19家公司本周将披露中报 六股预喜被机构追捧

　　19家公司本周将披露中报 机构追捧6只预喜股海康威视:智能驾驶再造一个海康牧原股份:如何看牧原股份长期价值?滨化股份:滨州国资委减持,控股股东转让部分股份再升科技:业绩增长符合预期,可转债继续布局“干净空气”富祥股份:他唑巴坦量价齐升推动业绩高增长光华科技:管理层增持股份,彰显未来发展信心

　　海康威视（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

　　海康威视:智能驾驶再造一个海康

　　2017 年1 月,公司旗下控股子公司正式收购中电海康的智慧汽车事业部资产以及杭州海康希牧智能科技有限公司。中电海康智慧汽车事业部是中电海康利用其在智慧城市、视频感知、道路智能化和汽车电子方面的积累,以新能源车为切入领域,致力于建立基于宽带移动互联网的智慧新能源汽车、智慧交通应用系统,实现人车路协同体系的创新平台。海康希牧主营业务为倒车雷达、车载智能系统、电子产品的设计、技术开发等。通过这次收购,公司获得了汽车电子相关业务方面的一些准入许可,可以一定程度上缩短汽车业务的导入时间。目前,公司的主要客户有一汽集团,北京汽车,上汽荣威,上汽名爵,本田汽车等。

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　　牧原股份（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

　　牧原股份:如何看牧原股份长期价值?

　　牧原股份 002714

　　研究机构：长江证券 分析师：陈佳,余昌 撰写日期：2017-07-13

　　我们认为,拉长3-5年看,随着中国生猪养殖行业集中度的提升,牧原股份凭借其成本优势有望实现规模快速扩张,年出栏量可向2000万头看齐。根据我们的分析,牧原股份当前市值接近其价值底部,建议买入并共享其长期成长。

　　牧原股份能否穿越周期持续成长。

　　我们认为,当前中国生猪养殖业正处在规模化快速提升阶段,牧原股份凭借其成本优势有望通过规模快速扩张穿越周期实现业绩持续成长,具体来说:

　　1、低成本为公司筑起成长护城河。美国生猪养殖业发展历程表明成本低者长期成长。牧原生产成本位于行业成本曲线底部,在猪周期下行阶段其他成本较高的企业率先陷入亏损并被淘汰时,成本优势保障公司仍能较长时间盈利并占领退出者的市场份额,且在周期重启进入上行阶段时业绩弹性最大。

　　2、公司长期出栏量向2000万头看齐。根据对公司财务数据、融资计划及预计盈利进行测算,我们预计2017年一季度牧原已建成约712万头生猪产能,2018年公司产能有望达到1467万头,长期出栏量有望向2000万头看齐。

　　3、以SmithfieldFoods为例,高成长性可穿越猪周期。1990-2005年间美国猪价共经历了5轮周期(期间猪价下滑约14.6%),而SmithfieldFoods通过内生增长和外延并购实现净利增长近41倍,股价累计增长近19倍,说明当周期股能够克服价格波动影响实现业绩持续增长时股价亦有长期收益。

　　牧原股份的价值底部在哪儿。

　　结合头均市值、PB估值,我们认为牧原当前市值接近价值底部,具体来说:

　　1、从头均市值层面看:2014年生猪均价为13.25元/公斤,为近6年最低水平,当年市场给予牧原的最低头均市值为3984元/头。最悲观情况下预计今年猪价跌至2014年水平,按最低头均市值3984元/头、2017和2018年出栏量700万头和1000万头测算,牧原今年市值底部为280亿,离目前回撤空间15%,2018年市值底部为398亿,距离当前市值还有20%的上涨空间。

　　2、从PB估值层面看:同样最悲观情况下预计今年猪价跌回2014年水平,按公司历史最低PB水平测算,牧原2017年市值底部为295亿元,距离现在回撤空间11%,2018年最低市值为441亿,距今还有32%的上涨空间。

　　预计公司2017、2018年EPS分别为2.34和3.26元,给予“买入”评级。

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　　滨化股份（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

　　滨化股份:滨州国资委减持,控股股东转让部分股份

　　控股股东转让部分股份。1月6日公司公告称收到控股股东、实际控制人张忠正及其一致行动人的通知,其与水木有恒签署《股份转让协议》,拟通过协议转让方式向水木有恒转让其持有公司股份共计7156万股(占比6.02%)。

　　此次转让后实际控制人不变。此次权益变动前张忠正及其一致行动人持有股份占比30.12%,变动后其持有股份占比为24.09%,仍为公司控股股东、实际控制人;水木有恒在权益变动前后持有股份占比从2.5%上升至8.52%。

　　滨州市国资委减持股份。1月4日公司公告称收到滨州市国资委通知,其通过大宗交易系统减持公司股份2.50001%,减持前后持有公司股份从7.5%下降至4.99999%,不再是公司持股5%以上的股东。环氧丙烷价格上涨,价差扩大。环氧丙烷价格从2016年7月1日的8450元/吨上涨至2017年1月6日的10525元/吨,涨幅达24.56%;环氧丙烷-0.87*丙烯价差从4192元/吨扩大至5148元/吨,扩大幅度达22.81%。去年下半年以来环氧丙烷价格大幅上涨,价差扩大,公司具备环氧丙烷产能28万吨,直接受益。

　　循环经济一体化带来成本优势。滨化股份在不断丰富新产品、延伸产业链的过程中,形成了循环经济一体化的绿色产业发展模式。循环经济一体化带给了滨化股份特有的成本优势,成为了公司的核心竞争力。公司的水、电、盐等生产要素的自给率均超过50%,给公司带来了巨大的成本优势。延伸氯碱产业链,实现公司资源综合开发利用。滨化股份新建五氟乙烷、四氯乙烯项目作为公司氯碱产业链的延伸,可以利用环氧乙烷制备副产物二氯丙烷,变废为宝,所得产物五氟乙烷作为一种新型高效绿色环保制冷剂,有广阔的市场前景。不但将现有装置副产的氯化氢气体资源化综合利用,而且还能延伸烧碱产业链,减轻烧碱的销售压力并实现公司资源综合开发利用。

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　　再升科技（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

　　再升科技:业绩增长符合预期,可转债继续布局“干净空气”

　　再升科技 603601

　　研究机构：西南证券 分析师：商艾华 撰写日期：2017-07-11

　　事件:公司发布半年报业绩预增公告,预计2017年上半年实现归属于上市公司股东的净利润较上年同期将增加40%到60%。再者,公司公告拟公开发行A股可转换公司债券,预计发行总额不超过人民币4.36亿元(含4.36亿元),用于“年产4.8万台民用/商用/集体防护空气净化单元建设项目”和“智能空气净化系统定制化服务项目”。

　　业绩增长符合预期,可转债继续布局“干净空气”。公司15年上市之后表现出快速增长态势,16年实现归母净利润8082万元,同比增加58.2%,其中扣除非经常性损益的净利润同比增长99.1%。若按上半年增长60%测算,二季度贡献业绩约3100万元,同比猛增150%,继续保持高速发展态势。我们认为随着公司产能的逐步释放和下游空气净化市场的需求提升,公司高成长性较为确定。

　　且公司拟发行A股可转债募资总额不超过人民币4.36亿元,在“干净空气”净化持续布局,有利于公司形成新的利润增长点,进一步强化公司的竞争优势。

　　看好“干净空气”蓝海市场,公司产业链优势突出。此次公司拟发行可转债投资项目,是继公司成立北京再升、拟收购悠远环境以及投资具备“智能高效室外空气净化”前沿技术的意大利法比里奥公司之后,在“干净空气”领域的再一布局,我们看好公司在该领域的发展。首先,市场空间尚无边际。我们预测国内工业洁净室市场空间仍将以每年10-15%的速度增长。我国民用、商用空气净化设备市场尚处于起步阶段,频发的雾霾天气以及建筑装修室内污染问题受到普遍关注,预计民用/商用领域每年需求增速在30%左右,成长空间巨大。其次,公司“核心材料生产+高端装备制造+系统服务”的产业链布局竞争优势突出,自身具备核心材料微玻纤滤纸的生产,拟收购目前国内唯一进入高端净化设备及服务市场的稀缺标的悠远环境,加上此次的“智能空气净化系统定制化服务项目”项目,公司全产业链布局体现超强的综合竞争力。

　　盈利预测与投资建议。我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.44元、0.80元、1.05元,对应动态PE分别为35倍、19倍和15倍(若考虑现金收购悠远环境,预计2017-2019年EPS分别为0.49元、0.89元、1.14元,对应的动态PE分别为31倍、17倍和14倍),维持“买入”评级。

　　风险提示:新建项目进展低于预期的风险、下游需求增长不及预期的风险、企业并购整合不及预期的风险。

　　19家公司本周将披露中报 机构追捧6只预喜股海康威视:智能驾驶再造一个海康牧原股份:如何看牧原股份长期价值?滨化股份:滨州国资委减持,控股股东转让部分股份再升科技:业绩增长符合预期,可转债继续布局“干净空气”富祥股份:他唑巴坦量价齐升推动业绩高增长光华科技:管理层增持股份,彰显未来发展信心

　　富祥股份（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

　　富祥股份:他唑巴坦量价齐升推动业绩高增长

　　富祥股份 300497

　　研究机构：西南证券 分析师：朱国广 撰写日期：2017-04-26

　　事件:公司发布2016年报和2017年一季报,2016年实现营业收入7.6亿(+32%)、归母净利润1.7亿(+86%)、扣非后归母净利润1.6亿(+74%);2017年Q1实现营业收入2.3亿(+44%)、归母净利润5075万(+38%)、扣非后归母净利润5024万(+44%);利润分配预案为每10股派发现金红利5元(含税)。

　　产品持续快速放量,原材料价格上涨拖累业绩。从收入端来看,我们分析认为公司各项产品均保持了快速增长的态势,尤其是最大单品他唑巴坦高速增长,估计2016年他唑巴坦的同比增速在45%左右,2017年受益于下游需求持续扩大和竞争对手停产,量价齐升估计增速有望达到80%。舒巴坦在2016年放量明显,估计收入增速在20%左右,由于基数高估计2017年收入可能基本持平。培南类仍处于放量阶段,2016年收入同比增长26%,2017年销售有望进一步提升。从盈利能力来看,2016年由于他唑巴坦和培南类提价和原材料降价带来综合毛利率提升7.28pp至42.75%,但主要原材料6-APA的价格从2016年底开始进入上升通道,提价幅度超过15%,导致2017Q1毛利率有所回落至40.67%,考虑到他唑巴坦提价和工艺水平持续改进,预计全年毛利率有望逐步回升。从费用率来看,2016年管理费率提升3.74pp,主要是因为股权激励费用1600万和研发费用增加1200万所致,2017年或将恢复至正常水平。

　　竞争对手停产,他唑巴坦有望迎来量价齐升。他唑巴坦主要的供应商包括公司、齐鲁制药天和惠世、浙江华邦医药,公司在他唑巴坦市场的占有率不低于50%。齐鲁制药天和惠世和浙江华邦医药分别于2016年10月10日和2017年1月3日停产,虽然少部分产能逐步恢复,但仍然存在较大的市场缺口,公司成为市场上主要的他唑巴坦供应商,有望推动他唑巴坦量价齐升。他唑巴坦是公司销售规模最大的产品,估计2016年贡献的净利润在9000万左右。考虑到下游需求持续增加和竞争对手停产导致供应不足,预计公司的他唑巴坦将迎来量价齐升,2017年销量和价格有望分别提升50%和20%以上,从而显著增厚公司业绩弹性。

　　盈利预测与投资建议。考虑到原材料价格上涨的影响,我们下调公司盈利预测,预计2017-2019年EPS分别为2.39元(原预测值为2.73元)、3.11元(原预测值为3.80元)、4.01元,对应PE分别为23倍、18倍、14倍。公司业绩高增长且估值低,维持“买入”评级。参照化学原料药行业给予公司2017年30倍PE,对应目标价位70.20元。

　　风险提示:他唑巴坦放量和提价或低于预期的风险;股东或继续减持的风险。

　　19家公司本周将披露中报 机构追捧6只预喜股海康威视:智能驾驶再造一个海康牧原股份:如何看牧原股份长期价值?滨化股份:滨州国资委减持,控股股东转让部分股份再升科技:业绩增长符合预期,可转债继续布局“干净空气”富祥股份:他唑巴坦量价齐升推动业绩高增长光华科技:管理层增持股份,彰显未来发展信心

　　光华科技（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

　　光华科技:管理层增持股份,彰显未来发展信心

　　光华科技 002741

　　研究机构：申万宏源 分析师：宋涛 撰写日期：2017-06-08

　　公司公告:6月7日,公司董事、财务总监蔡雯女士增持公司股份173300股,增持均价14.419

　　元/股,增持后持股比例0.0481%,副总经理、董事会秘书杨荣政先生增持公司股份178300

　　股,增持均价14.504元/股,增持后持股比例0.0495%。本次增持出于对公司未来发展的信心和长期投资价值的认可,两人承诺六个月内不减持。

　　PCB 化学品供不应求,带动业绩快速提升。公司是PCB 化学品龙头企业,纯化学品产能由2万吨/年通过技改及IPO 募投项目扩张至目前的3.6万吨/年。下半年下游客户新增产线需求释放,有望带动全年业绩快速增长。公司PCB 化学品仍然供不应求,未来将通过定增项目继续扩产1.4万吨/年产能,同时公司将提高高附加值复配试剂的销售比例,综合毛利率有望提升。

　　控股北化开元,化学试剂业务打开华北市场。公司具有1.2万吨/年化学试剂产能,目前满产满销,主要市场集中于华东和华南地区,而华北市场几乎空白。公司控股北化开元60%股权,未来将依托北化的品牌效应快速打开华北市场,进一步完善全国战略布局,同时公司作为民营企业参与国企下属公司,将利用自身技术和销售经验优势,提升北化开元盈利能力,双方协同效应显著,化学试剂业务将更上一层台阶。

　　依托前端原料、分离提纯和合成技术优势,积极切入新能源正极材料发展第二主业。公司以分离提纯及合成技术为基础,充分利用镍、钴、锰盐等产品及原料优势,切入正极材料磷酸铁锂和三元前驱体领域。公司自主研发的新型磷酸铁制备工艺,将有效降低磷酸铁锂生产成本,同时依靠原料优势,三元前驱体材料成本优势同样突出。在锂电池材料价格面临持续下跌压力的情况下,公司虽为后进者,但成本优势有望使其突出重围,成为行业黑马。

　　大股东大比例参与定增,目前定增价倒挂,极具安全边际。公司“年产1.4万吨专用化学品扩产”及“广州创新中心建设”定增项目拟募集资金不超过5亿元,公司控股股东及实际控制人之一郑靭、陈汉昭承诺各自认购不低于本次非公开发行总数10%,认购上限不超过发行总数的20%,发行底价17.57元/股,目前股价倒挂,安全边际足。

　　盈利预测和投资评级。公司作为国内PCB 化学品龙头,募投产能顺利投产放量,依托技术及产品优势进入新能源领域,未来有望形成电子化学品及新能源领域双主业,驱动业绩大幅增长。维持“增持”评级,维持盈利预测。预计2017-19年EPS 为0.36、0.53、0.76元,当前股价对应17-19年PE 为41X、28X、19X。

　　风险提示:国内外市场激烈竞争、投资项目建设不达预期、市场开拓不达预期。