北京将促国资集中到五大领域 五股受刺激

）

　　全聚德:多次登上国宴舞台

　　“全聚德”创建于1864年,至今已经跨越152年的历史。全聚德菜品不断创新发展,形成了以独具特色的全聚德烤鸭为龙头,集“全鸭席”和400多道特色菜品于一体的全聚德菜系,被誉为“中华第一吃”;敬爱的周总理曾多次指定“全鸭席”登上国宴舞台。2004年,随着仿膳饭庄、丰泽园饭店和四川饭店成为公司旗下品牌,随着全聚德仿膳食品公司的市场化发展,公司向打造“新型综合餐饮产业集团”迈出了坚实的一步。

）

　　同仁堂:历史悠久,为清朝宫廷供奉御药188年

　　公司品牌历史悠久,文化底蕴深厚,创建于清康熙八年(1669年)的同仁堂老字号,为清朝宫廷供奉御药188年,在新中国成立后率先完成公私合营,二十世纪九十年代初在改革开放的大潮下改制为集团公司,1997年整合下属优质资产,独家发起以募集方式设立股份有限公司(即本公司)并在上海证券交易所上市。公司历经上市十余年的成长和发展,目前已形成以中成药制造为核心,具备中药材种植、中成药研发、医药物流配送、药品零售的较为完整的产业链条。

　　首开股份:北京地区销售第一,土地储备第一,业绩大幅超预期

　　首开股份 600376

　　研究机构：群益证券(香港) 分析师：群益证券(香港)研究所 撰写日期：2016-07-20

　　结论与建议:

　　公司是北京市国资委下直属房地产上市公司,在京经营30余年,拥有各项优势资源,随着京津冀一体化协同发展战略的推动,公司在项目获取能力、债务融资能力等方面的优势将得以率先体现。在京内外核心地区拥有大量高价值低成本土地储备,为公司的业绩快速增长提供了强有力的保证。公司2015年度北京地区销售排名第一,2016年销售额将再创新高。

　　经营良好,远超预期,锁定三年利润高增长:2016年1-6月,公司共实现签约面积154.97万平方米(含地下车库等),同比上升95.42%;签约金额319.49亿元,同比上升151.17%。半年的销售已接近年初制定的360亿的销售目标,全年销售将创历史新高,有望达到480~520亿。公司2015年签约销售328亿元,同比增长59%,2016年半年签约销售320亿元,同比上升151.17%,公司2015年实现营业总收入236亿元,同比增长14%,实现净利润21亿元,同比增加27%。15、16年销售额的大幅提升,锁定未来三年业绩高增长。

　　京内外土地储备丰富,在建专案前景良好:早在2016年上半年土地大规模上涨,地王频现之前,公司已经高瞻远瞩开始储备高价值低价格的土地,公司拿地的时机精准,主要集中在14和15年,目前京内土地储备量第一,是北京城内最大地主,且升值幅度巨大;同时公司在京津冀地区新增储备量200万平方,南方地区储备600多万平方,主要集中在苏州,杭州,厦门等二线发达城市,土地储备充足。目前公司京内在建项目34个,总建筑面积720万平方,可售575万平方,京外项目共计33个,总建筑面积1128万平方,可售941万平方,未来专案前景良好,可销售资源充足。

　　高成长,高分红,迎合长线投资:公司推出股东回报计画,最近三年累计分配利润不少于平均可分配利润的30%,16年和17年度分红每股不低于0.60元,按照目前股价计算,股息率最低可达5.3%,显著高于同行业平均水准,彰显了公司对外来三年业绩增长的信心,对长线投资者具有较强吸引力。

　　立足房地产开发,开拓多元化,增加新亮点:公司相继与北京文投集团,大连亿达中国开展战略合作,幷参股投资中信幷购基金,表明公司在明确主业发展的基础之上,同样在寻求参与新兴产业的开发,开拓多元化经营方式,分散主业过于集中的市场风险。

　　盈利预测:预计公司2016、2017年,净利润分别为25亿元、30.5亿元,YOY增长分别为20.4%和21.8%,EPS分别为0.97元和1.18元。公司目前PB1.2倍,市值仅290亿,且公司未来销售预期将持续向好,NAV估值450亿,折价率65%,估值偏低,目标价格13元,给予买入的投资建议。

　　京东方A:获得国开基金投资

　　公司与国开发展基金有限公司(简称“国开基金”)、福州政府指定投资平台福州城投拟签署《福州第8.5代线新型半导体显示器件项目投资协议书(二)》,国开基金拟向福州京东方增资16亿元,以对福州项目进行追加投资,投资期限为18年,投资期限内国开基金的平均年化投资收益率最高不超过1.2%。国开基金以16亿元投资福州京东方

　　首旅酒店:上半年扣非后净利同比增长,未来多点开花

　　首旅酒店 600258

　　研究机构：广发证券 分析师：沈涛,安鹏 撰写日期：2016-08-02

　　上半年净利润同比下降60-80%,但扣非后净利增加。

　　公司预计上半年净利润同比下降60-80%至0.08-0.17亿元,折合每股收益0.04-0.07元。公司业绩下滑主要是由于出售股票收益减少、重组费用及汇兑损失等非经营因素影响。公司扣非后净利有较大提高。公司15年获得神舟国旅股权转让尾款1628万元、出售外运发展股票获得收益3992万元;16年收购如家集团增加费用约1108万元,出让首汽集团获得投资收益7000万元。

　　南苑股份2016-17年的合计净利基本锁定。

　　南苑股份承诺2015-17年净利润不低于7200万元。超额部分可给予管理团队奖励,不足部分由管理团队以现金补偿。南苑股份2015年净利3765万元,我们推算公司2016-17年可获得收益为3435万元,利润基本锁定。

　　定增方案获得证监会审核通过,增发后股本7.28亿股。

　　如家酒店集团的主要股东持股34.87%,非主要股东持股65.13%,公司拟以71.78亿元将如家集团私有化。2013-15年,如家集团净利润为2.1亿元、4.8亿元和1.3亿元;扣非后净利润为2.9亿元、3.6亿元和2.2亿元。公司拟以15.54元/股,发行不超过2.47亿股,募集资金38.73亿元,用于收购如家集团主要股东34.87%股权。同时,公司拟以不低于15.54元/股,配套融资不超过2.49亿股,募集资金不超过38.73亿元。发行完成后,公司股本由2.31亿股增加至7.28亿股,首旅集团和携程分别持有34.25%和14.47%股权。

　　不考虑如家集团,预计公司16-18年EPS0.50元、0.57元和0.67元。

　　公司收购如家后将实现中高端+经济型完整布局,一跃成为第二大酒店集团。同时,公司线上线下资源整合、股权激励推进、首旅寒舍布局,以及迪士尼和环球影城的预期也成为重要看点,维持“谨慎增持”评级。

　　风险提示:酒店行业景气度下滑,并购后业绩不达预期。