沪指窄幅震荡收平 11股有望发力

时间： 2016-08-29 15:13:07 来源：东北证券作者：高鹏

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摘要：轻纺城:业绩增长符合预期产业布局多样化杭钢股份:优质资产注入叠加钢铁需求好转上半年业绩显著改善广晟有色:黎明前的黑暗恰是布局良机海螺水泥:二季度盈利能力显著回升启明星辰:一次性收入减少影响净利润内生外延并重打造中国信息安全航母海默科技:参股中核嘉华进军核电设备浩丰科技:业绩略超预期在手订单充足太空板业:并购上游公司协同联动下半年有望扭亏为盈

　　天海防务:优质军工平台业绩有望持续高速增长轻纺城:业绩增长符合预期产业布局多样化杭钢股份:优质资产注入叠加钢铁需求好转上半年业绩显著改善广晟有色:黎明前的黑暗恰是布局良机海螺水泥:二季度盈利能力显著回升启明星辰:一次性收入减少影响净利润内生外延并重打造中国信息安全航母海默科技:参股中核嘉华进军核电设备浩丰科技:业绩略超预期在手订单充足太空板业:并购上游公司协同联动下半年有望扭亏为盈绿盟科技:中报实现扭亏云安全布局逐步完善第11页:尔康制药:淀粉胶囊系列持续高速增长下游制剂拓展是未来看点第12页:威孚高科:二季度业绩环比改善看好三季度表现

　　轻纺城

　　轻纺城:业绩增长符合预期产业布局多样化

　　2016-08-29 00:00:00 作者：瞿永忠来源：东北证券

　　报告摘要:

　　营收与去年同期基本持平,投资收益&成本下降致归母净利增长23%。公司上半年实现营业收入4.01亿元,同比下降0.17%;归母净利2.11亿元,同比增长23.36%,主要系浙商银行分红使公司投资收益增加及经营成本因节流而减少所致。报告期内,公司综合毛利率64.86%,同比增加2.25个百分点,主要系在营收稳定的情况下,营业成本下降6.16%所致;公司销售费用率为1.77%,同比增加0.81个百分点,主要系本期担保准备金减少及报告期内所致,且后者亦致管理费用率同比增加2.04个百分点,达8.46%;财务费用率为0.25%,同比增加0.38个百分点,主要系本期贷款利息支出增加所致。

　　收购网上轻纺城,打通线上营销渠道。公司收购“网上轻纺城”75%的股权,并对其增资1亿元,从而打通线上营销渠道,“互联网+实体轻纺市场”经营模式初步成型,助力打造纺织产业综合服务平台以及实现轻纺城转型升级,进而提高公司运营效率,未来盈利空间有望进一步打开。

　　物流建设项目推进顺利,协同效应显著。公司国际物流中心改造项目于2016年1月竣工,并已完成竞租招商工作;近20万平方米的国际物流仓储中心项目仓库已经竣工并且部分已经验收通过。此外,公司在国际物流仓储中心项目建设的同时,积极展开项目的经营招商筹备工作。我们认为,配合公司线上线下双渠道优势,项目协同效应凸显,未来投入使用后有望大幅增厚公司业绩。

　　发力金融产业,产业链日益完善。公司增持浙商银行股份(持股比例2.55%),参股绍兴本地银行瑞丰银行,设立绍兴轻纺织金融控股有限公司及拟设立互联网金融公司(调研中),积极拓展金融服务业,打造轻纺织金融生态圈,发挥产融结合优势,盈利水平有望进一步提高。

　　盈利预测及估值:公司2016-2018的EPS分别为0.29元、0.35元、0.44元,对应的PE分别为22x、18x、14x,给予“买入”评级。

　　风险提示:物流建设项目推进受阻;金融市场环境恶化。

　　 600126

　　杭钢股份

　　杭钢股份:优质资产注入叠加钢铁需求好转上半年业绩显著改善

　　2016-08-29 00:00:00 作者：王鹤涛,肖勇来源：长江证券

　　报告要点。

　　事件描述。

　　杭钢股份今日发布2016年中报,通过追溯调整公司财务报表同比基数后,报告期内公司实现营业收入93.53亿元,同比下降22.79%;营业成本85.09亿元,同比下降27.80%;实现归属母公司净利润为3.39亿元,去年同期为-2.54亿元;实现EPS为0.23元。

　　事件评论。

　　钢铁主业需求好转叠加降本增效,上半年业绩大幅改善:公司于今年3月全面完成资产重组置换,并成功置入宁波钢铁100%股权、紫光环保87.54%股权、再生资源97%股权和再生科技100%股权。公司今年上半年业绩相比去年追溯调整同期水平大幅改善,主要归因于钢铁资产以劣换优背景下,钢铁主业终端需求好转叠加降本增效:1)今年以来制造业及建筑景气整体复苏,前六月挖掘机销量同比增速4.84%相比去年同期增速-41.65%显著提升即为印证,从而带动公司主要品种热轧产品需求回暖;2)公司通过积极开展技术改造推进降本增效战略则有效降低生产经营成本,3月份宁钢热轧工序成本完成199元/吨,较预算降低18.2元/吨。因此,热轧需求好转叠加开源节流,共同带动钢铁业务毛利率同比大幅提升14.02个百分点,并贡献上半年毛利同比新增6.33亿元,成为公司业绩扭亏为盈的主要原因。此外,尽管公司废钢和矿石等贸易业务虽然规模扩张迅速,但是或受钢矿价格同比下跌影响,贸易板块业务毛利同比减少0.32亿元;环保产业营收虽然大幅上升但毛利率下滑导致毛利减少0.28亿元。

　　“钢铁+环保+再生资源”齐步走,转型稳步推进:通过此次置换重组,公司经营业务由此实现从单一钢铁向“钢铁+环保+再生资源”多元业务格局的蜕变。宁波钢铁400万产能主要产品为热轧板卷,属于附加值较高品种,公司钢铁盈利能力有望提升;而再生资源主营报废汽车回收拆解、废旧金属拆解加工,紫光环保主营污水处理,再生科技主营再生金属材料、冶金材料、煤炭、钢材的批发及其进出口业务、再生材料研发等,公司转型环保基石已经奠定。钢铁与环保业务格局确立,此外公司还募投2亿元搭建金属贸易电商平台,致力于加快转型步伐,期待公司未来业务发展空间有效打开。

　　预计公司2016、2017年EPS分别为0.24元和0.28元,维持“买入”评级。

　　 600259

　　广晟有色

　　广晟有色:黎明前的黑暗恰是布局良机

　　2016-08-29 00:00:00 作者：章飞虹来源：华融证券

　　广晟有色中报亏损,二季度减亏。

　　2016上半年,公司实现营收13.16亿元,同比下降6.67%;归母净利润-1.01亿元,同比大幅增亏。公司大幅亏损主要还是受稀土价格大幅下跌影响,今年上半年稀土均价比去年约下跌25%,稀土全行业面临困局。但也应看到,公司财务状况出现好转迹象。公司销售费用同比大幅下降近40%,管理费用下降近10%,体现出公司在控费提效方面的努力。此外单看二季度,公司无论同比环比均有减亏。

　　国储流标,收储预期仍在。

　　上半年稀土收储不断发酵:2016年3月30日,发改委稀土企业商储动员会;6月7日国储召集六大集团进行首次国储招标会议,但因招标价格未得到稀土集团认可,全部流标。目前国储陷入僵局,矛盾的焦点并不在于“要不要”国储,而在“什么价格”国储,因此国储预期仍在,仍有可能二次招标。

　　稀土周期反转,打黑仍是关键。

　　目前,稀土指标外盗采可能仍达到合法产量的60%,黑矿问题依然严重。我国组建六大稀土集团,加强行业管理,2016年已有显著成果,全国23家稀土矿山中的22家进入集团,99家冶炼分离企业中有40家关闭,其余59家中的54家进入集团。

　　盈利预测与投资建议。

　　广晟有色是中重稀土国际龙头,公司业绩对稀土价格有极高弹性。稀土价格在去年下半年触底,已经历一年底部盘整,目前基本在公司生产成本附近。我们估计若下半年稀土价格能有20%反弹,公司即有希望扭亏。目前行业集中度已高,下游新能源汽车电机等新兴需求旺盛,现在是黎明前的黑暗,公司股价若有回调,将是提前布局的机会。给予“推荐”评级。

　　 600585

　　海螺水泥

　　海螺水泥:二季度盈利能力显著回升

　　2016-08-29 00:00:00 作者：贺众营来源：华融证券

　　公司中报显示,上半年实现营业收入239.73亿元,同比下降1.03%,归属于上市公司股东的净利润33.54亿元,同比下滑28.7%,扣非后净利润29.92亿元,同比增长6.3%,每股收益0.63元。

　　海外及收购产能释放,销量增长明显。公司水泥和熟料合计净销量为1.28亿吨,同比增长11%。其中,出口及海外市场销量同比增长66.22%,中部区域由于公司收购项目产能的投放,销量同比增长15.64%。受产品销售价格下滑影响,上半年实现收入239.73亿元,同比下降1.03%。

　　收益原材料价格下滑,毛利率显著回升。受煤炭等原燃材料价格下降影响,公司综合成本同比下降20.03元/吨,降幅13.69%;公司综合毛利率为30.71%,同比上升2.05个百分点。分季度看,收益价格回暖,二季度单季度毛率提升到34.72%,创2014年三季度以来新高。分产品看,32.5级水泥、42.5级水泥以及熟料毛利率同比分别上升3.49个百分点、1.56个百分点和1.46个百分点;骨料受销价下降影响,毛利率同比下降4.96个百分点。

　　盈利能力有望持续提升。5月国务院办公厅发布《关于促进建材工业稳增长调结构增效益的指导意见》,水泥行业供给侧改革持续发力,各地水泥价格企稳回升。公司作为行业龙头在全国布局完整,将显著受益本轮价格上升,业绩有望持续回升。同时公司海外项目达产也将有利于公司毛利率回升。

　　预计公司2016-2018年EPS分别为1.52,1.84和2.13元,以目前价格计,对应PE为11,9和8倍,我们维持公司“推荐”评级。

　　 002439

　　启明星辰

　　启明星辰:一次性收入减少影响净利润内生外延并重打造中国信息安全航母

　　2016-08-29 00:00:00 作者：胡又文来源：安信证券

　　业绩符合预期。公司公告2016年上半年实现营收5.72亿元,同比增长20%;实现归属净利润为569.57万元,同比下降67.7%。预计2016年1-9月归属净利润为4200万~5200万元,同比变化范围为-17.36%~2.31%。

　　一次性收入减少影响净利润。公司去年同期处置可供出售金融资产获得投资收益为1307万元,是今年比去年同期投资收益总体减少2244万元的重要因素。我们对公司计入当期损益的政府补助进行了拆分,扣除增值税退税因素,其他政府相关补助方面,今年比去年同期减少了1302万元。公司业绩存在明显的季节性因素,通常上半年盈利较少,四季度利润占全年利润大部分,上半年一次性收入因素对净利润影响较大。

　　营收同比增长20%,收购赛博兴安,内生外延并重打造中国信息安全航母。

　　公司2015年年底已经超过15亿营收,今年上半年营收继续保持20%增长,成为行业绝对龙头。上半年《网络安全法(草案二次审议稿)》公布,若正式颁布将对我国网络安全的产生积极而深远的影响。上半年公司公告拟收购赛博兴安100%股权,对价6.37亿元,同时拟向第二期员工持股计划等发行股份募集配套资金不超过2.64亿元,发行价格为20.05元/股。赛博兴安承诺2016-2018年扣除非净利润分别不低于3874万元、5036.万元和6547万元。赛博兴安将扩大公司在军队/军工领域的市场覆盖,并完善密码/加密类的信息安全产品,与其在客户和技术两个方面均具有良好的协同效应。

　　合纵连横,大安全生态圈日趋完成。继公司2015年与腾讯合作发布“云子可信网络防病毒系统”之后,上半年公司启动了对川陀大匠剩余85%股权的收购事项,并宣布与北信源合作成立合资公司-辰信领创,合纵连横,大安全生态圈日趋完整。

　　投资建议:业绩符合预期,一次性收入减少影响净利润,营收同比增长20%,收购赛博兴安,内生外延并重打造中国信息安全航母。预计2016-2018年备考EPS分别为0.44元、0.57元和0.74元,“买入-A”评级,6个月目标价35元。

　　风险提示:相关政策落地低于预期和产业整合不达预期。

　　 300084

　　海默科技

　　海默科技:参股中核嘉华进军核电设备

　　2016-08-29 00:00:00 作者：邹润芳来源：安信证券

　　公司以自有资金5000万元认购中核嘉华25%的股权:中核嘉华主要从事核安全设备的制造安装,包括第三类低中压容器、压力管道等,同时还经营民品和军品业务。中核嘉华是甘肃省唯一一家持有民用核/军用核设备制造许可证和相关保密资质的企业,未来将受益于省内大型乏燃料处理厂项目,该项目预计投资280亿元。公司此次参股中核嘉华是从油气向其他能源行业布局的第一步。

　　核电建设确定性强,后市场将迎来高峰:“十三五”期间的核电建设将迎来另一个高峰,期间在运和在建的核电机组装机容量将达到3300万千瓦,平均每年招标6-8台机组。我国主要核电站在未来几年将逐渐面临核废料存放达到容量上限的问题,核废料处理势在必行。未来5年我国将建成5个国家级的中低放处理厂,10年内建成2-3个高放处理厂,相关的核电后市场设备、中子吸收材料、检测服务业务等都将迎来高峰。

　　打造油田领域一体化经营:公司目前的石油业务包括油气开发与销售、油田设备与油田服务、油田环保等多个板块。其中公司油田的开采成本不足40美元/桶,如果油价能够稳定在50美元/桶预计可以带来1000多万元净利润。油田环保定增已经完成,募集资金将主要用于装备生产基地建设,其中“泥浆不落地”和“压裂返排液”设备已经具备成熟产品。国内油田环保市场在百亿级别且竞争格局远未形成,公司技术领先,有望成为该领域龙头企业。

　　投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价20.00元。我们预计公司2016年-2018年的净利润增速分别为190.5%、76.6%、61.3%,对应EPS:0.08元、0.14元、0.22元。

　　风险提示:油价持续低迷,油田环保业务进展不及预期

　　 300419

　　浩丰科技

　　浩丰科技:业绩略超预期在手订单充足

　　2016-08-29 00:00:00 作者：胡又文来源：安信证券

　　业绩略超预期。公司公告上半年实现营收1.64亿元,同比增长10.20%;净利润2834万元,同比增长19.62%,高于之前5.53%~18.19%的业绩预告区间。

　　路安世纪并表,有力增厚公司业绩。上半年公司通过重大资产重组并购的全资子公司路安世纪并表,新增酒店及家庭传媒服务收入,上半年公司酒店及家庭传媒服务营业收入达到4477万元,占营业收入比重27%;并且,上半年酒店及家庭传媒服务业务毛利率高达61.45%,有力拉动整体毛利率至35.15%,比去年同期增长8.7个百分点。路安世纪承诺2016~2017年度扣非净利润分别不低于4250万元和5350万元。

　　在手订单充足,下半年业绩增长有保障。公司中报提及,截止2016年6月30日,公司尚未执行完毕的订单金额为3.87亿元,去年同期尚未执行完毕的订单金额为1.67亿元。公司在手订单同比大幅增长,奠定下半年业绩增长基础。

　　致力于成为领先的基于互联网+的营销应用整体解决方案提供商。公司的IaaS云数据中心建设业务聚焦在网络资源、计算资源、存储资源、信息安全、虚拟化安全、大数据及安全和客户定制化需求开发集成等方面业务都有较大成长;随着客户业务向互联网+的转型,特别是银行、保险行业向金融渠道电子化、金融互联网化的转型,公司营销信息化平台业务稳定增长。收购路安世纪后,公司也拓展了酒店及家庭传媒服务,具有显著的协同效应。

　　投资建议:路安世纪并表,有力增厚公司业绩,在手订单充足,下半年业绩有保障。预计2016-2017年EPS分别为0.57元和0.66元,首次给予“买入-A”评级,6个月目标价45元。

　　风险提示:行业竞争加剧。

　　 300344

　　太空板业

　　太空板业:并购上游公司协同联动下半年有望扭亏为盈

　　2016-08-29 00:00:00 作者：王凤华,郭佳楠来源：联讯证券

　　投资要点

　　事件

　　太空板业发布2016年中报,报告期内公司营业收入为1,857.46万元,同比下降49.26%;归母净利润为-3533.06万元,同比下降66.00%。净资产收益率为-5.77%,同比下降2.66%;每股净资产为2.47元,同比下降5.60%。

　　点评

　　2016年上半年销量减少,亏损扩大:公司从2014H2到2016H1连续亏损,如果公司2016年度不能扭亏为盈,公司股票面临暂停上市。亏损的原因主要是由于宏观经济增速缓慢下滑,持续到2016年,并没有明显的触底回升态势,工业建筑市场处于整体需求减缓的大环境中,建材行业受到较大影响。行业景气度降低,固定资产投资下降导致工厂投资下滑,订单量下降,销售额下降。

　　推广绿色建材是未来趋势,太空板主业仍有回升空间:新型建材行业是国家重点鼓励、支持的行业,国家已出台多个相应政策积极鼓励支持行业发展。目前太空板的普及程度不高,主要原因是应用领域有待推广、墙板产品远距离运输有待改善、价格中等偏上等。但是,从使用寿命来看,太空板综合造价低于彩钢板,也减少了材消耗与环境污染。此外,太空板还具有绿色环保、承重保温、防火节能、综合性能优越等优势。

　　并购产业链上游公司,联动发展业绩触底回升:太空板业收购东经天元和互联立方各80%的股权。公司将能有效整合子公司的设计企业、工程公司、业主单位的客户资源,增强协同效应。2015年,两家被收购公司合计营业收入是太空板业的近三倍,盈利能力较强,并承诺2016至2018年度的净利润合计数不低于5000万元、6500万元、8450万元。BIM技术在我国的市场正在逐步打开。未来两年,我国BIM应用率较高的施工企业数量或增长108%。

　　盈利预测、估值与投资评级

　　预计公司2016-2018年分别实现营业收入399.02/458.88/527.71百万元,实现归属母公司的净利润2.03/11.58/27.11百万元,对应EPS分别为0.01/0.05/0.11元,对应BPS分别为6.67/7.63/11.38元。根据可比公司2016年的平均预测市净率,我们给以公司2016年2.2倍PB,对应目标价14.67元,首次覆盖给予“持有”评级。

　　风险提示

　　暂停上市风险、并购效果不达预期风险、子公司业绩承诺兑现风险、太空板产品推广风险。

　　 300369

　　绿盟科技

　　绿盟科技:中报实现扭亏云安全布局逐步完善

　　2016-08-29 00:00:00 作者：郝彪来源：东吴证券

　　事件:公司公布2016年半年报,报告期实现营业收入3.15亿元,同比增42.99%;实现归属于上市公司股东的净利润为283.43万元,实现扭亏为盈。

　　投资要点

　　收入实现大幅增长,中报首次扭亏:报告期内公司收入实现42.99%的增长,相对于2014年中报业绩下滑和2015年10%的增长,收入实现大幅增长的主要原因是受益于今年以来国家对信息安全行业的政策支持和一系列安全事件的驱动;报告期内公司对产品线和业务线均进行了调整,将销售事业部按照行业进行了划分。公司的产品研究目前进入开发期,研究支出资本化减少了研发费用,公司净利润近三年来首次为正。传统业务稳步发展,多项业务居于领先地位:公司前期通过外延收购亿赛通、投资力控华康、金山安全等举措完善了其自身产品线。目前在其传统业务中,网络入侵防御系统、抗拒服务系统、WEB及应用防护系统、漏洞扫描产品等在国内市场占有率均排名第一。

　　升级云安全,奠定未来业绩爆发重要基础:目前随着企业业务逐步向云端转移,云安全正在逐渐成为安全领域的新重点,未来云安全预计将会达到千亿级别市场。公司的“绿盟云”已上线“网站安全”解决方案,在Web安全、安全检测、数据安全、移动安全、邮件安全、威胁情报、流量清洗等7个大类9个板块提供安全服务。继2015年与“腾讯云”、“华为云”、“绿网”、“云杉”、“青云”签署战略合作协议之后,公司今年又与“阿里云”达成了战略合作,目前公司在云安全板块占据先发优势,成为最早布局的企业之一。

　　外延投资完善云安全布局,未来增长可期:报告期内,公司分别出资参股了阿波罗云公司、逸得公司及美国NopSec公司,目前公司在云端DDoS攻击、数据中心业务、全周期威胁管理方案等业务领域完善布局,进一步巩固其海内外云安全战略。

　　维持“买入”评级:我们预计公司2016/2017/2018年净利润分别为2.50/3.29/4.33亿元,摊薄EPS分别为0.70/0.92/1.21元,现价对应PE58/44/33倍,维持“买入”评级。

　　风险提示:信息安全市场低于预期;公司增发进展低于预期。

　　 300267

　　尔康制药

　　尔康制药:淀粉胶囊系列持续高速增长下游制剂拓展是未来看点

　　2016-08-29 00:00:00 作者：江维娜,邓周宇来源：国信证券

　　业绩高速增长:16年上半年净利润+85%.

　　2016年上半年营收13.03亿(+67.22%);净利润5.27亿元(+84.98%),EPS为0.26元,业绩符合预期(此前预增同比+80%-103%),处于高速增长趋势中。

　　分产品看:2016年上半年淀粉及淀粉囊系列产品收入约6.83亿元(同比+161%),呈现爆发增长态势;注射用磺苄西林钠1.87亿元(同比+72.90%)。

　　上半年经营净现金流/净利润为0.18,指标下降的原因在于存货增加了2.90亿元(部分反映了公司战略重心从淀粉原料向制剂转移,使得库存周期拉长)、以及经营性应收项目增加了2.67亿元,期待下半年有所改善。

　　淀粉胶囊继续保持高增长,公司拓展下游制剂是未来看点。

　　从保健品、药品和食品领域三大市场推算淀粉胶囊市场空间达到139亿元。公司目前以改性淀粉和淀粉囊为主要业绩来源,而未来将以淀粉胶囊为载体,向制剂下游延伸,打开更广阔的空间。公司制剂以湘药制药为主体,湘药制药将使用自有资金1.18亿元投资建设236亿粒淀粉胶囊制剂车间项目。目前公司已经申报新型淀粉胶囊制剂产品,其中阿莫西林、盐酸雷尼替丁、萘普生、诺氟沙星、西米替宁、氨咖黄敏等产品已拿到生产批件,未来产品定价高于明胶产品,公司留出利润空间与渠道、合作厂商分享,进而提高对渠道的掌控力。

　　辅料业务受益于一致性评价,磺苄西林钠原料药检查等待结果。

　　仿制药一致性评价将使得药业辅料标准明显提高,产业升级加快。行业380亿元市场规模、400家生产企业的杂乱格局将会改变,行业准入门槛提高集中度上升,公司作为辅料龙头将会明显受益。近期有媒体报道公司磺苄西林钠原料药涉嫌违规生产的问题,我们认为所谓的“内部文件”都不代表最终结论性文件,药监局对公司磺苄西林钠原料药生产监督检查处于持续状态,最终结果还需等待国家药监局正式文件。

　　风险提示:淀粉胶囊延伸至制剂的战略推进速度低于预期。

　　战略远大,执行力强,维持“买入”评级。

　　上调16-18年EPS至0.44/0.59/0.80(此前为0.41/0.55/0.75),同比+50%/34%/35%,PE32/24/18倍。公司为全球首个打通木薯淀粉胶囊产业链企业,战略远大,执行力强,维持“买入”评级。

　　 000581

　　威孚高科

　　威孚高科:二季度业绩环比改善看好三季度表现

　　2016-08-29 00:00:00 作者：梁超来源：国信证券

　　二季度归母净利同比减少12%,环比增长33%

　　2016上半年公司实现营业收入33.66亿元,同比减少0.71%;归母净利9.43亿元,同比减少9.79%。拆分报告期来看,Q2营收18.33亿,同比增长14%,环比增长20%;归母净利5.38亿,同比减少12%,环比增长33%。公司Q2营收增长较快,增收不增利的主要原因在于参股公司博世柴油去年业绩基数高(博世柴油2015年上半年净利12.4亿,2014年上半年净利11亿,同增12%),16年上半年博世柴油净利11.26亿,业绩相对15年下滑影响投资收益(16年二季度投资收益3.85亿,较去年同期减少0.75亿,同减16.3%)。

　　燃油喷射系统受益重卡市场回暖,业绩呈提升态势

　　公司主业包括三大板块,汽车燃油喷射系统、汽车后处理市场和进气系统。其中燃油喷射系统对公司利润贡献最大(毛利占比67%),15年商用车下行导致去年公司燃油喷射系统收入下滑27%。16年受益于重卡回暖,公司燃油喷射系统收入呈现提升态势(16年上半年营收同比增长4.74%),看好第三季度业绩。

　　成立产业并购基金,后续或新能源转型

　　2016年6月3日威孚汽柴拟通过与平安融汇意向合作投资设立产业并购基金。其中,威孚汽柴拟持股49%,平安融汇拟持股51%,第一期规模暂定为人民币15亿元,主要投资于威孚高科产业升级的相关领域,实现公司产品条线的战略转型升级。我们认为,公司此次外延布局的项目大概率围绕新能源汽车产业及汽车智能化等领域。新能源汽车是未来汽车发展的重要领域,是当前国家战略布局方向,前景广阔,也是公司多年储备发展的转型升级重点领域。我们认为,依托公司在汽车零部件领域的客户积累,布局转型发展,或有望迎来新的发展机遇。

　　风险提示

　　经济或大幅放缓;汽车产销大幅下滑或降价明显;原材料或大幅波动。

　　重卡企稳,燃喷系统业绩回升,维持“买入”

　　我们认为,威孚高科受益于重卡行业企稳回升,燃喷系统上涨空间大,全年业绩向好,我们预测公司16/17/18年的EPS分别为1.66/1.84/1.99元。对应PE分别为12.5/11.3/10.5倍。考虑到公司新能源业务转型,维持“买入”评级。

关键词：

窄幅,震荡,11股,有望

审核：yj161 编辑:yj127

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