中报行情进入倒计时阶段 掘金超跌绩优股

　　2015年6月12日，星期五，一个十分平常的日子。但在A股市场上，这又是一个极为不平常的日子，当时上证指数时隔8年重新迈上5000点，并且在当日创出5178点的历史第二高点，当绝大多数投资者沉浸在承载着“中国梦”的财富幻想之中时，2015年6月15日~7月8日一场世界金融史上都很罕见的系统性崩溃骤然降临于A股市场。

　　时至今日，因流动性枯竭引发的股市大调整已经过去近一年，但市场中仍有大批量的个股跌幅惨重，甚至不少公司股价仍处于被“腰斩”的“噩梦”中。

　　泥沙俱下 绩优股也难逃厄运

　　据统计，截至2016年6月7日，A股市场中仍有959家公司2015年6月15日以来下跌幅度超过50%，股价被狠狠“腰斩”。从下跌幅度看，其中有270家公司跌幅超过60%，20家公司累计下跌超过了70%。目前，华锐风电 的回调情况最为惨烈，2015年6月15日以来股价缩水了73.12%，与此同时，中环股份 、酒钢宏兴 、信雅达 等公司则紧随其后，股价同样下跌惨重。但观察也发现，随着市场的非理性暴跌，上市公司股价泥沙俱下，其中也不乏一些业绩成长性十分优异的暴跌股。

　　统计数据显示，在2015年6月15日至今股价累计跌幅超过50%的个股中，有227只2015年度，2016年一季度净利润持续盈利且同比以正增长收官。其中，有62只个股更是净利润的增长始终维持在30%以上。当然，也不乏一些公司业绩的快速增长主要来源于非经性收益，如东土科技 2015年度因收购了北京拓明科技有限公司100%股权，利润表进行了合并，净利润同比实现了196.38%的增长。观察发现，报告期内6024.09万元的净利润，非经常性收益即贡献了1300万元左右。今年一季度，合并报表的热度依然存在，由此净利润相比2015年一季度更是同比大幅度增长1253.99%。与之类似的还有中电鑫龙、天海投资等个股，利润增长来源于报表合并或购买理财产品获取收益所致。

　　有凭借外延式收入迅速暴富的公司，市场中也同样有凭借经营业绩稳步成长的个股。例如尚荣医疗 ，公司2015年度、2016年一季度净利润分别同比增长了33.19%和35.71%，而随着今年上半年收官日的临近，公司预计今年中期也有望继续实现20%~50%的利润增速。从增长原因看，公告表示为所处行业形势向好，需求上升，同时公司积极开拓市场，使公司收入和利润均稳步上升。统计数据显示，目前有21家公司在2015年度和2016年一季度净利润持续增长后，今年中期也有望继续实现增长。

　　表：2015年6月15日以来股价暴跌但业绩成长较快的公司

　　高景气行业收益更稳定

　　观察目前超跌但业绩持续增长公司的行业属性，计算机、电子类公司涉及最多。虽然目前来看，计算机和电子类公司的估值在A股市场的全部行业中排位靠前，以6月7日的收盘价统计，市盈率分别约为55.46倍和63.99倍。但分析也认为，计算机行业的持续增长以及外延式并购能够逐步降低公司估值水平，提升公司市值。投资者可以布局具备行业景气度托底的优质成长股机会，重点关注云计算、企业级服务、人工智能三大主线机。云计算将成为板块持续的投资热点与方向，当前我国云计算渗透率较低，产业趋势确定且正处于高速成长期的起。同时企业轻资产转型的确定性趋势则将驱动企业级服务长期景气，SAAS优秀的商业模式能够获得稳定的收入支撑、同时具备更快的业绩提升速度。而人工智能是万物互联之后的必然趋势，商业模式维度升级带来巨大市场空间；目前人工智能在金融、安防、医疗、企业服务等领域已有诸多商业模式清晰的实际应用落地，“人工智能+”将成为“互联网+”之后的又一科技发展浪潮。

　　近日，电子板块的走势明显领先于市场平均水平，以6月以来的累计涨幅看，电子板块整体4.47%的涨幅仅次于食品饮料股(6月以来上涨4.97%)而排在申万28个一级行业的第二位，而同期上证指数的涨幅仅为0.67%。市场中，半导体、3D玻璃、OLED等概念均成为了资金追逐的热点。对于电子板块个股，未来则可以结合基本面、主题事件，进行关注和梳理。重点关注业绩良好、经营稳健、转型迅速的公司。