智能网联汽车政策催化助力车联网 基金重仓4股

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　　四维图新:无人驾驶V2X龙头

　　四维图新 002405

　　研究机构：国泰君安 分析师：王炎学,符健 撰写日期：2016-07-26

　　本报告导读:

　　V2X是实现无人驾驶的关键技术,高精度地图与车载芯片是实现V2X的重要入口与载体,公司在该领域构筑的高竞争壁垒,将带动公司业绩未来持续增长。

　　投资要点:

　　维持“增持”评级。智能网联汽车发展技术路线图有望发布,无人驾驶与车联网风口再起,公司作为智能网联汽车重要入口,构筑高精度地图+车载芯片的高竞争壁垒,市场需求将持续增长。不考虑定增,维持2016-2018年EPS为0.15/0.18/0.24元。考虑定增,预计EPS分别为0.15/0.35/0.46元。维持目标价45元。

　　V2X是无人驾驶发展的关键技术,将得到政策的大力支持。智能网联汽车与新能源汽车是工信部十三五规划的两大主轴,新能源汽车推广已初见成效,智能网联汽车大幕刚刚开启。目前“智能网联汽车发展技术路线图”研究已基本完成,包括传感器、判断算法、通信定位和地图技术、车辆控制技术等一系列核心技术有望得到政策的大力支持。

　　公司芯片+高精度地图+车联网奠定在无人驾驶智能网联领域的龙头地位,构筑高竞争壁垒。车联网通过整合全球定位系统(GPS)导航技术、车对车交流技术、无线通信及远程感应技术从而实现路径规划等无人驾驶功能。高精度地图和车载芯片是关键入口,未来将带动公司业绩实现60%复合增长。

　　风险提示:无人驾驶产业推进低于预期催化剂:智能网联汽车发展技术路线图发布、高精度地图推广

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　　东软集团:医疗业务稳健增长,业绩持续释放

　　东软集团 600718

　　研究机构：银河证券 分析师：沈海兵 撰写日期：2016-04-27

　　1.事件

　　东软集团(600718.SH)4月26日晚间披露2016年第一季度报告,报告期内,公司实现营业收入156,102万元,较上年同期增长0.44%;实现净利润(归属于上市公司股东的净利润)2,680万元,每股收益0.02元,较上年同期增长15.29%,扣除非经常性损益后的净利润1,157万元,较上年同期增长137.49%。

　　2.我们的分析与判断

　　(一)收入水平保持平稳,净利润水平稳定增长

　　公司实现营业收入较上年同期增长0.44%,主要是因为报告期内医疗系统收入同比增加所致。公司软件与系统集成业务实现收入121,807万元,较上年同期下降1.25%,占公司营业收入的78.03%;医疗系统业务实现收入32,322万元,较上年同期增长6.08%,占公司营业收入的20.71%。

　　净利润的上升主要得益于营业成本下降和营业外收入的增加,报告期内,营业成本较上年同期减少1,044万元,下降1.01%,主要是由于报告期内软件及系统集成收入同比减少所致。营业外收入较上年同期增加3,791万元,增长208.65%,主要由于报告期内收到的软件产品增值税退税以及计入当期损益的政府补助同比增加所致。

　　(二)医疗行业全产业链布局,业务有望持续发展

　　公司在医疗行业已经逐步完成全产业链布局,医疗业务将有持续稳健增长。

　　报告期内,传统优势业务产品在医疗系统领域、医院信息化领域等方面均有不错进展。2016年2月25日,公司投资1亿参与设立阳光融和健康保险股份有限公司,进一步完成医疗产业布局。目前公司已经逐渐在医疗行业领域完成从软件到硬件、从产品到服务的全产业链布局。

　　同时,公司注重开拓国际市场,未来将进一步加强北美、中东、非洲等区域市场的销售渠道与服务平台的建设。

　　(三)智能车载产品领域积极布局,打造全新增长动力

　　智能车载产品领域积极布局。公司拥有汽车电子领域二十几年市场经验,积累了丰富的产品线及客户口碑,近年来先后与四维图新等企业达成战略合作。未来公司将重点投入下一代智能车载互联产品(包括数据平台、云分析平台等)的研发工作。目前,公司正在大力研发和推进基于驾驶行为的分析平台,汽车电子业务有望成为公司未来的主要业务贡献点。

　　3.盈利预测

　　我们积极看好公司的长期投资价值,预计公司16、17年EPS分别为0.45元、0.60元,给予“推荐”评级。

　　4.风险提示

　　(1)汽车电子、医疗信息化业务进展不及预期的风险;(2)市场竞争加剧的风险。

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　　荣之联:投资车联网和基因测序云平台,拓展未来空间

　　荣之联 002642

　　研究机构：平安证券 分析师：张冰 撰写日期：2016-05-09

　　国内领先的数据中心建设和综合服务的提供商:荣之联是国内领先的数据中心建设和综合服务的提供商。公司专注于数据中心领域,提供从咨询、设计、系统部署、集成、软件开发、到运维管理及后续升级改造等全套解决方案和专业服务。主要围绕大中型企事业单位,致力于融合云计算、大数据技术,推动企业信息资源的创新应用。公司在政府、电信、金融、能源等行业领域有着较高的市场占有率,形成了以一大批优质的、大中型企事业单位为主体的客户群体。

　　积极发展车联网和基因测序业务,布局现在和未来:目前公司车联网的业务主要有两类:一是为企业和政府提供平台开发、解决方案与终端销售;二是去年定增的项目车联网综合大数据运营服务平台,为保险公司及汽车经销和服务商等行业客户提供数据增值服务,主要布局UBI(基于个人驾车习惯的保险)未来的高增长。同期,募投兴建平台式的基因测序数据与分析云计算平台,布局生物数据存储与分析的快速发展。

　　大数据、云计算:2016年全球大数据市场规模将达到453亿美元。当前,大数据在我国处于起步发展阶段,行业增速高达30%。同时,云计算的飞速发展同样会带动数据中心业务的长足发展。根据IDC的数据,虽然未来企业私有数据中心行业的硬件投入增速稳定在10%上下,但现有系统云化和相关软件和服务的年复合增长率未来3-4年会保持在30%的较高速度。

　　车联网整体业务继续快速发展:在技术环境成熟,政策全力推动的大环境下,车联网用户数量快速增长。根据前瞻产业研究院的数据,到2015年中国车联网用户数已超过1000万户,预计到2020年我国车联网用户渗透率接近25%,所对应的车联网的市场规模会超过5000亿,空间可观。

　　我国的UBI市场刚刚起步,但技术条件和和社会需求条件相对成熟,根据中国汽车工业协会的预测,2020年我国汽车保有量将达到2.77亿,所对应的UBI车险空间是800-1000亿级的年总规模。

　　建立平台式的基因测序数据与分析云计算平台:基因组信息的获取、处理、存储、分配和解释,揭示了人类及其他动植物基因的重要信息,继而对展开疾病治疗、药物设计等方面有着重要指导意义。

　　随着基因测序成本的不断下降和基因数据在各科研单位工作中重要性的不断提升,随之而来的便是对基于专业第三方基因数据分析平台的巨大需求。专业的基因数据分析平台可提供海量数据存储、自动化分析、数据传输、生物信息研究和共享等服务。近年来基因测序技术的飞跃发展,检测成本的大幅下降,为其商业化应用奠定了技术基础。据BCCResearch的统计和预测,全球基因测序市场总量从2007年的794.1万美元增长至2013年的45亿美元,预计未来几年全球市场仍将继续保持快速增长,2018年将达到117亿美元,年均复合增长率达到21.2%,未来基因测序市场的发展潜力很大。

　　投资评级:我们预计公司2016年至2018年EPS分别为0.62、0.78和1.10元。现在公司股价对应的PE倍数分别是16年65.9倍、17年52.9倍和18年的37.5倍。公司16年和17年的估值高于行业的平均估值水平。考虑到公司在近两年里积极布局车联网大数据平台和生物信息云,未来空间可观,我们维持公司“推荐”评级。

　　风险提示:车联网和基因测序领域竞争加剧的风险

　　数字政通（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　数字政通:资本助力业务拓展,再次迈入高成长通道

　　数字政通 300075

　　研究机构：长江证券 分析师：马先文,,余庚宗 撰写日期：2016-04-29

　　报告要点

　　事件描述

　　数字政通公告2016年第一季报,报告期内,公司实现营业收入6736万,同比增长23.06%,实现归属于上市公司股东的净利润838万,同比增长32.94%;此外,公司发布定增预案,拟非公开发行不超过8000万股,募集资金总额不超过120195.00万元,主要投向于“新一代‘网格化+’智慧城市综合信息服务及运营项目”和“补充流动资金项目”。

　　事件评论

　　业绩高速增长,行业稳定增长和软件退税增长是主因。公司所在的行业为智慧城市业务,主要客户以政府为主,具备较强的季节性,一季度在整体营收利润中占比相对较少。行业层面看,智慧城市行业具备典型的大行业、小公司特性,且从2014年开始启动以来逐步进入落地期。政通实现净利润同比增长32.94%,一方面因为公司本期营收稳定增长,同时本期营业外收入达1034万,同比增长104.74%,对公司业绩产生较大积极影响,主要是公司产品中的软件部分享受软件退税且退税时点的波动性所致。

　　资本助力业务拓展,再次迈入高速成长通道。公司定增约12亿其中9亿主要投向“新一代‘网格化+’智慧城市综合信息服务及运营项目”,后续受益于资金支持,公司有望再次迈入加速成长通道:首先,政通凭借多年的专注和积累已成为数字城管业务龙头,当前在智慧城管、智慧管网、智慧交通、智慧医疗、智慧停车等领域依托内生+投资参股等方式实现了较好的布局,打下了良好的基础;其次,相比于其他行业内的企业,公司的业务体量和资金能力有限,而智慧城市项目原本规模就偏大,同时逐步向PPP 模式发展,资金对公司承接更多的总包类项目起着关键性作用,定增资金助力下公司拿单能力将实现大幅跃升。当前的智慧城市发展过程中除了项目建设外,更加强调城市的网格化管理和社会化服务,公司凭借定增项目强化自己优势的同时进一步完善智慧城市业务体系,核心的智慧城管、智慧管网、智能停车和智慧医疗等业务支撑公司后续的高成长。

　　盈利预测和投资评级:公司已经度过了新品研发和业务布局的整合期,在资金助力凭借业务放量有望二次高速成长期,看好其智慧管网带来的新的业绩增长点和智能泊车智慧医疗领域广阔的市场空间,预计其2016-2018年EPS 分别为0.51、0.62和0.74元 ,维持“买入”评级。

　　风险提示:1)智慧城市项目运营收益的不确定性风险;2)智能泊车竞争激烈推广不达预期。