中科曙光启动百亿亿次超算研制 六股受提振布局良机

　　中科曙光

　　中科曙光:业绩保持高增长 启动超算研制 构建云计算生态圈

　　中科曙光 603019

　　研究机构：联讯证券 分析师：王凤华,郭佳楠 撰写日期：2016-09-02

　　事件概述:

　　中科曙光发布2016半年报,报告期内实现总营收16.72亿元,同比增长31.53%;利润总额0.85亿元,同比增长90.98%;归属于母公司所有者的净利润为6,155.45万元,同比增长70.77%。

　　分析与判断:

　　各产品营收快速增长:公司总营收增长31.53%,各产品毛利率均有所提升,占比最大的高端计算机营收13.35亿元,增长30.88%;软件、系统集成及技术服务营收1.81亿元,增长60.63%;存储业务营收1.56亿元,增长14.53%。互联网等企业对IT设备的旺盛需求、政府国产化替代等支撑公司营收增长。数据显示,公司刀片服务器的出货量和销售额占比国内第一,NAS市场的占有率第一。

　　启动E级超算研制项目:7月,公司启动由其牵头的E级高性能计算机原型系统研制项目,研制每秒可进行百亿亿次数学运算的超级计算机。在国家“十三五”高性能计算专项课题中,曙光与国防科技大学、江南计算技术研究所同时获批牵头E级超算的原型系统研制项目。6月,2016国际高性能计算大会上,世界超算TOP500榜单中的中国机器数量达167套,首次超美国,成为全球第一超算大国。其中,中科曙光占51套,占比10%,居全球前四。在Green500最高能效的十大超算系统中,公司上榜3套,成为全球最绿色超算TOP10份额第一名。

　　发布“数据中国加速计划”,建立云计算生态圈:(1)4月发布“数据中国加速计划”,重点布局政府大数据、科学大数据、安全大数据、工业大数据等四类业务,例如曙光易通利用生物特征识别与云计算技术相结合的“身份认证云”为10亿中国人提供身份认证服务。(2)技术上,完成了Cloudview2.0云计算管理平台系统的研发工作;公司和业界领先的VMware公司合资成立中科睿光,定位于做中国最优秀的云计算管理平台;城市云业务上,公司已在二十多个城市建立了云计算中心,运行的政务应用和智慧城市应用超过了1000个种类,6月推出的“云和计划”拟于全国50座城市中推行合作伙伴加盟。

　　盈利预测与投资建议:公司是高性能计算机领军企业,技术领先优势彰显竞争实力。2016-2018年EPS预测分别为:0.48、0.56和0.66元,维持“增持”评级。

　　风险提示。

　　研发进展不及预期,市场风险,政策风险。

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　　浪潮信息

　　浪潮信息:服务器市场表现强劲 营收维持较快增速

　　浪潮信息 000977

　　研究机构：广发证券 分析师：刘雪峰 撰写日期：2016-08-23

　　核心观点:

　　2016年上半年业绩回顾

　　浪潮信息上半年实现营业收入58.43亿,同比增长40.31%;实现利润总额3.01亿,同比增长2.62%;归属母公司净利润2.60亿,同比增长8.34%;扣非后归母净利润6204万,同比增长31.77%。营收继续较快的增长势头,主要系服务器及部件销售增长所致;公司综合毛利率13.9%,比去年同期下降1.2个百分点。上半年投资收益为2.24亿,主要为减持东港股份所得,共减持东港股份790万股,取得投资收益2.10亿元。费用率方面,管理费用率同比上升0.62个百分点,主要是研发投入和股权支付费用增加,其中上半年股权激励摊销费用为4078万元;销售费用率同比下降1.24个百分点。

　　服务器市场继续优异表现

　　浪潮在服务市场继续保持强劲势头。根据Gartner 2016年一季度数据,浪潮服务器以18%、19%的销售额和出货量份额占据中国服务器市场第一位,销售额与出货量同比增幅分别为13%和17%。浪潮服务器一季度全球出货量109390台,同比连续四年增长,全球市场份额为4%,同比提升0.6个百分点。此外,浪潮八路服务器市场占有率超30%,连续10个季度蝉联中国市场销量第一;四路服务器同比增长50%,出货量全球第一。在过去八个季度中,浪潮四路服务器6个季度位居中国市场第一,2个季度蝉联全球第一。

　　16-18年业绩分别为0.63元/股、0.89元/股、1.26元/股

　　预计公司16年EPS 0.63元/股,16-18年净利润增速分别为40%、41%、42%,对应PE分别为39、28、20。维持“买入”评级。

　　风险提示

　　费用较高的状况尚未得到改善;随着收入规模基数增大,产品结构的调整将会影响盈利的预期。

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　　东方网力

　　东方网力:布局人工智能 业务升级可期

　　东方网力 300367

　　研究机构：华金证券 分析师：谭志勇 撰写日期：2016-08-31

　　千亿级视频监控市场可期,VMS龙头有望进一步成长:视频监管行业受到政策重视,近年来,我国视频监控市场继续保持快速增长的态势,2015年市场规模预计可达740亿元,未来三年平均复合增长率有望达到14%。目前,用户需求已从“重建设”逐步向“重应用”进行转变,为视频监管平台商提供机遇,公司是国内第一、全球第三的视频监管平台龙头,未来市场份额有望进一步提高,业绩增长可期。

　　纵向深耕公安业务,横向拓展智能交通等行业:公司近年来通过外延并购、参股深度布局产业链,一方面深度挖掘公安行业,通过收购嘉崎智能100%股权和动力盈科部分股权,增强传统行业竞争力;另一方面,公司通过参股中盟科技和收购华启智能,实现业务向智能交通领域的横向衍生。

　　布局人工智能,业务升级可期:公司与SenseTimeGroupInc.全资孙公司北京商汤开展战略合作,提升公司在人脸识别等方面、市场竞争力;与Knightscope和JIBO达成合作意向,开展机器人业务,并基于在大数据、云计算方面的积累,公司拟定增投资视频大数据及智能化总段产业化项目、智能服务机器人项目,针对行业市场及消费者市场深化布局,并通过多项资本动作寻找在人工智能、机器人方面的发展机遇,积极打造新的业务增长点。

　　投资建议:我们预计2016年至2018年公司EPS分别为0.49元、0.70元和0.97元。给予买入一A评级,6个月目标价28元。

　　风险提示:视频监控市场发展不及预期,公司并购整合不及预期,公司智能机器人业务开展不及预期,公司视频大数据业务开展不及预期。

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　　汉得信息

　　汉得信息:传统优势业务稳步增长 新兴业务不断拓展

　　汉得信息 300170

　　研究机构：平安证券 分析师：张冰 撰写日期：2016-08-31

　　事项:

　　公司公告2016 年半年报,2016 年上半年实现营业收入7.22 亿元,同比增长29.48%,实现归母净利润1.05 亿元,同比增长15.45%,EPS 为0.126 元。

　　平安观点:

　　公司上半年业绩稳健增长:公司2016年上半年实现营业收入7.22亿元,同比增长29.48%;实现归母净利润1.05亿元,同比增长15.45%。公司上半年业绩稳健增长。在毛利率方面,公司2016年上半年毛利率为35.54%,相比去年同期下降6.06个百分点;在期间费用率方面,公司2016年上半年期间费用率为19.55%,相比去年同期下降3个百分点,表明公司在持续加强费用控制。 传统高端ERP实施服务业务稳步发展:今年1月,公司完成了上海达美100%股权的收购,进一步补强了公司在国内高端ERP实施服务市场的交付能力,巩固了公司在市场上的领先地位。我们认为,公司未来在国内高端ERP实施服务市场份额将进一步扩大。今年4月,公司公告拟收购控股子公司汉得融晶49%的剩余股权,收购完成后,汉得融晶将成为公司的全资子公司。截至目前,收购已完成。

　　汉得融晶自成立以来专注于银行、金融等行业的ERP 实施服务,在银行、金融等行业拥有较大的客户群及卓越的行业经验。完成对汉得融晶的全资收购,可以使公司得以进一步整合汉得融晶在银行、金融等行业的客户及实施服务能力,实现优势互补,发挥显著的协同效应。另外,今年以来,金融行业开始营改增的推广。受益于营改增的推动,金融行业新增的IT 需求将为公司高端ERP实施服务带来新的业务增量。叠加公司完成汉得融晶剩余股权收购的效应,我们认为,公司高端ERP实施服务业务未来在金融行业有望获得更大的市场份额。

　　公司供应链金融业务的未来发展值得期待:公司的供应链金融业务于2015 年四季度开始正式运营,截至今年上半年,公司已经与20余家核心客户达成供应链金融战略合作协议,并已经与40余家供应商开展了保理业务。依托多年来实施的大量的ERP 项目,公司的供应链金融业务在信息流方面极具竞争优势。目前公司的供应链金融业务使用的都是自有资金。我们认为,未来随着供应链金融业务的拓展,公司将与银行合作提高杠杆,供应链金融业务将成为公司未来业绩的弹性所在。

　　顺应“互联网+”趋势,拓展在线教育平台新业务:今年上半年,公司在线教育业务平台即上海汉得知云软件有限公司,进行了积极的业务拓展和持续的产品迭代。在业务拓展方面,上海市内已拥有近80所初中学校用户,其他省市除已有的浙江、湖南、贵州等省份的学校用户群进一步扩大,又另外新开拓了3个省份,上海以外省市已签约接近20家种子学校,在线教育产品的总用户量已突破30000名。未来,随着公司对于该项新业务模式的不断探索,产品在全国市场继续拓展推进,业务发展空间值得期待。

　　盈利预测与投资建议:我们维持对公司2016-2018年的盈利预测,EPS分别为0.36、0.45、0.57元,对应8月26日收盘价的PE分别约为38、30、24倍。我们认为,上海达美收购、控股子公司汉得融晶剩余股权收购的完成,将进一步巩固公司在国内高端ERP实施服务市场本土企业龙头地位,有利于公司进一步提高市场竞争力、扩大市场份额。另外,供应链金融业务和互联网教育业务将成为公司未来新的利润增长点。我们看好公司的未来发展,维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示:宏观经济波动的风险;供应链金融业务推广进度不达预期;互联网教育业务发展不达预期。

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　　长城电脑

　　长城电脑:重组获无条件过会 新"长城"破茧而出

　　长城电脑 000066

　　研究机构：广发证券 分析师：刘雪峰 撰写日期：2016-08-08

　　重组顺利过会,新“长城”破茧而出。

　　2016年8月4日,长城电脑换股合并长城信息产业股份有限公司及相关重大资产重组事项获证监会无条件通过。方案中,长城电脑以1股换取0.5424股比例吸收合并长城信息,同时将冠捷科技股权等值置换中国电子持有的中原电子64.94%股权,并进一步发行股份购买中原电子剩余35.06%股权、圣非凡100%股权;配套募集资金73.58亿用于相关项目建设。

　　定位为集团自主可控重要载体及军民融合信息平台。

　　本次重组是中国电子“信息安全系统工程”战略的重大举措,涉及长城电脑与长城信息合并,注入优质军工企业中原电子、圣非凡,同时置出不符合整合后公司定位要求且亏损的资产冠捷科技,并通过募集资金实现相关产业的聚合快速发展,原有上市公司的业务将全面重塑。整合后的公司,将成为中国电子自主可控计算的重要载体,中国电子军民融合的信息安全重要平台。

　　全国范围关键设施网络安全检查启动,促进国产化替代。

　　自主可控是我国信息化建设最关键环节,被称为第五疆域的网络空间安全值得高度重视,推进自主可控国产化替代势在必行。首次全国范围的关键信息基础设施网络安全检查工作已经启动,这将对我国“关键信息基础设施”国产化替代起到促进作用,新长城也将获得较好发展机遇。

　　未来三年盈利预测。

　　如果重组顺利完成,预计公司16-18年EPS分别为0.15元/股、0.21元/股、0.25元/股。如果重组未能成功,对应EPS分别为-0.01元/股、0.01元/股、0.02元/股。给予“谨慎增持”评级。

　　风险提示。

　　尚需等待重组批文;国产化推进不达预期。

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　　同方股份

　　同方股份:营收平稳增长,计算机业务发展良好

　　同方股份 600100

　　研究机构：信达证券 分析师：边铁城 撰写日期：2016-09-02

　　事件:2016年8月30日同方股份发布2016年半年报,2016年上半年公司实现营业收入106.55亿元,同比增加0.90%;实现归属母公司股东净利润49.57亿元,同比增长462.21%;实现扣除非经常性损益后的归属母公司股东净利润-4.80亿元,同比变动-228.38%。按最新股本计算,稀释每股收益1.6724元。

　　点评:

　　营业收入稳中有升,盈利水平有所下降。2016年上半年,公司营业收入与上年同期基本持平,而归属于上市公司股东的净利润同比增幅达到了462.21%,这主要因为公司将所持有的紫光国芯控制性权益转让给紫光春华,终止合并其财务报表,确定了大额投资处置收益。若扣除非经常性损益后,公司实现的归属于上市公司股东的净利润为-4.80亿元,同比变动了-228.38%。这一方面是因为市场需求低迷,竞争加剧,毛利率降低;另一方面,公司期待的计算机板块和多媒体板块的业务协同未能实现;此外,公司下属的半导体照明产业受LED芯片行业供求失衡、产品价格持续大幅下降的影响,同时自身固定成本居高不下、工艺技术提升滞后,该板块的盈利能力明显下滑,对公司整体利润造成了拖累。

　　计算机业务屡获大单,营收增速较快。分产业板块来看,互联网服务与终端板块的营收占比在四大板块中是最高的,上半年实现营收62.86亿元,同比增速为4.46%,增速也是在四大板块中最高的。在其中主要的计算机业务方面,公司持续把握自主可控国策为民族品牌提供的发展良机,在国家各级政府集中采购项目中屡获大单。公司在中央国家机关2016年台式计算机批量集中采购项目第一期、第二期以及2016第一季度国税系统批量集采项目中多次中标;在企业级市场上半年相继中标中国民航信息2015开放平台计算机资源采购项目、银监会服务器招投标项目、网安中心服务器采购项目、新疆公安系统服务器采购项目等。

　　投资收益拉动利润大幅增长。2016年上半年实现投资收益72.04亿元,较去年同期增长了397.67%,主要系公司出售紫光国芯控制性权益(36.39%股权)并将剩余股权(4.99%)按公允价值确认为可供出售金融资产,形成控制权处置收益所致。投资收益大幅拉动了公司的利润水平,使得上半年公司实现的归母净利润大幅增长。目前公司仍有多家控股、参股的子公司,未来有望继续为公司提供投资收益,带动公司业绩增长。

　　盈利预测及评级:我们预计2016~2018年公司营业收入分别为302.24亿元、328.92亿元和358.05亿元,归属于母公司净利润分别为65.61亿元、18.49亿元和19.84亿元,按最新股本计算每股收益分别为2.21元、0.62元和0.67元,最新股价对应PE分别为7倍、24倍和22倍。维持“增持”评级。

　　风险因素:国外经济形势变动导致海外业务波动风险;汇率变动风险;国内业务竞争加剧风险。