美政府为5G应用而开放高频频谱 9大概念股迎腾飞契机

　　盛路通信（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　盛路通信:智能驾驶启航,打造车载智能生态链

　　盛路通信 002446

　　研究机构：安信证券 分析师：李伟 撰写日期：2016-05-09

　　公告:(1)公司全资子公司合正电子以自有资金,与唐盛强、汪海兵、唐全康、唐昌民、曾郑刚、周明军共同出资2600万元设立深圳市合正视觉科技有限公司,其中合正电子出资1326万元,占总注册资本51%。(2)2016年4月22日,公司年报中披露合正电子将逐步推出多款车载智能终端,为车主提供全套“人·车·生活”的系统解决方案,如行车记录仪、红外夜视系统、360环视、高分辨率倒车后视系统、舒适进入系统、3D悬浮仪表盘、车辆远程控制系统、智能车载空气净化系统等。

　　设立合正视觉,ADAS系统有望取得突破,智能驾驶战略启航。未来3~5年,ADAS系统不再局限于高端车型,将逐渐向中低端车型渗透,将成为大部分汽车的标配,市场空间广阔。合正电子多年来持续投入ADAS研发,在智能驾驶风起时有望取得新突破。合正视觉将在算法、毫米波雷达、夜视系统等领域全力推进研发,我们预计未来合正电子的ADAS产品在功能创新,成本控制将拥有独特优势。

　　新智能车载电子产品逐步推出,打造车载智能生态链,迎来新业绩增长点同时孕育C端用户商业拓展空间。合正电子目前主打产品DA智能互联系统从2009年推出以来在前装、准前装市场销售累计超过35万台。随着其他车载电子智能产品的逐步推出,合正电子在智能车载硬件的布局将逐步完善。未来硬件端车载电子产品配合移动设备软件端的手机掌控系统及点嘀互联网络平台,合正电子将打造出车载智能移动互联生态系统。手机掌控系统将大大提升合正车载电子产品使用粘性,使得驾驶场景中出现越来越多的人机交互,产生出更丰富的数据,原本普通的车载硬件成为了重要的数据采集终端和互动终端。我们预计车载智能移动互联生态系统将建立合正电子对C端用户的联系,从而产生后续更广阔的商业拓展空间。

　　引领创新+优秀执行力是合正电子核心竞争力。作为一家以创新为生命的公司,合正电子每年将利润的15%投入研发,拥有朝气蓬勃的研发队伍,研发人员占公司总人数35%。从2013年第一款DA互联系统推出至今已经是第三代产品,2015年13.3寸iMax车机一经推出即供不应求。依靠不断创新和优秀执行力,合正电子产品更新速度快并且领先同行业竞争者推出差异化功能或者设计,因此毛利率显著高于行业平均水平,未来合正将把领先优势扩大到新产品中,持续推动公司高速发展。

　　投资建议:公司目前汽车电子、军工电子两大板块都处于高增长时期,业绩弹性较大,同时移动通信受益于华为终端出货量增加保持稳步增长。我们预计2016~2017年公司净利润达到2.87亿元和4.01亿元。首次给予买入-A评级,6个月目标价为37.5元,请投资者重点关注。

　　风险提示:移动通信天线业务受到周期性影响,可能产生业绩波动

　　国民技术（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　国民技术:收入增长效用提升驱动中期业绩高速增长

　　国民技术 300077

　　研究机构：华金证券 分析师：谭志勇 撰写日期：2016-07-08

　　投资建议:我们预测公司2016年至2018年每股收益分别为0.20、0.27和0.34元。净资产收益率分别为3.96%、5.03%和6.02%,给予增持-B建议,6个月目标价为22.25元,相当于2016年至2018年111.3、83.0和65.0倍的动态市盈率。

　　风险提示:新产品及解决方案研发进度及市场推广速度不及预期;市场竞争加剧影响公司盈利能力。

　　信威集团（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　信威集团:卫星通信+发动机业务潜力巨大,看好公司长期发展

　　信威集团 600485

　　研究机构：东吴证券 分析师：徐力 撰写日期：2016-05-18

　　海外公网业务持续给公司带来高利润:公司主营业务是基于McWiLL技术的无线通信及宽带无线多媒体集群系统设备,主要面向海外客户,是公司主要的收入和利润来源。公司从标准制定、技术研发、产品生产实现全产业链,不需要向高通等支付许可费,因此产品是毛利率达到90%以上,具备非常强的市场竞争力和市场适应能力。随着国家一带一路战略实施,公司利用自身技术成熟、成本低廉、买方信贷的全面优势,占领了包括柬埔寨、乌克兰、俄罗斯、尼加拉瓜等新兴市场,并于今年成功获得爱尔兰和英国订单。预期公司将在一带一路国家群中获得更多订单。

　　发动机业务为公司带来想象空间:航空发动机和燃气轮机是我国《中国制造2025》规划中的国家战略任务和十三五规划中的首要项目,是国家战略意志的体现。公司控股股东王靖为了发动机项目的发展设立了天骄航空产业投资有限公司,投入了巨大的资源,并且开展了深度布局,2015年9月天骄航空宣布携手乌克兰马达西奇公司,将在中国国内合作建设航空发动机生产基地,投资超过200亿元。本次与湖北省联投集团的合作,将使得公司在发动机项目的发展具备了“乌克兰的技术+重庆市的园区+投资基金的资金+国家的政策支持”等全面发展条件,具备巨大的发展潜力。天骄航空发动机业务的前景给公司带来了广阔想象空间,有望注入上市公司,并成为公司发展的全新助推器。

　　定增22亿,展望2019年尼星一号绽放光芒:本次非公开发行股票募集的资金总额不超过220,800万元,扣除发行费用后的募集资金净额将用于投资建设“尼星一号卫星项目”,项目投资总额为251,171万元。“尼星一号”是美洲区域超高频大容量且具有良好覆盖的卫星,项目的实施为公司构建覆盖全球主要区域的卫星通信网络的战略目标奠定了坚实的基础。“尼星一号卫星项目”2019年达产后预计年销售收入为36,012.48万元,年净利润为13,088.75万元。在增厚公司业绩的基础上,更重要的意义在于公司整个“空天一体”战略的第一步落地。随着公司近地轨道的频率申请的顺利进展,公司有望加速形成“同步轨道高通量卫星服务+近地轨道移动通信服务+地面网络服务”的立体化通信服务能力。

　　盈利预测与投资建议:公司主营业务盈利情况良好,卫星业务与发动机业务运行顺利,预计公司2016-2017年的EPS为1.12元、1.26元,对应PE16/15X,给予“买入”评级。

　　风险提示:公司与湖北省联投集团合作失败风险;公司重大重组事项失败风险;持股5%以上股东减持引发市场信心不稳的风险。

　　大唐电信（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　大唐电信:加速转型“集成电路+”,双轮驱动值得期待

　　大唐电信 600198

　　研究机构：中投证券 分析师：周明 撰写日期：2016-07-11

　　大唐电信是电信科学技术研究院控股的高技术企业,主要从亊微电子,软件,通信设备等相关业务。目前公司业务主要覆盖集成电路设计,软件不应用,终端设计及移动互联网四大领域。15年以来,公司战略布局逐步由“芯-端-云”向“集成电路+”为核心的产业链布局转变,发展方向进一步聚焦。

　　投资要点:

　　市场观点普遍认为公司的集成电路业务多年来发展缓慢,15年利润甚至出现大幅下滑,经营效果不佳,长期发展空间有限。但我们认为公司之前主要处于资源储备阶段,目前公司战略方向明确,换帅后其产业整合能力有望进一步提升。在集成电路国家战略背景下,后续发展有望超市场预期。原因:

　　(1)芯片布局高增长领域,发展潜力巨大。目前公司以集成电路设计为核心竞争力,业务主要面向移动互联网,车联网,智能制造及物联网领域。相对于传统的计算机芯片领域,这些领域行业需要旺盛,定制化要求更高。目前公司在智能手机芯片,汽车芯片,及无人机芯片已相继取得突破,后续公司的布局优势有望进一步显现。

　　(2)集成电路战略进一步聚焦,换帅注入发展活力。16年4月以来,公司发展战略进一步明确,公司将围绕“集成电路+”为核心的产业链布局,加速不相关单位的协同互动,逐步形成核心竞争力。6月底武汉邮科院院长童国华出电信科学研究院院长,童国华在武汉邮科院任职期间烽火通信10年营收增长约10倍,其任职大唐电信新总裁也有望加快大唐电信的体制改革并促进公司的长远发展。

　　(3)“产业经营+资本经营”双轮驱动,后续发展值得期待。内生增长外,公司也积极寻求外延的资本经营,14年公司不恩智浦公司合资的大唐恩智浦与注于汽车电子芯片领域,在公司整体集成电路下滑背景下大唐恩智浦15年营收大幅增长29%。良好的示范效应下,公司的外延战略也有望进一步加速,后续发展值得期待。

　　作为国内领先的集成电路及解决方案提供商,大唐电信目前战略明确,换帅之后烽火集团的发展经验也有望快速复制到公司。在集成电路国家战略的推动下,公司的业务有望迎来快速发展。首次覆盖,给予强烈推荐评级。预计16-18年EPS为0.22、0.42和0.61元,对应16-18年的PE分别为97.90x、52.58x和35.80倍。考虑公司作为A股里集成电路芯片业务的秲缺标的,给予16年140倍PE,目标价30.80元。

　　风险提示:集成电路业务不达预期、业务整合不达预期

　　中兴通讯（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　中兴通讯:经营持续向好,现金流有效改善

　　中兴通讯 000063

　　研究机构：华安证券 分析师：华安证券研究所 撰写日期：2016-05-09

　　事件:

　　2016年1-3月,公司实现营业收入218.59亿元人民币,同比增长4.09%;实现归属于上市公司普通股股东的净利润9.50亿元人民币,同比增长15.97%;基本每股收益为0.23元人民币。

　　经营情况稳健提升,现金流有效改善。

　　2016年第一季度,公司营收和净利润均实现增长,其中扣除非经常性损益后归属于上市公司普通股股东的净利润为9.69亿元,比上年同期增长142.77%,经营活动产生的现金流量净额39.46亿元,相对于上年同期的-38.13亿元,增幅达203.47%,反映公司回款能力增强,现金流得到有效改善。费用方面,公司三费占比15.95%,同比下降2.5个百分点,尤其是受益于汇率波动产生所汇兑收益导致财务费用同比下降81.28%,对利润起到了较大的贡献作用。

　　运营商业务支撑业绩,政企业务成为增长点。

　　国内4G建设已经逐渐步入收官之年,三家运营商今年均削减了新建4G的资本性支出,但将会持续进行网络优化和扩容。全球市场电信需求有序增长,4G建设呈现出从发达国家向发展地区转移的趋势,公司海外市场业务占比较高,市场空间仍然较大。公司第一季度在国内外4G系统产品、国内外光传送产品、国内家庭终端产品均实现增长,同时智慧城市和轨道交通等政企业务成为新增长点,业务整体毛利率为34.68%,处于较高水平。

　　持续加大研发投入,通信专利排名第一。

　　公司每年在科研开发上的投入均保持在销售收入10%左右,在长沙高新技术产业开发区投资建设“中兴通讯长沙基地项目”,投资额40亿元,在广州市投资建设“中兴通讯广州研究院项目”,投资额56亿元。根据知识产权局最新公布的2015年中国通信专利排名,公司排名第一,专利申请数达3516件。

　　投资建议。

　　全球通信市场仍处在较为景气的阶段,公司经营情况持续向好,新一届领导班子也带给大家很大预期。我们看好公司发展,目前公司估值水平低,预测公司2016/2017/2018年EPS分别为1.08/1.29/1.46元,对应目前股价的PE为13.4/11.22/9.92,维持“增持”评级。

　　风险提示。

　　美国商务部出口管制;运营商4G投资降低;移动终端海外市场销量增速放缓,毛利率持续降低;新兴市场领域拓展受阻。

　　鹏博士（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　鹏博士:ISP和IDC业务稳步增长,海外业务拓展不断加强

　　鹏博士 600804

　　研究机构：东北证券 分析师：王建伟 撰写日期：2016-04-29

　　业绩保持快速增长,现金流量充裕。公司2015年实现营收79.26亿元,同比增长13.83%,归属上市公司股东净利润7.17亿元,同比增长34.14%,EPS为0.51元,同比增长30.77%,账上现金及现金等价物净增加5.07亿元,同比增长26.63%,现金流量充裕。

　　宽带用户稳步提升,龙头地位不容撼动。截至2015底,公司网络覆盖用户达9000万户,在网用户突破1000万户,业务覆盖范围超过150个大中城市,成为国内宽带接入市场份额最大的民营企业。公司2015年个人宽带业务收入57.72亿元,营收占比达72.82%,为公司最核心业务。

　　IDC业务收入平稳增长,逐渐发力云计算市场。公司目前在北京、上海、深圳等地建设运营的数据中心总面积超过20万平方米,总机柜数超过2万个。公司2015年IDC业务收入达8.82亿元,同比增长11.79%,在第三方IDC服务商中名列前茅。近两年公司在全球范围内部署数据中心,向客户提供计算、存储、网络、应用服务等完整云计算解决方案,提升IDC单位面积产值,实现从资源提供商向平台及应用服务商的战略转变。

　　积极拓展海外市场,构建全球OTT平台。2015年4月,公司公告以1500万美元收购美国GiggleFiber公司100%股权。GiggleFiber目前拥有光纤光缆249.8英里,光纤节点65个,覆盖用户约3万户,在网用户约6000户。收购完成后,公司将获得加州有线电视执照、加州长途业务执照等资源,为公司打造全球OTT服务平台奠定基础。

　　盈利预测:我们看好公司个人宽带、IDC以及互联网增值等业务的发展,预计公司16-18年实现营收分别为90.92亿元、106.03亿元和123.96亿元,实现归属上市公司股东净利润分别为9.28亿元、10.27亿元和11.88亿元,EPS分别为0.66元、0.73元和0.85元,当前股价对应的动态PE为29倍、26倍和22倍,给予“增持”评级。

　　风险提示:互联网增值业务拓展不及预期的风险。

　　威创股份（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　威创股份:资本驱动+生态整合,打造幼教行业航母

　　威创股份 002308

　　研究机构：安信证券 分析师：苏林洁 撰写日期：2016-07-14

　　原主业竞争加剧,强势转型幼教市场:威创股份原业务范围为大屏幕拼接显示产品。在原主营业务需求放缓、竞争加剧大背景下,公司进军幼教市场,先后以5.2亿与8.57亿现金收购著名幼儿园品牌红缨教育与金色摇篮,实现双主业经营。

　　五大因素将引领幼教产业发展新机遇:二孩政策、幼教地位与日俱增、消费升级、资本竞逐早幼教市场及国家政策红利五大因素驱动幼教产业进入黄金时代。公司提前布局幼教市场,迎产业发展东风。

　　产业链整合先行者,“教育喜达屋”蓝图已现:经过积极并购与多维度企业合作,公司形成了具有线下品牌运营实体、线上流量平台以及公共服务平台的幼教生态圈。线下品牌运营以“红缨-金色摇篮-YOJO-艾乐”幼儿园品牌覆盖全国;线上流量平台依托贝聊建设O2O商业模式;公共服务平台以启迪威创、幼教天地、威创康轩、E师帮等为基础,强势争夺上游资源。2015年,红缨教育与金色摇篮分别实现并表利润5186万元与829万元,业绩表现亮眼。

　　双引擎驱动时代,2B重点发展,2C布局未来:进入由大屏幕拼接显示业务及幼儿园运营管理服务业务双引擎驱动时代,公司原主营业务将坚持继续向控制室信息可视化业务转型。幼儿园运营管理服务业务,公司将进一步整合2B2C体系。中短期重点发展2B,优化线下幼教渠道体系,预计本年年底有望覆盖350家金色摇篮及6000家红缨幼儿园;长期提前部署2C,依靠贝聊与儿童艺体培训中心建设项目,打通园所教育与家庭消费链接端口。

　　投资建议:我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.28元/0.37元/0.45元,增速分别为97%/30%/23%维持“买入-A”评级,6个月目标价为22.2元,对应2017年60X。

　　风险提示:1)政策风险;2)幼教人才短缺风险;3)并购整合风险

　　春兴精工（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　春兴精工:业务多面布局,立足主业寻求转型

　　春兴精工 002547

　　研究机构：东北证券 分析师：王建伟 撰写日期：2016-07-06

　　报告摘要:

　　4G 建设维持景气区间,支撑业绩持续增长。2016到2017年上半年,4G 通信市场会有一个比较平稳的需求,4G 建设依旧维持景气区间。对于运营商已完成的网络铺设地区,也会存在补盲需求支持公司业绩平稳增长。另外,随着海外新兴市场的兴起,未来国内4G 需求的减弱将被强劲的新兴市场需求抵消。

　　工艺先进助力消费电子大展拳脚。在移动通信射频器件和消费电子精密轻金属结构件市场前景向好的背景下,公司需要突破现有产能趋于饱和对公司未来发展带来的限制,积极扩充移动通信射频器件和消费电子精密轻金属结构件产能,以进一步满足三星、联想、惠普、LG、OPPO、魅族等主要消费电子客户的订单需求。

　　成为特斯拉供应商,助力公司在汽车结构件市场的拓展。公司已取得Tesla 供应商资格,并收到其首份订单,借助 Model 3的放量,有助公司在汽车结构件领域的拓展。

　　外延式并购,拓展军工业务。结合军工企业现有的资源优势和春兴精工的资本与技术优势,不断巩固和扩大公司在军工领域的市场优势,打造具有较强竞争力的军工领域的市场格局。

　　受益运营商MBB 战略,4.5G延续公司业绩增长。2016年被业界普遍认为是4.5G 的元年,预计4.5G 建设将持续到2018年。我们认为公司将受益于运营商在4.5G 上投资,从2016年下半年起保持主营业务的稳定增长。

　　盈利预测及投资建议:首次覆盖,给予“增持”评级。在运营商4G 新建及4.5G 和消费电子即将放量的大背景下,预计公司2016-2018年营收为36.81亿元、50.79亿元和60.95亿元,归母净利润为3.31亿元、4.85亿元和5.67亿元。EPS 分别为0.33元、0.48元、0.56元,动态PE 为36倍、25倍、21倍,给予“增持”评级,首次推荐

　　风险提示:国内运营商4G 建设进度可能慢于预期;配合特斯拉新产品研发进度不及预期;收购标的业绩不及预期;国内4.5G 布局不及预期

　　顺网科技（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　顺网科技:C端游戏放量,二季度延续高增长

　　顺网科技 300113

　　研究机构：平安证券 分析师：林娟 撰写日期：2016-07-05

　　平安观点:

　　二季度增长超预期:公司Q1实现净利润0.926亿,同比增长163.48%,预计公司Q2将实现1.41~1.614亿元利润,同比增长112%-143%,环比增长52%~74%。

　　预计增长主要来自于浮亐游戏、顺网游戏等C 端游戏放量:我们预计公司业绩增长主要来自两块,分别是针对个人可以的C 端捕鱼游戏浮亐、顺网游戏,和提升运营效率等带来的云联网广告业务的稳定增长。顺网控股80%的子公司浮亐15年实现利润1.34亿元,从16年开始移动端不断放量,目前占20%。16年Q1贡献了0.6亿利润,我们预计Q2浮亐的利润预计在0.9亿元,按照80%的权益计算,浮亐上半年为顺网贡献了1.2亿利润,页游顺网游戏上半年贡献了0.6亿利润(同比增长近100%),其他业务贡献在0.8亿利润。

　　投资建议:公司业务有强烈的季节性,通常Q1:Q2:Q3:Q4=2:2:3:3,因此我们判断现有业务全年能够贡献近7亿利润,考虑到公司现在已经月流水达百万的火马电竞业务,VR 业务,收购汉威恒信后带来的游戏增值业务,我们判断公司16-18年利润为6.7亿、8.13亿、10.39亿元,目前股价对应37.9倍、31.2倍、24.4倍PE,维持“推荐”评级。

　　风险提示:新业务发展不达预期。