特斯拉涉致命事故受调查 五股提高安全性

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　　银江股份:全年业绩下滑、投资并购打造智慧生态圈

　　银江股份 300020

　　研究机构：广发证券 分析师：刘雪峰 撰写日期：2016-04-20

　　2015全年业绩下滑、外延项目或可提供一定改善效应。

　　2015年,公司实现营业收入19.35亿元,同比下降16.56%,归属于上市公司股东的净利润1.1亿元,同比下降36.56%。收入下滑因公司主要业务均为面向政府,而财政加剧的背景下,收入确认周期延长影响公司收入增长,利润下滑速度快于收入主要因公司“互联网+”相关业务前期投入加大所致。随着公司外延项目和公司融合加强,公司盈利水平有望得到提升。

　　总包战略贯彻执行、创新服务提供未来想象空间。

　　公司在2015年与15个城市的地方政府签订智慧城市整体战略合作协议,累计已达32个。公司新增订单(含中标但未签合同的订单,不含智慧城市框架协议项目)共计25亿元。其中,智慧交通业务新增订单12.5亿元,智慧医疗业务新增订单3.2亿元,智慧城市业务新增订单9.6亿元。从新增订单区域分布上看华东为强势地区,其他地区相对均衡:华东11.8亿元,华南5.4亿元,华西2.4亿,华北2.5亿,华中3.1亿。其中,智慧交通应用系统覆盖了30个省市自治区(包括22个省、4个自治区、4个直辖市)的140个城市(包括26个省会城市和直辖市、57个地级城市、57个县级城市);智慧医疗应用系统已进入1000多家医院(含区域医疗)。公司明确未来城市大数据服务运营商的定位,“城市综合数据服务平台”已在多地试运行,交通出行、健康护理等细分领域数据服务平台类APP在杭州、南昌、厦门、广州落地推广。

　　投资并购获得丰厚收益、两次增发积累资金和优质资产。

　　公司根据自身优势,成立产业基金打造银江智慧城市生态圈,在医疗、交通、城市运管、大数据等方面投资多家优秀企业。目前已有8家参股公司在全国中小企业股份转让系统挂牌。公司2015年完成募资9.98亿为后续的发展提供有力资金保障,下半年拟增发吸纳区域HIS杭州清普和地图数据采集加工厂商智途科技加入,加强公司智慧交通和医疗板块的深入服务能力。未来,公司仍将把投资并购做为工作重心之一,效果将随时间愈发显著。预计16-18年EPS分别为0.23元、0.27元、0.33元,给予“谨慎增持”评级。

　　风险提示。

　　收购的公司业绩存在不确定性;智慧城市相关订单落地周期长,时间不确定性较大。

　　启明信息（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　启明信息:专门从事汽车业管理软件与汽车电子产品研发、制造及服务

　　公司前身是中国第一汽车集团公司电子计算处，是专门从事汽车业管理软件与汽车电子产品研发、制造及服务的高科技企业。目前公司的汽车业管理软件解决方案已经涵盖汽车产业链，主要核心产品包括企业资源计划管理系统(ERP)、产品数据管理系统(PDM)、制造执行系统(MES)、办公协同系统(OA)、销售管理系统(TDS)等系列软件产品19项，以及“帅通”系列车载信息系统、“帅风”系列汽车电子控制系统等电子产品40多项，其中启明ERP、启明cPDM和启明TDS已达到国内领先水平，成为行业主导软件产品。公司在汽车业管理软件产品研发与服务和车载信息系统研制及服务两个领域的市场份额居国内同行业第一位。公司为国家规划布局内重点软件企业、国家火炬计划重点高新技术企业，中国十大创新软件企业，全国规模最大的软件百强企业，现为吉林省IT龙头企业。

　　天泽信息（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　天泽信息:致力于打造车联网IT服务运营蓝海市场龙头企业

　　公司专注于提供车联网IT服务，致力于打造车联网IT服务运营蓝海市场龙头企业。公司主营业务涵盖商用车、农用机械、公共运输、仓储、电梯、工程机械等等专业应用行业，以推动我国物联网的高速发展为愿景。公司综合利用云计算、GPU计算加速、信息安全、数据挖掘、智能搜索等业内领先技术，面向商业智能、电梯管理、机械管理、车辆管理、售后资源管理、仓库管理等领域具有需求的用户，对车辆及随车人、物的状态信息进行采集、传输、存储、分析和展现，帮助用户实现成本控制、管理透明、保障安全的目标。多年来，公司业务实现了快速增长，拥有众多国际、国内知名品牌客户：如卡特彼勒、中联重科、日立建机、久保田、玉柴重工、北汽福田、雨润集团、太古集团(可口可乐)等。公司将在车联网IT服务及其他相关业务领域进行拓展，真诚善待企业核心资源，持续创造业绩价值，成为员工忠诚、客户信赖、社会尊重、投资者受益的品牌企业。

　　科大讯飞（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　科大讯飞:尽在言语中,恢复评级并评为买入

　　科大讯飞 002230

　　研究机构：高盛高华证券 分析师：金俊 撰写日期：2016-05-31

　　建议理由

　　我们对科大讯飞的看法乐观,因为:1)公司是中国快速增长的语音识别市场的龙头企业,市场份额达44%,2)公司在电信运营商、教育和政府等垂直领域拥有成熟的变现策略,3)公司可能在最近对新产品进行大力营销之后降低销售管理费用率。尽管当前股价对应53倍的2016年预期市盈率(而其历史均值为60倍,全球同业为26倍),我们认为鉴于科大讯飞2016-18年净利润的年均复合增速为49%(全球同业为19%),其估值拥有上行空间。我们恢复对该股的评级并评为买入,12个月目标价格为人民币34.80元,对应26%的上行空间。

　　推动因素

　　1)在垂直领域将技术进一步变现:我们预计科大讯飞将继续通过向垂直行业提供语音合成/识别产品和服务来扩大客户基础。我们对公司收购教育软件/IT服务供应商乐知行的可能性不予评论,但该收购应会帮助公司扩大教育行业的客户。

　　2)新产品的贡献:2015年底以来,科大讯飞已经推出多个新产品将语音识别和人工智能研发变现,如智慧校园解决方案、为互联网和工业客户提供的人机交互界面、为学校师生提供的智能诊断和分析平台等。我们预计这些业务将推动2016年的业绩增长。我们预计2016-18年公司收入的年均复合增速将达到强劲的41%。

　　3)市场盈利预测上调:我们的2016-18年每股盈利预测较万得一致预期高23%-55%。虽然我们预计公司收入将强劲增长并会对销售管理费用实行成本控制,但市场似乎并未计入公司利润率改善这一因素。

　　估值

　　我们维持预测不变。12个月目标价格为人民币34.80元,基于26倍的同业预期市盈率均值乘以2020年预期每股盈利人民币1.82元,并以7.9%的股权成本贴现回2016年。我们的目标价格对应66倍的2016年预期市盈率。

　　主要风险

　　核心业务增长慢于预期、销售管理费用率控制不及预期。