智博会今日开幕人工智能受关注 六股狂欢

　　科大讯飞（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　科大讯飞:人工智能战略布局 “AI+教育”加速落地

　　科大讯飞 002230

　　研究机构：东北证券 分析师：瞿永忠 撰写日期：2016-05-25

　　智能语音第一入口 ,行业应用落地开花。公司技术实力雄厚,其智能语音核心技术代表了世界的最高水平,是国内无可争议的智能语音龙头企业。公司凭借其领先的智能语音技术,大力拓展人机交互业务, 目前已经在移动互联网、智能客服、智慧汽车和智能家居等多个领域落地开花,我们预计2016-2018年公司智能语音产品销售收入分别增长37.26%、40.83%、44.92%。

　　前瞻布局人工智能,开拓万亿蓝海市场。公司2014年启动“讯飞超脑计划”,2015年定增3.5亿元用于“讯飞超脑”关键技术研究及云平台建设项目,目前,“讯飞超脑计划”在语音识别和语义理解、口语翻译、机器评测等方向均取得显著的阶段性应用成果。由于超脑业务培育期较长,且以间接支撑其他业务方向为主,我们预计2016-2018年公司超脑业务直接收入规模较小,难以对公司业绩有较大影响。

　　“AI+教育”初露锋芒,生态闭环逐步完善。公司依托“讯飞超脑计划” 核心技术的支撑,创新性地将人工智能技术应用于教育领域,已初步构建起“平台+内容+终端+应用”可持续运营的教育教学生态体系,随着生态闭环进一步完善,其生态的协同将产生强大的正反馈效应。2016年5月,公司公告拟收购北京乐知行软件有限公司100%股权, 作价4.96亿元,同时拟配套募资3亿元,公司重点布局的K12在线教育有望迎来爆发。考虑到乐知行的业绩合并,我们预计2016-2018年公司教育产品销售收入分别增长70.65%、61.94%和43.79%。

　　投资建议:经过前期的战略布局和研发投入,公司在教育、移动互联网、智能客服、智慧汽车和智能家居等领域的布局正逐步进入收获期。我们看好公司智能语音及人工智能技术在教育、智能客服、移动互联网、智慧汽车和智能家居等领域的应用和发展,预计公司2016-2018年EPS 分别为 0.38、0.48、0.75元,同比增长15.85%、24.85%、57.19%, 首次覆盖给予“增持”评级。

　　风险提示:行业应用落地不及预期,讯飞超脑研发进展不及预期。

　　乐视网（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　乐视网:不仅是中国的Netflix-生态系统具优势

　　乐视网 300104

　　研究机构：高盛高华证券 分析师：高盛高华证券研究所 撰写日期：2016-06-23

　　建议理由

　　我们预计未来三年乐视网的付费订阅会员规模将从600万升至2,400万,主要受益于公司丰富的内容储备和纵向整合硬件产品——2015年超级手机和超级电视销量分别达到300万部。与市场观点不同的是,我们预计:1)竞争将基于生态系统,而非价格;2)从2016年开始,货币化将在会员注册、广告和附加值服务等方面为乐视网创造效益,推动利润率上升。我们因此重申对乐视网的买入评级并将其加入强力买入名单,调整后的12个月目标价格为人民币70.22元,隐含52%上行空间。

　　推动因素

　　(1)会员增长强劲:受超级电视和超级手机等硬件产品销售加速的推动,我们预计乐视网在线视频付费订阅会员数将从2015年的600万年均复合增长59%至2018年的2,400万,占到视频服务行业付费用户数的18%左右。相应地,我们预计会员收入将从2015年的人民币27亿元升至2018年的85亿元,成为推动未来几年增长的关键因素。

　　(2)利润率改善:随着超级电视销量规模继续扩大(我们预计从2015年的300万台升至2018年的950万台),该业务毛利率(包括会员费和硬件销售收入)于2015年转为正值,而且我们预计生产成本趋于下降将推动毛利率进一步扩张。因此,我们预计乐视网净利润率有望从2016年的5%升至2018年的8%。

　　估值

　　我们将2016-2020年每股盈利预测调整了-5%至+3%,以反映收入增长/利润率变化。我们将12个月目标价格上调0.7%至人民币70.22元,仍基于39倍的市盈率乘以2020年预期每股盈利人民币2.45元(原为2.43元),并以8%的股权成本贴现回2016年计算得出。

　　主要风险

　　超级电视/超级手机销售低于预期;硬件和内容成本高于预期。

　　京山轻机（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　京山轻机:人工智能和精密制造大放光彩 助力中国制造转型升级

　　京山轻机 000821

　　研究机构：国海证券 分析师：冯胜 撰写日期：2016-07-06

　　投资要点:

　　投资要点:核心看点是凭借精密制造和人工智能驱动公司业绩高速成长。公司完成了惠州三协的并购及慧大成的参股,大力布局工业自动化及人工智能领域。公司积极打造基于精密制造和机器视觉识别的工业制造平台,模块化开发支持自动化生产线在各领域的非标应用,突破目前市场上各自动化成套装备集成商普遍面临的跨行业发展瓶颈,市场空间边界大幅拓展。另外,公司在精密制造和机器视觉领域的深厚积累为包装机械和汽车零部件业务带来了技术协同效应,推动公司多项业务盈利能力的提升。公司是国内人工智能在制造领域成功落地为数不多的优质标的。

　　传统业务向上拐点确立,未来盈利能力将持续改善。传统纸制品包装业务方面,公司提出的“高端化+国际化”的发展战略初显成效,期内毛利率水平显著改善,海外业务有望成为未来新的利润增长点。车载玻璃业务方面,近年营业收入下行主要原因是订单结构不合理所导致,伴随前期建设的部分产能投入使用,业绩向上拐点进一步确立。汽车铸造业务现已逐步获得市场认可,客户订单和产品价格未来存在较大的上涨空间,预计公司铸造业务将会实现扭亏并逐渐贡献业绩。

　　盈利预测和投资评级:公司凭借其在人工智能领域的技术突破,增加品牌影响力与产品议价能力,实现内在商业价值的跃升。我们看好人工智能助力中国制造业转型升级的广阔前景,看好京山轻机作为行业龙头的标杆意义与商业价值。预测公司2016-18年EPS分别为0.29、0.44、0.61元/股,对应PE为60.02、40.13、28.98倍,给予“买入”评级。

　　风险提示:宏观经济放缓对纸制品包装机械的影响;汽车零部件业务产能利用率提升不达预期;汽车零部件业务的未来业绩的不确定性;公司海外业务业绩的不确定性;工业自动化业务行业拓展慢于预期。

　　机器人（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　机器人:战略合作京东 开创智慧物流新时代

　　机器人 300024

　　研究机构：安信证券 分析师：邹润芳,王书伟 撰写日期：2016-05-16

　　京东新松强强联手,开创智慧物流新时代。

　　公司5月13日与京东签署战略合作协议,双方将在自动化物流装备制造及应用领域展开深入合作。新松将提供核心,成熟的机器人产品在京东平台进行测试,预计在场景模式得到验证后展开复制,在智能仓储和智能拣选领域合作开发出更多具有电商特性的新产品。

　　两者合作意义重大,作为中国最大的自营电商,京东意在打造一流的智慧物流体系,双方的合作不仅仅是简单的结合,很可能开创智能生活方式新时代。

　　智能物流空间巨大,蓝海市场待开发。

　　智能物流在电商行业应用空间广阔,当前国内电商库房自动化程度较低,以适合电商的移动机器人为代表的智能物流产品软硬件技术要求较高。对比美国亚马逊kiva 机器人30000台的库房部署量,国内电商机器人行业仍属蓝海市场,空间巨大。

　　合作意义重大,奠定新松智能物流龙头地位。

　　新松在物流流域布局领先,随着和京东合作的深入,将助推新松开拓电商细分领域机器人新产品,进一步在智能物流装备市场抢占先机。

　　随着物流设备产品标准化程度提高,未来有望快速放量,带动业绩增长。从中长期来看 ,这次合作对两家企业意义都很大,京东目前正在打造国际一流的智慧物流系统,新松也有望凭借此次合作,一是提升水平,可能收获大量订单,随着标准化产品增加,利润有望快速提升 ,二是奠定智能物流装备龙头地位。

　　投资建议:买入-A 投资评级,6个月目标价30元。我们预计公司2016年-2018的EPS 分别为0.4、0.53、0.69,新松是工业4.0及智能物流龙头,未来将持续发力;维持买入-A 的投资评级,6个月目标价为30元。

　　风险提示:下游需求放缓,营业外收入大幅下降。

　　科远股份（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　科远股份:机器人和智能制造业务放量增长

　　科远股份 002380

　　研究机构：浙商证券 分析师：郑丹丹 撰写日期：2016-04-26

　　投资要点

　　机器人和智能制造业务实现放量增长

　　2015年,机器人和智能制造业务收入同比增长2.28倍至0.48亿元,对主营收入的贡献同比提高6.74个百分点至11.42%,毛利率同比增加5.32个百分点至27.35%。该业务现以“科远慧联制造平台”为核心,产品线包括工业机器人运动控制器、伺服系统、变频器、HMI系列化,所有产品均有物联网接口。创新产品凝汽器在线清洗机器人市场推广达到预期效果;公司近期通过联合研发,积极布局焊割机器人、康复机器人等专业机器人市场,发展前景向好。

　　2015年,过程自动化、流程工业信息化业务新签订单增长快,收入分别同比增长26.8%、38.2%至2.87亿元、0.475亿元;部分订单于2016上半年确认收入,利好中报业绩增长。

　　完成增发,利好新业务发展

　　公司近期以26.01元/股的价格定增约0.36亿股,募集资金主要用于以下研究与产业化项目:云端虚拟工厂的智能制造系统、工业互联网的智慧电厂、智能技术的能量优化系统。我们认为,如推进顺利,将利好公司业务结构优化。

　　维持“增持”评级

　　我们预计,当前股本下,公司于2016~2018年将分别实现EPS0.42元、0.56元、0.72元,对应87倍、65倍、51倍P/E。

　　风险提示

　　公司业务发展进度或低预期;行业成长股估值中枢或现波动。

　　GQY视讯（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　GQY视讯:加码智能业务布局 推进机器人与AR

　　GQY视讯 300076

　　研究机构：国信证券 分析师：刘翔 撰写日期：2016-04-26

　　业绩进入上升通道,符合市场预期

　　2016年Q1公司实现营业收入5339.8万,同比增长38%,归母净利润-48.5万,同比增长69%,扣非归母净利润-48.6万,同比增长69%。一季度业绩同比提升的主要原因为专业视讯产品订单数量增加,报告期内大屏销售同比提升。与此同时,公司加码智能业务布局,推进机器人与AR应用转型升级。

　　机器人技术储备雄厚,加快机器人产业布局,公司积累了十几年机器人关键技术,在新型机器人并联装备研制上有较大突破,移动机器人核心组件的开发已于15年完成。报告期内,车载自平衡救护平台的产品化进程顺利推进,近期进入测试调整阶段,首版计划于年内实现小批量试销。公司于2015年7月签订的“防恐机器人”智能单警和移动警务平台产品共1000台整(合同总额为6500万)正在落实中,预计2016年增厚收入。在机器人产业化布局中,公司牵手斯坦福大学机器人科研团队合作开发特种机器人、参股美国Jibo公司,切入世界领先的智能社交机器人产品的研发、生产和制造过程,未来公司将继续推进海内外先进机器人技术整合,提高核心竞争力。

　　投资美国Meta公司介入增强现实,参与AR生态建设

　　2016年1月,公司以超募资金及自有资金约6600万人民币收购美国公司MetaCompany(Meta公司)拟增发的B轮优先股中的178633股股份,占其完全稀释基础上3.617%的股权,以此介入增强现实产业。未来公司将持续参与增强现实产业生态建设,以对外投资并购的方式在关键硬件、算法技术、内容平台及IP孵化、行业应用推广等AR全产业环节不断布局,打造具有国际竞争力的AR产业链及应用生态。

　　风险提示

　　海外高端技术投资风险、技术和产品研发的风险、产品推广销售不达预期。

　　长期战略规划清晰,首次给予“买入”评级

　　公司立足专业视讯转型智能应用的战略规划清晰,机器人与AR业务布局稳步推进,且外延预期强烈。我们预计公司16-18年净利润分别为3046/5453/8836万,EPS分别为0.14/0.26/0.42元,当前股价对应PE分别为140/78/48X,首次给予“买入”评级。