首颗量子卫星"墨子"具备六大创新 八股成最大赢家

　　永鼎股份

　　永鼎股份:资本运作加大,深度布局车联网与数据安全

　　永鼎股份 600105

　　研究机构：安信证券 分析师：李伟 撰写日期：2016-08-16

　　公告摘要:(1)8月4日公司公告,公司联营公司东昌投资(公司持有50%股权),拟将向华晨汽车旗下上市公司申华控股出售东昌汽投54%股权。(2)6月29日公司公告,拟以现金方式收购北京永鼎致远网络科技有限公司部分股权(不低于50%)。

　　入股申华控股,资产大幅增值,为车联网领域合作打下基础。东昌汽投共拥有67家4S店,2015年度营收超过百亿。申华控股公告拟以发行股份及支付现金购买东昌汽投77.90%的股权,交易作价15.58亿元。交易完成后,申华控股将成为汽车行业年销售收入超过300亿的公司,东昌投资和东昌广告将分别持有申华控股10.81%和4.74%的股份,永鼎股份将间接获得1.29亿股(约5.4%股权)和约0.75亿现金,资产大幅增值。与此同时,入股申华控股将为车联网领域合作建立更好的基础。前期通过收购金亭线束引入东昌集团作为战略投资者,与易方达设立产业基金投资汽车后服务市场、大数据方向,帮助上市公司进行产业整合。再次与申华控股资本联姻,为车联网领域开展进一步深入合作打下基础。

　　收购永鼎致远,大数据与信息监控优质企业。永鼎致远是国内领先的移动数据业务DPI监测和大数据分析服务提供商,所有产品拥有自主知识产权。

　　业务形态包括硬件软件产品、系统集成和服务,主要包括日志留存系统、IP地址溯源系统、恶意程序识别及处置系统、政府的603项目等,是联通和电信和重要合作伙伴。目前DPI数据采集业务覆盖中国联通25个省,进入中国电信4个省,DPI数据存储和处理项目覆盖全国。并且中标联通物联网核心网的数据采集与信息安全项目,对应未来较大的市场空间。永鼎致远披露其2016年1-5月营收3018万,净利润1911万,净利润率63%。随着国家对信息安全领域投入加大,行业景气度提升,我们预计永鼎致远全年净利润有望超5000万元。

　　光通信行业景气度回升,转型升级通信光电缆业务快速增长。国家持续推进“宽带中国”战略,推进光纤到户,扩大移动通信覆盖范围,提升宽带速率。国内光纤光缆行业景气度回升,中移动2015年光纤光缆采购规模达9452万芯公里,永鼎也是中标厂商之一。招标量价均超预期,价格平均上涨5%左右。下半年运营商有望启动新一轮集采,预计中移动招标规模和价格进一步提升。公司通信光电缆业务,未来2年有望维持20%左右增长。同时公司旗下苏州新材料研究所在超导领域实力领先,建立了千米级二代超导带材生产线,相关产品已经在军工、电力等领域试用,未来产业化应用市场广阔。

　　投资建议:我们预计公司2016-2017年的净利润分别为2.90亿和3.93亿,EPS分别为0.31元和0.42元,维持买入-A的投资评级,6个月目标价15元。公司光通信业务保持稳定增长,在海外EPC工程业务落地将有力支持未来两年业绩。近期不断通过资本运作,加大汽车后服务市场和大数据信息安全领域布局,具备较强的发展潜力,建议投资者积极关注。

　　风险提示:海外EPC订单不确定性风险;车联网和信息安全业务不达预期

　　皖能电力

　　皖能电力:业绩基本符合预期估值优势凸显,追加神皖注入承诺

　　皖能电力 000543

　　研究机构：申万宏源 分析师：刘晓宁,叶旭晨 撰写日期：2016-04-01

　　业绩增长符合申万预期,15年业绩同比增长24.45%。2015年公司争取到基本电量200亿千瓦时、直购电量46.6亿千瓦时,其中直购电量占全省直购电总量的26%,全年完成发电量252亿千瓦时。

　　2015年公司实现归属于上市公司股东的净利润为11.55亿元,同比增长24.45%,符合申万预期。

　　项目投资稳步推进,保障公司业绩稳健增长。尽管受到火电上网电价下调的影响,但受益于煤炭价格下行和项目投资稳步推进,公司业绩仍保持稳健增长。皖能铜陵公司第二台百万千瓦机组项目、钱营孜低热值煤发电项目(2*350MW)先后核准并开工建设,公司参股的利辛板集电厂两台百万千瓦机组、淮北平山等机组2016年也有望陆续投产。国安二汽、长丰、刘庄等发电项目正在推进前期工作。

　　增发完成后24个月内有望收购神皖能源资产。大股东承诺,非公开发行完成后的24个月内,大股东规划将所持神皖能源股权以发行股份购买资产、现金收购或其他适当方式注入皖能电力,以消除同业竞争。

　　维持评级不变,下调盈利预测:不考虑本次增发,我们下调公司16-18归母净利润预测分别为12.77亿元、13.61亿元和14.13亿元(调整前16~17年分别为12.93、16.38亿元),对应EPS分别为0.71、0.76和079元/股,对应16-18年PE分别为10倍、9倍、9倍。我们认为公司未来两年内大股东资产注入预期强烈,公司权益装机有望得到进一步提升,未来受益电改和国企改革预期强烈,维持增持评级。

　　四创电子

　　四创电子:雷达电子装备龙头,军队信息化核心标的

　　四创电子 600990

　　研究机构：中银国际证券 分析师：杨绍辉 撰写日期：2016-04-26

　　公司是我国最 为主要的雷达电子研究所——电子科技集团38研究所(华东电子工程研究所)控股上市公司,是我国军民用雷达的主要科研生产单位之一,公司业绩进入高速增长期,体外资产优质。我们对其给予买入的首次评级,目标价格106.80元。

　　支撑评级的要点

　　电子科技集团第38研究所旗下唯一上市平台:四创电子隶属于中国电子科技集团第38研究所,38研究所是我国从事军事电子、信息产业等综合电子信息技术研制、生产、集成的国家一类研究所之一,是中国电子科技集团的核心研究所,是国内军事雷达电子的主要供应商。

　　业绩保持稳定增长:2015年度实现营业收入24.98亿元、同比增长48.30%,归属上市公司股东的净利润1.15亿元,同比增长43.83%。随着中国人民解放军作战思想和作战方式向信息化、精确化方向发展,未来数年内公司业绩可以保持高速增长。

　　博微长安电子有限公司完成注入:38研究所全资子公司博微长安电子有限公司通过重大资产重组的形式注入上市公司,博微长安电子有限公司是国内领先的地面、近程、低空雷达和保障装备制造商,是二级保密单位、核心军品资产。

　　后续院所资产注入预期强烈:电子科技集团表示要加快军工进程,在这个大背景下,38研究所率较低,而且已经开始核心的进程,相关预期较为强烈。

　　评级面临的主要风险

　　相关院所改制进度可能不及预期。

　　估值

　　公司发展战略清晰,体外资产十分优质,未来3年预计将保持20%以上的收入增长。我们预测公司2016~2018年每股收益分别为1.78元、2.39元、3.19元。目前市值104亿元,备考市值122亿元。综合市场对于所处行业的风险偏好和公司成长性,我们给予公司2016年业绩60倍估值水平,目标价格106.80元,推荐买入评级。

　　汉缆股份

　　汉缆股份:借出口、新产品、新业务,培育业绩增长点

　　汉缆股份 002498

　　研究机构：浙商证券 分析师：郑丹丹 撰写日期：2016-04-26

　　多管齐下,培育新的业绩增长点

　　我们研究判断,公司未来的业绩增长点主要来自:海外市场、新产品、新业务。1)近年来公司积极布局海外市场,借助直接出口、与国内企业合作的方式,拉动线缆产品出口,目前业绩已覆盖三十多个国家。我们预计,海外市场(直接与间接出口)对公司线缆收入的贡献于2020年有望达到15%左右。

　　2)在高端产品领域,公司在海底电缆、核电站用电缆、特高压架空线等多领域拥有竞争优势,相关产品已经积累了较强的供货经验,目前正加强海洋工程脐带缆、500kV高压直流海缆、机车车辆用电缆等新产品的研发,将助力公司对海洋工程与轨道交通等新兴市场的拓展。3)2015年,公司通过合并青岛汉缆民间资本,设立全资子公司青岛汉缆创客网络,于金融、互联网等领域适度开拓新业务,增加盈利来源。

　　推出员工持股计划,彰显业绩信心

　　本期员工持股计划拟募集不超过4亿元资金,通过二级市场购买的方式完成股票增持。控股股东承诺,为该计划持有人的本金承担差额补足的责任。

　　给予“增持”评级

　　我们预计,公司于2016-2018年将实现当前股本下EPS0.13元、0.15元、0.18元,对应35.7倍、30.0倍、25.5倍P/E。

　　风险提示

　　海外业务拓展或不达预期;新产品开发或不达预期;行业竞争或加剧。

　　康得新

　　康得新:剥离山东泗水预涂膜业务,优化公司产业布局

　　康得新 002450

　　研究机构：申万宏源 分析师：孟烨勇 撰写日期：2016-06-30

　　公司公告:以4.7亿元将山东泗水康得新复合材料有限公司100%股权转让给无锡联华印刷包装材料有限公司。

　　优化产业布局,利润增厚约3000万。山东泗水公司为公司的全资子公司,主要负责预涂膜的研发、生产及销售,15年实现营业收入3.8亿元,亏损3312万元;无锡联华主要经营印刷包装材料及辅助材料的销售,15年实现销售收入2.87亿元,我们认为,近两年BOPP行业形势变化,竞争激烈,考虑到公司基于高分子复合材料延伸至包括智能显示、碳纤维等全产业的业务布局,剥离后有助于公司改善资源配置,降低生产成本,并且有助于增厚公司利润约3000万元。

　　3D显示将进入快速放量期,碳纤维生态平台布局值得期待。公司近期在裸眼3D方面的布局进展较快,包括印度每年不低于500万台(套)产品的订单、中兴制作的搭载公司裸眼3D显示模组及VR音频解决方案的好声音定制手机、合作艾格拉斯打造“3D互动娱乐平台”、收购玮舟完善在技术及芯片方面的储备。我们认为公司打造裸眼3D“显示端、内容端、应用端”三端齐发的全产业链布局正在逐步落地。打造世界一流的新能源汽车碳纤维部件产业生态平台,是公司未来的亮点。公司依托于在材料领域的优势,为新能源汽车提供包括碳纤维复合材料、轻量化设计、智能显示、3D显示、智能控制机操作系统等模块化解决方案,引领新能源汽车及传统汽车走向个性化、轻量化、智能化、系统化。

　　形成新材料、全产业、大生态布局,打造基于先进高分子材料世界级生态,维持“买入”评级。公司打造基于先进高分子复合材料的世界级企业,传统行业空间巨大,未来将打造光学膜产业链的工业4.0;智能显示(裸眼3D、VR、大屏触控、柔性显示)方面从提供硬件解决方案到提供内容平台;引进国外先进技术,在碳纤维复合材料建设及企业经营方面能引入互联网理念,打造具有互联网基因的新材料基地。形成新兴材料产业、智能显示产业、新能源电动车、互联网智能应用四大板块构成的产业新格局,迎来下一个高速增长时代。我们维持盈利预测,预计2016-2018年归属于母公司所有者净利润20.22、29.81、41.3亿元,全面摊薄每股收益分别为0.63、0.93、1.28元,对应PE分别为27、19、14倍。

　　蓝盾股份

　　蓝盾股份:加强主营布局,预期进入发展快车道

　　蓝盾股份 300297

　　研究机构：国海证券 分析师：代鹏举 撰写日期：2016-06-23

　　事件:

　　蓝盾股份近日发布公告:1)公司于2016年6月21日晚发布公告,非公开发行股份募集配套资金认购对象报价环节已经结束,将于2016年6月22日起复牌。2)于2016年6月20日晚发布关于全资子公司取得涉密信息系统集成甲级资质证书的公告。3)旗下全资子公司中经汇通拟成立全资孙公司“福建中经汇通有限责任公司”。

　　投资要点:

　　公司非公开发行市场询价停牌时间历时仅三个工作日。公司因非公开发行股份募集配套资金事项,于2016年6月17日起停牌,到6月21截止,共历时3个工作日时间。我们认为此次公司的非公开发行相对顺利说明市场对公司未来发展前景的认可以及参与程度较为积极。

　　子公司取得涉密信息系统集成资质证书,与华炜科技的协同效应继续深化,看好公司在军工信息安全集成领域的项目拓展。华炜科技下游客户主要包括军队行业用户。我们认为获得涉密信息系统集成甲级资质意味着公司具备了为军队行业客户提供系统集成涉密项目、软件开发涉密项目的承接资格,为对接华炜科技下游客户提供良好的基础和有力的保障。

　　成立全资孙公司“福建中经汇通有限责任公司”,看好中经电商深耕海西及周边城市。中经电商在海西地区拥有知名品牌影响力及成功案例,本次投资设立中经福建有助其进一步深耕海西及其周边区域市场,提升其本地化服务运营能力,进一步丰富合作商户及合作渠道。

　　盈利预测和投资评级:维持买入评级。基于审慎性考虑,本次盈利预测暂未考虑非公开发行对公司业绩的影响。我们预计公司2016~2018年摊薄后EPS分别为0.38元、0.48元和0.57元。受益于公司主营业务的明确成长性,叠加未来公司在“大安全”领域的布局,我们维持公司“买入”评级。

　　风险提示:1)行业发展不及预期;2)下属子公司业务开展不及预期。

　　中信国安

　　中信国安:入股全球顶级VR直播企业NextVR

　　中信国安 000839

　　研究机构：申万宏源 分析师：顾海波 撰写日期：2016-07-01

　　公司于30日晚发布公告,拟以现金2000万美元通过下属全资子公司认购NextVR拟发行的3,947,031股B级优先股,占发行后总股本的2.27%,总估值8亿美金。

　　NextVR是全球唯一能做到提供高清品质VR直播的公司,有望成为VR直播独角兽。公司可以传输3D直播,高帧率视频图像,建立环境的几何模型,同时还允许通过显示家庭和移动网络进行高质量的流媒体内容播放。直播内容包括摇滚演唱会、体育赛事、时装秀、总统辩论等所有能让观众身临其境般体验的高质量视频广播。

　　技术顶尖+内容为王,成就NextVR孤独求败地位。从拍摄、压缩、传输和内容等方面公司拥有26项专利技术做支撑。能做到直播视频自带深度信息,独有算法实现低宽带看流畅VR视频。公司优质的解决方案包括全景直播卡车能够实时转播360度VR节目。同时,丰富而优质的VR内容也是公司核心竞争力之一。公司合作公司包括NBA、NFL、ICC等大型体育机构,涉及世界级影响力的篮球、橄榄球、足球、高尔夫等赛事;LiveNation活动推广公司,打造全球直播演唱会。年初公司与Fox体育签署5年直播协议,持续推动VR直播的发展。

　　核心业务广电通信网络运营DVB+OTT战略合作稳步推进。公司于21日发布控股子公司签署DVB+OTT业务合作协议公告,成为湖北楚天视讯DVB+OTT业务唯一合作方,承诺采购不少于200万台DVB+OTT机顶盒,唯一接受公司子公司提供的OTT平台服务。子公司广视具备跨省域大规模运营DVB+OTT实现覆盖终端的优势,通过结合DVB和OTT形成新的商业模式,提升有线电视用户体验和价值。本次合作有利于公司该业务发展模式后续落地实施,盘活用户资源,激活OTT端价值。

　　卡位VR直播,原有业务与新投资业务战略契合。VR直播是最有可能先普及的VR体验之一,同时又有很高的竞争壁垒,公司对外投资NextVR卡位VR直播,未来在赛事、旅游、美食等众多领域为用户带来直观而直接的观感,公司有线电视业务与NextVR业务具有很好的契合性,有利于增加用户体验和用户粘性。

　　维持“买入”评级。考虑公司20亿外延多省有线电视运营股权的进展慢于预期,维持原有盈利预测,预测2016/17/18业绩为0.46/0.61/0.68元,继续看好公司在广电通信网络运营龙头的发展前景。

　　三 力 士

　　三力士:转型业务加速落地,未来发展有望超预期

　　三力士 002224

　　研究机构：国海证券 分析师：代鹏举 撰写日期：2016-06-07

　　事件:

　　6月2日晚,公司发布公告称,公司与山西省太原市民营经济开发区就山西省量子保密通信网络建设项目的合作,签订了《项目合作协议书》。

　　投资要点:

　　投资要点一设立山西三力士量子通信网络有限公司,且与山西省太原市民营经济开发区签订了《项目合作协议书》,将大力推动山西省量子通信保密网络建设。5月10日,公司拟与浙江如般创业投资有限公司共同出资设立山西三力士量子通信网络有限公司。该公司注册资本为1亿元人民币,公司以自有资金认缴6000万元,占出资总额的60%。浙江如般创业投资有限公司认缴4000万元,占出资总额的40%。该控股子公司将作为实施主体,帮助山西省建设量子保密通信网,该项目的建成将满足山西省数据中心和量子保密通信结合的基础条件,有力推动量子保密通信、数据中心等战略新兴产业的落地和产业化,助力区域经济升级。在山西省“两平台一张网量子保密通信网”、“基于超算的分布式量子保密通信数据中心”和“‘天河二号’超算互联互通量子保密通信网”建成后,将成为目前世界上最先进的量子保密通信网络,将山西省打造成为全球率先实现量子通信技术在国防、政务、金融等行业的大规模应用的区域。在山西省内形成具有国际领先地位的量子科技和产业的战略高地,形成三位一体的量子产业生态体系:以技术和应用研发为主的工程中心为核心层;以产业培育和企业发展为目标的创新企业群为协作层;以连接“京沪干线”工程等国家重大项目为牵引的市场应用层。

　　量子通信利好不断,产业加速发展。我国首颗量子科学实验卫星将于今年7月择机发射,将在世界上首次实现卫星和地面之间的量子通信,构建一个天地一体化的量子保密通信与科学实验体系。此外,“京沪干线”大尺度光纤量子通信骨干网工程预计今年下半年交付。量子卫星和京沪干线相结合,将初步构建我国天地一体化的广域量子通信体系。我们认为,“十三五规划”已将量子通信作为国家重点部署领域,政策持续利好是大概率事件,量子通信行业有望迎来高速发展。

　　投资要点二无人潜器产品即将进入产业化,未来发展有望超预期。公司无人潜器具有自主避障、自主导航、水下作业、远程数据采集以及人工智能数据分析等功能,主要用于港口布防、潜舰通信、水下测绘、岛礁布防、矿产勘探等军民领域。公司无人潜器产业化不断取得突破性进展,其设计已基本定型,正进入无人潜器配套系统采购的最后阶段,

　　预计公司无人潜器产品即将产业化,作为首家将无人潜器产业化的上市公司,未来发展有望超预期。

　　盈利预测和投资评级:维持买入评级预计公司2016-2018 年EPS 为0.48、0.68 和0.95 元,看好公司传统主业产能扩张和新业务扩展, 未来将迎来快速增长,维持“买入”评级。

　　风险提示:新业务拓展不达预期;原材料价格波动的风险。