国内首个单项电竞职业联赛下周启动 6股暴涨机会巨大

　　完美环球（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　完美环球:业绩高速增长,打造全球化泛娱乐集团

　　完美环球 002624

　　研究机构：东北证券 分析师：刘立喜 撰写日期：2016-05-06

　　报告摘要:

　　年报摘要:公司2015年度实现营业收入11.29亿元,同比增长21.99%;

　　实现归属于上市公司股东的净利润2.88亿元,同比增长51.66%。基本每股收益0.59元,公司将向全体股东每10股派发现金红利0.2655元(含税)。

　　年报点评:

　　延续精品化路线,业绩高速增长。2015年公司实现归属于上市公司股东的净利润2.88亿元,同比增长51.66%,主要得益于影视业务增长和对制作成本的控制。电视剧延续精品化路线,出品《神犬小七》、《冰与火之歌》等,营收稳定增长。电影、综艺业务成为新的看点:参与投资的《极限挑战》成为年内现象级综艺;自制影片《咱们结婚吧》、引进大片《分歧者2》等实现营收1.03亿元,同比增长50.89%。公司已成立影视投资基金,未来将参与美国环球影业的票房分成,开启国际化战略。

　　影视布局结构持续优化,深挖IP资源展开业务互动。公司从电视剧业务出发,已形成对电视剧(含网剧)、电影、综艺、艺人经纪业务等各个板块的全面布局。公司善于对IP资源进行深度发掘利用,电影《咱们结婚吧》改编自公司2013年同名热播电视剧,电视剧《神犬小七》暑期档热播后,公司乘势推出该剧系列衍生品,受到市场追捧。

　　游戏资产顺利注入,影游联动前景可期。2016年1月,公司公告收购大股东旗下的优质游戏资产完美世界,影视游戏强强联合。公司计划以《射雕英雄传》拉开影游联动大幕,将热门游戏与影视IP资源相互导流,协同开发,相信影游联动的泛娱乐航母即将启程。

　　风险提示:行业监管风险、人才流失风险、市场竞争加剧风险。

　　浙报传媒（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　浙报传媒:业绩超预期,看点数娱+大数据

　　浙报传媒 600633

　　研究机构：西南证券 分析师：刘言 撰写日期：2016-04-13

　　业绩总结:2015年,公司实现营业收入34.6亿元,同比增长12.8%;实现归属于上市公司股东的净利润6.1亿元,同比增长18%;扣非后归属于上市公司股东的净利润4.1亿元,同比下降9.7%。基本每股收益0.5元,同比增长18%。

　　点评:业绩增长超出预期,传统广告业务下滑、游戏业务平稳增长、投资回报收益爆发。公司2015年前三季度较上年同期微降,但第四季度表现亮眼,拉升了全年整体业绩。1)公司广告收入7.6亿元,同比下降14.9%,毛利率由48.5%下降至40.4%,但市场份额保持领先地位。传统媒体呈现断崖式下滑,2015年全国报纸广告降幅高达35.4%,公司由于灵活转型新媒体业绩优于同行,但转型仍在起步阶段收入仍在一定程度上受趋势影响。2)在线游戏运营收入9.1亿元,同比增加13.6%,毛利率基本维持在近90%。杭州边锋和上海浩方2015年完成利润4.0亿元(超当期预测业绩2305万),占公司利润比例达45%,并孵化培育了云更新、战旗TV等优质项目。3)公司文化产业投资平台进入效益释放期,投资收益较上年增长4倍多(东方星空净利润3.8亿元)。

　　数字娱乐板块走向竞技化、多元化。2015年公司三方面整合边锋:1)加深电竞布局,形成浩方电竞平台、战旗TV、赛事运营(浩方电竞黄金联赛、全国电子竞技大赛(NEST)等)的产业链闭环;2)在保持棋牌、竞技、桌游三大主营PC业务稳定发展的基础上,积极进军棋牌、桌游无线市场;3)其中盈利能力大幅下滑的三国杀业务独立运营。目前,由边锋平台、唐人影视、“爱阅读”、浙江在线魔方书城等组成的原创IP方阵已初具规模,数娱板块向多元发展。

　　大数据定增预计今年落地。大数据产业受政策推动之际,公司依托已有的6.6亿注册用户、600万读者资源及5000万活跃用户数据资源,拟募集资金20亿元建设“互联网数据中心和大数据交易中心”,其中互联网数据中心预计9年实现净利润18.9亿元、大数据交易中心预计8年实现净利润8081万,内部收益率17.86%。项目未来三年属于投入期,但长远看将成为公司主要利润来源之一。

　　盈利预测及评级:(非公开发行数量不确定且尚未获证监会批复,暂不计影响)我们根据2015业绩情况对公司盈利预测作出调整,预计2016~2018年EPS分别为0.58元、0.65元、0.67元,维持“买入”评级。

　　风险提示:游戏业务或不达预期、非公开发行或大数据项目开展的风险、平面纸媒或出现断崖式下滑加剧、投资回报或不及预期。

　　中青宝（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　中青宝:业绩拐点或已显现,期待弯道超车

　　中青宝 300052

　　研究机构：华鑫证券 分析师：于芳 撰写日期：2016-04-08

　　报告更正说明:因数据提取失误,于2015年3月25日发布的《中青宝:业绩拐点或已显现,期待弯道超车》报告中正文内容发生错误,实际显示为华谊兄弟报告内容。现特此发出更正报告,报告内容已修改。前次发布报告内容无效,以此篇报告为准,造成不便敬请谅解。

　　2015年1-12月,公司实现营业收入3.43亿元,同比下降29.9%;实现营业利润-0.91亿元,同比下降393.7%;实现归属于母公司的净利润0.65亿元,同比扭亏为盈;基本每股收益0.25元。拟向全体股东每10股派发现金红利0.2元(含税)。

　　大幅计提商誉减值拖累业绩:2015年公司营业收入同比下滑29.9%,公司传统网游业务收入降幅达到44..05%。通过出售上海跳跃的股权,公司获得了一定的投资收益。但由于子公司上海美峰、深圳苏摩业绩承诺未完成,公司计提了商誉减值达到1.87亿元,严重拖累了公司业绩。公司的毛利率继续下滑至43.08%,已是连续三年大幅下降。

　　推进“四横一纵”战略:公司坚持端游、页游、手游与社交游戏四横,穿插海外纵线的战略。公司开发的《最后一炮》,《黑夜传说》,《斗战三国志》等游戏取得了不错的市场反应。海外市场方面,公司在北美、俄罗斯、台湾等地区相继推出数款产品,取得一定成果。公司研发实力在国内属一线水平,被GooglePlay评为全球顶级开发者(TopDevelopers)之一。未来公司有望通过布局细分领域游戏市场,开展产业链合作、平台化布局,积极探索新技术在公司业务上的应用,或将在市场竞争中取得超越优势。

　　拐点或已显现,期待弯道超车:2015年公司大幅计提商誉减值,2016公司或可轻装上阵。新老游戏的阶梯转换也基本在2015年完成,2016年游戏收入或将有所回升。公司未来将重点放在移动互联网开发上,目前公司现金流充足,处于历史最佳的状态,2016公司计划储备IP资源,推出精品移动游戏;布局产业链上游,拓展影视文化泛娱乐领域,实现影音双轮驱动。通过泛娱乐横向布局,公司有望重回高速发展的轨道。

　　盈利预测:我们预测公司2016-2018年EPS将分别为0.11元、0.14元和0.15元,按照其2016年3月25日收盘价26.2元进行计算,对应2016-2018年动态PE分别为247.2倍、188.7倍和174.0倍,估值水平较高,但考虑到公司未来的发展前景,首次给予“审慎推荐”评级。

　　风险提示:

　　(1)资源整合不及预期风险;(2)游戏业务发展不及预期。

　　掌趣科技（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　掌趣科技:业绩符合预期,项目储备将带来强劲增长

　　掌趣科技 300315

　　研究机构：高盛高华证券 分析师：廖绪发 撰写日期：2016-04-22

　　与预测不一致的方面

　　掌趣科技公布2015年收入/净利润同比增长45%/42%,符合我们的预期。管理层预计2016年一季度净利润有望同比增长170%-190%。

　　投资影响

　　(1)我们认为盈利增长加速主要受到两款重磅产品的推动,即《拳皇98终极之战OL》(月流水人民币2亿元)和《不良人》,从而公司在2015年手游开发市场中占到6.6%的份额。2016年一季度,重磅作品和新收购的《全民奇迹》(月流水人民币2.5亿元)推动公司业绩持续强劲,海外收入占比有所上升。

　　(2)未来储备丰富。管理层计划在2016年推出10款主要新游戏,并希望其中有4款以上成为月流水超过1亿元的重磅产品。我们认为强劲的IP驱动型产品以及海外发行能力能帮助公司实现目标。

　　(3)泛娱乐化战略启动。掌趣科技已投资于视频网站(B站)、IP运营商(大神圈、掌阅科技、掌上纵横)、体育(体育之窗)、海外公司(网禅)。我们认为这些投资可对掌趣科技以游戏为主的泛娱乐生态系统形成补充,并通过获得主要IP而提升整体竞争力。

　　我们将2016-2018年每股盈利预测微调了1.0%-2.2%以体现2015年业绩。我们的12个月目标价格相应下调了1%至人民币11.60元,仍基于18倍的2020年预期市盈率并以8%的股权成本贴现回2016年。基于估值维持中性评级。主要风险:游戏业务收入高于/低于预期。更新:我们此前对每股盈利预测下调原因的陈述有误。我们还错误地表述,我们新的目标价格上调至人民币11.95元。错误已经更正。勘误发表在:

　　https://portal.ghsl.cn/gh/portal/?action=action.doc&d=21528312

　　东方明珠（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　东方明珠:合作SECL引进《最终幻想15》,公司优质IP库再添新利器

　　东方明珠 600637

　　研究机构：申万宏源 分析师：郑治国 撰写日期：2016-04-06

　　投资要点:

　　公司与日本知名游戏研发和发行公司SECL签订主机游戏合作协议,获得《最终幻想15》游戏和电影的大陆地区发行权。公司与日本知名游戏研发和发行商SECL(史克威尔艾尼克斯)签订主机游戏合作协议,公司获得SECL公司CG动画电影和主机游戏在大陆地区的发行推广权。基于这一合作,公司获得了SECL公司知名IP作品《最终幻想15》在大陆地区电影和主机游戏的发行权,公司优质IP资源战略再下一城。

　　SECL旗下包括最终“最终幻想”等多款爆款IP,强强联合体现巨头对东方明珠的认可。SECL是全球知名的游戏研发和发行公司,在全球包括北美、欧洲及日本均拥有顶尖开发工作室。

　　其旗下著名IP产品为其获得巨大收益,最终幻想系列其全球出货量已破1亿1千万,勇者恶斗龙系列全球出货量破6.6千万,古墓丽影系列出货量也超过4.5千万。《最终幻想》是SECL最著名的游戏产,《最终幻想14》国服之前由盛大代理,此次和东方明珠的合作证明了SECL对东方明珠游戏运营能力的高度认可。

　　助力主机游戏业务发展,打通IP产业链,公司优质IP库再添新利器。作为两大主机游戏平台XboxOne和PS4在大陆的代理商,公司在主机游戏领域打造聚合运营平台,通过和SECL的合作引进高质量的主机游戏产品能够极大丰富国内主机游戏数量,为主机游戏玩家提供更好的游戏体验。同时随着PSVR的发布,公司未来主机销量有望提升,对整个国内主机游戏市场起到催化助力作用。此外,影视版权的获得也能够打通公司IP产业链,丰富公司互联网电视内容库,影游联动产生最大话题效应和经济利益,助力公司互联网电视业务发展。

　　维持“买入”评级,爆款内容的不断增加有效拓展公司互联网电视和主机游戏业务。通过和SECL等海外知名IP公司的合作,公司的优质爆款内容不断增加,助力互联网电视用户数和主机游戏玩家数的增长,构建更深的“内容+渠道”护城河,为公司整个互联网电视战略发展提供充足动力。我们维持15-17年EPS为1.16/1.31/1.82元的盈利预测,对应PE为25/22/16倍,维持“买入”评级

　　大唐电信（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　大唐电信:芯片王者归来,移动互联异军突起

　　大唐电信 600198

　　大唐电信科技股份有限公司是电信科学技术研究院控股的高科技企业.公司主要从事微电子、软件、终端、接入、通信应用与服务等领域的产品开发与销售,是国内具有自主知识产权的信息产业高科技骨干企业.秉承深厚的技术积淀,在十几年的发展历程中,大唐电信沉稳务实,不断超越,在信息产品与服务领域积极拓展,已形成以智能卡与SoC芯片为核心技术的芯片产业、以运营支撑系统为核心技术的软件产业、以新一代通信接入及其相关业务为核心的通信设备产业、具有一流设计技术和团队的通信终端产业、与微电子、软件、通信终端协调发展的通信应用和服务产业。