生物技术创新规划聚焦基因测序 五股有望爆发

　　生物技术创新规划聚焦基因测序 概念股有望爆发迪安诊断:医学检验行业领军者,渠道整合+外延并购待腾飞达安基因:服务类产品收入大幅提升,积极布局基因诊断丽珠集团:新版国家医保目录发布,艾普拉唑确定性受益新开源:向精准医疗领域发力荣之联:基因测序数据与分析云计算平台有望享受行业快速增长

　　迪安诊断（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

　　迪安诊断:医学检验行业领军者,渠道整合+外延并购待腾飞

　　迪安诊断 300244

　　研究机构：中银国际证券 分析师：王军 撰写日期：2017-05-04

　　支撑评级的要点

　　第三方实验室建设提速加快全国化布局,规模化和盈利能力迅速提升。截至2017 年3 月已建实验室31 家,在建4 家,其中2016 年新增实验室10 家,扩张速度大大加快。预计2017 年内可实现全国省会城市全覆盖, 有利于借助实验室网络建设区域检验中心。受益分级诊疗政策推行,检验科外包和区域检验中心将带来更大增值空间。

　　率先开展渠道整合,全产业链布局将叠加效应放大。公司向医学诊断整体化解决方案提供商转型升级,抢先渗透优质渠道资源,重构服务和产品的资源和利益分配体系。并且通过完善产业链,更好地发挥协同效应。

　　开拓特检市场,技术领先打造新的创新增长点。利用先进的分子诊断平台布局特检,检测项目不断扩增;同时开办遗传咨询师培训班及遗传咨询门诊,解决特检后端服务缺口,未来有望开拓新的增长空间。

　　外延并购加快增长,积极构建“诊断+”生态系统。参与设立多个健康产业并购基金,同时以诊断业务为核心积极向外延伸。目前健检业务快速增长且已开始贡献利润;司法鉴定2020 年预计达10 家。公司的技术实力和领先布局将优先占领市场。

　　评级面临的主要风险

　　检测质量控制风险;并购整合的管理风险;技术人才流失的风险。

　　估值

　　预计2017-2019 年净利润达3.91、5.57、7.36 亿元,对应每股收益分别为0.71、1.01、1.34 元,考虑到市场仍处于成长初期,公司作为行业标杆企业未来具有巨大可持续增长空间,维持买入评级,目标价41.10 元。

　　达安基因（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

　　达安基因:服务类产品收入大幅提升,积极布局基因诊断

　　定位精准医疗,布局基因诊断:2014年11月,公司胎儿染色体非整倍体21三体、18三体和13三体检测试剂盒(半导体测序法)及基因测序仪获得医疗器械注册证,是国内少有的取得二代测序仪器及试剂注册的厂商。该产品主要用于无创产前筛查,目前我国基因测序市场发展仍不成熟,但个性化基因诊断是未来分子诊断的一大发展方面,我们认为公司率先进入国内基因诊断蓝海市场,未来发展空间极大。

　　率先发展医学独立实验室,已为公司贡献业绩:公司独立实验室的客户主要是以二级以下的医院为主,目前共有广州、成都、上海、合肥、南昌、昆明、泰州、济南等8个体外诊断实验室,2016年上半年,医学独立实验室营业收入比上年同期增长50.41%,各个实验室的运营状况得到不断改善,有望为公司进一步贡献利润。

　　涉足医院投资,产业链进一步完善:2014年4月,公司与中大控股共同投资设立中山大学医院投资管理集团有限公司,开始涉足医院投资。2015年8月,公司与巴中市恩阳区人民政府签署了《巴中市恩阳区人民医院合作框架协议》,双方拟共同出资成立恩阳区人民医院项目管理公司,负责巴中市恩阳区人民医院建设项目。

　　丽珠集团（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

　　丽珠集团:新版国家医保目录发布,艾普拉唑确定性受益

　　丽珠集团 000513

　　研究机构：中投证券 分析师：张镭 撰写日期：2017-02-24

　　双重利好刺激,艾普拉唑放量在即。艾普拉唑是丽珠的独家品种,竞争格局佳,临床口碑好。我们认为,刺激艾普拉唑放量的两个催化剂已经出现。第一,此前艾普拉唑只进入了13个省份的增补目彔,未进入2009版《国家医保药品目彔》,现艾普拉唑已调入2017版《国家医保药品目彔》,爆发式增长即将到来。第二,公司的1.1类新药——注射用艾普拉唑钠已被纳入优先审评药品清单,有望二2017年上半年获批上市。考虑到拉唑类药物的注射剂型可比内服剂型享受更大市场空间,预计该注射品种上市后将开启新一轮的高速增长。我们认为,公司艾普拉唑有望二2-3年内成长为10亿元的重磅品种。

　　辅劣生殖业务布局全面,二胎政策助力高速增长。尿促卵泡素、尿促性素、醋酸亮丙瑞林微球等辅劣生殖品种竞争优势强,增长势头猛,后续动力足,2016年该业务预计贡献营收至少12亿元,未来1-2年增速维持在30%左右。

　　品牌优势+推广加强,鼠神经生长因子增长可期。公司对该品种以市场跟随策略为主,计划利用品牌优势,结合市场开发不推广力度的加强,进一步提高市占率。我们预计该品种未来1-2年增速至少50%。

　　参芪扶正安全边际较高,增速止降回稳。该品种研发基础强;单日用药金额低,性价比高;并且已累计完成5万多例安全性再评价,用药安全性高。此外,公司上述三大业务品种的利润贡献占比逐年提高,2016年已超过参芪扶正。结合以上观点,我们认为公司参芪扶正安全边际较高,预计其未来1-2年增速将稳定在5%-10%。

　　自主研发+外延投资,精准医疗稳步推进。抗体方面,单抗研发梯队结构好,研发进度最快的注射用重组人源化抗TNF-α单抗已完成Ⅰ期临床,已递交Ⅱ/Ⅲ期临床甲请,其他单抗品种研发进展顺利。此外,公司抢先布局双抗领域,进一步强化抗体药物的研发创新优势。液体活检方面,LiquidBiopsy?检测设备一类注册证获批在即,公司已提前布局医院终端,液体活检业务有望快速贡献营收。

　　投资建议:在不考虑外延并购的情况下,我们预测16/17/18年的EPS分别为1.90/2.22/2.70元,对应当前股价PE分别为31/26/22倍,给予2017年31倍PE,对应股价为68.82,给予强烈推荐评级。

　　风险提示:研发审批风险、行业政策风险

　　新开源（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

　　新开源:向精准医疗领域发力

　　公司营业收入持续增长:新开源于2010年在创业板上市,主营业务是辅料PVP(聚乙烯吡咯烷酮)系列产品的研发、生产和销售。公司是PVP行业国内第一、世界第三的企业。2015年,公司实现营业收入20249.23万元,同比增长59.69%;营业利润4937.49万元,同比增长64.98%;归属于母公司净利润4263.72万元,同比增长64.80%。

　　PVP业务稳定增长:公司PVP系列产品广泛应用于日用化工、医药工业、酿酒和饮料工业、颜料涂料、纺织工业、造纸工业、采油、感光材料和电子工业等领域。未来PVP消费量市场仍会不断增长,2020年全球市场规模将达到65亿元。未来3-6年,PVP新兴领域新增近2万吨市场。

　　布局精准医疗领域:2015年8月底完成对三家子公司武汉呵尔、长沙三济、上海晶能的收购,呵尔医疗主要从事肿瘤早期诊服务,三济生物致力于分子诊断与个体化治疗服务,晶能生物从事基因诊断服务,这标志着公司从此迈入“消费类特种化学品”和“健康医疗服务”双平台模式,进一步拓展公司的发展和成长空间。

　　参与国家重点专项:三济生物与北京大学等5家单位共同参与了国家重点研发计划精准医疗研究重点专项“药物基因组学与国人精准用药综合评价体系”。为了更好完成此次专项任务,公司拟增资设立北京新开源精准医疗科技有限公司配合该项目实施,两个公司的联合协作,将使得新开源打通精准医学研究从实验室到医院到制药企业的整个产业链。

　　荣之联（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

　　荣之联:基因测序数据与分析云计算平台有望享受行业快速增长

　　公司的基因测序数据与分析云计算平台有望享受行业快速增长:随着基因测序成本的不断下降和基因数据在各科研单位工作中重要性的不断提升,随之而来的便是对基于专业第三方基因数据分析平台的巨大需求。专业的基因数据分析平台可提供海量数据存储、自动化分析、数据传输、生物信息研究和共享等服务。近年来基因测序技术的飞跃发展,检测成本的大幅下降,为其商业化应用奠定了技术基础。据BCCResearch的统计和预测,全球基因测序市场总量从2007年的794.1万美元增长至2013年的45亿美元,预计未来几年全球市场仍将继续保持快速增长,2018年将达到117亿美元,年均复合增长率达到21.2%,未来基因测序市场的发展潜力很大。