中集集团（2039.HK/000039.SZ）积极把握资本市场深化改革的历史性机遇 重大事件有望迎来契机

　　8月28日，【中集集团(000039)、股吧】（000039）举行了半年报业绩说明会，公司管理层就2019年上半年的业绩进行介绍并解答了现场投资者及机构的提问。

　　根据公告所示，2019年上半年中集集团实现营收427.18亿元，同比下降1.93%，归母净利润6.80亿元，同比下降29.58%，毛利率13.5%，同比下降0.28个百分点。

　　主要板块集装箱、道路运输车辆、能化、空港的营收分别为113.33亿元、127.14亿元、71.82亿元及23.54亿元，营收实现的同比增速分别为-29.59%、+10.27%、+16.10%及+34.55%。特别需要指出的是，海工、产城业务板块的营收分别大幅增长114%、252%，进展积极。

　　而中集集团旗下的三大控股上市平台——中集安瑞科、中集车辆、中集天达在2019年上半年的业绩均表现良好。其中，中集安瑞科营收65.84亿元，同比增长17%，归母净利润3.83亿元，同比增长24%；中集车辆营收126.05亿元，同比增长12%，归母净利润7.52亿元，同比增长25%；中集天达营收15.83亿元，同比增长60%，归母净利润0.88亿元，同比增长51%。

　　针对半年报中的归母净利润存在一定下滑幅度的问题，主要还是受经贸环境影响，以及集装箱业务收缩幅度较大所致。

　　具体到每一个较为重要的分部业务上面看。

　　中集集团的集装箱业务板块，在2019年上半年表现不好的主要原因是，部分货主为避免关税的增加而抢先在2018年出口的行为透支了集装箱业务在2019年的需求，加上2018年是近年来该业务板块的一个高峰期，根据公告所示，2018年中集的集装箱业务板块总营收为315.36亿元，其中，普通干货集装箱累计销售154.39万TEU，同比增长17.95%，冷藏集装箱累计销售16.82万TEU，同比增长54.17%，如今，在2019年的上半年普通干货集装箱累计销售57.36万TEU，冷藏集装箱累计销售则为5.07万TEU，若把提前抢跑的需求考虑进来，集装箱的销售及营收或可能会是一个稳定的规模。中集表示，面对当前行业出现的数字化共享趋势，中集会积极把握行业巨大变革带来发展机会，并积极延伸和探索集装箱的新需求。

　　能源、化工及食品装备业务板块，其所对应的相关上市平台为中集安瑞科，其在2019年上半年的业绩表现一如既往的稳健，盈利增速在众业务板块中排名前列，该业务板块及中集安瑞科将继续受惠于中国天然气消费量及进口量的长期增长趋势，2019年6月份国家发改委联合国家能源局印发的《关于做好2019年能源迎峰度夏工作的通知》明确提出了LNG罐箱可以作为调峰用途，对中集安瑞科所在的行业及业务产生了重大的利好影响，未来增长可期。

　　在道路运输车辆业务方面，其所对应业务运营主体中集车辆在2019年上半年成功在香港联交所发行H股上市，其在8月26日晚间发布了上市以来的首份中期成绩单。整体上看，作为全球半挂车制造行业领导者的中集车辆，在2019年上半年实现了平稳增长，而利润增长的速度更是在众多业务板块中表现突出，其营收规模在集团内部排名第一，成为了本期业绩的“定海神针”。从中国市场来看，随着国家物流需求的发展，运输业的逐渐成熟，以GB1589为核心的车辆技术标准的逐步落地实施、车辆碟刹气囊的强制运用、法规治理愈加严格、排放要求升级等众多因素综合推动下，产品将步入更新换代的进程，中集车辆有望从中受益。近期海通国际发布报告，认为中集车辆的市场领先地位将持续扩大，为利润率带来结构性成长，并判断美国关税对公司影响有限，19-20财年增长前景稳健，看高中集车辆的目标价为10.5港元。

　　中集集团的空港装备业务其所对应的相关上市平台为中集天达，公司管理层认为空港设备业务中的登机桥、自动化物流和消防车业务均有很大的发展潜力，公司在这些业务中更有着自身核心优势及行业地位，未来将利用这些细分行业的快速增长潜力，加上持续的并购整合，把该业务板块打造成百亿级规模。对于上半年在报表上出现的营收增长/归母净利润下滑的情况跟中集天达所公告的增长数据并不匹配，中集解释道，主要由于在集团层面的空港装备业务板块还持有着德国消防车巨头齐格勒近60%股权(其另外40%股权被中集天达所持有)，由于齐格勒的交付及结算周期在下半年，所以造成这部分的业绩还没有“如实”表现出来，也就是代表着站在全年的角度，中集集团的空港装备业务无论从营收及盈利的增长的大方向都会如中集天达在上半年所呈现出来一样，对公司整体业绩形成支撑和贡献。

　　对于营收增速最为快速的海工板块和产城板块，则成为现场投资者关注及讨论的焦点。中集管理层表示，从目前所掌握的情况及政策方向来看，海工板块与产城板块所对应的重大变化，存在一个很好推动转变的契机，公司已积极推动相关事宜。

　　另外，中集管理层提到中集金融业务时透露到，有意筹建中集资本，用于运作专业化产业基金进行产业投资及收购整合，因为中集不止做制造，也做金融，让金融推动实业和制造业的发展，而谈及各业务板块间的取舍和侧重点时，管理层表达出一个大方向或原则，展望未来，中集的各板块业务会继续深化协同共享，有进有退，各板块坚持各自专业化发展，集团层面考虑的重点是要发展中集有优势而国家存在短板的、未来增长可期的领域。目前正围绕着“智慧物流+智能制造”战略方向进行布局。

　　整体而言，在2019年上半年，公司在全球贸易增长放缓、宏观经济不确定性加剧及中美贸易摩擦的复杂背景下基本维持住营收规模的稳定，实属不易，虽盈利方面存在下滑，但管理层认为，站在长期来看待，当下出现的局面是暂时的，正是因为中集集团的主要核心板块有相当的稳定力，而投资者一直关注的、与海工业务、产城业务相关重大事件均存在转机。

　　同时，公司更有望持续受益于深圳建设成中国特色社会主义先行示范区及粤港澳大湾区等重大历史性政策及机遇，并积极响应证监会的深化资本市场改革方案，研究并争取符合条件的双创企业申请科创板上市，利用好资本市场推动公司腾飞发展。