谷歌微软电子邮件遭受安全入侵 8股抄底资金入场抢筹

　　立思辰（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　立思辰:业绩稳增长,大教育集团战略逐步落地

　　立思辰 300010

　　研究机构：中泰证券 分析师：李振亚 撰写日期：2016-04-27

　　事件:

　　公司于4月26日晚发布2016年一季报,一季度实现收入1.86亿元,同比去年增长54.64%;实现归属于上市公司股东的净利润0.12亿元,相比去年一季度净利润-0.17亿元实现扭亏。

　　对此,我们点评如下:

　　外延助力公司一季度业绩稳步增长,全年有望实现。16年一季度公司业绩实现稳步增长,符合我们之前的预期,主要原因在于一方面公司于去年收购的标的康邦科技及江南信安3月份并表,以及敏特昭阳于去年7月纳入合并范围所致,另一方面,公司原有的教育与安全业务均实现快速发展。全年来看,随着康邦科技、江南信安、敏特昭阳等陆续纳入合并范围,公司全年业绩将大幅增厚,同时,集团公司对教育与安全两大业务板块的整合将持续推进,协同效应有望进一步释放。

　　大教育集团战略逐步落地,布局K12、职业教育、国际教育三大领域。在K12方面,公司具备包含教育信息化与学科应用产品的面向B端的整体解决方案,公司整合康邦科技后,在校园信息化以及区域云平台领域的竞争力位居行业前列,同时敏特旗下的英语与数学应用产品也完善了公司产品线,为通过2B向2C切入夯实了基础;在职业教育方面,打造大学生就创业及职业教育服务平台,为高等院校和在校大学生提供就业质量调研分析、就业软实力培训、职业发展咨询及就创业辅导等增值服务;在国际教育领域,公司借助互联网留学服务提供商叁陆零教育,通过互联网平台“留学360”在线提供一站式的出国留学咨询服务,同时与海外院校教育交流服务提供商加诚博教形成业务与资源互补,共同打造留学产业链。

　　盈利预测及投资建议:我们预计2016-2018年公司EPS分别为0.31、0.42、0.54元,净利润增速分别为83%、34%、30%。基于公司在互联网教育及安全领域的战略布局逐步成型,大教育集团战略正在逐步落地,业务范围不断延伸,同时安全业务也有望在IT国产替代浪潮中充分受益,进而业绩存在超预期可能,再考虑未来公司内部资源整合及持续外延式扩张的良好预期,我们继续看好公司未来发展前景,维持“买入”评级,目标价25元。

　　风险提示:教育信息化细分业务发展慢于预期;安全行业大客户风险;传统业务下滑幅度超预期;并购整合风险。

　　北信源（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　北信源:纵横并进强化安全,积极打造企业应用平台

　　北信源 300352

　　研究机构：光大证券 分析师：薛亮,姜国平 撰写日期：2016-04-21

　　国产终端安全龙头,打造应用服务平台 公司深耕终端安全领域多年,管理5,000多万台企业内网终端,覆盖60%政府部委、90%军企总部、90%能源企业总部,稳居市场龙头。公司多措并举拓宽终端覆盖广度,推出内网大数据安全产品以提升服务深度, 建设安全聚合通道,以安全通信为切入点,打造企业应用服务平台。

　　拓宽终端覆盖广度,抢占安全服务入口

　　公司多措并举拓宽终端覆盖广度,布局泛终端生态圈:丰富客户数量, 在巩固政府、军工、能源等优势行业基础上,横向开拓运营商、制造业等客户,以总部为切入点,发展省、市、县级分支机构客户;丰富终端覆盖种类,将传统Windows 下PC 终端的边界、数据、主机安全服务向服务器、国产终端、虚拟化终端、移动终端延伸,实现四纵三横的终端安全体系。

　　提升终端安全深度,数据业务爆发在即

　　公司在政府、军队等行业内网终端每天产生PB 级数据,在大数据挖掘分析方面卡位优势显著。通过私有云与公有云结合的方式,采集分析用户行为、安全事件数据,可识别包括APT 攻击等高级安全威胁,提升企业的管理效率。目前大数据安全分析系统正在政府、军工等领域客户进行试点, 随着产品日趋完善,大数据安全业务有望迎来爆发成长。

　　构建安全聚合通道,打造企业应用平台

　　公司拟投资76,986万元建设互联网安全聚合通道Linkdood,支持用户以私有云或公有云方式部署即时通信系统,提供覆盖服务器、通信链路、客户端三端加密服务,实现用户对数据的完全自主可控。以安全即时通信为切入点,公司进一步提供API 接口及SDK 开发工具引入第三方开发商, 不断丰富融合安全即时通信的移动办公应用,着力打造企业应用服务平台。

　　投资建议

　　预计公司16年完成增发,16-18年年摊薄EPS 0.27、0.39、0.50元, 公司深耕终端安全领域多年,依托内网终端覆盖广度优势,布局大数据安全,构建安全通信通道,看好公司未来成长为企业应用平台服务商,首次给予“增持”评级,目标价45.08元。

　　风险提示:创新业务进度不及预期;市场整体估值水平下降。

　　绿盟科技（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　绿盟科技:业绩符合预期,加快发展云安全和国际市场

　　绿盟科技 300369

　　研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2016-04-27

　　业绩符合预期,亿赛通完成承诺,负面因素已经消除。公司公告2015年实现营收8.78亿元,净利润1.94亿元,分别同比增长24.9%和34.5%,EPS0.53元,拟10股派1.10元(含税)。公司同时公告2016年Q1实现营收1.16亿元,同比增长79%,净利润亏损3338万元,去年同期亏损4490万元,同比减亏。亿赛通先抑后扬,实现净利润4232万元,完成业绩承诺。

　　定增加码云安全,商业模式或有突破。2015年公司先后与腾讯云、华为云、绿网、云杉、青云签署了云安全战略合作协议,发布2015“绿盟科技智慧安全2.0”,向解决方案及安全运营模式转型。2015年12月,公司拟定增12亿加码云安全和大数据安全。

　　发力国际市场,提升成长空间。全球信息安全市场规模是国内信息安全市场规模的数十倍,全球市场的成功拓展将会大幅提升公司的成长空间。公司已在香港、美国、日本、新加坡、英国和德国分别设立子公司,通过海外子公司销售公司的抗拒绝服务、Web应用防火墙等产品和服务。

　　加快对外投资并购速度。公司年报指出将继续寻找信息安全及相关行业内合适的投资、并购标的,加快对外投资、并购速度,进一步完善公司的战略布局;通过外延式的投资拓展业务领域,打通产业链上下游,增加总体技术和市场实力,提升产业掌控力和未来增长空间。公司将加强与被投公司的业务合作,提高产品竞争力。

　　投资建议:亿赛通完成业绩承诺,负面因素已消除;公司加码云安全,商业模式或有突破;发力海外市场,加快外延战略,打开成长空间。预计2016-2017年EPS分别为0.74元和0.94元,“买入-A”评级,6个月目标价60元。

　　风险提示:云安全业务不达预期。

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　　华胜天成:投入加大拖累业绩,服务器存储放量可期

　　华胜天成 600410

　　研究机构：东吴证券 分析师：郝彪 撰写日期：2016-04-13

　　事件:公司发布2015年年报,实现营业收入479,298.30万元,同比增长12.02%;实现归属于母公司所有者的净利润5,177.02万元,同比下降45.58%;实现扣非后归母净利润0.28亿元,同比下滑38.25%。基本每股收益0.0812元,同比下降46%。拟向全体股东每10股派发现金红利人民币0.50元(含税),同时拟每10股转增4股。

　　投资要点

　　整体经营情况良好,费用控制得当。2015年度公司营业收入实现增长但盈利下滑主要有几方面原因:1)在市场竞争日趋激烈的外部环境下,国家政策导向及行业采购政策变化,公司依旧取得了营业收入两位数以上的增长,但其中专业及软件开发服务业务毛利率有所下滑,最终拖累综合毛利率下滑1.74个百分点;2)新设立的自主产品研发子公司使集团整体管理费用16.61%。但公司通过加强对小核算单元资源投入与业绩贡献匹配控制等管理手段,有效控制了销售费用的增长,同比下降5.59%;期间费用率由去年同期的16.52%下降至15.23%,下降1.29个百分点,费用控制良好。订单充裕回款稳定,经营活动产生的现金流3.31亿,同比增长19.98%

　　公司以“产品、服务、金融”为三驾马车,积极转型综合业务集团。公司以“产品产业化、服务实业化”为业务战略,积极推动TOP 项目、“大数据互联网+”和金融业务三线发展。TOP 项目-可信开放高端计算系统研发及产业化项目以华胜天成计算系统体系为体,IBM 核心技术和中国可信计算技术为两翼,满足重要行业客户的信息系统“高性能、高可靠、高安全"的需求。2016年一季度接管IBM 政府业务,在16、17年TOP 产品尤其是服务器进入快速增长期。2015年底已经发布基于自己研发主板的Linux 服务器;大数据互联网在旅游、环保行业已落地应用;金融业务主要依托低碳环保基金和投资公司开展。未来公司将继续积极向高端计算系统为基础的行业大数据和服务提供商转型。

　　Power 架构获政府金融客户认可,服务器和存储放量在即:公司2015年引入IBM 作为技术战略合作伙伴,引进其在高端计算系统软硬件产品方面的先进技术和经验,消化吸收并快速推出了系列国产化产品。布局的高端计算系统软硬件产品尤其是Power 服务器已经逐步在政府和金融等关键领域进行销售,形成一定比例收入,以及金融服务业务的快速增长,实现了2015年收入的稳步提升,预计新云服务器产品销量将于2016-2017年进入快速增长期。

　　给予“增持”评级:考虑Power 服务器销售放量,我们预计2016 - 2018年营业收入分别为56.44亿、66.95亿和79.00亿元,净利润分别为1.01亿、1.39亿和2.07亿元,EPS分别为0.16/0.21/0.32元,现价对应109/79/53倍PE。华胜作为高端基础软硬件国产龙头格局已现,Power 架构云生态加速落地,给予“增持”的投资评级。

　　风险提示:POWER 服务器放量销售的进度具有不确定性。

　　东方通（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　东方通:首次实现一季度盈利,业务转型加速推进

　　东方通 300379

　　研究机构：东吴证券 分析师：郝彪,朱悦如 撰写日期：2016-04-28

　　事件:公司公布2016年一季度报,一季度实现营业收入4015万元,同比增长12.36%,归母净利润330.36万元,去年同期亏损589.68万元,相比去年同期上升920.04万元。

　　投资要点

　　首次实现一季度盈利:一季度实现归母净利润330.36万元,是近年来公司首次实现一季度盈利;一季度公司营业收入同比增长12.36%,净利润大幅增长的原因是公司费用控制到位,运营效率提升,公司经营季节性特征得到进一步改善;外延并购促进战略转型:公司致力于向软件基础平台及移动互联解决方案提供商转型。通过并购整合惠捷朗、微智信业、同德一心、数字天堂,业务范围从中间件拓展到虚拟化、移动信息化解决方案、网络优化、移动中间件及信息安全等方面。企业移动平台市场预计将成为公司战略重点,依托移动中间件、虚拟化的资源储备,公司有望实现企业移动端基础软件PaaS平台,实现商业模式升级。企业移动端平台市场空间广阔,我们认为,公司移动端布局并未完成,后续进一步外延获取企业移动业务层面资源的预期强烈。

　　军工中间件国产化有望带来业绩提升:当前国产中间件在金融、电信等行业的核心应用中占比仍然极低且增量系统开始呈现国产化趋势,预计带动公司业务平稳增长。军工信息化投入提升,传统中间件业务后续增长最大动力来自军工中间件的国产化,子公司东方通宇具备二级军工保密资格,我们预计2016年军工领域将实现放量。

　　维持“买入”投资评级:预计公司16/17年EPS分别为1.11元、1.46元。对应当前股价16/17年PE分别为58/44倍,维持“买入”投资评级。

　　美亚柏科（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　美亚柏科:内生稳健增长,外延助力提速

　　美亚柏科 300188

　　研究机构：长江证券 分析师：马先文,余庚宗 撰写日期：2016-04-27

　　报告要点

　　事件描述

　　公司公告2015年年报,报告期内,公司实现营收7.63亿,同比增长26.54%, 实现归属于上市公司股东的净利润1.33亿,同比增长16.20%。同时,公司公告其 2016年第一季度报告,报告期内,公司实现营收1.04亿,同比增长32.18%,实现净利润105万,同比增长21.55%。

　　事件评论

　　业绩符合预期,受益于行业市场拓展和区域市场下沉。公司2015年实现营收同比增长26.54%,净利润同比增长16.20%,和之前业绩快报接近,符合预期。我们判断其营收增长主要受益于行业持续景气和公司深耕市场,主要来源于横纵两个市场:1)行业市场拓展,公司从原来主要的公安网监部门向其他警种、检察、税务、和工商等行业以及个人用户拓展,潜在客户量大大增加;2)公司继续渠道下沉战略,针对区县用户适用性强的解决方案,持续提升产品覆盖率。分产品看,公司的最为核心的业务电子数据取证设备与大数据平台(占营收比约75%)同比增长25.13%,是公司主要的营收增长点。展望后续经营, 我们认为当前除传统取证产品外,公司已经打造了四大产品+四大服务的综合业务体系,大数据信息化将成为公司重要的增长极。

　　业务拓展导致费用上升。公司本期期间费用率达43.95%,同比增长2.78个百分点,本报告期内公司加强了新产品的研发和行业的拓展, 同时也更多的布局和尝试大数据业务,导致公司销售净利率下降,是公司利润增速低于营收增速的主要原因。

　　传统淡季业绩高增长,可视为积极信号。公司Q1实现营收1.04亿,同比增长32.18%,实现净利润105万,同比增长21.55%,由于公司的客户主要是政府等部门,服务于该类客户的业务具备显著的季节特性,一般第一季度是传统淡季,而大量的业务结算和收入确认集中在第四季度,因此一季度业绩指导性较差。但今年Q1相比上年同期扣非净利润亏损大幅收窄,其他信息安全和国产化相关公司也有类似现象, 我们判断主要受益于信息安全和IT 国产化在政策支持下景气度提升, 基于此我们认为Q1高增长可视为积极信号,内生+外延并表下公司全年高增长可期。

　　云计算大数据技术储备丰富,多行业应用迎来变现期。公司数据中心计算峰值达每秒200万亿次,存储空间500T,同时积淀大量源数据(80多亿条数据量)和极强的数据分析能力,并且有着深厚的行业积累。当前公司大数据业务的有以下几个方向:1)网络空间安全监管及执法大数据,围绕行业用户需求建设大数据分析平台;2)政务大数据:围绕政府数据开放,提供数据分析技术研发及数据服务;3)征信大数据服务平台:探索个人征信及企业征信服务业务。公司已经与国家信息中心、社科院、华为等重量级伙伴合作,同时内生+外延从业务和客户两个维度不断丰富,收购江苏税软、武汉大千和新德汇后,从下业来看,除传统优势的公安行业,公司进入财税、工商、海关等行业,业务层面看,除电子取证和舆情大数据分析外,增加了视频大数据、税务大数据、刑侦大数据等分析,我国大数据领域正从前期采集向后续应用方向发展,公司的大数据应用等迎来变现期,有望高速增长给公司带来极大的业绩增厚。

　　盈利预测和投资评级:公司电子取证具备极高的技术和行业壁垒,凭借该领域积累的技术和市场优势,纵向行业务升级、横向行行业拓展,内生外延并举,已经进入新一轮的高速成长期。预计公司2016-2017年EPS 分别为0.51和0.73元,给予“买入”评级。

　　风险提示:大数据业务进展不达预期;市场竞争加剧;板块系统性风险。

　　国民技术（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　国民技术:主营业务高速成长,移动支付有望开启全新商业模式

　　国民技术 300077

　　研究机构：中投证券 分析师：孙远峰 撰写日期：2016-04-27

　　事件:公司发布2016年第一季度报告,利润高速增长。2016年第一季度实现营收1.57亿元,同比增长29.64%。实现归属母公司净利润2613万元,同比增长156.71%。

　　中投电子观点:公司是国内信息技术安全IC 设计行业领军者,拥有“通信接口+加密算法+计算模块”的架构传承,提供金融信息安全通用解决方案。公司主营业务逻辑清晰,发展迅速。USBKEY 布局移动终端安全市场;行业卡及金融IC 卡双轮驱动,金融终端安全芯片业务取得突破;预计带来公司相关业务快速增长。同时,RCC移动支付有望结合互联网及产业链上下游开启全新商业模式,打开崭新市场空间。我们认为公司主营业务将实现快速增长,同时RCC 全新商业模式为公司注入足够弹性,给予公司“强烈推荐”评级。

　　投资要点:

　　USBKEY 市场日趋成熟,移动终端安全需求带来行业新机会。目前国内USBKEY 市场日渐成熟,产品竞争激烈。公司在继续发挥行业龙头技术、资源优势巩固市场地位的同时,积极研发面向移动终端新产品,用于移动网络USBKEY 主控芯片已进入市场推广与客户导入阶段并在部分商业银行进行试点。2015年中国移动电话用户规模已超13亿,移动终端用户空间巨大。我们认为,随着智能终端进一步渗透以及PC 用户向移动端持续转移,移动终端安全行业需求迅速提升,即将开启百亿市场空间,带来行业投资新机会。公司具有USBKEY 深厚技术积累和行业资源优势,同时提早布局移动终端USBKEY 安全主控芯片,具有行业比较优势。一旦移动终端安全市场开启,公司将迎来产品结构优化以及业绩快速增长。

　　金融IC 卡国产化+行业卡协同发展,双轮驱动。金融IC 卡行业高速成长,预计未来五年年度市场规模超60亿。金融IC 卡芯片国产化已成行业趋势,国产替代一触即发,替代空间巨大。公司持续提升金融IC 卡芯片研发能力,加强产业链上下游合作关系及市场导入工作,本季度金融IC 卡芯片实现同比增长。同时,公司把握社保卡、居民健康卡发展契机,巩固行业卡市场地位,居民健康卡销售收入同比增长。公司芯片卡业务双轮驱动,金融IC卡+行业卡协同发展。公司行业卡市场优势将加强公司金融IC 卡领域市场竞争力和行业话语权。目前,公司金融IC 卡已送样至国内主流商业银行,行业竞争处于优势地位。随着金融IC 卡芯片国产替代爆发,公司芯片卡业务有望实现快速增长。

　　金融终端安全芯片及模块取得突破。公司积极扩展金融支付终端市场,持续提升产品性能,金融终端安全芯片及模块出货取得较大突破,有望成为 公司业务新增长点。

　　RCC 移动支付有望开启全新商业模式。RCC 移动支付自主可控,长期看符合国家信息安全战略发展要求,具备发展空间及弹性。公司继续加强RCC产品优化不交付,积极推动相关标准落地。同时,公司不断探索RCC 移动支付商业模式,结合互联网应用、并加强产业链合作。我们认为RCC 业务自主可控,技术领先,是公司发展战略重要一环;未来有望结合其他应用,打造RCC 移动生活全功能平台及商业生态圈,开启全新商业模式。

　　给予“强烈推荐”评级,第一目标价22元,建议买入。假设自主可控驱动下,移动支付及安全芯片实现突破,公司业绩未来3~5年将实现高速成长,且具备较高净利润空间,可按高成长股估值。16-18年净利润预计1.49/2.46/3.72亿元,EPS 0.26/0.44/0.66元,同比增速73%/65%/51%,给予17年50倍PE,第一目标价22元,具备长期投资价值,给予“强烈推荐”评级。

　　风险提示:全球宏观经济不景气,信息安全领域国产化推进不达预期;金融等行业安全和支付芯片需求不达预期以及外延发展不达预期的风险。

　　蓝盾股份（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　蓝盾股份:一季度业绩维持高增长,印证内生增长确定性

　　蓝盾股份 300297

　　研究机构：国海证券 分析师：代鹏举 撰写日期：2016-04-12

　　事件:

　　公司于2016年4月9日发布2016年一季度业绩预告,预计归属于上市公司股东净利润为1,853.50万元-2,162.41万元,比上年同期上升80%-110%。

　　主要观点:

　　我们认为公司一季度业绩预报含金量很高,再次印证公司内生增长的确定性以及稳定性。我们认为公司一季度业绩含金量较高主要出于以下三点考虑:1、虽然华炜科技自2015年6月份开始并表,但基于华炜科技去年全年的业绩表现,大部分业绩会集中在三、四季度贡献,因此我们预计对公司2016年第一季度业绩影响有限,主要增长还是来自主营内生性;2、公司去年同期非经常性损益为542万元,而根据预报显示第一季度非经常性损益预计在200-400万元,少于去年同期;3、公司2015年一季度净利润约为1030万元同比2014年已经有大约1100%的增长,今年第一季度再次同比100%左右的增长显示出公司主营业绩的高增长性和稳定性。

　　投资设立成都、西咸两家子公司,继续深化全国战略,开拓省外市场资源。公司同时于4月6日发布公告,拟以自有资金投资设立“成都蓝盾网信科技有限公司”、“西咸蓝盾信息安全技术有限公司”两家全资子公司,注册资本分别为人民币3亿元及1亿元。而根据四川省政府办公厅印发的《四川省信息安全产业发展规划(2015-2020年)》,到2017年,四川省信息安全产业规模将达550亿元,到2020年,其产业规模将达1100亿元。我们认为这显示出公司依然贯彻加大在信息安全领域投入的决心,致力于突破之前在广东省内的区域局限,在全国范围内布点,强化公司在四川省内的项目落地能力和对优秀人才的吸引力。

　　盈利预测与投资评级。我们预计公司2015~2017年摊薄后EPS分别为0.13元、0.43元和0.59元。受益于公司主营业务的明确成长性,叠加未来公司在“大安全”领域的布局,我们维持公司“买入”评级。

　　风险提示:1)行业整体发展不及预期;2)并购项目过会的不确定因素;3)预中标项目实际产出不达预期。