深股通资金持续"北上" 逾30亿布局五只蓝筹股

　　深股通资金持续“北上”得润电子:收购柳州双飞60%股权,交易价格较低,增发价格较股价溢价23%均胜电子:进军半导体推进智能网联,落地无线充电彰显核心优势欧菲光:收购索尼华南,奠定摄像模组龙头地位航天科技:公司取得北斗导航民用终端级服务资质东风科技:国内最大整车生产厂商之一

　　得润电子

　　得润电子:收购柳州双飞60%股权,交易价格较低,增发价格较股价溢价23%

　　得润电子 002055

　　研究机构：群益证券(香港) 分析师：群益证券(香港)研究所 撰写日期：2017-01-03

　　公司公告,拟通过发行股份及现金支付方式收购柳州双飞60%股权,柳州双飞承诺2017年标的净利润1.2亿元,对应2017年动态PE8.3倍,收购价格相对较低。公司同时募资2.9亿元用于汽车气囊线束、汽车线束产线技改项目建设。同时就增发价格来看,增发价格较目前股价溢价23%,有交易性机会。长期来看,汽车电子行业增长确定性较高,同时壁垒难以打破,低价收购相关资产有利于增厚公司业绩,我们预计公司2016-18年可实现净利润0.9亿和1.5亿元和1.9亿元,YoY增长11%,59%和29%,EPS为0.19元、0.31元和0.39元(摊薄),对应PE分别为123倍、77倍和60倍(摊薄),考虑到汽车电子行业增长迅速,增发价格较目前股价有溢价,上调至“买入”的投资建议。

　　收购柳州双飞,增强汽车线束业务:公司公告,拟通过发行股份及现金支付方式购买柳州双飞汽车电器配件制造有限公司60%股权。标的公司主营汽车线束业务,主要客户为上汽通用五菱、东风柳汽、北汽福田、柳工机械等国内汽车厂商。2015年标的公司实现营收30亿元,YOY+15%,实现净净利润8518万元,YOY-13.6%,1-3Q16标的公司实现营收31.8亿元,实现净利润7650万元。同时柳州双飞承诺2017-2919年净利润分别为1.2亿元、1.4亿元、1.6亿元,考虑到标的公司产品相对较为单一,目前客户份额也较高,因此我们认为2017年公司业绩承诺实现概率较大。交易价格对应2017年动态PE8.3倍,相对较低。从交易价格来看,标的交易价格为6亿元,其中以股份支付4.8亿元,以现金方式支付1.2亿元。发行股份购买资产的价格为28.88元/股,较目前股价溢价23%。公司同时拟向不超过10名特定投资者非公开发行股份募集资金用于汽车气囊线束、汽车线束产线技改项目建设以及支付购买柳州双飞的现金,募集配套资金总额不超过4.39亿元,其中线束项目2.9亿元的投资额。交易完成及增发完毕后,预计将发行0.32亿股,相当于目前公司总股本的7.1%。交易及增发完毕后,公司汽车线束业务竞争力将进一步加强,有利于其业绩的长期增长。

　　盈利预测与投资建议:考虑到柳州双飞对于公司业绩的增厚作用,我们上调公司2017年盈利预测44%,预计公司2016-18年可实现净利润0.9亿和1.5亿元和1.9亿元,YoY增长11%,59%和29%,EPS为0.19元、0.31元和0.39元(摊薄),对应PE分别为123倍、77倍和60倍(摊薄),考虑到汽车电子行业增长迅速,增发价格较目前股价有溢价,上调至“买入”的的投资建议。

　　深股通资金持续“北上”得润电子:收购柳州双飞60%股权,交易价格较低,增发价格较股价溢价23%均胜电子:进军半导体推进智能网联,落地无线充电彰显核心优势欧菲光:收购索尼华南,奠定摄像模组龙头地位航天科技:公司取得北斗导航民用终端级服务资质东风科技:国内最大整车生产厂商之一

　　均胜电子

　　均胜电子:进军半导体推进智能网联,落地无线充电彰显核心优势

　　均胜电子 600699

　　研究机构：光大证券 分析师：刘洋 撰写日期：2016-12-16

　　事件:

　　(1)公司合资公司胜芯科技出资8800万参股设立中芯公司,开展集成电路、汽车半导体等相关技术开发活动。(2)公司子公司德国普瑞与高通签署电动车无线充电许可协议,与某德系知名整车厂商签订相关业务合同。

　　强化汽车电子产业链核心优势,推进汽车智能网联化

　　公司是国内汽车电子龙头企业,为把握汽车智能化、网联化发展趋势,并结合宁波市发展车用集成电路芯片及元器件产业方针,公司2015年在宁波成立宁波胜芯电子科技有限公司。此次胜芯科技(参股24.8%)与中芯晶圆股权投资(上海)有限公司(参股66.7%)及北京集成电路设计与封测股权投资中心(有限合伙)(参股8.5%)共同出资设立中芯公司,是公司往汽车电子产业链上游核心领域延伸的布局开始。我们认为,参股设立中芯公司,将助力公司产品战略推进,并通过内部整合与外延拓展方式,强化公司在汽车电子领域核心技术,推进汽车智能网联化,享未来万亿市场空间。

　　加快推进无线充电技术落地,提升新能源汽车核心竞争力

　　公司控股子公司德国普瑞近期与美国高通公司签署了电动车无线充电(WEVC)许可协议,普瑞将在其产品组合中嵌入高通的电动车无线充电技术,并将专注于插电式混合动力(PHEV)和电动车(EV)制造商的电动车无线充电系统的商业化,根据协议,普瑞计划开发,制造和供应基于高通光环技术的电动车无线充电系统。普瑞目前正在开发基于双D磁体的汽车电动车无线充电系统,其在行业领先的小型车辆中提供高功率,卓越的性能。目前,普瑞正与全球一些知名的汽车制造商讨论这一先进的电动车无线充电项目,且已经和某德系知名整车厂商在电动车无线充电业务领域签订开发合同,为其打造一套完整的电动车无线充电解决方案。我们认为,电动汽车无线充电将有效缓解汽车充电难问题,助力新能源汽车发展,公司率先研发制造性能卓越的无线充电系统,有望成为公司未来利润新的增长点。

　　维持买入评级,6个月目标价48.80元

　　公司在无人驾驶、新能源汽车电子深度布局,成长性好,向国际化零部件巨头迈进,发展空间大。考虑增发摊薄后预计2016~2018年EPS分别为0.76元、1.28元、1.56元,维持买入评级,6个月目标价48.80元。

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　　欧菲光

　　欧菲光:收购索尼华南,奠定摄像模组龙头地位

　　欧菲光 002456

　　研究机构：中信建投证券 分析师：彭琦 撰写日期：2016-11-13

　　事件

　　公司发布收购索尼旗下摄像模组厂公告.

　　2016 年11 月7 日晚,欧菲光发布收购公告:欧菲光支付对价2.34亿美元(股权收购款0.95 亿美元,偿债款1.39 亿美元)以收购索尼电子华南有限公司,标的公司主营业务为生产和销售微型摄像头及相关部件,拥有业界顶尖的摄像头模组开发和封装技术。

　　简评

　　机缘所致,收购具备战略眼光.

　　自华为手机掀起双摄之风,其后智能机纷纷效仿,而iPhone 7 plus采取的双摄设计表明苹果已经肯定双摄像头未来在手机上的应用空间,也不排除下一代iPhone 手机实现全部双摄配置的可能。

　　未来几年,手机摄像模组市场仍将是一个快速发展的市场,总体规模空间有1500 亿。在多种契机结合下,欧菲光收购索尼华南,在技术和产能上实现双跃进,同时为进一步在摄像头模组市场取得大发展打好基础。本次收购,以小博大,极具战略眼光。

　　切入大客户,并向更深层次业务发展奠定基础本次收购,基本奠定了欧菲光在摄像头模组方面的龙头地位,也将为未来赢得大客户订单,并向更深层次领域业务发展打好基础。

　　盈利预测与评级.

　　我们判断公司原先的摄像模组业务和标的公司将实现协同发展,并表后该项业务的营收会出现一个较高的增长, 我们预测2016-2018 年EPS 分别为0.82、1.58、2.11 元,对应PE 为46.59X、24.17X、18.05X,我们给予“买入”评级。

　　深股通资金持续“北上”得润电子:收购柳州双飞60%股权,交易价格较低,增发价格较股价溢价23%均胜电子:进军半导体推进智能网联,落地无线充电彰显核心优势欧菲光:收购索尼华南,奠定摄像模组龙头地位航天科技:公司取得北斗导航民用终端级服务资质东风科技:国内最大整车生产厂商之一

　　航天科技

　　航天科技:公司取得北斗导航民用终端级服务资质

　　公司取得由中国卫星导航定位应用管理中心授予的北斗导航民用终端级服务资质;所属公司获信息系统集成及服务二级资质;安全隔离网闸获取《军用信息安全产品认证证书》,为开拓军用物联网市场奠定了基础。

　　深股通资金持续“北上”得润电子:收购柳州双飞60%股权,交易价格较低,增发价格较股价溢价23%均胜电子:进军半导体推进智能网联,落地无线充电彰显核心优势欧菲光:收购索尼华南,奠定摄像模组龙头地位航天科技:公司取得北斗导航民用终端级服务资质东风科技:国内最大整车生产厂商之一

　　东风科技

　　东风科技:国内最大整车生产厂商之一

　　东风汽车为目前国内最大整车生产厂商之一,公司及下属分子公司作为汽车零部件生产厂 商,为东风汽车配套汽车仪表系统、饰件系统、制动系统、汽车电子系统及金属铸件产品,所以 拥有长期稳定的客户。.公司配套制定相关管理制度,使得公司的关键技术岗位、核心管理人员长期稳定,公司核心管理团队及关键技术岗位在近五年内无辞职离岗现象发生。