计算机板块或在筑底 挖掘五领域投资机会

　　计算机板块或还在磨底阶段 挖掘五领域投资机会超图软件:国内GIS龙头,内生+外延打造生态闭环立昂技术:受益区域发展机会,营收业绩超预期增长太极股份:自主可控+云服务,“两翼”有望腾飞远方光电:投资慧景科技,外延战略逐步落地航天信息:立足税控拓展物联网,大数据+金融打开增长空间

　　超图软件（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

　　超图软件:国内GIS龙头,内生+外延打造生态闭环

　　超图软件 300036

　　研究机构：西南证券 分析师：熊莉 撰写日期：2017-05-09

　　事件:2017年5月2日,我们对公司进行了调研,就公司的基本情况与公司领导进行了沟通。公司是GIS行业的龙头企业,一直致力于GIS平台软件的技术研发,在国内拥有大量的二次开发商和终端用户,是国内唯一具有国际竞争力的GIS基础平台研发公司。目前公司战略仍然以不动产登记和智慧城市为发展重心,采取内生+外延双轮驱动的发展战略。时值公司刚发布2017年一季报,公司实现营收1.9亿,同比增长117.33%;实现营业利润674.1万,同比增长841.31%;实现利润总额870.5万,同比增长198.5%;实现归属上市公司股东净利润764.4万,同比增长338.6%。

　　从15个试点城市到全国,不动产登记全面推进。国土资源部于今年3月表示,争取今年底实现全国所有市县的不动产登记,地方市县的“不动产统一登记”有望接入国家级平台。不动产登记项目从2015年15个试点城市开展以来,正式拉开序幕。

　　GIS基础平台国有化持续推进,国内GIS平台稀缺标的受益。GIS基础平台作为国家信息安全的重要关口,国有化的必要性和紧迫性突出。近年来,国土测绘地理信息局制定的70%国有化的目标正在持续推进,目前国土应用已近饱和,不动产登记成为新的增长点。超图作为国内GIS平台稀缺标的,同时也是国内GIS平台龙头企业,背靠中科院,技术和业务线领先全国,政府合作密切,业内地位稳固,具有强大的竞争能力。

　　不动产业务领域动作频繁,生态闭环促进净利润增长。公司近两年频繁整合外延资产,从基础平台到行业应用生态闭环已经初具形态。同时公司作为国内唯一具有国际竞争力的GIS基础平台标的,通过收购一系列上层应用的子公司,完成业务链中下游的全面渗透,有利于公司利润的进一步增长。

　　盈利预测与投资建议。预计公司2017-2019年营业收入年复合增速为37.3%,归母净利润年复合增速为34.5%,EPS分别为0.48元、0.66元、0.86元,对应的PE分别为41倍、29倍、22倍。考虑到公司是GIS行业龙头,给予公司2017年50倍PE,对应目标价24元,维持“买入”评级。

　　风险提示:不动产登记业务政策变化或导致推行受阻,后续业务推进或乏力,并购企业业绩实现或不及承诺,GIS软件市场规模增速或不及预期。

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　　立昂技术（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

　　立昂技术:受益区域发展机会,营收业绩超预期增长

　　立昂技术 300603

　　研究机构：东北证券 分析师：闻学臣,郁琦 撰写日期：2017-03-13

　　通信与安防工程,双业务助力公司营收业绩高速增长。新疆2017年基础设施投入达到1.5万亿,同比增长50%,该投入对新疆传统通信领域及公路建设领域建设均有较大促进作用。公司作为地区重要通信网络技术服务商受益于基础设施投入增长。新疆政府对南疆四地州等区域维稳工作提出新的要求,该要求会加大地方政府在安防系统工程方面的投入。公司作为地区主要安防系统服务商之一,受益于地区安防投入持续加大。

　　领导人强调新疆战略地位,关注新疆社会稳定与长治久安。总书记“两会”期间,来到新疆代表团参加审议,指出“新疆是我国西北重要安全屏障,战略地位特殊、面临的问题特殊,做好新疆工作意义重大”,强调要紧紧围绕社会稳定和长治久安总目标开展未来工作。同时,新疆作为国家“一带一路”核心区域,未来地区维稳与经济发展必将得到国家的持续大力投入。

　　设立喀什全资子公司,拓展并巩固南疆市场地位。公司以注册资本2000万元,拟在喀什市设立全资子公司喀什市立昂同盾信息技术有限公司。公司关注新疆政府对南疆地区新维稳要求,依托喀什全资子公司,逐渐巩固公司在新疆南疆业务市场地位,同时增加公司与客户之间的粘合度,为后续的新业务开展打好基础。

　　投资建议:预计公司2016/2017/2018年EPS0.46/0.55/0.91元,对应PE96.22/79.93/48.56倍,维持“买入”评级。

　　风险提示:政策变化风险、订单季度波动性。

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　　太极股份:自主可控+云服务,“两翼”有望腾飞

　　太极股份 002368

　　研究机构：海通证券 分析师：郑宏达,谢春生 撰写日期：2017-05-18

　　“固根基,展两翼”:根基深,两翼强。公司作为中电科旗下重要的上市主体,其在IT技术、行业业务专业理解、以及渠道等方面具备核心竞争优势。“固根基”,指的是太极最传统的业务,包括党政、国防、公共安全、电力、交通以及智慧城市等行业解决方案;公司将聚焦客户核心业务应用,进一步做强行业解决方案服务业务能力。“两翼”指的是:(1)自主可控产业体系:目前公司已经形成包括操作系统、数据库、中间件等IT底层核心软件以及管理应用软件布局;(2)云计算和大数据业务:太极的政务云项目已经在北京地区形成行业标杆,目前正逐步向其他城市进行地域复制和拓展。我们认为,在“两翼”部分,公司正逐步加快产业布局和市场拓展,有望成为未来公司快速发展的重要驱动力。

　　增资人大金仓,自主可控布局加快。(1)2017年5月16日,为全面实施公司的发展战略,公司拟使用自有资金5,000万元对人大金仓进行增资扩股,增资完成后,公司的持股比例为38.18%,为人大金仓第一大股东。(2)人大金仓是国内基础数据库领域领军企业之一,掌握数据库从底层到应用层的核心技术,具有完全自主数据库知识产权,产品主要应用于政府、军工等具有一定政策壁垒的领域。2016年,人大金仓营业收入为4914万元,营业利润为72万元,净利润为807万元。(3)通过增资控股人大金仓并成为人大金仓控股股东,将有利于加强公司和人大金仓在产品研发、市场拓展等方面的协同和配合水平,特别是加强金仓数据库与太极应用解决方案之间的融合,提升太极为党政、国防和关键行业提供安全可靠系统解决方案的能力。

　　自主可控生态更加完善。(1)公司通过并购快速进行产业布局,初步完成国产数据库、中间件、管理软件和安全可靠系统集成的产业布局。(2)公司牵头筹建了“中国电科安全可靠系统工程研究中心”,力图打造技术产品覆盖面广、企业合作紧密、实际应用有成效的自主可控产业生态体系。(3)公司组织国内领先的国产基础软硬件企业进行联合适配攻关,成功研制了高可用性的安全可靠信息系统,并高水平地通过了主管部门组织的测试,综合得分领先;子公司推出“安全可控办公系统”,完成与国内主流基础软硬件适配,受行业认可。

　　云业务拓展顺利。(1)北京市政务云平台成功上线,市委组织部、市交通委等40家单位的100多个信息系统在该平台运行或测试。(2)公司成功中标海南电子政务云、榆林市政务云项目,其中海南省政务云采取“企业投资运营,政府采购服务”模式。(3)公司积极为广东、乌鲁木齐、甘肃省公安厅、新华网等提供云计算解决方案、大数据服务。2017年度云服务计划:加速布局云计算业务,实现政务云在多个城市和多个行业中落地。

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　　远方光电（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

　　远方光电:投资慧景科技,外延战略逐步落地

　　远方光电 300306

　　研究机构：国金证券 分析师：周德生 撰写日期：2017-05-11

　　慧景科技深耕轨道交通行业,经营稳健。慧景科技是一家专业的智能轨道交通安全检测信息系统产品和服务提供商,专注于道岔转换设备综合智能监测系统、综合视频智能监控系统运行维护管理平台、面向城市轨道交通行业的信号设备在线综合智能监测系统、道岔断轨在线智能监测系统等智能轨道交通安全检测信息系统产品的研发、生产、销售和服务,公司产品主要应用于铁路、城轨等轨道交通领域。公司客户包括中国铁路总公司下属的各大铁路局或广深铁路股份有限公司等铁路运营公司、中铁股份有限公司下属建设公司等大型承建商、中国铁路通信信号股份有限公司等通信信号系统集成企业等。财务数据显示,2015年慧景科技实现营业收入6188.37万元、净利润1352.49万元,2016年慧景科技实现营业收入4762.24万元、净利润857.98万元。此外,慧景科技承诺2017年至2019年将实现净利润1400万元、1680万元、2016万元。以慧景科技2017年承诺业绩1400万元计算,此次远方光电收购的市盈率约14.3倍。同时,交易双方也约定了业绩承诺完成后剩余股份的收购方案,为今后公司全面收购慧景科技提供了基础。

　　契合“一带一路”国家战略,布局轨道交通智能检测领域。当前国家大力推进“一带一路”发展战略,加快同周边国家和区域基础设施互联互通建设,形成全方位开放新格局,为交通运输相关产业发展带来多重机遇;在国家发展中西部铁路建设、推进城镇化建设、促进城市群发展等政策推动下,中国轨道交通投资建设规模巨大,仅2016 年全国铁路行业完成固定资产投资8,015 亿元,其中国家铁路完成7,676 亿元,投产新线3,281 公里、复线3,612 公里、电气化铁路5,899 公里。国家“十三五”规划将继续保持较大的铁路投资规模,期内铁路新建线建设和既有线改造将为轨道交通信号设备行业带来巨大发展机遇。随着社会发展和科技进步,城市轨道交通需求不断增长。城市轨道交通具备节约用地、运能大、速度快、安全环保等优势,是衡量城市交通现代化发展水平的重要标志。据统计,“十三五”期间我国计划新增城市轨道交通运营里程约3000 公里左右,预计投资总额将达1.7-2 万亿。2016 年,国家发改委相继批复杭州、南京等12 个城市轨道交通建设规划项目,项目总投资7,132.92 亿元,计划于“十三五”期间开始建设。公司通过收购慧景科技,抓住历史性发展时机,将迎来巨大的市场机遇和广阔的发展空间。

　　与上市公司技术协同,有望提升公司整体竞争力。远方光电是一家专业的智能检测识别信息系统和服务提供商,拥有雄厚的研发能力,尤其在光电检测和识别信息系统方面拥有自主核心技术;慧景科技是一家专业的智能轨道交通安全检测信息系统产品和服务提供商,在轨道交通领域拥有较好的市场地位和品牌影响力。本次交易完成后,远方光电将向慧景科技开放研发技术体系,在光电检测技术、软件技术、智能识别算法、系统管理平台等方面向慧景科技提供技术开发支持,提升慧景科技各项技术和产品研发能力,不断将最新的研发成果推广到具体项目和产品中去,实现科研成果有效转化,持续放大技术创新的产业化效应,切实提升慧景科技及上市公司核心竞争力和经营业绩。

　　进一步落实公司“大检测、大数据、人工智能”外延发展战略。近年来,随着公司外延式发展战略的逐步推进,围绕智能检测识别信息技术,公司先后投资了红相科技、和壹基因、纽迈分析等公司,并且完成了对维尔科技的全资收购,公司已经成为面向工业、交通、金融、军工、医疗、科研、公共安防等多个领域的智能检测识别信息系统和服务提供商。此次收购是远方光电落实“大检测、大数据、人工智能”外延发展战略的又一次实践,一方面将公司业务领域拓宽至轨道交通领域,另一方面也有利于公司相关业务的整合和协同,进一步表明了公司外延式发展的信心和决心。

　　投资建议与估值

　　我们预计2017/2018/2019年EPS分别为0.69/0.88/1.12元,对应PE分别为26/20/16倍。考虑到公司在大检测领域的技术储备和该行业的的广阔市场空间,给予公司“增持”评级。

　　风险

　　并购整合未达预期;智能检测产品竞争加剧。

　　计算机板块或还在磨底阶段 挖掘五领域投资机会超图软件:国内GIS龙头,内生+外延打造生态闭环立昂技术:受益区域发展机会,营收业绩超预期增长太极股份:自主可控+云服务,“两翼”有望腾飞远方光电:投资慧景科技,外延战略逐步落地航天信息:立足税控拓展物联网,大数据+金融打开增长空间

　　航天信息（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

　　航天信息:立足税控拓展物联网,大数据+金融打开增长空间

　　航天信息 600271

　　研究机构：中信建投证券 分析师：武超则,程杲 撰写日期：2017-03-06

　　公司是“金税工程”的核心参与者,目前占据70%以上的市场份额,在公司税控产品正常更新换代需求之外,随着“营改增”推进带来额外增量用户,进一步巩固了公司在税控行业的优势地位,我们认为公司税控业务未来能够保持稳中有升。受益于税控独特的商业模式,公司能够直接接触终端商户,一方面保持了公司收入与现金流的稳定性,另一方面为公司发展其他业务提供有力的支持,铸造公司“安全边际”。

　　公司除“金税工程”外,还参与了“金卡”、“金盾”工程,拥有特一级集成资质,为拓展物联网业务打下良好的基础,近年来公司陆续打造公安、交通、粮食、食药监、出入境管理、跨境电商服务平台等行业的物联网解决方案。公司2016年拟收购华资软件和航天金盾,继续深化物联网布局,未来仍将在物联网领域进行外延式发展。

　　公司2013年底收购北京捷文60%股权和深圳德诚56%股权,快速切入金融支付终端和金融IC卡领域,进军金融科技产业,利用大客户资源优势开展与交通银行和其他第三方收单机构的战略合作。公司未来将以此为基础打造金融IC卡+POS机+收单服务完整金融科技产业链。

　　公司凭借多年税务信息化领域的积累,拥有近900万家企业客户,掌握近两千万企业的基本信息和近十亿条企业信用数据,形成了业界领先的企业信用数据库。公司积极探索数据变现方式,与银行等金融机构合作开展了企业余额宝、征信、互联网 金融等业务。

　　我们预计公司2016-2018年营业收入分别为243亿、277亿和324亿,归母净利润分别为16亿、18.3亿和21.2亿,对应2016-2018年EPS分别为0.87、0.99、1.15元/股,我们看好营改增的深化以及税务系统更新换代将为公司带来持续业绩增量,另外公司战略升级意图坚决,看好基于大数据的金融科技业务以及物联网业务未来的前景,给予“增持”评级,6个月目标价26元。