新华医疗变卖资产支撑业绩能走多远

　　【新华医疗(600587)、股吧】8月底宣布出售孙公司股权一事，有了新进展。

　　根据新华医疗（600587）最新发布的公告，经国资管理单位确认，这笔交易的转让底价为1780.41万元。截至目前，新华医疗已取得山东能源集团有限公司的批复和国有资产评估项目备案表。

　　新华执信是新华医疗全资子公司新华泰康的控股子公司，今年8月，新华医疗公告表示，拟通过产权交易中心公开挂牌方式出售新华执信51%的股权。

　　根据新华医疗8月底的公告，之所以出售孙公司股权，一是为了收回投资，实现投资收益；二是集中资源拓展主营业务。

　　新华执信成立于2013年8月9日，由北京执信瀚博投资管理有限公司和新华泰康共同出资组建。新华泰康共出资1020万元，占股51%。

　　新华执信的资产评估报告显示，该公司主要参与和开拓医疗器械及试剂在北方地区的销售及服务。目前销售的都是知名品牌，包括日本Syemex、德国Roche、德国SIEMENS等，渠道广泛，产品几乎覆盖了区域内所有大型三级、二级医院、诊断机构和社区医疗服务中心。

　　2016、2017年，新华执信的业绩不算差，营收分别为1.8亿元、1.9亿元，净利润分别为612万元、653万元。

　　但到了去年，新华执信开始走下坡路，营收同比下降约10%，为1.75亿元，净利润也大幅下降34%，为429万元。今年前5个月，营收和净利润分别为5488万元和197万元，呈进一步下滑趋势。

　　值得注意的是，这已经是新华医疗今年以来第四次股权转让。自今年1月起，新华医疗先后转让威士达医疗60%股权、公开挂牌出售苏州长光华医8.2041%股权、以增资方式出让山东文登整骨烟台医院60%股权。

　　通过频繁处置资产，新华医疗得以快速“回血”。今年前三季度，其投资收益，即变卖资产所获的收益达到9.3亿元。同一时期，新华医疗净利润达8亿元，同比增长超过4倍。

　　但在主业持续不振的情况下，靠变卖资产支撑业绩，终究不是长久之计。

　　今年前三季度，新华医疗营业收入63亿元，同比下降12.9%，而扣非净利润仅0.23亿元，较去年同期的1.02亿元大降77%。再往前看，2016、2017、2018连续三年，新华医疗扣非净利润均为负，累计亏损约2.5亿元。

　　从财报分析看，主业发展不顺，是因为新华医疗所属的医疗器械、制药装备两大行业均面临政策影响、产能调整等挑战。

　　一方面，医疗器械行业竞争越来越激烈，受药占比降低、省级集采、零差价、医保控费等政策影响，医疗器械耗材面临着价格下降的趋势；

　　另一方面，近年来，受新版GMP认证结束以及制药工业发展状况的影响，制药装备行业进入了产能调整、智慧化升级的新阶段，需求阶段性下降，制药装备行业市场低迷。

　　变革之下，研发和技术创新至关重要。但新华医疗似乎准备不足。2016～2018年，新华医疗研发投入分别为1.44亿元、1.71亿元、1.25亿元，占营收比例在1.7%左右徘徊。

　　针对新华执信近两年业绩变动、被出售的原因及新华医疗自身业绩发展情况等问题，《财经国家周刊》向新华医疗发去采访函，截至发稿未收到回复。

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