美亚柏科：业绩符合预期 持续高增长可期

　　电子取证业务快速增长，仍有巨大市场空间

　　1）国内市场：公司作为国内龙头，市占率超过50%，随着网络犯罪数量快速增加，公司电子取证业务正在由网安拓展至刑侦、经侦等各个公安警种，以及检察院、海关缉私、税务、工商等执法领域。2016年我国电子取证市场规模12亿元，主要覆盖公安领域，预计公安领域仍有上百亿市场空间。随着各领域有关政策推动、自发性需求加速释放，以及公司新产品不断迭代更新，可推动公司电子取证业务持续快速增长。2）海外市场：海外市场开拓持续加速，2017年10月，公司参展俄罗斯国际国防与军警设备展，展出取证魔方、取证塔、手机取证设备等多款取证产品，并举行电子数据取证实验室装备和建设经验主题分享研讨会，海外市场进一步拓展。

　　大数据信息化平台业务初兴，公司优势突出

　　大数据信息化业务中占比最大是公安大数据，其次是公共安全大数据。1）公安大数据：2016年国内网安大数据市场处于快速成长期，公司在公安大数据平台方面积累深厚，牌照稀缺，优势突出；同时公安大数据进入推广阶段，定制化减少，通用需求快速增长，毛利率有望逐步提升。多警种数据共享尚处于初步发展期，公司传统业务所覆盖的公安细分警种完善，对各警种数据需求理解深刻，未来在承担多警种数据共享业务上优势依然显着。2）公共安全大数据，2017年完成“城市公共安全平台项目”厦门二期的建设，并逐渐平台建设拓展到其他省市。此外加快开拓其他领域大数据建设，已实现面向市场监督管理领域及税务稽查领域的大数据平台建设。

　　3投资建议：

　　公司电子取证龙头地位稳固，大数据信息化平台等新业务快速增长，预计公司2017-2019年归属母公司净利润分别为2.52、3.35、4.41亿元，分别对应PE40、30、23倍，予以“强推”评级。