小米首款无人机今晚将发布 6股推动无人机产业化浪潮

　　雷柏科技（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　雷柏科技:转型机器人和无人机领域,即将进入收获期

　　雷柏科技 002577

　　研究机构：长城证券 分析师：曲小溪 撰写日期：2016-01-06

　　我们预测2015-2017年公司EPS(未考虑增发)分别为-0.84元、0.25元和元,对应PE分别为-60倍、203倍和155倍。零度智控是技术上可以匹敌大疆的优质无人机公司,未来势必将占领相当一部分无人机市场,且公司收益3C自动化多年实践经验,机器人系统集成业务订单逐渐增多,我们看好未来公司发展,首次覆盖给予推荐评级。

　　牵手技术领先的零度智控,目前A股无人机第一标的:零度智控与大疆其实几乎同一时期开始步入无人机领域,主要技术上基本可以相提并论,区别在过去市场开拓的程度不同。零度智控之前凭借技术优势,做了很多专业市场应用项目,参加了很多专业比赛,在专业领域发表很多多旋翼研究成果,钓鱼岛测绘就是用的零度的无人机飞控;而大疆则更重视消费级无人机市场领域,在2010年前后发力,首次将多旋翼应用到无人机上,挺进消费级市场,在全球无人机领域迅速铺开。零度智控2015年初选择与雷柏科技合作设立合资公司则是开始重视广阔的消费级无人机市场,准备在快速增长的消费级无人机市场分一杯羹。

　　受益3C自动化多年经验,机器人系统集成业务渐入佳境:公司2007年便成立了自动化团队,已经有多年的研发和实践经验,机器人系统集成订单于2015年开始放量。目前公司已经接到的机器人订单近1亿,主要还在挑选客户树立口碑的阶段。公司希望能够通过高质量的样板生产线做好品牌,赢得口碑,靠优质客户口口相传来推销公司的机器人系统集成业务。

　　传统电脑外设稳步前进,今年剥离游戏业务刮骨疗伤:今年预亏2.3~2.5亿,就是公司决定痛下决心割舍游戏带来的影响,将乐汇天下的大额减值考虑在内,明年开始公司盈利将恢复正常。传统外设前些年一直处于萎缩的趋势,是由于外设的研发和市场需求对接不完全吻合,导致主业的营收和净利均在下降得比较多。未来雷柏重点针对网吧游戏键鼠的巨大需求进行了相关产品的开发,可以达到市场领先水平,将力图在网吧市场占据较大的份额。

　　风险提示:无人机销售不达预期;机器人业务下游需求减弱。

　　德奥通航（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　德奥通航:立足主营业务,布局民用无人机产业

　　德奥通航 002260

　　研究机构：东北证券 分析师：高鹏 撰写日期：2016-05-18

　　报告摘要:

　　公司全球布局通航企业,转型无人机产业:公司先后收购了东营德奥、瑞士MESA股权、德国SkyTRAC/SkyRIDER技术资产、梧桐投资所持RotorflyR30直升机资产包,收购德国Hirth100%股权,参股无锡汉和无人机公司与苏通科技产业园区签署战略合作备忘录、成为奥地利SAG中国区独家总代理。2015年拟定增募集资金总额不超过47.46亿元再度加码公司通航业务。

　　内外兼修,R100和S100无人机成为公司主打产品:公司核心主打R100和S100两款产品,R100主要靠国内南通工厂自主研发,目前正在样机阶段;S100主要从奥地利引进,主要用于打造公司无人机的运营业务。公司未来转化瑞士公司MESA、德国Hirth等相关子公司技术应用于自主产品上,充分整合国内外无人机产业资源。

　　牵手小米,小家电平稳增长:公司主业是厨房小家电产品,是日本东芝、三洋在大陆地区的战略合作伙伴。公司2016年和小米进行战略合作,共同推出“米家”产品,主业预计未来三年稳速增长。

　　投资建议与评级:预计公司2016-2018年的净利润为0.08亿元、0.28亿元和0.50亿元,EPS为0.01元、0.05元和0.09元,给予“增持”评级。

　　风险提示:无人机产业进展低于预期,小家电业务出现下滑。

　　隆鑫通用（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　隆鑫通用:一季度业绩靓丽,无人机起航在即

　　隆鑫通用 603766

　　研究机构：光大证券 分析师：刘洋 撰写日期：2016-04-27

　　一季度业绩靓丽,符合预期

　　公司发布一季度报,2016年一季度公司实现营收18.7亿元,同比增长30.2%,归母净利润1.96亿元,同比增长24%。毛利率22.38%,同比提升2.15个百分点,净利率11.36% ,同比提升0.07个百分点。EPS0.23元。业绩总体符合预期。

　　主业向好,并表增厚业绩

　　一季度公司各主业处于向好态势,其中摩托车业务、发动机业务、小型家用发电机组业务和汽车发动机关键零部件加工业务分别实现营收8.07亿元、5.50亿元、1.28亿元和0.37亿元,同比增长12%、4%、-15%和106%, 发动机、摩托车、小型家用发电机组业务和汽车发动机关键零部件加工业务合计实现毛利3.7亿元,同比增长28%。广州威能、山东丽驰纳入合并报表范围,本期合计增加公司营收3.3亿元,净利润1100万元。其中广州威能一季度实现营收1.27亿元,同比增长13%,净利润903万元, 同比增长39%;山东丽驰一季度实现营收2.03亿元,同比增长48%,净利润832万元,同比增长2.7倍。

　　无人机龙头起航,2016年或是爆发元年

　　XV-2是公司重点打造的农业植保无人机,最大载药量达72升,作业效率为250亩左右/小时,在飞行精度控制、载药量、滞空时间都是其他竞争对手短期所难以企及的。公司已与哈尔滨双城区政府达成合作,并于4月9日中标双城区农业局航空作业设备采购及服务项目,意味着公司植保无人机将在380万大田农作物地块充分应用,不仅是性能的展示与检验,也是为后续量产夯实基础,2016年或将是公司无人机业务爆发元年。同时,双城区政府对此次合作予以将大力支持,提供相应的便利条件,以促使公司尽快实现无人直升机大田植保运营模式,为公司在植保无人机领域奠定龙头地位打下坚实基础。

　　买入评级, 6个月目标价25元

　　无人机搭载农业信息化+电动车切入后市场,战略转型升级不断推进,业绩估值有望双轮驱动。预计2016-2018年EPS 分别为1.07元、1.35元 和1.71元。买入评级,6个月目标价25元,对应2017年19倍PE。

　　风险提示:国内摩托车销量大幅下滑的风险;战略业务进展不达预期的风险。

　　山河智能（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　山河智能:一季度业绩改善,军民融合+通航提供未来增量

　　山河智能 002097

　　研究机构：广发证券 分析师：罗立波,刘芷君 撰写日期：2016-04-28

　　公司2015年实现营业收入14.56亿元,同比减少20.84%,归母净利润-2924万元,同比降低547.4%,扣非后净利润同比降低153.61%。同时发布一季报,实现营业收入4.19亿元,同比增长0.08%,归母净利润1339万元,同比增长135.76%,扣非净利润同比增长1828.74%。

　　主业受益于行业回暖和自身调整,一季度业绩大幅度改善

　　2016一季度公司业绩大幅度改善,一方面受益行业回暖影响(公司一季度挖掘机销量增幅+9%),另一方面公司内部积极调整,严控成本费用及调整业务方向,着力在节能型产品上发力,同时大力发展军品业务。从细分业务来看,公司桩工机械和挖掘机分别下滑11%和42%,但是其他设备同比增长40%。目前公司业绩改善趋势仍然在持续,公司同时预告2016年1-6月业绩情况,预计盈利1680-1832万,同比增长450-500%,业绩持续好转。

　　军民融合+通航为公司提供未来业务增量

　　虽传统业务大幅度下滑,但是公司军品业务逆势增长,以军品为主的其他设备同比增长40%,大部分为军品贡献,产品品类以工程装甲车、挖掘机为主;公司拟发行股份收购加拿大通用航空公司Avmax,主营航空包机、航空器租赁等,由此打造通航全产业链布局。目前军民融合已经上升为国家战略,而通航业务国内方兴未艾,未来公司有望在两项业务上获得持续增量,Avmax 也存在业绩超预期的可能。

　　投资建议:我们预测公司 2016-2018年营业收入为18.8、25.75和29.10亿元,EPS 分别为0.20、0.36和 0.46元。公司主业持续优化,在军民融合和通航领域未来的持续布局,我们上调公司评级至“谨慎增持”评级。

　　风险提示:工程机械行业需求下滑;Avmax 并购风险;军民融合业务推进不及预期。

　　华力创通（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　华力创通:并购明伟万盛,迈出军民融合关键一步

　　华力创通 300045

　　研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2016-05-16

　　事件:公司4月30日公告,拟收购明伟万盛100%股权,对价4亿元,其中发行股份支付2.4亿元,现金支付1.6亿元,发行价格为16元/股;同时拟募集配套资金总额预计不超过4亿元来补充流动资金、支付现金对价、以及投资北斗和无人机项目。

　　点评:

　　并购明伟万盛有力增厚公司业绩。明伟万盛是国内领先的轨道交通安全门系统供应商,其产品广泛应用于城市轨道交通站点,承诺2016年扣除净利润不低于3450万元,2016和2017年扣除非净利润累积不低于7590万元,2016、2017和2018年扣除净利润累积不低于1.26亿元。

　　公司北斗系统有望在轨道交通领域加速落地。北斗的位置服务与精准时间同步等技术都将提升城市轨道交通的智能化与信息化水平,同时提升服务质量与用户体验,也符合国家军民深度融合发展战略。公司在卫星应用、智能控制等领域的核心优势也契合了轨道交通行业未来的发展方向。此次并购明伟万盛,以城市轨道交通市场为切入点,开启北斗民用行业应用市场,意义重大。

　　北斗龙头迈出外延发展第一步。公司是国内北斗和卫星移动通信领域领导者,2015年公司发布“做大卫星应用,做强无人平台”的战略,实现“产业+技术+资本”两两互哺。此次并购不仅有利于其切入轨交行业,加速北斗在民用领域落地,配套资金募投项目还将加码北斗和无人机,公司战略得到有力落实。

　　投资建议:北斗和卫星移动通信龙头,并购明伟万盛加速北斗在民用领域落地。暂不考虑配套融资摊薄,预计2016-2017年备考EPS分别为0.13元和0.18元,“买入-A”评级,6个月目标价23元。

　　风险提示:卫星移动应用进展不达预期

　　中海达（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　中海达:全产业链发力,空间信息领军者再创卓越

　　中海达 300177

　　研究机构：中投证券 分析师：张镭 撰写日期：2016-01-04

　　“专注主业+外延收购“双轮驱动高增长,有一定股价安全边际,强烈推荐。公司今年以来实施的大股东增持、员工持股、非公开定增、股权激励行权等价格处于17-19元区间。我们预计15-17年EPS0.05/0.16/0.24元,考虑业绩的大概率大幅度反弹不股价安全边际,首次给予“强烈推荐”评级,目标价27.2元;

　　风险提示:政策扶持国产化测绘力度减缓、多波束及三维激光新产品推广低于预期、室内定位产品技术改良效果和进度可能低于预期