美启用癌症"登月计划"首个大型开放数据库 六股飙升

　　达安基因（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　达安基因:定位精准医疗,核酸诊断稳定增长

　　达安基因 002030

　　研究机构：长城证券 分析师：赵浩然 撰写日期：2016-04-18

　　投资建议

　　公司定位基因精准医疗,核酸诊断市场稳定增长,独立实验室探寻新合作模式,研发实力强,销售渠道广;借助医改背景,向产业上下游延伸,布局医院建设;同时还成立多个并购基金进行并购扩张。在精准医学浪潮与医改的背景下,公司在技术研发、销售渠道和医院资源的积累将为分子诊断业务的快速发展奠定良好的基础。不考虑增发摊薄,预计公司2016、2017和2018年EPS分别为0.20元、0.26元、0.35元,对应PE为170倍、131倍和98倍。首次覆盖,给予推荐评级。

　　定位基因精准医疗

　　公司定位分为三个阶段,第一阶段(2011以前)是生物医疗高新企业,主要为产品平台;第二阶段(2011-2014年)生物医药产业链公司,产品加服务平台;第三阶段(2015至今)以基因精准医疗精准医学技术为基础的医疗服务产业链平台。公司成立以来一直走在医疗技术前沿,2003年公司独立实验室开始发展,形成产品加服务的模式,目前在精准医疗背景下,将重点发展精准医学产业链。

　　核酸诊断市场稳定增长,独立实验室探寻新合作模式

　　公司专注于分子诊断领域20多年,主要业务分为:试剂、服务和仪器。 试剂:临床核酸诊断占国内市场的50%,主要覆盖病种是传染病、遗传病、肿瘤和妇科等;目前PCR核酸诊断项目基本上属于常规检测范畴,在新医改的大背景下,医院诊断性服务项目品种和范围不断增加,成为医疗服务的一个重要项目,未来随着医院对医疗服务收费项目的看重,作为医技范畴的诊断服务市场仍存在较大的增长空间。 服务:独立实验室方面,公司目前拥有7家独立实验室,具备无创产前基因检测、肿瘤诊断与治疗项目高通量基因测序的试点资质,实验室规模在国内排前五,其中在广州和四川地区的实验室盈利较好,主要客户群体为二级医院,未来主要与三级医院合作的模式建设实验室。 仪器:主要以代理为主,其中基因测序仪主要是代工lifeTech,公司侧重点并不在硬件设备方面。

　　研发实力强,销售渠道广

　　校办企业背景使得公司管理层一贯注重研发,研发投入保持在10%以上,拥有核酸诊断的核心技术和专利,公司与其他诊断服务公司比,最大的优势是可以借助高校资源如生科院、医学院等进行成果技术转化等全方位的合作。 公司销售模式是直销加代理,分子诊断业务主要是以直销系统为主,全国设 有30多个办事处,销售队伍本土化,产品销售的医院终端有2000多家,其中3级医院占比约为70%。

　　产业链向下延伸,布局医院建设

　　公司第三阶段定位是打造医疗服务产业链公司,基于这样的定位,产业链往下游延伸顺理成章,目前已成立了达安医院投资管理有限公司,由张斌先生担任总裁,与巴中市恩阳区人民政府共同成立医院项目管理公司,建设巴中市恩阳区人民医院。公司未来主要倾向投资公立医院,投资模式可以比较灵活,在公立医院社会化发展的政策背景下,公立医院改革有望持续深入,混营式改革为公司提供较好的投资介入机会。

　　风险提示:估值风险,市场风险。

　　荣之联（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　荣之联:投资车联网和基因测序云平台,拓展未来空间

　　荣之联 002642

　　研究机构：平安证券 分析师：张冰 撰写日期：2016-05-09

　　国内领先的数据中心建设和综合服务的提供商:荣之联是国内领先的数据中心建设和综合服务的提供商。公司专注于数据中心领域,提供从咨询、设计、系统部署、集成、软件开发、到运维管理及后续升级改造等全套解决方案和专业服务。主要围绕大中型企事业单位,致力于融合云计算、大数据技术,推动企业信息资源的创新应用。公司在政府、电信、金融、能源等行业领域有着较高的市场占有率,形成了以一大批优质的、大中型企事业单位为主体的客户群体。

　　积极发展车联网和基因测序业务,布局现在和未来:目前公司车联网的业务主要有两类:一是为企业和政府提供平台开发、解决方案与终端销售;二是去年定增的项目车联网综合大数据运营服务平台,为保险公司及汽车经销和服务商等行业客户提供数据增值服务,主要布局UBI(基于个人驾车习惯的保险)未来的高增长。同期,募投兴建平台式的基因测序数据与分析云计算平台,布局生物数据存储与分析的快速发展。

　　大数据、云计算:2016年全球大数据市场规模将达到453亿美元。当前,大数据在我国处于起步发展阶段,行业增速高达30%。同时,云计算的飞速发展同样会带动数据中心业务的长足发展。根据IDC的数据,虽然未来企业私有数据中心行业的硬件投入增速稳定在10%上下,但现有系统云化和相关软件和服务的年复合增长率未来3-4年会保持在30%的较高速度。

　　车联网整体业务继续快速发展:在技术环境成熟,政策全力推动的大环境下,车联网用户数量快速增长。根据前瞻产业研究院的数据,到2015年中国车联网用户数已超过1000万户,预计到2020年我国车联网用户渗透率接近25%,所对应的车联网的市场规模会超过5000亿,空间可观。

　　我国的UBI市场刚刚起步,但技术条件和和社会需求条件相对成熟,根据中国汽车工业协会的预测,2020年我国汽车保有量将达到2.77亿,所对应的UBI车险空间是800-1000亿级的年总规模。

　　建立平台式的基因测序数据与分析云计算平台:基因组信息的获取、处理、存储、分配和解释,揭示了人类及其他动植物基因的重要信息,继而对展开疾病治疗、药物设计等方面有着重要指导意义。

　　随着基因测序成本的不断下降和基因数据在各科研单位工作中重要性的不断提升,随之而来的便是对基于专业第三方基因数据分析平台的巨大需求。专业的基因数据分析平台可提供海量数据存储、自动化分析、数据传输、生物信息研究和共享等服务。近年来基因测序技术的飞跃发展,检测成本的大幅下降,为其商业化应用奠定了技术基础。据BCCResearch的统计和预测,全球基因测序市场总量从2007年的794.1万美元增长至2013年的45亿美元,预计未来几年全球市场仍将继续保持快速增长,2018年将达到117亿美元,年均复合增长率达到21.2%,未来基因测序市场的发展潜力很大。

　　投资评级:我们预计公司2016年至2018年EPS分别为0.62、0.78和1.10元。现在公司股价对应的PE倍数分别是16年65.9倍、17年52.9倍和18年的37.5倍。公司16年和17年的估值高于行业的平均估值水平。考虑到公司在近两年里积极布局车联网大数据平台和生物信息云,未来空间可观,我们维持公司“推荐”评级。

　　风险提示:车联网和基因测序领域竞争加剧的风险

　　迪安诊断（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　迪安诊断:正加速区域扩张和业务布局

　　迪安诊断 300244

　　研究机构：国元证券 分析师：蒙俊江 撰写日期：2016-05-30

　　投资要点:

　　独立实验室行业是少数未来3-5年增速超过30%的医疗服务子行业。分级诊疗、医药分家等医疗体制改革是行业发展的核心推动力。我们认为独立实验室的竞争优势首先是规模化带来的成本优势,不断累积的技术平台优势,未来逐步向数据信息化优势发展。与综合医院相比,独立实验室低价高效、更能应对高端复杂检测,未来在医疗检验市场占比将持续提高;同时行业集中度更趋集中。

　　医疗机构的扩张,对存量医疗机构检验市场的渗透和融合,新技术带来新的检测市场使行业增速快于IVD行业约20%增速。2014年国内医学检验市场规模应该是IVD行业的4倍,约1440亿元。国内第三方独立实验室收入规模约70亿元,占医学检验市场份额约4.8%。我们测算2020年独立实验室市场规模将超过338亿元。占医学检验收入比重约7.9%。

　　鉴于行业还处于跑马圈地的阶段,我们认为快速扩张抢占客户资源是迪安现阶段的核心工作。投资整合IVD行业内优秀的代理商,是获取优质客户的捷径!2015年公司新收购控股了北京、广州、新疆、云南等地区优质的渠道经销商。已建或在建实验室网点超过26家,预计去年收购项目将在2016年贡献约9600万元利润。

　　迪安与邵逸夫医院共建的精准诊疗中心是其全国推广复制的标准运营模式,是公司增加客户粘性的重要手段。该中心涵盖了4个技术平台:肿瘤精准诊疗中心、国际病理诊断中心、远程诊断系统、华大技术高管领军的基因咨询服务。在技术创新方面,迪安着重发展基因测序、质谱、FISH平台、分子病理、数字PCR、基因芯片等诊断技术。

　　未来2年公司独立实验室新建计划:2016年迪安将在内蒙,新疆、成都、福州、泉州新设诊断中心。2017年年底完成全国一级城市的布局。基于行业良好的发展趋势;公司全面拓展体外诊断业务,通过收购和投资快速打通上下游产业链的发展战略;我们看好公司的长期发展。预计16-17年公司EPS将分别为0.52/0.72元,对应16-17年动态PE分别58/42倍。给予“增持”评级。

　　风险因素:行业竞争加剧,导致阶段性业绩下滑

　　恒瑞医药（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　恒瑞医药:19K撤回,补充临床数据后年内仍有望上市

　　恒瑞医药 600276

　　研究机构：广发证券 分析师：张其立 撰写日期：2016-05-19

　　核心观点:

　　公司向CFDA申请撤回19K注册申请,完善相关研发数据并补充申报

　　公司根据CFDA关于药品审评审批的最新政策,并结合公司实际情况,向CFDA提交了撤回聚乙二醇重组人粒细胞刺激因子注射液药品注册申请并获得批准。公司将尽快完善相关研发数据并补充申报。

　　19K仍有望在年内上市,分享长效CSF的大市场

　　19K有望在年内上市,分享长效CSF的大市场:①19K在2010年进行临床,整体材料真实有效,但5年前的临床标准同现在相比有一定不同,所以导致公司需要完善研发数据进行补充申报;②整改之后创新药审批加快,补充申报之后19K年内上市仍然存在可能;③国内目前所有长效G-CSF还处于市场导入阶段,短效CSF使用量占比99%以上,19K在年内上市不会错失长效CSF的放量时机。

　　CFDA审批新政短期对企业研发压力加大,长期利好创新药上市

　　CFDA推进临床自查短期对临床试验的质量和规范性提出了高要求,企业研发压力加大;但长期来看,19K的新药申请耗时3年,而FDA该阶段(NDA或BLA)一般为10个月,随着市场规范,临床资源得到优化配置,审批排队现象有望大大缓解,长期利好创新药早日上市。

　　阿帕替尼、PD-1,吡咯替尼其他重磅创新药进展良好

　　①阿帕替尼前四个月销售收入超过2亿元,肝癌III期预计下半年完成,肺癌、骨肉瘤等其它适应症进展顺利;②PD-1目前3个I期试验同时进行,肺癌等多个适应症正在拓展,跟BMS和默沙东的产品有差异化优势;③吡咯替尼海外临床进展顺利,预计今年进入II期临床。

　　盈利预测与投资评级

　　公司创新药和出口业务进展顺利,重磅仿制药七氟烷本月完成首次发货。公司股价47.16元,我们预计15-17年EPS为1.38/1.72/2.10元,对应PE34/27/22倍,给予“买入”评级。

　　风险提示

　　新产品上市低于预期的风险;主导产品招标降价的风险。

　　安科生物（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　安科生物:业绩增长强劲,精准医疗事业稳步推进

　　安科生物 300009

　　研究机构：广发证券 分析师：张其立 撰写日期：2016-04-28

　　事件

　　公司公布一季报,报告期内实现营收1.7亿元(+25.67%),净利润3520万元(+50.99%),扣非归母净利润3301万元(+43.09%)。

　　原有产品内生性增长稳健,外延并表提供新的增长点本期营收同比增长25.67%,原因是一方面公司产品销售实现稳定增长,另外一方面苏豪逸明纳入合并报表范围,为公司业绩提供了新的增长点。

　　归母净利润同比增长50.99%,原因是公司本期收入增加以及苏豪逸明并表所致,扣除苏豪逸明的利润贡献,归母净利润同比增长30.92%。根据业绩承诺,苏豪逸明16-17年净利润不低于3600万、4320万;中德美联16-17年净利润不低于2600万、3380万元,公司正在筹备中德美联股权过户。

　　精准医疗的坚定践行者

　　公司作为国内位居前列的生物医药企业,正在细致布局精准医疗产业链。参股子公司博生吉在细胞免疫治疗领域拥有CAR-T、CAR-NK、CTL、DC-CTL 等技术平台,是国内较早进入CAT-T 技术研发的公司,构建了二、

　　三、四代CAR-T 系统,储备了MUC1、HER2、CD19、CD138等10个靶点的CAR-T 产品,并致力于寻找更多的治疗靶点。此外博生吉还储备有免疫检验点抗体、双特异性抗体及纳米抗体等产品,目前研发进展顺利。

　　盈利预测与投资评级

　　公司拟以2475万元转让惠民医院55%股权,转让完成后有助于提高资产效益。我们预计公司16-18年备考EPS 分别为0.40/0.48/0.60元,当前股价对应PE 分别为64/53/42倍,维持“买入”评级。

　　风险提示

　　研发失败的风险;药品招标降价的压力。

　　佐力药业（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　佐力药业:业绩平稳增长,全年有望逐步向好

　　佐力药业 300181

　　研究机构：银河证券 分析师：李平祝 撰写日期：2016-04-21

　　1.事件

　　佐力药业发布2016年一季报,实现收入2.12亿元,同比增长30.59%;实现归属于上市公司股东的净利润2318.92万元,同比增长2.51%;实现扣非后归属于上市公司股东的净利润2159.48万元,同比增长6.16%。

　　2.我们的分析与判断

　　(一)并表因素及百令增长致收入实现较高增速,乌灵表现相对平稳

　　公司2016年一季报业绩增速为2.51%,处于业绩预告区间居中位置,扣非后业绩增速为6.16%,相对净利润增速较好。公司收入增速为30.59%,比净利润增速较高,我们估计主要和百草并表和百令片高增长有关,乌灵胶囊一季度表现相对平稳,经过营销变革调整后(包括人员调整、招商推进以及OTC推进),今年乌灵有望逐季向好,全年有望实现10-20%增长。百令片随着招标省份的落地和营销团队的持续推进,在一季度实现较高增长的同时,全年仍有望挑战50%的增长。综合来看,一季度表现相对于2015年整体向好,营销团队经过一年的磨合,已经整装待发,2016年有望逐步向好,全年有望为公司带来新的变化!公司在年报经营计划与展望里面提出了2016年净利润增速在20%以上的目标,我们认为公司有望完成此项目标挑战(百令片有望持续高增长;公司改革完成后活力有望释放,乌灵胶囊有望恢复较好增长,新增并购业务整合后有望逐步发力)。

　　(二)高起点布局精准医疗,具备精准医疗新龙头潜质,连续外延打开未来无限想象空间

　　报告期内,公司参股科济生物,标志着公司以超高起点、超高规格进军精准医疗,科济生物在实体瘤的Car-T治疗领域具备国际领先的技术实力,具备成为未来国内细胞治疗龙头潜力!我们重新梳理了公司外延式发展进程,一年半时间,六单外延相关动作连续落地,平均3个月一单,效率极高,这充分反映了公司管理层极大的决心与超强的执行力。公司参股科济生物进军精准医疗后,公司精准医疗战略布局有望开启,外延决心及执行力打开了公司未来发展布局的巨大想象空间,值得期待!

　　3、盈利预测与投资建议

　　预计2016-2018年摊薄后EPS分别为0.17、0.21、0.26元,对应PE分别为57、47、38倍。内生方面,公司拥有乌灵胶囊和百令片两大重磅潜力品种,现有业务通过营销改善、招商拓展、OTC拓展未来三年仍有望翻番。外延方面,一年多时间,公司外延式相关项目已经连续落地六单,公司外延式发展注重长远布局和短期业绩的权衡和协同,公司增资参股科济生物,标志着正式进军精准医疗领域,公司未来发展无限想象空间被打开。我们认为”决心大+执行力强+资金充裕“的公司未来更值得重点关注和期待!此外,公司积极布局的大健康及慢病管理,有望成为公司未来一大亮点。经过2015年营销改革后,2016年公司有望逐季向好。我们看好公司长期发展,维持“推荐”评级。

　　4、风险提示

　　外延并购进展不达预期,核心品种销售不达预期,精准医疗研究进展不达预期。