"行云工程"物联网信息共享将实现 五股望提振

　　行云工程技术验证启动 全球物联网信息共享将实现宜通世纪:收购倍泰健康完善物联网产业汉威电子:公司继续推进物联网生态圈构建东软载波:继续参展CES 展望家庭网络产品起飞思创医惠:物联网打通医疗与健康 大平台整合信息与智能新开普:移动互联网及职业教育业务有望快速推进

　　宜通世纪

　　宜通世纪:收购倍泰健康完善物联网产业

　　宜通世纪 300310

　　研究机构：东北证券 分析师：王建伟 撰写日期：2016-11-08

　　【事件】2016年10月26日,公司发布2016年三季报。公告显示前三季度实现营业收入12.91亿元,同比增长61.05%,归属于上市公司股东的净利润1.36亿元,同比增长175.17%。业绩增速符合市场预期。

　　主营业务持续稳步增长。受益于公司网优业务异地拓展和天河鸿城并表,公司报告期内营业收入较上年同期增长61.05%。在报告期内,成功中标中国移动9个省的一体化维护项目,使公司主营业务收入进一步上升,同时公司加大以信令技术为基础的高端优化业务的市场工作,促进高端网优业务收入快速增长。

　　收购倍泰康完善物联网产业链布局。公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式作价10亿收购倍泰健康100%股权。倍泰健康主营医疗健康监测产品及服务,本次收购倍泰健康承诺净利润复合增长率为35%,2016-2019年累计净利润不低于3.11亿元。公司通过天河鸿城抢占物联网CMP平台业务入口,与天河鸿城管理层合资成立北京基本粒子,加速布局自有物联网云平台。通过本次智慧医疗等垂直应用业务领域的扩展,将逐渐完成公司从平台到应用的全产业链布局。

　　投资建议:受益于整个物联网行业的快速发展,我们预测公司2016年-2018年实现营收分别为19.5亿、27.76亿和37.39亿。实现利润2.04亿、3.21亿和4.53亿。EPS分别为0.46元、0.73元、1.03元,当前股价对应动态PE为64倍、40倍和29倍。给予买入评级。

　　风险提示:

　　1、公司综合网络代维业务市场份额不及预期。

　　2、物联网行业普及速度不及预期。

　　3、行业竞争加剧,有新的竞争对手进入。

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　　汉威电子

　　汉威电子:公司继续推进物联网生态圈构建

　　汉威电子 300007

　　研究机构：申万宏源 分析师：刘晓宁,董宜安 撰写日期：2016-10-31

　　事件:

　　2016年前三季度公司实现营收和归母净利润分别为7.86亿元和0.60亿元,分别同比增长53.48%和15.00%,EPS 为0.20元/股,低于预期20%。

　　投资要点:

　　公司Q1-3业绩略低于预期。2016年前三季度公司实现营收和归母净利润分别为7.86亿元和 0.60亿元,分别同比增长 53.48%和15.00%,略低于预期。营业收入比去年同期增加主要系传感器、智慧城市等业务增长所致。净利润涨幅不及收入涨幅主要原因:

　　(1)新纳入并表范围公司拉低毛利率2.4个百分点左右

　　(2)投资收益同比降低64%;

　　(3)由于公司合并范围增加、研发投入力度加大和人员工资增长,管理费用增加0.54亿,较上年同期增加58.25%。

　　智慧城市业务已成为公司重点核心业务板块之一。2016年2月,**中央、国务院出台《关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见》,强调加强城市管理和服务体系智能化建设,促进大数据、物联网、云计算等现代信息技术与城市管理服务融合。公司智慧城市事业群响应国家政策继续发力,构建“传感器+监测终端+数据采集+GIS+云平台”物联网解决方案核心优势,通过PPP 模式及行业项目订单模式,获取更多燃气、供水、供热行业市场机会,智慧城市业务已成为公司重点核心业务板块之一。

　　外延扩张加速,公司物联网平台布局逐步完善。公司沿着构建物联网(IOT)产业生态平台的战略路线,自2015年起,投资了郑州汉威公用事业、郑州汉威智能仪表、河南开云信息、浙江风向标科技、德煦智能科技等公司,培育壮大智慧安全业务板块;投资广东龙泉、深圳明咨,继续发力智慧市政业务市场,;并收购雪城软件51%股权,丰富在智慧环保产业布局,形成了环保监测、监控、治理的完整产业生态链条。6月,公司出资1500万元参与设立5000万元并购基金。9月,收购上海凯伦消防设备公司,补强公司智慧安全产业布局。公司的物联网平台布局逐步深入细致,预计未来扩张将持续加速。

　　投资评级与估值:考虑三季报情况,我们下调16-18年归母净利润预测至1.05、1.46、2.00亿元(原为1.38、2.09、2.91亿元),对应16-18年EPS 分别为0.36、0.50、0.68元/股,对应 16、17年PE 为65倍和46倍。我们认为公司将继续完善物联网平台,横跨智慧市政、工业安全、环保监治、居家健康四大业务板块,接下来智慧燃气、水务、热力订单有望超预期,VOCs 和消防安全有望受益政策驱动加速,外延扩张持续推进,维持“买入”评级。

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　　东软载波

　　东软载波:继续参展CES 展望家庭网络产品起飞

　　东软载波 300183

　　研究机构：东吴证券 分析师：徐力 撰写日期：2017-01-06

　　投资要点

　　事件:公司将于2017年1月5日起参加一年一度的美国国际消费类电子产品展览会(CES),预计展示产品与2016年相似,都是智能楼宇系统和家庭网络系统。自从公司2014年开始参展CES以来,公司产品重心已经逐步从面向电网企业,转移到面向家庭消费者和企业用户市场,产品范围持续扩展,产品成熟度进一步提升,我们认为本次参展将进一步扩大公司在消费电子领域内影响力,对业绩形成利好。

　　智能电网持续发展,电网订单保持稳定增长:2016年,国家电网不断升级用电信息采集系统,将高速双向通信系统定为国网用电信息采集系统的发展方向。在这一机遇之下,公司凭借多年积累的技术研发优势,拓展电力线载波窄带低速、窄带高速、宽带低速、宽带高速等系列载波通信芯片各类产品线,并依靠新款OFDMPLC/微功率无线双模芯片达成100%完美的日抄读成功率及100%完美的实时抄读成功率,成功为公司市场开拓与维护打下坚实基础。我们看到公司保持每月6-8个新订单的数量,业绩增长显著。2016年,公司进一步保持技术上、产品上和市场方面的优势,保持行业龙头地位。

　　电力载波技术扩展家庭市场,布局最后十米高速接入:公司于2015年就展开高速电力载波通信技术储备,并推出了基于“电力线载波+无线(Wi-Fi、蓝牙、微功率无线等)”多种通信方式相结合的融合通信技术的家庭网络系统。该类产品包括支持500Mbps速率的电力猫、电力线适配器等,目前已经在京东、天猫等平台以具备竞争力的价格出售。我们认为,在高清晰视频业务需求爆发的现在,家庭原有wifi网络并不能胜任完成家庭完全高速覆盖的要求,只有电力载波能实现家庭最后十米高速接入,满足家庭用户在室内随时随地的高速网络需求。基于家庭网络系统,公司推出了智能安防系统、智能照明系统、智能控制系统、智慧家电系统和能源管理系统等其他五大系统,构成了家庭智能化解决方案,具有良好的市场潜力,有望成为公司下一个增长点。

　　整合上海微电子,提升上下游互补优势:公司对上海微电子收购后持续加强与主业的资源整合与合作,在载波通信宽带低速SSC1663产品系列(用电信息领域+智能化领域)、5061双模产品系列、载波通信窄带低速SSC1642低成本智能化解决方案完成了较多研究成果,有力的支持了公司高性能低成本家庭网络产品的推出。随着上海微电子持续加快GPS/北斗技术预研,加速nm级晶圆工艺提升,我们预计将对公司进入新业务领域提供更多支持和互补,有利于公司未来发展。

　　盈利预测与投资评级:预计公司2016-2018年的EPS为0.76元、0.99元、1.21元,对应PE33/25/21X。我们看好公司在家庭高速网络的布局并预计2017年将进入快速发展期,给予“增持”评级。

　　风险提示:国家电网等重要客户订单减少风险,行业竞争加剧风险。

　　行云工程技术验证启动 全球物联网信息共享将实现宜通世纪:收购倍泰健康完善物联网产业汉威电子:公司继续推进物联网生态圈构建东软载波:继续参展CES 展望家庭网络产品起飞思创医惠:物联网打通医疗与健康 大平台整合信息与智能新开普:移动互联网及职业教育业务有望快速推进

　　思创医惠

　　思创医惠:物联网打通医疗与健康 大平台整合信息与智能

　　思创医惠 300078

　　研究机构：平安证券 分析师：张冰 撰写日期：2017-01-10

　　平安观点:

　　公司业绩符合预期,转型中保持稳定增长:公司智慧医疗和商业智能两大业务总体保持稳定增长。其中,受益于RFID下游市场需求上升、规模效益显现等积极因素影响,公司RFID 标签业务业绩水平较去年有较大提升。公司归母净利润为17,000-21,145万元,比上年同期增长21%--50%,扣非净利润为15,850-19,995万元,同比增长44%--81%。

　　董事交替,战略明晰:公司实际控制人兼董事长路楠辞去董事一职,医慧科技董事长章笠中被选举为新一任董事长。此次董事长变更明确了公司未来的战略规划目标将全方位布局医疗健康产业。公司的愿景为:要为人类的健康信息,医疗数据,日常监测等服务做到全方位的连接贯通。

　　大力布局人工智能诊疗,区域化会诊中心将要落地:公司将积极布局认知医疗解决方案,未来将以省为单位建立区域Watson会诊中心,以Watson强大的医疗数据库为基础,为癌症患者提供人工智能诊疗建议。Watson肿瘤机器人的诊断服务不仅可以提供给医生全方位的病因剖析以提供更多思路,还能提供病患多层次推荐方案从而不受限于单个医生的经验判断,此举将通过不断积累的临床数据学习而大幅提升诊断的准确率,使得人工智能诊疗能够真正的在中国落地。与Watson肿瘤机器人独家的合作协议将使得思创医惠能够很好的卡位智慧医疗的战略发展先机,从而有望成为国内智慧医疗的引领者。

　　医疗耗材抢占数据入口,物联网云平台打通医疗全数据:公司(与华三紧密合作)将为医院提供全套物联网数据底层通信平台,使得数据交换能够在医院内部实现实时的互联互通。无论是病人的临床信息、医药流通环节还是医院的运营数据模块,都将被整合在物联网云平台,通过软硬件的管理把数据分发到各种微小化应用之中。这种物联网云平台不仅省去了原来软件开发的接口费用,还大大降低了医院的数据运营建造和维护成本,同时还使得信息的交换变得更加畅通和易于管理。在耗材方面,公司的体温贴将在2017年拿到医疗器械注册证。预计智能鞋也将在2017年放量,智慧床将保持快速增长,同时公司也在研发柔性标签生产线,未来能够将RFID直接植入衣服中进行追踪管理。

　　“大平台+专业微小化应用”打造智能开放平台商业新模式:公司通过对业务的微小化划分,将微小化应用接入公司的智能开放平台,从而让医院可以自由选择多个微小化应用组合来满足业务需求。智能平台销售费用加上平台应用维护管理费用打造智能开放平台商业新模式。目前广州市妇女儿童医疗中心(100%业务子系统接入同一开放平台)在此智能开放平台上的信息交互量已达到160万次/日,而相比其他平台的30万次/日可谓做到了真正的医疗信息化行业标杆。未来智能开放平台模式大势所趋,公司有望快速复制当前成功案例,抢占医疗信息的战略要塞。

　　盈利预测与投资建议:公司估值水平合理,维持“强烈推荐”评级。预计2016年-2018年营业收入规模约为10.4亿元、12.9亿元和16.3亿元,同期净利润分别为2.0亿元、2.8亿元和3.7亿元,每股EPS分别为0.45元、0.63元和0.83元,对应2017年1月9日收盘价,动态PE分别为57倍、41倍和31倍,CAGR为35.3%。

　　风险提示:市场推广低于预期;政策推进不及预期。

　　行云工程技术验证启动 全球物联网信息共享将实现宜通世纪:收购倍泰健康完善物联网产业汉威电子:公司继续推进物联网生态圈构建东软载波:继续参展CES 展望家庭网络产品起飞思创医惠:物联网打通医疗与健康 大平台整合信息与智能新开普:移动互联网及职业教育业务有望快速推进

　　新开普

　　新开普:移动互联网及职业教育业务有望快速推进

　　新开普 300248

　　研究机构：海通证券 分析师：郑宏达,谢春生 撰写日期：2017-01-03

　　投资要点:

　　大股东减持计划完成。公司公告,截止2016年12月30日,公司控股股东、实际控制人杨维国先生及其一致行动人通过大宗交易共累计减持其持有的公司无限售条件股份共计1530万股,占公司总股本4.71%,减持均价为26.00元/股。至此,控股股东、实际控制人及其一致行动人减持计划已全部实施完毕。同时,公司控股股东、实际控制人杨维国先生及其一致行动人承诺:自本公告披露之日起,六个月内不再减持公司股票。本次减持后,控股股东、实际控制人杨维国直接持有公司20.28%的股份,间接持有公司0.43%的股份,仍为公司的实际控制人。杨维国及其一致行动人共计直接持有的公司股份为49.08%,间接持有的公司股份为1.16%。我们认为,本次减持计划的完成,使得市场担忧的短期压制股价因素得以消除。

　　增发完成,引进重要战略投资者。2016年12月6日,公司披露了非公开发行股票发行情况报告。在此次增发中,公司募集3.25亿元,其中江西和信融智资产管理有限公司认购2.75亿元,中国华电集团财务有限公司认购0.50亿元。发行价格为25.00元/股,相当于发行期首日前20个交易日公司股票均价23.62元/股的105.84%,相当于发行底价21.26元/股的117.59%,无锁定期。

　　增发拓展移动互联网业务,进军职业教育。公司本次非公开发行股票的募集资金总额为3.25亿元,扣除承销费用及其他发行费用后,实际募集资金净额为3.14亿元,主要用于:1)高校移动互联服务平台项目,投入0.90亿元;2)职业教育产业基地建设项目,投入金额1.34亿元;3)补充流动资金0.90亿元。本次发行完成后,公司通过建设高校移动互联服务平台项目和职业教育产业基地建设项目,将拓展公司的业务范围,进一步延伸公司移动互联网业务,增加职业教育业务,推动公司由智能一卡通系统解决方案供应商向移动互联网服务运营商、高校创新服务运营商转型,促进企业进一步做大做强,提高公司的盈利能力和竞争优势。目前,校园APP“玩校”已经覆盖用户600余万人;同时,基于JAVA及H5的培训课程也已于2016年6月开始招生并于7月份开班授课。

　　盈利预测与投资建议。我们认为,本次减持计划完成后,短期压制股价因素消除。公司的校园移动互联网战略以及职业教育业务有望在此次增发完成后得到快速推进。我们预计,公司2016-2018年EPS分别为0.32、0.43和0.53元。参考同行业可比公司,给予公司2017年动态PE85倍,6个月目标价36.70元。维持“买入”评级。

　　风险提示:移动互联网以及职业教育业务进展低于预期的风险,系统性风险。