石墨烯国家标准已制定完毕 六股静待黎明(附股)

　　欣旺达:锂电池模组受益增长,看好公司多元化布局中钢国际:主业稳增长,期待3D打印产业化加速江海股份:三季报营收稳定,季度盈利能力提升道氏技术:新材料平台初长成东旭光电:液晶玻璃基板龙头,外拓石墨烯产业美都能源:布局页岩、锂电和金融,未来三轮驱动发展

　　欣旺达

　　欣旺达:锂电池模组受益增长,看好公司多元化布局

　　欣旺达 300207

　　研究机构：中信建投证券 分析师：彭琦 撰写日期：2016-11-02

　　公司观点

　　公司发布2016年三季度业绩报告

　　10月26日,欣旺达发布2016年三季度业绩报告,报告期内公司前三季度营业总收入53.05亿元,比上年同期上涨17.6%,实现归属母公司股东净利润2.86亿元,比上年同期上涨35.0%。业绩增长符合我们之前对公司的预期。

　　手机与动力锂电池模组业务持续增长

　　锂电池模组业务是近年来公司业务收入的中坚支柱。2016年上半年该项业务达到了公司营业总收入的90%。公司拥有先进的技术,与国内外整机厂商大客户保持着良好的合作关系。受益于三星NOTE7手机停产,国产手机销量上升,以及未来双电、快充技术的发展,公司手机数码类电池模组销量有望进一步上升。

　　经过长时间积累,与部分整车厂商建立了深度合作关系,预计动力电池业务在2016年将超预期增长,为公司业绩带来巨大增量。公司还在德国设立投资公司,引进最先进的工业4.0 技术和管理模式,提升未来生产的自动化水平,挖掘潜在新能源汽车客户。

　　以锂电池模组为核心竞争优势,逐步布局储能业务并切入智能化领域

　　目前公司已完成储能系统以及云计算数据中心的开发。触控笔方面目前微软、华硕、英特尔,惠普及联想等客户均已达成合作,未来触控笔有望和公司的软包电池实现协同大发展。VR/AR以及无人机业务方面公司与客户展开了深度合作,已有部分出货。公司入股云通讯,开拓智能制造市场,完善公司在智能制造自动化领域的战略布局。

　　盈利预测与评级

　　我们预测2016-2018年EPS分别为0.44、0.67、0.90元,对应PE为32X、21X、16X,我们给予“增持”评级。

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　　中钢国际

　　中钢国际:主业稳增长,期待3D打印产业化加速

　　中钢国际 000928

　　研究机构：长江证券 分析师：王鹤涛,肖勇 撰写日期：2016-11-01

　　事件描述

　　中钢国际今日发布2016年3季报,由于公司今年收购衡阳中钢衡重工程有限公司,报表口径已经进行追溯调整。公司前3季度实现营业收入59.22亿元,同比下降16.72%;营业成本50.28亿元,同比下降19.35%;实现归属母公司股东净利润3.69亿元,同比下降5.48%,对应EPS为0.57元,去年同期为0.57元。

　　3季度公司实现营业收入19.51亿元,同比下降0.81%;营业成本16.42亿元,同比下降3.57%;3季度实现归属母公司净利润1.37亿元,同比增长14.00%,3季度EPS为0.21元,2季度EPS为0.20元。

　　事件评论

　　或高盈利订单落地及人民币贬值,3季度业绩同比改善:中钢国际公司主营业务为工程总承包(黑色冶金工程为主)、国内外贸易和服务。或源于海外或部分非钢高盈利性订单逐步落地,叠加以美元或欧元计价的海外订单受益于3季度人民币贬值行情,公司单季度毛利率由此同比提升5.5个百分点,并最终带动其3季度业绩同比改善。

　　环比来看,公司3季度业绩环比有所改善,主要源于资产减值损失环比下降0.83亿元,同时3季度营业税金及附加环比下降0.07亿元,最终带动公司3季度业绩环比小幅增长。

　　海外+非钢延伸保障增长,3D打印等多元经营拓展空间:1)公司海外业务占比较高,海外市场相对景气使得公司目前在手海外订单充足,进而为公司传统工程业务稳定增长提供保障,而人民币贬值则进一步利好多以美元或欧元等外币结算的海外业务;2)公司具备钢铁联合企业全流程工程总承包能力,是目前冶金行业工程公司中专业领域经营范围最宽泛的企业,目前公司已将钢铁行业工程总承包业务模式成功复制到矿业、电力、煤焦化工、节能环保等相关多元化业务领域,非钢业务发展也有效对冲国内黑色整体景气下行局面。3)公司积极探索多元化发展路径,以自有资金投资3D打印领域公司武汉天昱智能制造有限公司并积极推进产业化,涉及PPP项目力求享受相关领域政策景气红利,从而有望未来为公司创立新的利润增长点。

　　预计公司2016、2017年EPS分别为0.86元、1.02元,维持“买入”评级。

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　　江海股份

　　江海股份:三季报营收稳定,季度盈利能力提升

　　江海股份 002484

　　研究机构：华金证券 分析师：谭志勇 撰写日期：2016-11-01

　　投资建议:我们预测公司2016年至2018年每股收益分别为0.25、0.31和0.37元。净资产收益率分别为4.9%、5.7%和6.5%,给予买入-B评级,6个月目标价为17.00元,相当于2016年至2018年68.0、55.0、45.9倍的动态市盈率。

　　风险提示:电容器市场竞争加剧影响公司盈利能力;超级电容产品的增长速度不及预期;收购苏州优普后面临整合挑戓。

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　　道氏技术

　　道氏技术:新材料平台初长成

　　道氏技术 300409

　　研究机构：华安证券 分析师：宫模恒 撰写日期：2016-12-12

　　陶瓷墨水持续扩张,夯实龙头地位

　　公司传统业务为釉料和陶瓷墨水,公司目前拥有基础釉产能4万吨/年,全抛印刷釉产能5.2万吨/年,陶瓷墨水2500吨/年。截止2016年中报,公司陶瓷墨水累计装机量达到1089台,市场占有率约25%。公司定增的7000吨陶瓷墨水项目投产后,公司的月产能将达到800吨/月,遥遥领先于国内其他企业,市场龙头地位稳固。

　　3D渗花墨水放量在即,传统主业新看点

　　公司自主研发的“3D喷墨渗花墨水”属于创新产品,质量稳定可靠,能够提高陶瓷产品的市场溢价能力,具有广阔的市场空间。2016年8月公司与广东东鹏控股股份有限公司签署《3D喷墨渗花工艺战略合作协议》,协议预计的交易金额为15,000万元,占公司2015年经审计营业收入的27.10%。目前公司3D渗花墨水系列产品预计年产量为2000吨,产品售价在18万元/吨左右,未来3D渗花墨水将成为公司传统墨水业务的主要看点。

　　投资青岛昊鑫,抢占石墨烯风口

　　青岛昊鑫是国内少数拥有天然石墨类材料完整产业链的企业,公司拥有从石墨原矿开采到最终产品的全套现代化工艺和设备,年产天然石墨负极8000吨,人造石墨负极5000吨,碳纳米管500吨,石墨烯500吨。青岛昊鑫目前拥有500吨/月的石墨烯导电浆料产能,产品主要供应给比亚迪和国轩高科,目前公司已经占据了比亚迪石墨烯导电浆料80%的供货份额,未来随着石墨烯导电浆料的不断普及,公司业绩也将水涨船高。

　　入股金富力和广东佳纳,完善正极材料布局

　　公司先后入股湖南金富力和广东加纳,布局锂电池上游材料。金富力主要生产动力型湖南金富力主要生产动力型正极材料,如镍钴锰酸锂三元材料,镍钴铝酸锂、富锂材料、锰酸锂、钛酸锂、磷酸铁锂等;广东佳纳则是国内主要的钴产品和三元前驱体生产商。公司通过这二笔收购完善了动力电池正极材料的布局,随着新能源汽车的快速发展,未来投资回报丰厚。另一方面对广东佳纳的收购也和陶瓷墨水业务形成协同效益,公司可获得稳定的原材料钴产品,有效降低生产成本,提高产品盈利能力。

　　盈利预测与估值

　　公司传统陶瓷墨水业务新增产能即将释放,将继续保持稳定增长,新产品3D渗花墨水放量在即,为传统业务带来新的亮点。公司提前布局石墨烯领域,青岛昊鑫作为国内石墨烯导电剂的龙头,将为公司带来充分的收益。我们预计公司2016-2018年的EPS分别为0.54元、1.01元、1.32元,对应的PE分别为71.23倍、37.89倍、28.89倍,给予“买入”评级。

　　石墨烯国家标准已制定完毕 正在报批程序中欣旺达:锂电池模组受益增长,看好公司多元化布局中钢国际:主业稳增长,期待3D打印产业化加速江海股份:三季报营收稳定,季度盈利能力提升道氏技术:新材料平台初长成东旭光电:液晶玻璃基板龙头,外拓石墨烯产业美都能源:布局页岩、锂电和金融,未来三轮驱动发展

　　东旭光电

　　东旭光电:液晶玻璃基板龙头,外拓石墨烯产业

　　东旭光电 000413

　　研究机构：华金证券 分析师：谭志勇 撰写日期：2016-11-02

　　事件:10月30日,公司发布2016年前三季度业绩报告,公司2016年1-9月实现营业收入42.62亿元,同比增长68.92%;归母净利润8.02亿元,同比增加8.37%。其中,第三季度实现营业收入13.80亿元,同比增长38.15%;归母净利润2.59亿元,同比降低24.70%。营收上升的主要原因是本期高端装备及技术服务、液晶玻离基板、蓝宝石材料销售收入增加所致。归母净利润降低的原因在二公司的费用、成本及坏账准备计提均有所增加。

　　玻璃基板产线不断升级,发力高端装备业务:公司拥有7条5代玻璃基板产线,目前已全部点火,5条已实现量产。另外规划建设10条6代玻璃基板产线,6条点火,同样也是5条量产,基于5代和6代产线,公司研发并已掌握了8.5代TFT-LCD玻璃基板产线核心技术,并二今年3月开工建设。高端装备是公司的强势业务,基于CRT设备的基础,公司技术已成功突破国外封锁,包括TFT-LCD玻璃基板成套设备、触摸屏玻璃生产成套设备等,随公司自有产线安装完毕,装备业务也开始面向外延市场。

　　投资上海碳源汇谷,快速布局石墨烯产业:作为液晶玻璃基板龙头,从2016年3月公司便迅速布局石墨烯领域:先投资7000万元控股上海碳源汇谷,占比50.5%。后者拥有负责石墨烯研发;成立子公司深圳旭辉,负责石墨烯的投融资;并参与组建了规模为1亿元及2亿元的两个石墨烯产业发展基金。结合子公司旭碳新材的石墨烯薄膜技术,公司力争在透明导电膜、锂电池、散热膜方面实现突破。

　　抓住锂行业上行机会,扩充锂电池材料及电芯生产线:公司锂电池项目将分两期进行,一期建设年产10吨石墨烯生产线一条,年产1000吨石墨烯包覆磷酸铁锂生产线一条,年产1000吨石墨烯包覆三元材料生产线一条,年产2000吨石墨烯包覆负极材料生产线一条,年产0.2GWH的石墨烯基锂离子电芯和pack生产线一条;2016年12月份动工,12个月建成。事期建设年产90吨石墨烯生产线一条,年产2000吨石墨烯包覆磷酸铁锂生产线一条,年产2000吨石墨烯包覆三元材料生产线一条,年产3000吨石墨烯包覆负极材料生产线一条,年产0.8GWH的石墨烯基锂离子电芯和pack生产线一条。两条产线合计石墨烯产能100吨/年,合计石墨烯锂电池产能1GWh/年。石墨烯具有优良的导电性,在锂电池中可以显著提升正负极的导电性,此外石墨烯还能够应用在涂料、橡胶和液晶屏等领域,发展前景广阔。

　　投资建议:石墨烯未来有望大规模化在锂电池上的得以应用,公司在巩固传统业务的基础上,布局石墨烯,有望成为新的业绩增长点。我们预测公司2016年至2018年每股收益分别为0.27、0.37和0.55元。对应PE分别为50.1、37.0、24.7倍,首次给予“增持-A”评级,6个月目标价15元。

　　风险提示:石墨烯产能释放不稳定,新能源汽车政策风险、新能源汽车推广不达标,市场竞争加剧

　　石墨烯国家标准已制定完毕 正在报批程序中欣旺达:锂电池模组受益增长,看好公司多元化布局中钢国际:主业稳增长,期待3D打印产业化加速江海股份:三季报营收稳定,季度盈利能力提升道氏技术:新材料平台初长成东旭光电:液晶玻璃基板龙头,外拓石墨烯产业美都能源:布局页岩、锂电和金融,未来三轮驱动发展

　　美都能源

　　美都能源:布局页岩、锂电和金融,未来三轮驱动发展

　　美都能源 600175

　　研究机构：中信建投证券 分析师：王强 撰写日期：2016-11-03

　　公司发布2016年三季报,实现营业收入38.99亿元,同比增长16.79%;实现归属于上市公司的净利润8168万元,同比增长257.86%,实现归属于上市公司股东的扣非后的净利润-6274万元,同比下滑380.86%;实现每股收益0.03元。其中2016Q3实现营业收入11.80亿,同比增长25.18%,环比下滑23.13%;实现归母净利润6342万元,同比下增长143.56%,环比下降43.52%;实现每股收益0.02元。

　　2016年前三季度公司营业收入38.99亿元,同比增加16.79%,报告期内公司营收增长主要来自于地产业务,今年房地产市场比较火热,公司本着去化为主的理念,加大了存量项目的销售力度,房地产业务营收增长较快。

　　2016年前三季度布伦特原油均价约43美元/桶,较去年同期的56.73美元/桶,下滑了24%;公司页岩油业务上半年亏损约8000万元,2016Q3布伦特原油价格在40~50美元/桶区间震荡,均价约47美元/桶,比2016年上半年均价41美元/桶有所上涨,预计2016Q3公司页岩油业务亏损有所收窄。

　　2016年前三季度公司实现归属于上市公司的净利润为8168万元,主要是投资收益大幅增长,达到2.73亿元,同比增加了1.23亿元,公司投资收益的增长主要是报告期内公司股权转让和定增收回增加收益。

　　报告期内公司综合毛利率7.04%,同比下降6.61个百分点,主要是公司油气业务毛利率下滑明显。报告期内公司财务费用率为5.63%,同比下降了2.73个百分点,主要是公司定增完成,归还了46.4亿元的境内外贷款。

　　公司后续将持续在锂离子电池上下游产业链及新金融领域开展并购与探索,加强产业协同互补,为公司长期战略目标的实现打好基础。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.05元、0.08元和0.15元,维持“增持”评级。