荣信教育：新品持续推出 原创亮点成就核心竞争力

　　事件:公司2017年年报实现营业收入32860.42万元,较上年同期增长60.34%,归属挂牌公司的净利润3323.63万元,同比增长168.32%。

　　精准定位中高端幼教益智产品,工匠精神打磨立体童书:公司主要从事中高端幼教益智产品(儿童互动类图书产品)的策划、设计、制作与发行及全球版权引进与输出业务。公司以心智均衡为核心教育理念,旗下有着“乐乐趣”童书品牌,公司推出立体书、翻翻书、洞洞书、触摸书、发声书、多媒体玩具书等多种形式的产品。

　　以市场为导向,构建起“产品研发、生产、销售、服务”一体化的闭环运营模式:目前公司的业务链已经实现了从产品选题策划的内容设计、产品制作、发行销售到售后服务等方面的顺畅链接。其中在内容资源方面,公司进一步深度挖掘全球少儿图书IP价值,致力于增强自身版权储备及打造原创IP核心竞争力;渠道布局方面,自身全渠道覆盖的营销体系使得公司品牌影响力增强。2017年全年实现营业收入32860.42万元,较上年同期增长60.34%,归属挂牌公司的净利润3323.63万元,同比增长168.32%。

　　渠道优势明显,线上+线下强化品牌:目前公司已经形成线上、线下渠道一体化的营销体系,其中在线下渠道,公司通过在全国十个大区的布局,线下全国省会城市主渠道已然全覆盖;线上方面,公司在当当、京东、亚马逊等平台上持续发力,在天猫、大V店、社群电商等渠道上保持较快的增速,根据2017年报,公司全年共进行线上分享约500场,线下活动推广近2000场,活动影响人数20万人以上。大密度、大力度的品牌和阅读推广,有效的转化为网络销售的强势增长。截止2017年底,公司旗下“乐乐趣”品牌童书在少儿图书零售市场中排名全国第五,科普、低幼两个细分市场排名在全国少儿出版社中稳居第一(资料来源:开卷数据)。

　　新品持续推出,原创亮点成就核心竞争力:2017年公司全年共出版新书百余套,获得行业和市场好评。公司在原创出版方面颇具亮点,持续打造的国学系列《中秋节》立体书在中秋之际上市,并在节日期间备受推崇;授权原创图书《美女与野兽:360°光影立体书》等由影书联动带来销量大增,该书每个场景都采用精雕细琢的镂空剪影,荣获美国印制大奖金奖“托尼”奖及中华印制大奖金奖。

　　引入资本助力企业发展,后续发展动力充足:公司在2017年2月公司完成首次股票发行,募集资金5000万元,2018年年初,公司再次启动股票发行工作,募集资金6006万元。根据2018年4月25日公告,公司已完成此轮定增,募集资金6006万元。此举有利于进一步提升资本实力,为公司品牌及原创书品的打造提供有力资金支持。

　　投资建议:伴随着人口红利及消费升级两方面因素,少儿图书市场高速增长,且这两方面因素的影响并不是短期的,未来少儿市场空间仍有较大增量空间。公司目前品牌效应渐显。截至最新收盘公司股价8.62元,市值为5.45亿元,对应2017年的PE为16.4X,建议关注。

　　风险提示:着作权被侵害风险;图书选题不能满足市场需求的风险。（安信证券）