国企并购重组步伐加快 细分领域存投资机会(附股)

　　近日，国务院办公厅发布《关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》(以下简称《意见》)提出，到2020年，中央企业战略定位更加准确，功能作用有效发挥；总体结构更趋合理，国有资本配置效率显著提高；发展质量明显提升，形成一批具有创新能力和国际竞争力的世界一流跨国公司。《意见》同时明确下一阶段推进中央企业结构调整和重组的重点工作，即“巩固加强一批、创新发展一批、重组整合一批、清理退出一批”。对此，业内人士指出，当前国企改革主体框架基本形成，2016年步入政策落实年，央地国企改革多个细分领域存在投资机会。

　　国企并购重组步伐加快

　　近日，国资委副秘书长彭华岗在通报2016年上半年国有企业改革进展情况时透露，央企集团层面重组步伐不断加快，5组10家央企重组工作正在积极推进，还有几组重组工作正在酝酿之中，央企户数年内有望整合到100家之内。业内人士表示，国企并购重组成为国企改革的主要目标，将通过推进供给侧改革，缓解供应过剩问题，从而提高经营效率。分行业来看，兴业证券表示，建筑工程板块中，上市国有企业共26家，其中央企14家。目前已经披露合并方案的包括:中国南车与中国北车、中国神华与中广核、中远集团与中海集团、中国国旅与港中旅、中纺集团与中粮集团、宝钢股份与武钢股份、中航地产与保利地产。从此次发布的《意见》看，国务院致力于推进建筑工程领域企业的重组，参照建筑工程领域已经发生的中国中冶与五矿发展的战略重组，中国中铁和中国铁建以及中国电建和葛洲坝也存在合并预期。

　　纺织服装行业方面，光大证券指出，具有国资背景的纺织服装企业有望受益，例如，际华集团大股东为央企新兴际华集团，建议重点关注。同时建议关注有望受益国企改革概念的龙头股份、申达股份、山东如意、华纺股份等。

　　商贸领域，长江证券表示，作为充分竞争性行业，过半企业为国企，政策深入有望带来板块性投资机会。结合区域政策力度、估值等因素，建议重点关注武汉中商、中百集团、翠微股份、首商股份、兰生股份、广百股份等。

　　化工领域，华创证券建议，重点关注有明确改革预期的标的。央企方面，包括中化国际、扬农化工、江山股份、沈阳化工、天科股份、大庆华科、ST华锦、兰太实业；地方国企则包括ST川化、红星发展、鲁北化工、柳化股份、湖南海利等。

　　地方国企改革潮将至

　　数据显示，截至7月26日，有47家地方国企上市公司因筹划重大资产重组或其它重大事项而停牌。业内人士认为，2016年为国企改革落地之年，地方国企改革落地将承压加速，其中，上海地区有望成为“排头兵”，广东、深圳等地在资产证

　　券化方面也将加速。

　　近日，上海国资委召开三季度工作会议，对下半年改革作出布局。会议强调，以国资布局结构调整为抓手，以创新资本运作为突破，以管好资本服务企业为核心，全力推进重要领域和关键环节改革发展，努力掀起新一轮国资国企改革高潮。业内人士预计，今年下半年，上海国企改革口岸和在整体上市与资产注入、法人治理结构建设、混改等方面进一步加大力度。

　　中泰证券表示，地方资产注入平台筛选逻辑主要有三条。一是所属集团旗下的惟一上市公司；二是公司虽然不是集团旗下惟一上市公司，但是某一个行业(比如钢铁、房地产)的惟一上市公司；三是集团旗下子公司或者孙公司与上市公司有相同主业的公司，存在同业竞争或者协同作用。

　　中信建投建议，根据目前上海国改的进度和自贸区的情况，重点关注兰生股份、外高桥和陆家嘴，以及氯碱化工、浦东金桥、上海临港和光明地产等标的。