思维列控回应两次收购蓝信科技股权估值差异

　　6月27日晚间，思维列控(603508,股吧)公告回复上交所关于公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案的问询函，对于市场关切的两次收购估值差异问题进行了详解。

　　据悉，此前思维列控曾筹划对收购蓝信科技49%股权的收购，彼时整体作价为18亿元，而本次筹划收购51%股权时，整体估计上升为30亿元。两次收购时间间隔近，估值差异较大。

　　对此思维列控表示，前次思维列控收购蓝信科技49%股权，股权持有者有四位，包括SFML、张华、南车华盛以及赵建州，分别持有蓝信股权26.17%、11.51%、8.28%、3.04%。在蓝信科技2018年1月IPO申请未获得审核通过的大背景下，SFML、南车华盛属于财务投资者，张华已过了退休年龄，都希望尽快找到合适机会转让手中持有的蓝信科技全部股权，赵建州则因个人资金周转需要，转让了部分股权。

　　而本次收购蓝信科技剩余51%股权，股权持有人为蓝信科技实际控制人赵建州及蓝信员工持股平台西藏蓝信，分别持股43%和8%。与前次收购意义不同在于，一方面，本次收购是基于双方的战略协同及合作，相当于引入战略合作者，不同于前次更多是财务投资者的获利退出；另一方面，此次还涉及蓝信科技控股权的转让，这意味着思维列控对蓝信科技从参股到控股的权利转换，存在一定的控股权溢价也是合理。

　　此外，此次思维列控对蓝信科技51%股权收购的业绩承诺较高，且以2019年扣非净利润不低于1.69亿元为基数，2020年及2021年扣非后净利润不低于2.11亿元、2.54亿元，在2019年基础上分别增长25%及50%。

　　同时，前次股权转让交易对手方倾向于获得现金对价，且不愿承担股份锁定、业绩承诺及补偿等义务，主要根据蓝信科技过往年度财务数据，并参考国内同行业上市公司并购案例的估值水平，确定蓝信科技100%的股权估值为18亿元。

　　此次交易，则考虑蓝信科技与思维列控合力产生的效益协同，及蓝信科技的长远发展，采用收益法评估结果作为整体估值，以综合反映蓝信科技未来盈利能力及其企业价值，确定蓝信整体估值为30亿元。