大浪淘沙挑金子 近六成破发股中报预喜

　　机会是跌出来的，在破发股中总有被埋没的“金子”。统计显示，截至上周，沪深两市共有241家公司股价跌破发行价，其中，177只个股破发幅度均在50%以上。在破发股中，券商股可谓是价值洼地集中地，就连刚上市的部分次新股也未能幸免。不过，破发股中也有被错杀的可能，从业绩角度来看，上述241家股价跌破发行价的公司中，占比近六成的个股中报预喜。

　　241家个股破发 券商板块成价值洼地

　　截至上周，沪深两市共有241家公司股价跌破发行价，其中，177只个股破发幅度均在50%以上，包括ST锐电(601558,股吧)(行情601558,诊股)、金杯汽车(600609,股吧)(行情600609,诊股)、庞大集团(601258,股吧)(行情601258,诊股)、冠城大通(600067,股吧)(行情600067,诊股)、广汇物流(600603,股吧)(行情600603,诊股)等在内的20只个股破发幅度更是超过90%。

　　在破发股中，券商股可谓是价值洼地集中地。在部分次新券商股“破发”的同时，部分老牌上市券商股价“破净”。华创证券于2016年“借道”宝硕股份(600155,股吧)(行情600155,诊股)登陆资本市场，宝硕股份最新一期的每股净资产为8.61元，昨日该股收报7.84元。

　　此外，还有多家证券公司如东吴证券(601555,股吧)(行情601555,诊股)、东北证券(000686,股吧)(行情000686,诊股)、光大证券(601788,股吧)(行情601788,诊股)等多家券商也在“破净”边缘挣扎，它们的最新股价与每股净资产值之间差别不足10%。

　　在机构人士看来，未来券商股可能会像港股一样走向两极分化，小券商的估值有可能低于1倍市净率，而大券商则可能表现更佳。

　　值得一提的是，以证金公司为代表的“国家队”在今年一季度耗资逾70亿元增持16家券商股。目前，大部分被增持券商的最新股价已跌破证金公司的增持成本。

　　面对多只券商股的“破发”或“破净”，中小股东在各大财经网站上的股吧里讨论热烈：“第一次看见这么便宜的券商股”；“正在创造历史”；“现在券商股的价格回到2014年时了”。

　　　细数历史上破发潮

　　记者统计发现，今年以来，2017年上市的道道全(002852,股吧)(行情002852,诊股)、常青股份(603768,股吧)(行情603768,诊股)、赛托生物(300583,股吧)(行情300583,诊股)（603768）、恒林股份(603661,股吧)(行情603661,诊股)等10只个股都曾跌破发行价，这也是继2012年以来，新股再一次集中出现破发现象，而在A股历史上，曾出现过数次新股破发潮。

　　早在2004年，当时A股正处于底部震荡整理，当时上市的不少新股出现首日就破发，如山东钢铁(600022,股吧)(行情600022,诊股)等。2010年年初，经历了2008年的低迷和2009年半年的上涨行情后，A股进入新一轮调整周期，在这期间，包括中国化学(601117,股吧)(行情601117,诊股)、正泰电器(601877,股吧)(行情601877,诊股)都曾出现破发现象。在完成了3、4月的高送转炒作行情后，2010年5月起，新股又一次出现了破发潮，据Wind数据统计，短短3个月时间，超过20只新股上市首日破发，有40余只新股在上市3个月内破发，其中就包括当时关注度最高的高价发行股海普瑞(002399,股吧)(行情002399,诊股)。

　　打新不再是包赚不赔 近六成破发股中报预喜

　　自2016年初IPO新规实施以来，由于新股发行大多对融资规模、发行市盈率和发行价有一定限制，打新一直被认为是包赚不赔的游戏。然而，今年1月底以来大盘跌跌不休，加上不少个股业绩频频变脸，破发现象屡屡上演。

　　以恒林股份为例，去年11月份上市后业绩变脸，同比降幅达到37%，今年一季度净利同比更是猛降63%。金麒麟(603586,股吧)(行情603586,诊股)去年同比净利下降16%，今年一季度更是暴跌94%。上海环境(601200,股吧)(行情601200,诊股)、常青股份、山东出版(601019,股吧)(行情601019,诊股)也均出现一定程度业绩下滑或增速下滑态势。

　　目前次新股炒作周期越来越短。两大主要原因为新股发行加速和游资炒作监管趋严。有分析认为是因为对比港股和美股，A股的新股不败的现象，唯一可以说得通的只有游资炒作，这点从前期披露的厦门北八道集团疯炒次新股也可得到佐证。游资炒作，参与其中的投资者来说大部分都要付出惨痛的代价。

　　而且发行市盈率“红线”也非安全线。就以次新股养元饮品(603156,股吧)(行情603156,诊股)（601356）“闪电”破发，说明23倍的新股发行市盈率“红线”并非安全牢靠。对于一些企业而言，23倍的新股发行市盈率依然是高估的。

　　不过，对这类破发股的前景未必都是悲观，也有不少的好消息。从业绩角度来看，上述241家股价跌破发行价的公司中，有106家公司已披露2018年中报业绩预告，报告期内业绩预喜公司家数达到62家，占比近六成。具体来看，13家公司中报净利润有望实现同比翻番，其中，海普瑞（002399）、亚玛顿(002623,股吧)(行情002623,诊股)2家公司均预计2018年上半年净利润同比增长均逾5倍，山东矿机(002526,股吧)(行情002526,诊股)、山东墨龙(002490,股吧)(行情002490,诊股)、林州重机(002535,股吧)(行情002535,诊股)、天原集团(002386,股吧)(行情002386,诊股)等4家公司预计2018年上半年净利润同比增长均在200%以上。另外，北玻股份(002613,股吧)(行情002613,诊股)、*ST宝鼎(行情002552,诊股)、美邦服饰(002269,股吧)(行情002269,诊股)、新筑股份(002480,股吧)(行情002480,诊股)、毅昌股份(002420,股吧)(行情002420,诊股)、人人乐(002336,股吧)(行情002336,诊股)等6家公司中报业绩也均有望实现扭亏为盈。