静待新能源汽车推荐目录落地 冲刺行情将开启(附股)

　　国轩高科（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　国轩高科:年产6亿Ah动力电池生产线即将投产,增厚业绩

　　国轩高科 002074

　　研究机构：国海证券 分析师：谭倩 撰写日期：2016-06-30

　　主要观点:

　　6亿Ah磷酸铁锂动力电池7月投产,增厚下半年业绩

　　公司昨日在互动平台上表示,合肥三期工厂目前已处于设备最终安装调试阶段,计划于七月正式投料生产,合肥三期规划产能为6亿Ah,产能的释放增厚了下半年业绩。

　　扩产有条不紊进行,打造动力电池帝国

　　在磷酸铁锂动力电池方面,公司规划产能16亿Ah,包括合肥一期1亿Ah,合肥二期2亿Ah,南京六合工厂3亿Ah(规划产能6亿Ah),苏州昆山1亿Ah,合肥三期工厂(在建)规划产能6亿Ah;三元动力电池方面,公司规划产能16亿Ah,包括青岛莱西工厂(在建)一期产能3亿Ah(2016年建成),总规划产能10亿Ah(2020年建成)。公司扩产进度一直有条不紊推进,体现出其高强执行力,今年新增三元动力电池,契合市场需求。规模优势、品牌优势、技术优势明显,打造动力电池帝国。

　　公司围绕动力电池,积极延伸产业链,公司正极材料合肥庐江一期2016年产能8000吨,较去年的3000吨大幅提升;在隔膜领域,公司已与星源材质设立合资公司,主供国轩三元电池。公司前期公告参股北汽,绑定乘用车龙头,与江淮、众泰等一线厂商保持良好合作关系,下游客户优质。电动车运维方面,在东源电器在输配电设备多年的积累基础上,目前正在开发大功率充电桩等产品,通过打通充电、配电箱、电池、电池组产业链,公司产品体系进一步增强,协同效应强大。

　　盈利预测和投资评级:我们预计公司下半年盈利能力将快速增长,1)合肥三期的投产会对下半年业绩贡献,提升整体盈利能力;2)上半年随着“骗补”核查的结束,新一轮的补贴政策有望近期出台,客车产销量有望迎拐点,带动公司动力电池放量,提升业绩,3)合肥庐江一期正极材料今年产能大幅提升,降低了动力电池原材料成本,间接提升了动力电池盈利能力。

　　预计公司2016年~2018年的EPS分别为1.21元、1.99元和2.76元,对应PE分别为34、20倍和15倍,维持“买入”评级。

　　南都电源（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　南都电源:动力锂电爆发,铅回收业绩明确,储能加速推进

　　南都电源 300068

　　研究机构：广发证券 分析师：陈子坤,韩玲 撰写日期：2016-06-30

　　新能源汽车持续放量,动力锂电业务爆发。

　　2016年6月,南都电源总投资17.8亿元的2300MWh锂离子电池技术改造项目全面启动。该项目建设期预期2年,项目完成后,公司锂电池总产能将由原来的1200MWh提升至3500MWh,其中三元材料锂电产能预计将达到1600MWh;磷酸铁锂材料锂电产能将提升至1900MWh。公司与保定长安客车签订了约3亿元的磷酸铁锂动力锂电池系统的销售合同,体现了公司在动力锂电池行业的实力和水平并获得市场的认可。

　　外延收购华铂科技,产业链协同,利润明确。

　　公司去年7月完成了华铂科技的51%股权收购,进军铅回收产业。公司主营铅蓄电池业务能和华铂科技能很好地进行产业链上下游协同。1季度华铂科技实现5.57亿的收入,2016年的业绩承诺净利润不低于2.3亿。

　　工业蓄电池龙头,业绩稳定。

　　公司传统工业蓄电池业务受益4G网络建设和IDC建设景气影响,同比小幅增长。工业蓄电池能给公司带来稳定的营收和利润保障。同时和华铂科技铅回收业务进行产业链的协同,形成工业蓄电池的产业链闭环。

　　铅炭技术、成本优势,“投资+运营”加速推进储能业务,积极布局能源互联网。

　　南都电源在储能技术上的研究和应用已经超过十年,拥有行业领先的铅炭电池与锂电储能技术,并进入《能源技术革命重点创新行动计划(2016-2030年)》。公司铅炭电池技术全生命周期成本低,能够进行峰谷套利降低用电成本。公司采用“投资+运营”的商业化新模式快速拓展市场。公司2016年4月14日与中恒普瑞签署了68.64MWh的储能电站协议,加上其他项目累计规模达100MWh以上。

　　投资建议。

　　传统主业2016年预计增长相对维持稳定1.3亿净利,华铂科技铅回收业务预计贡献1.2亿,动力锂电预计贡献0.5亿左右。2016-2018年EPS分别为0.499元/股、0.557元/股、0.585元/股,参考当前股价,46X、41X、39X,我们给予“买入评级”。

　　风险提示。

　　铅回收市场竞争加剧;动力电池业务进展低于预期;储能业务进展低于预期

　　金杯电工（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　金杯电工:新能源汽车业务即将全面铺开,静待业绩高增长

　　金杯电工 002533

　　研究机构：华金证券 分析师：谭志勇 撰写日期：2016-06-17

　　投资建议:预计公司2016-2018年EPS分别为0.44、0.59、0.87元,对应PE分别为27.7、20.9、14.2倍,首次给予“买入-A”评级,6个月目标价为20元。

　　风险提示:新能源汽车推广不达标,行业竞争加剧。

　　格林美（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　格林美:加速布局锂电材料产业链

　　格林美 002340

　　研究机构：广发证券 分析师：巨国贤,赵鑫 撰写日期：2016-06-02

　　加速布局锂电池材料产业链:在动力电池出货量快速增长的背景下(2016年Q1中国锂电池电芯产量13.5GWh,同比增长95.7%)公司全资子公司荆门市格林美新材料有限公司拟投资3.58亿元,用于建设年产4万吨动力电池原料硫酸镍生产线,以满足公司镍钴锰(NCM)与镍钴铝(NCA)材料战略发展需求原料以及未来动力电池材料市场的需求。公司15年在拥有镍钴锰前驱体5000吨产能基础上启动建设年产5000吨NCA前驱体原料、年产10000吨动力电池用镍钴锰酸锂三元正极材料以及年产10000吨NCM三元前驱体原料等项目,计划建设年产5000吨氢氧化锂、年产5000吨碳酸锂项目,结合此次拟建设硫酸镍项目,公司将形成了四氧化三钴、NCM、NCA前驱体、镍钴锰酸锂正极材料、氢氧化锂、硫酸镍等品种齐全的锂电池材料体系。

　　传统业务保持稳健发展:公司业务主要包含镍钴钨板块、电子废弃物处理、新能源汽车材料以及报废汽车业务四大块,其中镍钴钨板块15年受到大宗商品价格持续下跌以及人民币汇率下降影响,公司计提减值4040万,导致整体净利润有所下降,但营收仍然有增长;电子废弃物方面公司15年拆解超过850万台废弃物,预计16年仍将进一步的增长。公司16年一季度实现营业收入12.3亿元,同比增长53.07%,实现净利润6603万元,同比增长48.85%,预计上半年公司将实现净利润1.7-2.1亿元之间,同比增长30%-60%。

　　汽车拆解业务将逐步贡献收入:公司在江西、武汉、天津建设报废汽车处理基地,包括报废汽车拆解处理、综合破碎、有色金属废料综合分选、零部件再造等。其中江西、武汉、天津基地已进入产业运行阶段,处理量突破8.3万吨(达4万余辆报废汽车车身);同时,公司与日本三井已完成日系车发电机、启动马达、涡轮增压机等8个核心报废汽车零部件的再造生产线,预计将会逐步贡献收入带来增长。

　　盈利预测:预计公司16-18年每股收益分别为0.21、0.28,0.38;维持给“买入”评级。

　　风险提示:大宗继续下跌;公司产能释放低于预期。

　　澳洋顺昌（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　澳洋顺昌:顺利进入第四批汽车动力电池目录,锂电业务加速兑现

　　澳洋顺昌 002245

　　研究机构：中投证券 分析师：李超 撰写日期：2016-06-22

　　维持“强烈推荐”评级,上调中期目标价至20元。1、合并天鹏47.06%的股权(计入投资收益):预测2016-18年净利润2.86、4.04和4.83亿,每股收益0.29、0.42和0.50元。2、随着锂电业务逐步兑现,考虑到后续预计收购剩余股权,以及不亿纬锂能的对标分析,维持“强烈推荐”评级,上调中期目标价格至20元/股,对应2017-18年48和40倍PE。

　　风险提示:锂电技术路线、新能源政策、收购剩余股权风险,系统风险等