三星将会跳过OLED电视直接进入到QLED 6股前瞻性布局

　　濮阳惠成（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　濮阳惠成:顺酐酸酐衍生物领军企业;OLED功能材料新秀

　　濮阳惠成 300481

　　研究机构：广发证券 分析师：王剑雨,郭敏 撰写日期：2016-04-27

　　核心观点:

　　公司为国内顺酐酸酐衍生物行业领军企业。

　　公司主营顺酐酸酐衍生物以及芴类衍生物产品,为国内顺酐酸酐衍生物龙头;芴类衍生物也已初具规模,处在快速发展阶段;同时,为oled 材料中新秀。2015实现营收3.5亿元,归母净利润5749万元,同比增长80%。

　　顺酐酸酐衍生物需求空间广阔,公司募投项目投产加码主业。

　　顺酐酸酐衍生物应用范围广:可用于环氧树脂固化、环保型增塑剂和高档涂料、绝缘材料和LED 等电子元器件封装材料等。

　　公司为国内少数掌握核心工艺的企业,为行业规模最大、品种齐全的生产企业之一;核心产品已实现进口替代、获得诸多国际化工巨头的使用认证并大量出口,2015年海外收入占比47%。

　　年产 1.5万吨顺酐酸酐衍生物扩产项目2015年建成投产,项目完全达产后公司顺酐酸酐衍生物产能将达到3万吨/年,奠定了公司行业领军地位。

　　OLED 功能材料有望成为新的利润增长点。

　　OLED 蓝光功能材料芴类衍生物已开始贡献业绩;公司将继续开发其他功能材料:OLED 空穴传输材料、空穴注入材料、空穴阻挡材料、电子传输材料、电子注入材料、电子阻挡材料等。

　　OLED 产业发展迅猛,空间巨大,原材料需求强劲。

　　OLED 技术相较于目前主流的LCD 技术具有显示效果好、更轻薄、能耗低、可实现柔性效果等诸多先天优势;新产品如可穿戴设备、VR 等以及原有产品如智能手机等都对屏幕的显示性能和效果提出了更多的新要求,而OLED 屏幕轻薄、柔性等得天独厚的特点使得其成为最佳方案。

　　2015年,全球OLED 面板销售额达到130.9亿美元。根据IHS 咨询机构的初步预测,到2020年OLED 面板市场规模将达到332亿美元。而随着苹果等大厂的加入,未来OLED 渗透进程将明显加速,市场规模增长速度将有望超出原有预期。OLED 材料上具备领先布局和技术储备的国内厂商将具有巨大优势。

　　预计 2016-2018年业绩为0.95、1.31、1.60元/股,首次覆盖给予“买入”评级。

　　风险提示:宏观经济大幅低预期,产品价格大幅波动。

　　凯盛科技（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　方兴科技:双“新”驱动加速,2016将迎来业绩拐点

　　方兴科技 600552

　　研究机构：广发证券 分析师：邹戈,谢璐 撰写日期：2016-03-31

　　2015年公司实现营收11.3亿,同比+19.90%;归属净利1.11亿,同比+1.48%;其中Q4营收4.49亿,同比+74.15%,归属净利5690万,同比+74.55%。

　　业绩增长受益政府补贴与国显并表,新材料业务底部企稳改善:公司业绩高增长主要一是获得政府补贴6859万元,二是国显并表一个月。剔除并表及补贴影响后,公司实际业绩下滑主要是触摸屏和减薄玻璃不达预期(母公司营业利润亏损3347万)、ITO导电膜玻璃继续下滑(销量-20.68%,华益公司营业利润-65%);另外中恒公司有美元贷款,由于人民币贬值遭受汇兑损失约1600万,实际上公司新材料业务已底部企稳,初现改善:氧化锆销量同比+13.52%,对应中恒公司剔除汇兑损失影响净利润同比增速也接近11%;硅酸锆销量同比+40.4%,对应华洋粉体净利润同比+28.94%。

　　“新材料+新显示”双轮驱动加速:公司在锆系材料行业竞争力突出,盈利能力远超竞争对手;而随着产能继续扩张升级(3000吨微纳米氧化锆生产线已于去年年底正式投产),锆系材料竞争力将继续提升,将保持持续增长;抛光液和钛酸钡下半年有望放量。收购国显给公司新显示业务带来积极变化;国显作为民企经营能力强,和央企合作,优势互补,2015业绩超额完成任务,预计协同下将带动减薄业务大幅改善。

　　央企混改标兵,集团重点支持“新玻璃、新材料”业务平台:公司一直是真正践行混改的标兵典范,此次公司更名“凯盛科技”,预示着公司未来将获得来自大股东凯盛科技集团层面的更大支持。公司新材料业务产业平台的定位明确,大集团小公司格局下仍有较高的改革和整合预期。

　　投资建议:大集团小公司格局,混合所有机制,中期发展空间大;收购民营企业并表+新产品放量(纳米钛酸钡、纳米氧化锆、抛光液、面板减薄等)+经营改善,2016年迎来业绩拐点,并将逐步打造成氧化锆等新材料和触控显示产业龙头企业;预计2016-2018年EPS分别为0.60、0.85、1.10,对应2016年PE26倍,性价比高,维持“买入”评级。

　　风险提示:原材料价格上升,新项目投产不及预期,产品价格大幅下滑。

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　　万润股份:环保材料增速惊人,OLED爆发在即

　　万润股份 002643

　　研究机构：国元证券 分析师：李朝松 撰写日期：2016-05-17

　　投资要点:

　　1.环保材料是公司增长最快的业务,也是公司业绩高速增长的主要原因。公司业务分为三大版块:信息材料,包括液晶单体、OLED中间体等;环保材料,包括模板剂、沸石、分子筛等;大健康业务,包括医药、生命科学、体外检测等。环保材料是公司增长最快的业务,2015年营收同比增长2.55倍,占公司总营收的比例也从2014年的14.43%增长至2015年的36.34%,2016年一季度继续保持高速增长,同比增长超过100%,远远超过信息材料和大健康业务的增长速度。公司二期5000吨沸石项目的首期1500吨(主要用于欧VI标准)预期在今年三季度达产,去年沸石的销量在900吨左右,今年有望突破1500吨。公司环保材料的另一个产品是模板剂,模板剂是生产沸石的原材料,去年的销量在1200-1300吨,今年预计将略有增长。

　　2.信息材料OLED爆发在即。公司信息材料版块主要包括液晶单体和OLED中间体,其中液晶单体产能450吨左右(中间体150吨),去年销量在200吨左右,今年一季度增长速度在30%左右;公司OLED相关产品2015年营收超过8500万,2014年营收6000万,2013年营收3000万,保持高速增长,公司OLED相关材料的生产主要是上市公司、子公司九目和子公司三月在做,其中上市公司和九目主要是生产OLED中间体,三月主要做OLED单体和下游产品,比如照明产品等。公司OLED中间体的生产能力是全国第二,有近8000吨的产能,单体产能在10吨左右,随着OLED的爆发,这一块业务未来有望以更快的速度增长。

　　3.大健康版块公司近期收购了MP公司涉足生命科学和体外诊断领域。

　　MP公司主要业务为生命科学和体外诊断,其中生命科学占比60%多,2015年利润超过700万美金,预计2016年将增长10%以上。

　　估值和投资建议:

　　2015年公司营收16.31亿,同比增长52.61%,利润2.58亿,同比增长167.11%;2016年一季度营收4.23亿,同比增长59.17%,净利润8966万,同比增长279.62%。

　　预计公司2016-2018年EPS为1.412、1.562、1.660元,给予“增持”评级。

　　风险提示:1.OLED中间体国内竞争激烈,爆发时间也存在不确定性;2.大健康版块新业务的整合存在一定的不确定性。

　　超华科技（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　超华科技:值得期待

　　超华科技 002288

　　公司是一家专业专注生产单面线路板、自产板材覆铜板的股份公司，主要从事CCL、PCB及其上游相关产品电解铜箔、专用木浆纸的研发、生产和销售，是PCB行业中少数具有垂直一体化产业链的生产企业之一，形成了从电解铜箔、专用木浆纸、CCL到PCB的较为完整的系列产品线。线路板、覆铜板和铜箔等产品除销售到国内的几十个城市外，还远销到香港、台湾和东南亚地区，与上百家企业建立起稳定的合作战略关系。

　　彩虹股份（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　彩虹股份:阳光与荆棘共赴 改革与创新同存

　　彩虹股份 600707

　　公司是一家从事显示器件行业的企业，多年来致力于显示器件的生产、销售与研发。公司原主营业务为彩色显像管的生产、销售，现主营业务为基板玻璃，OLED显示等。