新一轮国企改革锦标赛“鸣哨” 央企减至百家近在咫尺

　　近期，国资国企领域改革利好频出：中轻集团和中国保利、中国核电(601985)和中国核建(601611)合并重组蓄势待发；中国神华(601088)大比例分红；“国家级”基金入股中国国航(601111)。

　　中国证券报记者获悉，中国五矿国有资本投资公司试点方案有望近期批复；中远海运正积极争取国有资本投资公司试点，并在航运板块推进员工持股，下一步或将在上市公司中进一步推进。业内人士指出，从近期央企纷纷释放的改革信号来看，新一轮国企改革锦标赛已“鸣哨”。随着一些技术性掣肘逐步明确或解决，国企改革将进入加速落地阶段。

　　央企减至百家近在咫尺

　　近期，央企重组可谓快马加鞭。

　　3月21日早间，中国海诚(002116)公告称，中轻集团与中国保利集团公司经过平等协商，本着优势互补、共赢发展的原则拟实施重组，于3月20日签署了重组框架协议。按照该协议，中轻集团整体产权将无偿划转进入保利集团。中轻集团作为公司的控股股东目前不会发生变化，但实际控制人可能变为保利集团。

　　3月19日，中国核电、中国核建双双发布公告称，3月17日收到通知，中国核工业集团公司与中国核工业建设集团公司正在筹划战略重组事宜。重组方案尚未确定，方案确定后尚需获得有关主管部门批准。此前中核科技(000777)也曾发布中核集团和中国核建集团筹划重组的公告。

　　东方证券(600958)电力设备分析师彭翀认为，两大集团的战略重组将打造具备核电站全产业链服务能力的国际核电巨头，对于我国核电规模化和“走出去”战略具有重要意义。作为目前中核集团和中国核建集团的主要上市平台，中国核电及中国核建大概率将承担主要的融资任务，两大集团目前仍有较多优质资产未注入，包括铀矿、核原件供应等产业，此次战略重组将增强联合体一体化上市的预期。

　　随着这两对四家央企重组部署实施，央企数量即将减少至100家。

　　国资委主任肖亚庆此前表示，要深入推动中央企业的重组。围绕凝聚力量、结构调整，在钢铁、煤炭、重型装备、火电等方面，不重组肯定是不行的。

　　“从目前央企动作来看，围绕四大行业的央企重组似在紧锣密鼓展开。”中国企业研究院执行院长李锦认为，2017年的央企重组，重要推手是供给侧改革，重点将发生在钢铁、煤炭、重型装备、火电4个行业，产业集中度需要提高。同时，“一带一路”和“走出去”战略也是一大推手，主要集中在重型装备与火电领域。

　　李锦认为，煤炭行业今年央企重组势在必行，煤炭行业神华一家独大，整合基本就是神华牵头来做行业整合。此外，国源公司也将推动涉煤中央企业煤炭资源优化整合；钢铁行业兼并重组对象首推鞍钢和本钢，首钢与河北钢铁肯定是要参与整合的，需要准备条件；重型装备涉及核电、工程机械、船舶方面。在去产能大背景下，南北船作为国内船舶行业龙头，合并预期不断升温；火电行业，两会期间，发改委、国资委官员频提煤电央企兼并重组为解决煤电产能过剩的手段之一，电力行业集中度提升空间大，行业重组有望加速推进。

　　央企拉开高比例分红序幕

　　近期，央企大比例分红现象也引起了市场的普遍关注。(3月17日，中国神华发布公告称，公司董事会建议派发2016年度末期股息现金0.46元/股，共计90.49亿元；派发特别股息现金2.51元/股，共计499.23亿元。两者合计，中国神华此次共派发590.72亿元，为其公司2016年净利润(227亿元)的2.6倍。

　　肖亚庆此前表示，国有控股上市公司要关心股价，更要关心分红。要建立完善分红机制，不断提高各个资本投资者的回报，上市公司就应该分红，就应该多赚取利润，然后为包括国有资本在内的所有股东提供更多的回报。国有上市的企业要做积极的负责任的股东，中央企业在这方面要带头要率先。

　　中金公司王汉锋指出，中国神华作为行业龙头，经营绩效较为突出，盈利水平、现金流状况、杠杆与负债等方面的指标都较为优异。同时，证监会也一直在鼓励上市公司通过分红来回馈投资者，两会期间国资委有关“上市公司进一步完善分红机制，更关心分红”以及“2017年深入推动在钢铁、煤炭、重型装备和火电等行业的重组”的表态，这些也为神华这次特别股息提供了注脚。更重要的是，神华的分红方案也有助于为母集团公司可能的国企改革计划提供资金支持。

　　“国家级”基金攻城略地

　　作为国资委主导的两大国企改革基金之一的国企结构调整基金，资本市场中也开始攻城略地。3月13日晚间，中国国航公布非公开发行A股股票结果。其中，国企结构调整基金出资18亿元，以7.79元/股的价格认购2.31亿股。本次发行完成后，国企结构调整基金将成为中国国航第七大股东。

　　海通证券(600837)认为，国改基金的注资一方面将助推国航混合所有制改革进程，加快转型升级步伐；另一方面将助力国航未来可能的战略资源整合、投资并购、货运等主要板块改革发展等计划。

　　实际上，今年年初，国企结构调整基金第一笔投资已花落中国中冶(601618).1月11日中国中冶发布公告，中国国有企业结构调整基金股份有限公司认购公司非公开发行2476万股，金额达9558万元。

　　中国诚通集团总裁、国企结构调整基金董事长朱碧新此前表示，基金希望80%的投资都用在国有重点骨干企业结构调整上，将支持央企的并购重组，重点支持在装备制造、电力、钢铁等领域的央企间进行强强联合；促进通信、电力等领域中央企业间的专业化重组整合；推动煤炭等领域的优势央企实施全产业链整合；支持优势中央企业为获取关键技术、战略资源等方面开展境内外并购。

　　业内人士认为，作为“国家级”基金，国企结构调整基金的参与将点燃市场对央企改革的热情，吸引社会资本参与，央企改革概念股具有中长线关注价值。