森源电气两触跌停：去年现金流为负 关联交易飙升

　　今日，森源电气(002358,股吧)(002358.SZ)触及跌停，盘中最低报13.03元，截至发稿报13.11元，跌幅9.46%。昨日，森源电气闪崩跌停，报收14.48元，跌幅10.01%。

　　森源电气于4月12日发布2017年年度业绩报告，2017年全年公司实现营业收入35.51亿元，同比增长20.28%；实现归属于上市公司股东的净利润4.47亿元，同比增长35.14%；经营活动产生的现金流量净额-1.12亿元，同比下降132.89%。

　　深交所对森源电气净利润增长经营活动现金流下降进行了问询，要求公司结合高低压成套开关等输变电设备以及光伏EPC等新能源业务的实际经营状况、相关业务开展对现金流量的影响等，分不同业务板块分别详细说明公司现有主业在营业收入、净利润增长的同时经营活动现金大幅净流出的具体原因及其合理性。

　　森源电气回复称，经营性应收项目的大幅增加是经营活动现金流下降的主要原因。经营性应收项目主要包括应收账款和应收票据，2017年，受光伏标杆电价下调政策的影响，存在光伏抢装(即在某个时间前完成光伏电站的安装并网工作)的情形，同时2016年部分延迟交付的输配电设备在2017年交付确认，使得2017年二季度和三季度收入大幅增加(两个季度占全年收入总额的66%)，公司给予输配电设备客户的信用期一般为3-6个月，EPC总承包客户的信用期一般为6-9个月，因仍在信用期，导致报告期末，公司经营性应收项目增加较大。

　　深交所还对森源电气关联交易提出了问询。2017年4月7日，森源电气披露《日常关联交易预计额度公告》，预计全年发生各类关联交易总额不超过8.33亿元。年报“重大关联交易”部分披露，森源电气分别向同一实际控制人控制的企业河南森源重工有限公司(以下简称“森源重工”)出售商品1.12 亿元、向控股股东河南森源集团有限公司(以下简称“森源集团”) 出售商品2.5亿元，均未超过经董事会、股东大会审议通过的关联交易额度。其中，“销售商品及提供劳务”类关联交易中，2016年森源电气与森源重工关联交易金额仅为212.45万元、与森源集团关联交易金额仅为77.93万元，2017年与同一关联方的关联销售金额大幅增长。请结合关联销售具体产品、对应业务开展情况，说明关联销售金额大幅增长的原因和合理性，交易定价的公允性。

　　森源电气回复称，2017年公司与森源集团、森源重工关联销售额合计为3.62亿元，占公司营业收入的比例为10.20%，光伏电站项目占新能源业务的收入比例为17.10%，整体占比较小。2017年关联销售金额大幅增加，主要是公司作为EPC总承包方，承建了森源集团、森源重工厂房分布式光伏发电项目。

　　公司与关联方河南森源集团有限公司除销售商品关联交易外，还存在从河南森源集团有限公司采购电力、租赁房屋的关联交易，公司在实际核算过程中，将应支付给河南森源集团有限公司采购款，直接作为应收账款的减项进行处理，使得披露的分项关联交易额与年度往来累计发生金额存在差异。