161只逆市上涨股吸金逾31亿元 6股或迎腾飞契机

　　161只逆市上涨股吸金逾31亿元 两特征勾勒存量资金新动向山西焦化:主营业务稳健,投资收益靓丽神马股份:业绩大幅增长,pa66景气持续上行【烽火通信(600498)、股吧】:光通信龙头业绩随势攀升,打造ICT竞争优势比亚迪事件点评:比亚迪7月销量环比稳步增长,预期三季度迎业绩拐点中兴通讯:迷雾渐散,价值终将显现中际旭创:业绩符合市场预期,400G产品通过客户验证

　　（原标题：161只逆市上涨股吸金逾31亿元 两特征勾勒存量资金新动向）

　　161只逆市上涨股吸金逾31亿元 两特征勾勒存量资金新动向

　　2655亿元，这是昨日整个A股市场的成交金额。正所谓，地量地价，昨日三大股指集体创下本轮调整以来的新低。

　　 本周市场的主要特征无疑是缩量调整。可以看到，本周上证指数累计下跌4.52%，深证成指和创业板指周跌幅分别为5.18%和5.12%，沪深两市周成交金额合计13820.5亿元，日均成交额低于3000亿元，仅为2764亿元。

　　伴随着地量回调，市场中的资金也呈现持续流出态势。可以看到，本周市场资金连续5个交易日净流出，合计流出资金达584.1亿元。

　　沪深两市股指本周连续震荡，成交量始终处于年内较低水平，显示出市场信心明显不足。爱建证券认为，目前，市场资金供求失衡的局面始终没变，因此在增量资金有限，存量资金博弈的大背景下，市场依然缺乏大的趋势性机会，更多地还是体现为板块轮动的结构性行情。

　　在整个市场相对低迷之际，市场人士已达成共识，目前股市已到历史大底位置，下行空间已经不大，各种利空因素基本上已被市场反映。好公司依然是未来资金重点流入的对象。

　　统计发现，本周以来，尽管整个市场呈现资金净流出态势，但是依然有753只个股资金净流入。值得关注的是，有161只个股不但资金净流入且本周实现逆市上涨，合计资金净流入达31.7亿元。其中，中兴通讯(23135.2万元)、彤程新材(14625.4万元)、名臣健康(11822.4万元)、烽火通信(11753.9万元)和【比亚迪(002594)、股吧】(10715.2万元)等个股周内累计资金净流入均超1亿元。

　　通过梳理发现，上述161只逆市走强股具有两大特征。

　　首先，从业绩方面来看，上述161只逆市走强股中，截至昨日，已有49家公司披露中报业绩，36家公司中报净利润实现同比增长，占比逾七成。其中，【中际旭创(300308)、股吧】、山西焦化、*ST安泰、ST云维和神马股份等公司中报净利润同比增幅均超500%。

　　其次，从行业方面来看，上述161只逆市走强股中，化工和通信两大行业涉及个股数量分别为21只和18只。

　　    上周，通信板块下跌0.39%，分析人士表示，站在2018年的时点，各种“智能+”的硬件创新和5G为代表的智慧互联网络，将开启新一代技术、应用、内容创新的新浪潮。近期通信行业估值处于历史低点，迎来布局良机。

　　 目前整体市场或处于比较重要的底部区域，博时主题行业基金表示，经济基本面不支持市场进一步下跌，已经完成或正在进行供给侧结构性改革的传统性行业或迎来布局机遇。

　　总之，连续调整之后，市场不必过于悲观。分析人士表示，一是，人民币再次贬值后回升；二是，北上资金前期连续净流出之后，近两日呈现连续的净流入，蓝筹股的回升可能性增大。最后，技术面上，日线级别的MACD，在指数新低之后已经正式的底背离，这种背离一旦确认有效，反弹的可能性也将增大。

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　　山西焦化（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　山西焦化:主营业务稳健,投资收益靓丽

　　山西焦化 600740

　　研究机构：平安证券 分析师：陈建文 撰写日期：2018-08-16

　　焦炭量价齐升带动营收增长。2018H1,公司累计实现营业收入35.08亿元,比上年同期的26.71亿元增加31.33%。主要因为焦炭产量和价格均实现同比较大幅度增长,上半年累计销售焦炭154.12万吨,同比增长19.48%,焦炭平均销售价格1620.16元,同比增长16.19%。从2017年二季度,公司产品价格与原料价格的价差总体扩大。

　　焦煤资产收益大幅增加公司利润。2018H1,归属于母公司的净利润8.23亿元,比上年同期的1989.03万元增加8.03亿元(增长4038.96%),主要是因为公司完成了中煤华晋重大资产重组资产交割工作(持有中煤华晋49%股权),增加利润6.11亿元。同时,根据会计准则,对中煤华晋的初始投资成本小于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额时调整长期股权投资的成本同时计入营业外收入,增加利润1.64亿元。从利润占比来看,投资收益占利润总额的74%。

　　环保政策趋严,公司受影响有限。《打赢蓝天保卫战三年行动计划》等政策出台,影响焦炭供应。一是,环保限产将进一步由“2+26”城市扩展到汾渭平原11城市,并逐渐拓展到长三角地区;二是,提出山西、河北全面启动炭化室高度在4.3米及以下、运行寿命超过10年的焦炉淘汰工作(几乎全部4.3米及以下将被逐步淘汰);三是,河北、山东、河南省要按照2020年底前焦钢比0.4左右,“以钢定焦”。预计下半年焦炭价格中枢或将抬升。公司大力推进环保改造,环保停限产不再一刀切,预计今年产能利用率将同比提高。

　　盈利预测与投资建议:根据最新的投资收益情况,上调中煤华晋的投资收益,2018年-2020年,调整公司2018-2020年EPS预测分别为1.25、1.27、1.30元(原值为0.72、0.86、0.92元),同比分别增长1841.96%、2.21%、2.40%。对应PE分别为9.27、9.07、8.86倍。考虑到公司煤焦化一体、产能先进、环保改造,股权投资大幅增厚利润,转型发展新型煤化工未来可期,维持公司“推荐”评级。

　　风险提示:1)宏观经济大幅下滑风险导致下游钢铁需求减弱;2)焦化去产能不及预期,产能及行业开工率有可能出现反弹,影响产品价格的稳定;3)环保政策对公司限产力度加大,从而导致公司产能利用率不及预期,对公司业绩产生影响;4)公司在建环保项目和烯烃项目进度不及预期,对公司业绩产生一定影响。5)国际油价下降对煤化工盈利影响较大。

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　　神马股份（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　神马股份:业绩大幅增长,pa66景气持续上行

　　神马股份 600810

　　研究机构：安信证券 分析师：张汪强 撰写日期：2018-08-16

　　事件:公司发布2018年半年报,实现营收57.22亿元,同比增长2.61%,归母净利3.79亿元,同比增长655.6%,扣非净利3.88亿元,同比增长763.9%。2018Q2归母净利2.78亿,同比增长7021%,环比增长172.7%。

　　2018年利润增厚来源于PA66产品价格大幅增长:2018H1利润同比大幅增长主要由于公司PA66切片产品的量价齐升。据公告,2018年上半年公司PA66切片均价2.42万元/吨,同比上升32.13%,期间工业丝和帘子布售价分别同比增长11.37%、2.78%。公司灵活调整产品比例,增加涨价较多的切片产品销售比例,切片H1销量7.1万吨,同比上升22.8%,依赖量价齐升,公司实现H1业绩大涨。

　　PA66行业原料己二腈供应紧张,推动PA66价格一路上涨:据行业协会,PA66关键中间体己二腈全球名义产能约170万吨,英威达101万吨,奥升德40万吨,寡头垄断明显。英威达装置2017年底不可抗力导致己二腈供应大幅收缩,下游PA66开工下滑价格上涨。据百川,PA66价格从17年8月2.2万元/吨涨至目前3.5万元/吨。全球己二腈新增产能有限,仅有18年奥升德5万吨及英威达19年欧洲、20年美国装置技改,供应偏紧短期不可逆转,PA66价格望进一步被推高。

　　公司依靠低价位原料优势获得行业红利,并进一步扩张产能:公司与英威达签订长协,己二腈稳价供应有保障,涨价受益明显。公司PA662018H1毛利率为14.39%,比2017增长6.45pct。目前公司PA66聚合物产能30万吨(价格每上涨1000元,年化EPS增厚0.5元)。新产能中4万吨PA66切片已投料,4万吨PA66差异化工业丝、3万吨PA66切片项目正有序推进,有望带来新的利润增量。

　　投资建议:预计公司18-20年EPS2.36、2.62和2.97元,对应PE8.3、7.5和6.6倍,首次覆盖给予买入-A评级,6个月目标价24元。

　　风险提示:原材料价格大幅波动、下游需求不及预期等。

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　　烽火通信（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　烽火通信:光通信龙头业绩随势攀升,打造ICT竞争优势

　　烽火通信 600498

　　研究机构：西南证券 分析师：刘言 撰写日期：2018-08-08

　　推荐逻辑:数据流量爆发,网络扩容势在必行,加之5G建设,传输先行,通信设备需求大幅提升;公司海外布局厚积薄发,加之“一带一路”政策驱动,海外业务快速增长,预计十三五期间海外收入保持30%以上增速;光纤光缆出口增速迅猛,且自给率逐渐提升,预计2019年光棒产能得以释放,有望进一步提高毛利率;加速ICT转型,国内安全市场前景广阔,烽火星空收入稳定增长。

　　受益数据流量及5G 驱动,运营商市场潜力巨大。随着数据流量爆发以及5G 推进,通信系统设备需求仍会放量增长。Ovum 数据显示,公司网络设备市场份额位列全球第五。TheInsight Partners预测,OTN市场将从2016年的117.0亿美元增加至2025年的334.4亿美元;Ovum预测,到2021年,全球10G PON市场规模将达到24亿美元,2017-2021年平均复合增长率21%。此外,中国信息通信科技集团的成立,有望产生“无线+有线”的协同效应。预计2019 年运营商启动项目招标,5G 建设网络设备需求将大幅提升,公司发展潜力巨大。

　　光棒自给率提升,光缆出口成绩斐然。在光棒生产上,公司扩大藤仓烽火、烽火锐拓产量,其产能有望在2019 年得以释放,推进“光棒-光纤-光缆”产业链一体化生产,有利于进一步提高毛利率。公司光缆出口连续八年位列第一,预计2018 年光缆海外收入仍将保持高速增长。

　　海外布局厚积薄发,带动业绩增长。烽火通信积极开拓海外市场,已在东南亚、南美、北非等多地区布局,加之“一带一路”政策驱动,在国际市场的竞争力和影响力不断增强。2017年海外收入52.47亿元,同比增长36.3%,海外市场进一步扩张。十三五期间,预计海外收入保持30%以上增速。 聚焦“云网一体化”,加速ICT 转型。在互联网技术变革背景下,公司提出云网一体化战略,初步形成“大集成”的业务架构和战斗队形,其旗下子公司烽火星空作为网络安全领域龙头企业,占据市场70%以上份额。对标Palantir,预计公司2018-2020年营收仍会保持23%左右的年复合增长率。

　　盈利预测与投资建议。预计公司2018-2020 年EPS 分别为0.83 元、1.04 元、1.31 元,对应PE 分别为33 倍、26 倍、21 倍。考虑到数据流量增加及5G 建设,维持“买入”评级。

　　风险提示:运营商资本开支低于预期的风险;公司光棒产能未能如期扩张的风险;海外业务拓展不及预期的风险;5G建设进展不及预期的风险;汇率变化带来的风险。

　　161只逆市上涨股吸金逾31亿元 两特征勾勒存量资金新动向山西焦化:主营业务稳健,投资收益靓丽神马股份:业绩大幅增长,pa66景气持续上行烽火通信:光通信龙头业绩随势攀升,打造ICT竞争优势比亚迪事件点评:比亚迪7月销量环比稳步增长,预期三季度迎业绩拐点中兴通讯:迷雾渐散,价值终将显现中际旭创:业绩符合市场预期,400G产品通过客户验证

　　比亚迪（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　比亚迪事件点评:比亚迪7月销量环比稳步增长,预期三季度迎业绩拐点

　　比亚迪 002594

　　研究机构：东吴证券 分析师：曾朵红 撰写日期：2018-08-14

　　事件:公司发布7月销量快报,7月公司销售新能源汽车1.88万辆,环比增长9.98%,1-7月累积销量达到9.37万辆。新能源乘用车7月份销量达到1.82万辆,环比增长11.83%。其中,纯电动乘用车销量8,176辆,环比增长6.81%,插电混动乘用车销量达到1.00万辆,环比增长16.18%,主要原因在于新款唐DM、元EV销量快速增长,趋势持续向上。客车出现一定程度下滑,销量578辆,环比下滑28.64%。

　　高续航里程车下半年补贴提升,公司三季度迎业绩拐点。补贴进入正式期,续航超过300km的车型单车补贴较过渡期大幅提升,续航里程300-400公里单车补贴提升1.4万;续航400公里以上,单车补贴提升1.9万。且能量密度140wh/kg以上还可获得1.1倍补贴,因此下半年公司单车盈利水平大幅提升。根据我们粗略测算,目前公司的主推电动车型有元EV、e6、秦EV、秦、宋DM等,过度期前后补贴额分别增加约30%,因此我们认为公司三季度有望迎来业绩拐点。

　　乘用车销量稳步增长+客车9月起量,18年销量目标上调至20万辆。18年公司推出4款新车型,在国内电动车市场龙头地位稳固。其中,e6六月份单月销量4047辆,秦EV4018辆,宋DM3012辆,均为电动车市场6月销量前十车型。同时公司车型储备充足,下半年公司新车型将加速亮相,包括秦Pro、宋MAX DM等。商用车方面,客车预期9月起量,目前公司中标广州多个项目,产生4810台纯电动客车订单。基于在手订单,公司上调全年销量目标至20万辆(此前为16万辆)。

　　三元路线切换阶段性完成,已联手长安,动力电池业务分拆稳步推进。截止2017年底,公司动力电池已形成16gwh产能,三元6gwh、磷酸铁锂10gwh,青海的动力电池厂规划产能是24gwh,2018年6月27日正式下线,预计2019年全部投产。目前,电动乘用车全部由三元电池配套,已经成功完成产线切换。另外,公司动力电池业务分拆稳步推进,电池外供取得突破性进展。公司目前正在对垂直整合、封闭式经营模式进行调整,加快对市场开放。7月5日,公司与长安汽车签署战略合作协议,双方将共同投资50亿元建设10Gwh电池产能配套长安汽车。同日,公司与佛吉亚合资成立的汽车部件公司,公司座椅业务顺利剥离,有利于公司更加聚焦整车业务。

　　盈利预测与投资评级:我们预计公司18-20年归母净利29.76/40.05/50.49亿元,对应eps为1.09/1.47/1.85元,给予19年35倍PE,对应目标价51.5元,维持“买入”评级。

　　风险提示:国家对新能源车政策支持不及预期,新能源车销量下降;动力电池价格下滑超预期;原材料价格涨幅超预期。

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　　中兴通讯（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　中兴通讯:迷雾渐散,价值终将显现

　　中兴通讯 000063

　　研究机构：国金证券 分析师：唐川 撰写日期：2018-07-30

　　禁运事件影响逐渐清晰,公司业绩短期承压,但最坏时刻已经过去:禁运事件属资产负债表日后调整事项,公司需进行追溯调整。此次业绩报告的修改主要受美国商务部10亿美元罚款影响,对公司财务影响主要体现在利润表营业外支出从0.28亿增至67.32亿,资产负债表中其他应付款从79.72亿增至143.89亿;其次,受二季度经营活动无法正常开展影响,公司一季度部分订单无法按时交货,对收入确认及预提损失(如延期交货罚款)产生较大影响,导致调整后营收减少13.5亿,预计负债增加7.38亿。另外,公司近期支付的4亿美元保证金在本次调整中未予体现,预期将在中报中计入“其他应收款”,该项属于公司资产,虽然造成现金流支出但不会导致利润减少。总体看禁运事件对公司短期业绩造成较大压力,但最坏时刻已经过去,不影响公司可持续经营。

　　解禁后公司订单获取及技术研发进展顺利,业务加速复苏中。公司自解禁以来发展态势良好:在订单获取方面,已连续拿下国内三大运营商多项订单,披露项目金额逾5亿;海外业务上,先后获得意大利及奥地利主流运营商支持,并在泰国、埃及及沙特等国完成了首单项目签订(C114)。同时,中兴通讯在国内三大运营商的5G外场测试已全部启动,国外5G外场测试的工作也在全面恢复中。公司已于日前完成NSA模式下3.5GHz室内基站和5G核心网测试,所有科目均顺利通过,再次印证其在5G领域强劲实力。

　　禁运事件不改公司长期向好大趋势,公司有望在5G时代实现“中兴”。依托公司在5G技术上的时间、性能和成本等三个领先,公司依然有望成为5G时代通信设备商市场格局再平衡的最大受益者,其全球市场份额有望在5G时代从目前的12%提升至20%以上。

　　盈利调整和投资建议

　　当前我们维持对公司的盈利预测,预计公司2018-2020年实现净利润分别为(-53)/55/69亿元,EPS(-1.27)/1.30/1.66元,对应当前PE分别为-12倍、12倍和9倍,维持“买入”评级。

　　风险提示

　　公司海外市场拓展不达预期,国内运营商集采招投标份额不达预期,5G投资不达预期。

　　161只逆市上涨股吸金逾31亿元 两特征勾勒存量资金新动向山西焦化:主营业务稳健,投资收益靓丽神马股份:业绩大幅增长,pa66景气持续上行烽火通信:光通信龙头业绩随势攀升,打造ICT竞争优势比亚迪事件点评:比亚迪7月销量环比稳步增长,预期三季度迎业绩拐点中兴通讯:迷雾渐散,价值终将显现中际旭创:业绩符合市场预期,400G产品通过客户验证

　　中际旭创（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　中际旭创:业绩符合市场预期,400G产品通过客户验证

　　中际旭创 300308

　　研究机构：国信证券 分析师：程成,汪洋 撰写日期：2018-08-10

　　业绩保持快速增长,符合市场及我们预期

　　2018年上半年,公司实现营收28.26亿元,同比增长3902.91%;归母净利润3.17亿元,同比增长7884.94%;扣非净利润3.17亿元,同比增长13531.89%,ROE达到7.60%,基本符合市场及我们预期。公司业绩大幅增长主要原因为子公司苏州旭创纳入合并范围(去年上半年并未并表)。

　　旭创呈现良好发展态势,毛利率逐步回升

　　子公司苏州旭创上半年实现营收27.58亿元,净利润3.62亿元,呈现良好发展态势。伴随上半年库存消化调整及40G/100G产品销售占比提升,公司光模块毛利率逐步回升,达到25.08%。

　　400G产品已送样并通过验证,奠定高端光模块领先地位

　　公司已向北美重点客户送样试用了400G产品,并取得客户的认可和验证通过,有望在2019年向客户小批量供应,奠定了公司在高端光模块领域的领先地位。据ightcounting预测,400G光模块将遵循100G光模块市场的发展规律,有望在2020年逐渐放量,我们预计400G产品未来将成为公司新的盈利点。

　　国内数通市场需求逐步启动,公司5G光模块进展顺利

　　随着国内互联网厂商对云计算业务的重视,数据中心的建设和升级也逐步加速,拉动对100G光模块的需求。此外,旭创继续与国内外通信主设备商在5G无线光模块方面的合作,不断优化提升5G产品的各项指标和可靠性,为5G网络建设做好布局。

　　看好公司在光模块领域的领先地位,维持“增持”评级

　　我们看好苏州旭创在光模块领域的领先地位,预计公司2018-2020年营业收入分别为60.15/86.61/120.66亿元,归母净利润分别为7.22/10.99/14.84亿元,同比增速为347%/52%/35%,当前股价对应的动态PE为30/20/15倍,维持“增持”评级,建议重点关注。

　　风险提示:40G/100G等中高端光模块价格竞争加剧的风险;中美贸易战等政策性风险。