3D打印做出世界最小加热炉 五股效仿也可大赚

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　　机器人:战略合作京东,开创智慧物流新时代

　　机器人 300024

　　研究机构：安信证券 分析师：邹润芳,王书伟 撰写日期：2016-05-16

　　京东新松强强联手,开创智慧物流新时代。

　　公司5月13日与京东签署战略合作协议,双方将在自动化物流装备制造及应用领域展开深入合作。新松将提供核心,成熟的机器人产品在京东平台进行测试,预计在场景模式得到验证后展开复制,在智能仓储和智能拣选领域合作开发出更多具有电商特性的新产品。

　　两者合作意义重大,作为中国最大的自营电商,京东意在打造一流的智慧物流体系,双方的合作不仅仅是简单的结合,很可能开创智能生活方式新时代。

　　智能物流空间巨大,蓝海市场待开发。

　　智能物流在电商行业应用空间广阔,当前国内电商库房自动化程度较低,以适合电商的移动机器人为代表的智能物流产品软硬件技术要求较高。对比美国亚马逊kiva 机器人30000台的库房部署量,国内电商机器人行业仍属蓝海市场,空间巨大。

　　合作意义重大,奠定新松智能物流龙头地位。

　　新松在物流流域布局领先,随着和京东合作的深入,将助推新松开拓电商细分领域机器人新产品,进一步在智能物流装备市场抢占先机。

　　随着物流设备产品标准化程度提高,未来有望快速放量,带动业绩增长。从中长期来看 ,这次合作对两家企业意义都很大,京东目前正在打造国际一流的智慧物流系统,新松也有望凭借此次合作,一是提升水平,可能收获大量订单,随着标准化产品增加,利润有望快速提升 ,二是奠定智能物流装备龙头地位。

　　投资建议:买入-A 投资评级,6个月目标价30元。我们预计公司2016年-2018的EPS 分别为0.4、0.53、0.69,新松是工业4.0及智能物流龙头,未来将持续发力;维持买入-A 的投资评级,6个月目标价为30元。

　　风险提示:下游需求放缓,营业外收入大幅下降。

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　　亚厦股份:业绩持续下滑,静待“一体两翼”形成新竞争力

　　亚厦股份 002375

　　研究机构：银河证券 分析师：周松 撰写日期：2016-04-29

　　业绩受行业影响有所下滑,开展新业务成本上升。公司2015年实现营业收入89.69亿元,同比减少30.57%,归属上市公司股东净利润5.72亿元,同比减少44.59%;对应EPS0.43元/股,。同比减少45.57%,主要受宏观经济下行压力及行业景气度低迷和部分项目施工进度放缓导致营业收入下降,同时公司对互联网和智能业务投入加大,费用快速上升,导致本年业绩大幅度下滑。16年Q1公司营业收入19.06亿元,同比下降29.44%,归属上市公司股东净利润1.05亿元,同比下滑47.59%,公司一季度增长仍保持较低水平,业绩持续下滑。公司预告上半年业绩区间为1.45-2.42亿元,同比增长-70%%至-50%。

　　盈利能力下降,期间费用大幅上升,现金状况有待改善。公司2015年综合毛利率为16.68%,同比下滑2.2pct;净利率6.58%,同比下滑1.7pct。2015年期间费用率为6.92%,上升了3.4pct;销售费用率、管理费用率、财务费用率分别上升1.1pct、2.3pct、0.4pct,这主要与公司2015年在互联网和智能业务的加大投入有关。2015年收现比、付现比分别为0.93/0.60,分别下降0.01pct和0.01pct。2015年经营性净现金流0.33亿元,同比下降77.70%,应收账款113.38亿元,同比上升4.40%,现金流和应收账款都有待改善。

　　公司盈利数据三四季度较大幅度下滑。2015年分季度来看,公司Q1、Q2、Q3、Q4分别实现营业收入27.01亿元、26.31亿元、22.33亿元、14.04亿元,分别同比增长0.08%、-26.54%、-38.69%、-53.12%,分别实现归母净利润2.00亿元、2.83亿元、1.08亿元、-0.19亿元,同比增长0.76%、3.64%、-58.09%、-106.44%。公司三、四季度收入和利润降幅明显,主要受到房地产投资下降、工程开工不景气,施工进度放缓等因素的影响。

　　产业链布局延伸,“一体两翼”创新业务带动新发展。在行业整体发展趋缓的和经济大周期向下的背景下,开始积极开拓产业链布局,围绕“互联网家装(一体)”和“智能家居与3D打印(两翼)”布局创新业务,通过参股、收购盈创科技和万安智能,公司将以3D打印建筑、BIM技术以及智能家居为载体,加速推进公司装饰工业化进程,2015年建筑智能化收入贡献同比上升259.80%,很有希望未来成为公司核心竞争力。

　　家装品牌“蘑菇+”布局初步形成,“建筑工业化+建筑信息化+互联网化”有望成为新增长点。公司互联网家装品牌“蘑菇+”通过总部+运营商模式在全国8座城市落地试点,且已完成地产商签约,全国第一轮已有317个运营招商落地,公司家装战略布局雏形形成,互联网家装有望在今年开始增长,未来有望成为公司的一大业绩增长点。

　　风险提示:宏观经济波动风险、房产调控风险等。

　　盈利预测与估值:我们下调盈利预测,预测公司2016-2018年EPS0.49/0.58/0.64元。对应2016-2018年的PE分别为24/20/18倍,维持“推荐”评级。

　　华工科技（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　华工科技:四大业务各具特色,智能制造崭露头角

　　华工科技 000988

　　研究机构：华金证券 分析师：张仲杰 撰写日期：2016-05-23

　　合理股价23.69元,投资评级“买入-A”:参照6家可比公司估值,考虑相应的安全辪际,华工科技每股合理价值为22.12元,对应2017年61.4倍的市盈率,5月20日的收盘价为17元,公司动态市盈率、市净率、市销率均低于历史均值,给予“买入-A”的投资评级。

　　风险提示:我们的业绩假设前提是宏观经济基本维持稳定运行的格局,智能装备行业稳中有进,同时供给侧低端产能逐步消减,若上述基本面出现较大发化,有可能寻致盈利预测不辫预期。

　　大族激光（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　大族激光:Q1业绩快速放量,全年订单持续性强

　　大族激光 002008

　　研究机构：长江证券 分析师：莫文宇 撰写日期：2016-04-27

　　事件描述

　　4月24日,大族激光公告《2016一季度报告》,报告期内公司实现营业收入11.82亿元,同比增长17.92%,实现归母净利1.15亿元,同比增长51.90%。同时公司预计上半年净利润同比增幅10%-40%。

　　事件评论

　　公司一季度营收稳健增长,归母净利则加速飞跃,上半年增速预期符合我们之前的预期。我们认为一季度净利润超越营收增速主要源自于小功率激光设备订单的放量,从公司几块业务来看小功率激光设备毛利率最高(40.2%),从消费电子大年的角度看,一季度采购激光加工设备是全年生产的起始。上半年业绩预告略低,不影响全年订单判断。

　　如前所说,大客户新机型设备采购及3C自动化水平提升将使得今年小功率激光及其自动化设备迎来丰收。同时,公司在动力锂电池焊接、高端消费电子加工、PCB切割、皮革切割等细分行业开拓,将保证小功率装备全年的持续爆发。大族激光作为行业龙头,将直接受益于全方位的3C自动化趋势。

　　公司激光器核心功能部件实现自制量产,光纤切割设备销量突破2500台,大功率光纤激光器将在激光切割、焊接、金属3D打印等领域实现对进口产品的替代。通过投资东莞骏卓、Aritex和赛维特,公司今年在汽车制造和航空航天领域将开辟新增长点,通过切入保时捷、奔驰等知名车厂核心部件焊接、组装制造装配线,中国商飞航空自动化等领域,全面导入大功率激光智能装备市场。此外,核心部件的自产还有助于未来特种光纤激光器在军工等有特殊领域的应用。

　　公司FMS激光切割柔性生产线及单机料库的智能化工厂打入多家汽车和机械装备生产,凸显智能化切割集成能力,由设备销售转型解决方案提供者。同时,公司持续加码机器人软体、功能单元的开发,战略层面借助两大机器人基金,外延发展预期足。未来可持续向消费电子、汽车、航空等领域导入自产激光切割、激光焊接、机器人、自动化集成等产品。另外,大族锐视工业级激光雷达的研发成功也使得公司成为激光雷达稀缺标的之一。

　　公司业绩确定性高,估值低,股价机遇充足,因此我们维持对公司的推荐评级,预计16-18年EPS为1.09、1.32、1.75元。

　　风险提示:消费电子大客户需求不及预期

　　海源机械（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　海源机械:定增完成,碳纤维车身轻量化产业有序推进

　　海源机械 002529

　　研究机构：光大证券 分析师：王海山 撰写日期：2016-05-19

　　事件:

　　公司完成定向增发6000 万股,发行价格10.06 元,募集资金6.04 亿元,扣除各项发行费用募集资金净额5.84 亿元,投向碳纤维车身轻量化产业。

　　实际控制人及管理层参与定增2000 万股,锁定三年彰显信心

　　公司实际控制人及核心管理层通过“上银瑞金-慧富15 号”参与定增2000 万股,锁定3 年,充分显示了公司对于未来碳纤维车身产业化的信心。2015 年公司在碳纤维车身成型取得重要技术突破,目前是全球少数掌握碳纤维短周期大批量成型工艺及装备核心技术的企业,成功开发了碳纤维概念车用于验证自主研发工艺与装备。2015 年公司与福建省汽车工业集团等共同出资设立福建云度新能源汽车,公司持股11%,深入布局新能源汽车产业链,利于公司碳纤维相关装备及产品的市场开拓。预计2016 年底前完成碳纤维车身部件生产线的安装调试,2017 年上半年实现批量投产。

　　复合材料建筑应用快速放量,液压成型装备业绩拖累将减弱

　　玻璃纤维复合材料制品在建筑、汽车应用市场推广情况良好。2014 年公司推出复合材料建筑模板,立足房建+公建(地铁、高铁、水利等)两大市场,产品具有轻质便捷、通用性强、施工灵活、节省人工等优势,得到国内多家大型施工企业认可,开展项目合作和试点。2015 年复合材料建筑模板业务实现收入7841 万元,同比增长258%,毛利率达到35.7%,收入占比提升至34%,毛利占比提升至39%,2016 年有望保持快速增长。 公司传统液压成型装备业务受房地产与冶金行业固定资产投资增速下滑影响,需求低迷,销售收入下滑,2015 年液压成形设备收入占比下降至37%,收入占比大幅降低,未来压机业务对公司整体业绩的不利影响将大幅削弱。

　　维持买入,目标价21 元

　　预计公司2016-2018 年归属母公司净利润分别为0.21/0.56/1.31 亿元, EPS 分别为0.08/0.22/0.51 元,维持公司买入评级,目标价21 元。

　　风险提示:碳纤维车身产业化进展不及预期。