初灵信息：形成完整大数据产业链

　　广电获得通信运营牌照,推动公司传统业务稳定增长。2016年5月5日,中国广播电视网络有限公司获得工信部颁发的《基础电信业务经营许可证》,可以在全国范围内经营互联网国内数据传送业务、国内通信设施服务业务。未来广电会加快网络双向化改造,提供更加完善的管道和内容整合服务,公司的广电宽带信息接入业务将会持续受益,未来收入将会保持稳定增长。

　　大数据时代到来助力公司发展。2015年中国大数据产业市场规模已达1105.6亿元,增速达44.15%,其中大数据基础设施建设、软件和应用分别占比64.53%、25.47%和10%。预计2016至2018年中国大数据市场规模还将维持40%左右的高速增长。继“两会”提出实施国家大数据战略,工信部近日透露正在制定产业“十三五”发展规划,大数据产业在国家政策的加码下将快速成长。

　　收购博瑞得、视达科,战略合作九次方,形成完整大数据产业链。公司原本的业务是大客户信息接入系统、广电宽带信息接入系统,属于大数据接入端,收购博瑞得、视达科之后,将形成以数据接入-大数据挖掘、处理和分析-大数据应用为核心的产业链,全面布局大数据。未来还将整合公司广电三网融合与北京视达科资源,形成新广电运营商整体解决方案。公司将融合博瑞得大数据分析,视达科的视讯方案,战略合作九次方,进行更好的大数据应用服务,逐步从运营商大数据应用向行业大数据应用发展。

　　盈利预测及投资建议:公司通过并购博瑞得和视科达,布局运营商大数据和广电大数据,同时战略合作九次方,看好公司未来发展前景,预计2016-2018年净利润为1.12亿元、1.37亿元、1.71亿元,EPS为0.97元、1.19元、1.48元,当前股价对应的动态PE为53倍、43、35倍,首次覆盖,给予公司“增持”评级。

　　风险提示:市场竞争激烈导致毛利率下降的风险;大数据领域发展不达预期的风险;大数据应用业务不及预期（东北证券）