应用多点开花 石墨烯迎产业化浪潮 基金重仓四股

　　中泰化学（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　中泰化学:一季度扭亏为盈,看好粘胶-纺纱业务

　　中泰化学 002092

　　研究机构：国联证券 分析师：石亮 撰写日期：2016-04-29

　　事件:4月27日公告,公司2016年一季度实现营业收入36.27亿元,YOY 41.22%,实现净利润8350.40万元,上年同期为-1.04亿元,扭亏为盈。归母净利润4663.68万元,扣非净利润2680.73万元。经营活动产生的现金流净额281.87万元,YOY -99.84%。 点评:

　　一季度业绩扭亏为盈。公司一季度实现营收36.27亿元,YoY 41.22%,实现净利润8350.40万元,上年同期为-1.04亿元,扭亏为盈。分业务看,粘胶短纤销售均价12410元/吨,同比上涨1200元/吨,同时销量也略有增加;纱线销售均价上升为15440元/吨,同比上涨1400元/吨,同时产量增加191.30%,总体看,预计粘胶-纺纱业务营收增长3亿元左右,考虑粘胶成本增加和纺纱成本降低因素后,预计营业利润上升1.1亿左右。烧碱均价2380元/吨,上升330元/吨,但PVC均价下滑260元/吨至5140元/吨,预计氯碱-PVC业务营收基本持平,但PVC和烧碱成本分别下降200元和60元/吨,营业利润上升9000万左右。

　　PVC继续承压。公司一季度PVC均价下滑260元/吨至5140元/吨,继续承压。但行业已普遍亏损,继续下跌空间有限,未来随着供给侧改革的推动,将逐步回暖。

　　看好公司粘胶-纺纱业务发展。2015年公司新增粘胶-纺纱业务,受益环保趋严及新增产能有限,粘胶短纤2015年触底回升,预计2016年粘胶业务仍维持较高景气度,从一季度看,粘胶短纤销售均价12410元/吨,较上年均价略有提升。公司目前拥有粘胶产能36万吨,未来技改至40万吨;子公司新疆富丽达4月份增资阿拉尔富丽达并将以阿拉尔富丽达为平台整合阿拉尔新农化纤,新农化纤现有的8万吨粘胶纤维和10万吨棉浆粕生产线,并通过技改、新建达到30万吨粘胶纤维的生产能力。公司进一步加码粘胶业务,将持续受益粘胶短纤高景气度。纺纱方面,目前金富纱业和富力震纶合计115万锭产能,在建产能235万锭,2015年生产纱线6.37万吨。新疆对纺织业发展支持力度大,对以新疆棉花(含粘胶)为原料销往内地棉纱给予900~1000元补贴,另外当新疆棉花价格高于同期进口棉1500元/吨时给予800元/吨补贴,公司将受益于这些政策的实施。

　　维持“推荐”评级。预计2016~2018年EPS分别为0.36元、0.42元和0.52元,25日公司股价7.74元,对应2017年PE 18.3倍。鉴于公司是氯碱和粘胶行业双龙头,产业协同效益明显,氯碱行业竞争力强、粘胶短纤景气好、纺织业务受益于新疆纺织业发展,维持“推荐”评级。

　　风险提示:风险一:PVC需求持续疲软;风险二:粘胶短纤景气度下行及纺纱项目进度不达预期。

　　德尔未来（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　德尔未来:产业资本连续增持,价值持续被低估的锂电隔膜新贵

　　德尔未来 002631

　　研究机构：光大证券 分析师：姜浩 撰写日期：2016-05-17

　　事件:

　　1、公司实际控制人、董事长汝继勇先生于2016年5月12日,通过二级市场以现金183.44万元增持公司股份100,900股,增持均价为18.18元/股,占公司总股本的0.0155%。2、公司实际控制人、董事长汝继勇先生于2016年5月13日,通过二级市场以现金213.84万元增持公司股份110,800股,增持均价为19.30元/股,占公司总股本的0.0171%。

　　点评:

　　德尔在参股义腾新能源之后,不仅联合义腾在吴江高新区建设2.4亿平米锂电隔膜项目,同时为义腾的扩产进行了资金上的担保,我们认为义腾对于德尔在整个锂电板块的产业布局意义重大,我们预计德尔有望后续进一步对义腾展开收购,从而实施全资控股。以义腾目前在隔膜领域的现有产能,扩产计划(2017年规划产能4.4亿平米)与对标公司沧州明珠进行比较来看,德尔的合理价值被市场显著低估。

　　5月12、13日,德尔的董事长汝总连续增持,向市场传递对企业未来发展看好的自信。在德尔完全整合义腾的假设之下,德尔目前的市值对应2016、2017年的PE分别为30倍、20倍。目前股价较德尔员工计划持股成本26.39元/股,倒挂27.7%,继续坚定看好,维持“买入”评级。

　　风险提示:收购的子公司业绩不达预期。

　　道氏技术（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　道氏技术:收购“石墨烯”龙头企业,布局锂电业务

　　道氏技术 300409

　　研究机构：广发证券 分析师：王剑雨,郭敏 撰写日期：2016-05-13

　　昊鑫新能源为优质石墨烯龙头企业,质地极其优秀,内生成长性突出

　　昊鑫新能源的主要产品为针对动力锂离子电池用的石墨烯导电剂、碳纳米管导电剂和石墨负极产品。昊鑫科技拥有以美国劳伦斯伯克利国家实验室科学家、中组部青年千人计划引进专家为首席科学家的国际一流研发团队,公司将“创新”和“研发”作为企业发展的核心动力。

　　昊鑫新能源已进入国内大型电池生产商供应体系,盈利能力及成长性突出。2015年净利润383万元,2016年第一季度净利润已达223万元,业绩进入快速增长阶段。道氏技术拥有昊鑫新能源的20%股权;同时,有选择权在未来两年时间里最终持有昊鑫新能源55%以上的股权,实现控股。

　　石墨烯在锂电池行业应用范围前景广阔

　　石墨烯作为一种补充改性锂电极的材料极,对提高锂电池充放电性能具有不可替代的作用,主要体现在以下几个方面:(1)石墨烯具有极高的比表面积,因此化学反应速度和材料利用率更高;(2)石墨烯具有优良的导电和导热性。其本身具有良好的电子传输通道,导热性保证了其稳定性;(3)聚集形成的宏观电极材料中,石墨烯片层的尺度在微纳米量级,远小于体相石墨,使得锂离子在石墨烯片层之间的扩散路径较短;且片层间距也大于结晶性良好的石墨,更有利于锂离子的扩散传输。

　　应用前景极其广阔。其独特的物理化学性质,石墨烯有望在锂电池、半导体、光伏、航天、军工、显示器等传统行业和新兴行业带来革命性进步,一旦量产将成为下一个万亿级产业。

　　公司墨水业务发展:釉面墨水高速增长,3D 渗花墨水带来行业革命

　　整合宏瑞新材料,标志行业开始洗牌,龙头企业将受益集中度提升

　　预计 16-18年业绩为0.53、0.80和1.06元/股,维持“买入”评级;

　　风险提示:宏观经济持续低于预期,新产品开拓低于预期。

　　康得新（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　康得新:裸眼3D海外首单达成,迈出开拓国际市场第一步

　　康得新 002450

　　研究机构：华安证券 分析师：宫模恒 撰写日期：2016-05-09

　　借助Epica优势,开拓全球市场

　　Epica是印度Aries集团旗下全球领先的影视内容制作及提供商,Aries集团拥有45家子公司,业务遍布全球15个国家和地区。Epica主要业务为3D影视内容的制作,包括好莱坞2D转3D服务、2D/3D动画制作、3D拍摄、视觉特效处理、AR/VR(增强现实和虚拟现实)和IP开发领域,视觉效果处理等业务,并在印度、中东、阿联酋、英国、美国设立分公司。Epica公司在2D/3D内容处理上的优势,结合康得新全系列裸高清眼3D解决方案的能力,将推动在印度、中东地区裸眼3D产品对现有显示终端产品的全面替代,成为印度、中东地区显示终端的领导者。本次合作也是康得新开拓国际市场,实现裸眼3D解决方案引领全球迈出的重要一步,对康得新加速国际市场的推动和开发及业绩提升产生积极影响。

　　打造新兴显示平台,抢占裸眼3D市场

　　商务部研究院日前发布《2015年消费市场发展报告》,2015年我国信息消费规模将超过3.2万亿元,较2014年增长20%以上。据IHS预测,2018年全球液晶电视机、手机、平板电脑、笔记本电脑的销量将分别达到11亿台、19亿部、2.6亿台和1.5亿台,按上述销量的50%被智能高清裸眼3D终端替代计,会形成每年5.5亿片电视机用、9.5亿片手机用、1.3亿片平板电脑用用、0.75亿片笔记本电脑用,合计达17.05亿片的全球裸眼3D模组需求。公司通过投资、收购、合作等方式,实行显示端、内容端、应用端的“三端齐发”战略,打造了完整的裸眼3D生态系统。显示端,通过与华为、联想、长虹、PPTV等国内外品牌厂商的合作,推动裸眼3D显示终端产品的推出;应用端,通过在教育、智慧家庭、旅游、商业等多个领域的应用推广,推动裸眼3D在不同行业创新商业模式的应用;内容端,公司投资打造的东方视界,构建了集创作、制作、聚合、运营为一体的3D内容+VR内容的运营服务平台,现已集结上千部3D内容,并计划将该公司打造为全球最大的3D+VR运营和服务提供商。

　　盈利预测与估值

　　公司目前已形成高分子材料、智能新兴显示、互联网智能应用、新能源汽车四大产业板块。其中高分子功能膜领域,公司已经成为世界级的龙头企业,其中光学膜仍然有巨大的增长空间;智能新兴显示领域,公司已在裸眼3D、大触摸屏、VR/AR领域打造了显示-内容-应用的全生态产业链,未来将为公司带来巨额的利润空间;公司和大股东在碳纤维汽车轻量化领域进行了全方位布局,随着新能源汽车的快速普及以及碳纤维材料成本降低,业绩释放一触即发。我们预计公司2016-2018年的EPS分别为1.38元、2.01元、2.74元,对应的PE分别为25.66倍、17.57倍、12.88倍,维持“买入”评级。