发改委:建立光伏补贴逐步下调机制 6股要争气

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　　亿晶光电:业绩将持续好转,光伏电站逐步推进

　　亿晶光电 600537

　　公司是中国第一家在上海A股上市的纯太阳能电池组件生产企业，是一家专业从事光伏发电产品的研发、生产和销售的高新技术企业，集晶棒拉制、硅片切割、电池制备、组件封装和光伏发电系统为一体，具有年产单(多)晶太阳能电池组件1000MW的生产能力。亿晶光电先后建立了江苏省(亿晶)光伏工程研究院、江苏省太阳能用材料工程技术研究中心、组件实验室和电池实验室(其中组件实验室获得了VDE的TDAP认证)江苏省企业技术中心、国家博士后科研工作站。除此之外，亿晶光电与上海交通大学以及江苏大学共建了联合研发中心和产学研基地。随着大批专业人才的加入，亿晶光电实现了跨越式发展，并形成了较强的研发实力。公司先后被评为江苏省高新技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业、江苏省百强民营科技企业、常州市五星级企业、科技部国际科技合作基地等。公司还被国家科学技术部命名为“国际科技合作基地”。09年公司由原来福布斯“2008中国潜力企业榜”第13位跃居第2位，居全国入选的光伏企业首位。目前，研发中心承担多项国家级科技研发项目，拥有多项专利成果。通过不断的技术创新，亿晶光电电池组件产品的性能和质量不断提高，“EGingPV”已经成为国内外光伏行业的知名品牌。

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　　精功科技:大资金,大规模,大云计算

　　精功科技 002006

　　研究机构：东吴证券 分析师：徐力 撰写日期：2016-04-22

　　投资要点

　　事件:公司发布公告,修订重大重组交易预案。精功科技拟以发行股份及支付现金的方式购买盘古数据100%股权,其中,向天地投资、精功集团及吴晨鑫发行股份购买其分别持有的盘古数据46.73%、19.05%和2.795%股权;向天地投资和吴晨鑫支付现金购买其分别持有的盘古数据28.63%和2.795%股权。本次交易完成后,上市公司将持有盘古数据100%股权。此外,公司拟向精功集团、共青城荣杉发行股份募集配套资金,其中,向精功集团募集资金220,000万元,向共青城荣杉募集资金60,000万元,募集配套资金增加对IDC 项目投入。公司股票将于2016年4月21日起复牌,并继续推进重大重组事项。

　　蛇吞象式的重大转型重组,深度布局云计算IDC 领域:公司原有碳纤维、光伏、建材设备业务表现不佳,盈利能力不强,谋求跨行业转型。云计算服务是未来发展方向,云计算基础设施投入非常巨大,国内IDC 市场规模将很快超过1000亿元,因此公司将云计算IDC 作为转型方向。精功科技作为总资产15.6亿的公司,收购的标的盘古数据价格高达52.5亿,重组方案需要新增近5.7亿股本,上演了蛇吞象式的重组,展示了公司向IDC 领域发展的坚定决心。盘古数据2012年成立,主营业务为提供IDC 基础架构服务以及基于互联网数据中心的增值服务,具备3年IDC 建设经验,是公司进入云计算IDC 领域的理想标的。

　　资金充足,行动迅速,在IDC 行业激烈竞争中占据先机:IDC行业是资金密集行业,需要投入大量的资金才能完成初步的部署,行业资金壁垒非常大。公司先期已经向盘古数据注入了10亿资金,支持新数据中心建设,又通过募集配套资金可额外再投入超过10亿资金,解决了最重要的资金问题。公司采取“运营商合作定制”的商业模式,由广东电信完成网络建设,大大加速了数据中心交付速度。公司主要面向北京、广州、深圳一线城市IDC 市场,已建成2个数据中心,正在建设2个数据中心,已签订协议的5个数据中心共拥有约7,000个机架。其中,已建成的数据中心最早将于本月开始运营。

　　重要客户资源提前锁定,未来盈利可期: 盘古数据采取“运营商合作定制”的商业模式,也使得公司可以长期与广东电信合作,拥有稳定的客户资源。盘古数据承诺2016年、2017年、2018年和2019年实现的经审计的净利润不低于3.3亿元、5.9亿元、6.9亿元和7.8亿元,将对精功科技业绩有较大的提振。

　　盈利预测与投资建议:新并购公司利润将对公司盈利水平形成较大积极影响。预计公司2016-2017年的EPS 为0.24元、0.39元,对应 PE 61/38 X。我们关注公司向云计算IDC 转型以及新业务发展,强烈建议关注该公司重组进展和业务发展情况,给予“增持”评级。

　　风险提示:重大重组方案可能因证监会否决导致重组失败风险,募集配套资金不成功导致重组失败风险高,IDC 项目进展不及预期风险,IDC 业务盈利不达预期风险。

　　恒星科技（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　恒星科技:下游回暖带动上半年盈利改善

　　恒星科技 002132

　　研究机构：长江证券 分析师：王鹤涛 撰写日期：2016-04-21

　　报告要点

　　事件描述

　　恒星科技发布2015年年报,报告期内公司实现营业收入17.36亿元,同比下降7.50%;营业成本13.90亿元,同比下降10.46%;实现归属于母公司净利润0.40亿元,同比下降13.18%;2015年实现EPS为0.06元。

　　2016年1季度公司实现营业收入3.91亿元,同比上升7.66%;实现营业成本3.03亿元,同比上升1.62%;实现归属于母公司净利润0.16亿元,同比上升289.37%;1季度实现EPS为0.02元,4季度实现EPS为-0.02元。此外,公司预计2016年上半年归属于母公司净利润0.36亿元~0.49亿元,同比增长40%~90%,2016年上半年EPS为0.05元~0.07元。

　　公司公告2015年利润分配预案:以7.06亿股为基数,向全体股东每10股派发现金红利1元(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增5股。

　　事件评论

　　销售管理费用以及资产减值准备上升,全年业绩同比下滑:公司主要产品为钢帘线、钢绞线及超精细钢丝等,广泛应用于建筑、光伏、汽车及机械领域。公司全年业绩同比下滑主要源于销售和管理费用上升以及报告期内对江西赛维LDK太阳能高科技有限公司等客户补提了合计约0.25亿元的应收账款及其他应收款坏账准备。倘若扣除资产减值准备因素,公司全年业绩将同比增长38.27%,业绩大幅提升主要源于:(1)超精细钢丝业务下游光伏领域相对景气,2015年国内太阳能发电新增设备容量同比增长55.34%,去年同期增速-27.01%,由此带动超精细钢丝业务营业收入大幅增长111%,同时超精细钢丝业务毛利率提升20.62个百分点至32.53%,贡献全年业绩增量0.47亿元;(2)配股资金到位叠加贷款基准利率降低使得公司资产结构不断优化,公司全年财务费用同比减少0.43亿元;(3)全年原料线材和锌价格下跌促使公司毛利率整体上行,也成为公司业绩实质性改善的原因之一。

　　资产减值上升导致4季度业绩下滑,下游回暖带动1季度盈利改善:4季度公司业绩同环比下滑主要归因于年末资产减值准备计提上升。就1季度而言,下游建筑和汽车领域景气回暖叠加资产结构优化减少财务费用共同促使1季度盈利同环比均有改善。

　　建筑、汽车等领域景气好转叠加资产结构优化,2季度盈利大概率上升:公司预告2季度业绩增幅较大:1)近期地产、汽车等景气大幅回暖带动钢帘线和钢绞线产销好转;2)资产结构优化降低财务费用也助力业绩大幅改善。

　　预计公司2016、2017年EPS为0.09元和0.11元,维持“增持”评级。

　　科士达（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　科士达:UPS领先厂商,充电桩业务高速增长

　　科士达 002518

　　研究机构：东北证券 分析师：龚斯闻 撰写日期：2016-04-28

　　报告摘要:

　　领先厂商 ,大功率产品销售加强:公司是国内UPS 领先制造厂商,销售量常年位居国内第一梯队,UPS 行业进口替代加速,公司市场占有率有望提升。UPS 下游轨交,通信等主要应用领域增速稳定,保证产品的销售增长。公司不断优化产品结构,加强高毛利的大功率UPS 的销售,提升标准化与模块化的产品销售,盈利能力得到提高。

　　充电设备将成为最大增长点:新能源汽车快速推广,充电设施建设相对落后,车桩比已经严重失衡。随着充电设施建设规划的出台和各地规划细则的落地,2016年将成为充电设备市场的爆发元年。公司于2014年已完成充电桩产业布局,性价比优势显著,预计公司2016年能够实现销售3亿元以上。公司积极推进与华住酒店的合作,对其旗下酒店进行智能化改造,充电桩网络构建,搭建充电桩运维平台,拓展业务新模式。

　　拓展精密空调与数据中心一体化解决方案:精密空调的目标客户与公司UPS 客户一致,公司客户资源丰富,为产品推广奠定基础,预计2016年销售将全面铺开。公司产品包含数据中心一系列基础设施,未来几年是国内数据中心建设高峰期,公司推出ITCube 一体化数据中心解决方案,市场空间广阔。公司也在寻求切入数据中心运营领域的机会,与现有产品形成协同效应,完善数据中心产业链布局,带来新的利润增长点。

　　盈利预测:预计公司2016-2018年的EPS 分别为1.02、1.24和1.52元,公司传统UPS 产品结构不断优化,产业链有序拓展,毛利率持续提升,同时将充分受益于2016年充电桩投资的放量,给予公司买入评级。

　　风险提示:充电桩拓展低于预期,数据中心发展低于预期

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　　横店东磁:重回成长,光伏与新能源两翼齐飞

　　横店东磁 002056

　　研究机构：国海证券 分析师：王凌涛 撰写日期：2016-03-31

　　年报简述:

　　公司2015年年报披露:营业总收入39.58亿元,同比增加7.89%,利润总额3.76亿元,较上年同期下降13.64%,实现归属于上市公司股东的净利润为3.23亿元,同比下降15.24%,基本每股收益0.79元,同比下降15.05%,加权平均净资产收益率9.61%。同时公司公告一季度预计实现净利润6870-8932万元,同比增长0-30%。

　　投资要点:

　　磁材业务保持平稳,未来仍有成长空间:2015年公司永磁和软磁铁氧体业务发展平稳,业绩较去年略有下降,由于稀土成本的不断下降对永磁铁氧体的替代效应,以及家电行业、pc市场的萎缩导致软磁行业竞争激烈,产品毛利率有所下降。公司作为亚洲最大的铁氧体磁材生产企业,规模效应仍在,未来磁性材料在无线充电、充电电桩、NFC市场等新兴领域的拓展,将为公司的磁材业务带来新的成长空间。

　　光伏行业持续回暖,公司业绩扭亏为盈:国内光伏行业经历2012-2014的剧烈波动调整期后,逐渐进入恢复性增长期,2015年中国光伏新装机量15GW,同比增长40%以上,预计2016年仍将保持高速增长。去年公司光伏领域成功实现扭亏为盈,实现营业利润2.72亿元。目前公司产能利用率相当饱满,订单充足,预计未来几年仍将维持健康成长。公司年初扩产的500MW高效单晶电池片和500MW高效组件项目已经经过了深度市场考察与验证,在光伏市场依然景气的前提下,预计达产后能够再为公司稳定增加一亿左右净利润。

　　新能源汽车动力电池将是未来重要看点:2015年新能源汽车爆发式增长,同时带动了动力电池产业进入快速发展期,动力电池占新能源汽车成本的40%,是一个体量增量巨大的关键市场。公司抓住历史机遇,积极展开布局,在2015年底以自身原碱性环保电池团队为基础升级转型,投入4.25亿元建设年产1亿只18650动力电池项目,实现公司向新能源产业的又一跨越。该项目目前尚未投产,预计将于2017年逐步达产并供应客户,未来将是公司成长的重要看点。

　　维持公司买入评级:公司全年实现净利润3.23亿元,考虑到去年底会理县东磁矿业的5745万元减值计提,实际利润并未下滑。公司光伏业务2015年下半年成功扭亏为盈,展望2016年,光伏业务有望实现全年盈利。基于以上乐观假设,我们预测公司2016年有望实现30%以上业绩成长,暨达到净利润5亿以上净利润水平,对应当前PE不足20倍,估值处于过去六年来的历史低位。

　　我们预计2016-2018年将分别实现净利润4.36、5.68、7.20亿元,对应EPS1.06、1.38、1.75元。虽然市场整体估值较过去两年有所下降,但公司的估值继续下滑的空间有限,安全边际明显。2016年公司业绩若能成功兑现30%的成长,市值的成长空间亦是确定的,公司是典型的成长性确定低估值标的,我们坚定看好公司2016-2017年成长,维持买入评级。

　　风险提示:光伏盈利低于预期;动力电池投产不及预期。

　　向日葵（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　向日葵:行业困境持续拖累公司业绩

　　向日葵 300111

　　公司是一家专注于光伏能源产品研发制造的国家级高新技术企业，主要致力于研发、生产、销售大规格高效晶体硅太阳能电池。公司熟练掌握了光伏电池片生产的全部关键技术，研发能力较强。公司的成长性明显，2008年公司获得了“绍兴市成长型工业企业20强”等荣誉。根据中国可再生能源学会光电专业委员会排名，2008年公司晶体硅电池产量已进入国内前10名，是国内光伏行业中成长性最明显的企业之一。