中金：升融创(01918.HK)评级至“推荐” 目标价上调至38.7港元

　　中金发表研究报告，指融创中国(01918.HK)可售资源达2万亿元人民币(下同)，料2018年可推售超过8,000亿港元货值，并料今年合约销售将升52至66%，至介乎5,500亿至6,000亿港元。该行又指，虽然平均售价受压(尤其是一、二线城市)，但由于融创土地成本仅每平方米4,700港元，低於平均售价的30%，年初至今公司销售毛利率维持於25%左右水平。

　　中金指，在本年至今股价回调15%后，融创现价相当于今、明财年预测市盈率6.7倍及4.2倍，较资产净值(NAV)折让65%，估值吸引。该行下修融创今年核心盈测12%至约148亿元，但上修明年核心盈测7%至约235亿港元，以反映交楼进程调整，料融创今明两年核心纯利分别升229.2%及58.7%，评级由“持有”升至“推荐”，目标价上调9%至38.7港元。

　　融创中国(01918.HK)现报25.7港元，跌4.46%，暂成交4.56亿港元，最新总市值1133.62亿港元。