型发展的道路上，推动企业实现了可持续的稳健发展。

　　不过在进入2019年之后，白酒行业全面开花的局面逐渐消退。从洋河股份今年的第三季报也可以看出，公司在今年前三季度实现营业收入为50.99亿元，同比下滑了20.61%；净利润实现15.65亿元，同比下滑23.07%，这也是洋河股份至2014年6月以来首次出现的单个季度营收同比下滑的情况。

　　而从前三季度实现155.25亿元总营收来看，洋河股份在江苏省内的市场依旧是占据了公司超过一半的总营收。目前来看，洋河股份也同样是没有彻底打破苏酒走不出江苏的局面，那么沪深300成分股是怎么选出来的呢？

　　除此之外，曾经为洋河开拓市场立下汗马功劳的销售团队，如今却给公司埋下了隐患。据了解，洋河股份并没有采用酒企常用的大经销商制度，而是选择了特有的深度分销模式。好处是能够及时了解真实销售情况，调整销售策略，并保证价格透明，减少相互轧货，但是问题则在于会产生巨大的销售费用。

　　另外，虽然洋河股份市场份额目前排名全国第三，但售员工人数量却位列全国第一，人数超过了5000人，而贵州茅台和五粮液两家公司销售人员加起来也不到2000人，如此庞大销售团队一旦管理出现问题，就会造成严重的失控。

　　“股东的情怀”

　　今年年初在洋河股份的年度大会上，公司董事长王耀特别强调了千亿销售额和万亿市值的宏伟目标，这对于当时公司股价跌破100元每股的洋河股民来说，十分振奋人心。

　　至此，洋河股份的股价也开启了2019年度的100元之旅。董事长讲话之后，洋河股份的股价可谓是井喷式的上涨，从前期每股89元左右一直拉伸至今年3月底130元左右的高点。

　　4月份，受到大盘整体调整的影响，洋河股份的股价也同步出现调整走势，但整体依旧在每股100元之上，并于7月初以每股138.50元达到了2019年全年的最高点。也就在此时，洋河股份的股东数量也出现大幅增加，从第一季度的3.33万到第三季度披露的9.5万，公司股东人数增加近3倍。

　　然而，洋河股份的股价在达到高点之后，却形成反转走势。从今年7月份的大幅下滑，到11月份的震荡下行，洋河股份又一次跌破了100元的整数关口。截至12月11日收盘，洋河股份每股价为99.49元，公司总市值已不到1500亿元，这与董事长王耀年初的万亿市值目前相比，此时的洋河股份或许才真正的感受到任重而道远的含义吧。

　　2019年已经接近尾声，洋河股份能否打破第三季度的业绩出现下滑的局面，以及能否为近10万股东的万亿市值梦想开启一个新的起点，我们将拭目以待。