大数据“十三五”规划正制定:产业望迎持续利好 八股井喷

　　银之杰（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　银之杰:发起设立东亚前海证券,综合金融布局日益完善

　　银之杰 300085

　　研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2016-04-25

　　事件:公司晚间公告,与东亚银行有限公司等合作方签署了《关于东亚前海证券有限责任公司合资经营企业合同》,公司拟以自有资金出资人民币13,050.00万元参与发起设立东亚前海证券,出资后占东亚前海证券注册资本的26.10%。

　　点评:

　　全面布局银、证、保,互联网金融布局日益完善。继2月份易安保险开业之后,此次公司参股设立东亚前海证券,布局证券行业,继续推进金融互联网生态体系战略规划,拓宽金融业务领域。我们认为,公司的业务布局全面,“大数据+征信+支付”三位一体的互联网金融服务业务落地速度有望加速。

　　在个人征信领域具备先发优势。2015年1月,公司子公司华道征信被中国人民银行列入“开展个人征信业务准备工作的机构名单”,是国内首批开展个人征信准备工作的八家公司之一,目前正积极开展信用评估模型、征信数据源、征信产品设计、征信系统建设等方面的个人征信业务准备工作。2015年6月华道征信为首发起多家机构共同参与的同业征信联盟,并推出针对房屋租赁行业推出的首款信用评分产品“猪猪分”。未来,华道征信将通过引用多方不同数据源,力求打通信用孤岛,根据不同应用领域选取不同维度数据,实现大数据征信的场景化与平台化。

　　定增强化“大数据+征信+支付”三大支柱。公司拟定增募资8.3亿元用于互联网金融大数据服务平台建设,形成个人征信、大数据和支付三位一体的互联网金融基础服务能力,为之后开展证券、保险等互联网金融综合服务打下坚实基础。

　　投资建议:公司是互联网金融领域整体布局最全面的企业之一,有望成为首家同时拥有个人征信牌照、互联网保险牌照和大数据技术及服务能力的A股上市公司,各业务之间协同效应明显,新业务将逐渐进入收获期,预计2016-2017年EPS0.24、0.33元,维持“买入-A”评级,6个月目标价60元。

　　风险提示:新业务不达预期风险。

　　东方国信（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　东方国信:业绩持续高增长,多元化布局显成效

　　东方国信 300166

　　研究机构：广发证券 分析师：刘雪峰 撰写日期：2016-04-25

　　核心观点:

　　公司公布年报,2015年实现营业收入9.31亿元,同比增长51.3%;归属母公司股东的净利润2.28亿元,同比增加68.5%;扣非净利润2.22亿元,同比增长69.59%;稀释每股收益0.40元。

　　公司业绩继续保持高速增长,协同效应和规模效应显现

　　本年度营业收入增速较高(51.3%):其中电信行业营收增速14%;金融行业营收增速360%,屹通信息并表贡献较多。并表炎黄新星也贡献了一部分收入增长。公司盈利增速高于收入增速,因其销售费用和管理费用并未与营业收入同步增长,体现出公司收购整合后协同效应和规模效应显现。

　　向电信以外行业拓展显成效,电信运营商占比下降至52.39%

　　公司自12年开始按战略规划拓展业务到电信以外行业,包括金融、工业、政府/军队、农业等领域,实行多元化发展战略。目前电信行业占营业收入比率已从2011年的接近100%下降到2015年的52.39%。公司摆脱了对单一行业和单一客户依赖后将能更好抵御风险并拥有更大的市场空间

　　16-18年业绩分别为0.586元/股、0.807元/股、1.118元/股

　　我们根据公司各个子公司行业特性和往年完成业绩情况预测盈利并加总,预计2016-18年营业收入分别为12.03亿、15.48亿、20亿元;对应收入增速29.20%、28.71%、29.18%;净利润3.31、4.56、6.32亿元;盈利增速44.91%、37.77%、38.56%;维持“买入”评级。

　　风险提示

　　大数据行业在中国开拓市场需要较高的客户教育成本,公司新业务发展可能不及预期;海外子公司Cotopaxi2016年经营情况需关注。

　　积成电子（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　积成电子:定增指明方向,能源互联网和军工

　　积成电子 002339

　　研究机构：安信证券 分析师：黄守宏 撰写日期：2016-01-13

　　定增指明方向,能源互联网和军工双引擎:积成电子公告称,公司拟向不超过10名特定对象以22.32元/股的底价非公开发行不超过5316.07万股股份,募集资金不超过11.87亿元用于建设面向需求侧的微能源网运营与服务项目、智能电网自动化系统升级研发项目、超微金属粉末及3D打印产业化项目及补充流动资金,推动公司在能源互联网和军民融合业务领域的战略布局。

　　积成电子打造微能源网旗舰:积成电子建设面向需求侧的微能源网运营与服务项目。在新电改的背景下,转型综合用电服务商成为多家电力设备企业的共同选择,积成电子依靠自己在电力和公共事业自动化方面积累多年的技术优势,和已经拥有的全国16000户高耗能企业能耗数据,10万户燃气用户数据,开展微能源网的运营与服务,帮助用户降低用电成本、保障用电安全、提升用电效率和提高能源的综合使用效率。公司在此基础上可以开展节能和运维、综合能源利用降低用能成本、虚拟电厂、转移负荷、微能源网的设计和运维等工作,打造国内领先的能源互联网云平台,而平台战略可以为公司带来持续而稳定的现金流。

　　军工再发力,超微粉末和3D打印:公司定增的另一个方向是超微技术粉末及3D打印,后续公司还将加强在军民融合业务的拓展,并有望实现其他项目的落地。2015年6月,公司以自有资金3,000万元对宁波中物力拓超微材料有限公司进行增资,持有其30%的股权。中物力拓主要从事超微金属粉末制备技术和生产设备的研发和市场推广。双方拟共同投资建立超微金属钛合金粉末及衍生品产业化基地,以金属超微雾化制粉系统及其金属雾化装置为依托,加快超微金属粉末产业化应用和推广,进入以超微金属粉末为基础材质的3D打印服务的应用和推广,有助于公司完善超微金属粉末产业链,拓展新的业务领域。

　　技术为先导,业绩做支撑:积成电子加强智能电网自动化系统升级研发,不断提高技术水平。同时,国家电网2015年电力投资4044亿元,同比增长9%,同时要加快配电网的建设和电网智能化升级。积成电子调度自动化产品在地级市场的占有率近接近30%。我们预计积成电子配网自动化业务的营收增长将保持在12%以上。

　　投资建议:我们预计公司2015年-2017年净利润分的EPS分别为0.45元、0.56元和0.73元,农配网投资的加速和能源互联网的向前推进,我们预计公司的业绩也将获得持续的提升。

　　风险提示:能源互联网和军工项目拓展不达预期。

　　恒宝股份（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　恒宝股份:定增事项获得证监会审核通过,互联网金融战略稳步推进

　　恒宝股份 002104

　　研究机构：长江证券 分析师：胡路 撰写日期：2016-03-03

　　事件描述

　　2016年3月2日,恒宝股份发布公告称,中国证监会发行审核委员会对公司非公开发行股票申请进行了审核,根据会议审核结果,公司本次非公开发行股票申请获得通过。

　　事件评论

　　非公开发行取得积极进展,互联网金融业务稳步推进:2015年12月,公司修正了定增预案,拟定增募资10.8亿元,分别投资6.5亿元、1.5亿元、2亿元用于中小微商户服务网络和系统建设、收购深圳一卡易51%股权、mPOS整体解决方案研发与产业化。此次公司非公开发行股票获得证监会发审委审核通过,显示公司中小微商户服务体系建设稳步推进。此外,2015年12月,公司下属上海恒毓投资拟使用1500万元参股瀚思安信获得其8.333%的股权,以强化信息安全业务,旨在进一步完善其云宝金服业务生态圈布局。可以预见,随着公司定增项目持续落地,公司互联网金融业务前景将值得期待。

　　智能卡行业维持高景气,支撑公司业绩延续高速增长:我们重申,中国智能卡行业依然维持高景气,足以支撑公司业绩维持高增长趋势,具体而言:1、金融IC卡新增发卡量快速增长的同时,传统磁条卡向金融IC卡替换的替代需求开始加速释放,支撑公司金融IC卡发卡量维持快速增长;2、随着NFC受理环境日渐完善、Applepay正式入华培育用户消费习惯,中国NFC移动支付进入加速发展期,受竞争驱动,以中国移动为代表的运营商已然开始加大NFC移动支付卡的补贴力度,后续运营商NFC移动支付卡集采将会给公司NFC移动支付卡创造大量市场需求;3、随着后续政府加大居民健康卡采购力度,公司居民健康卡业务有望迎来高速增长。

　　新产品稳步拓展,奠定公司长期成长基石:公司在立足主营智能卡业务的基础上,新产品产业化进程持续推进,具体而言:1、“营改增”背景下,公司税控盘发货量爆发增长,已然成为公司新的收入业绩增长点;2、公司围绕移动支付产业,开发移动支付综合管理平台及安全解决方案、TSM调试和商用,此外,其蓝牙二代USBKey已经进入市场推广期,IC卡互联网支付终端已经实现批量出货。此外,公司后续继续加大新产品研发和推广力度,有助于确保公司长期成长。

　　投资建议:我们看好公司未来发展前景,预计公司2016-2017年全面摊薄EPS为0.68元、0.85元,重申对公司“买入”评级。

　　风险提示:

　　1、金融IC卡降价幅度可能高于预期;

　　2、移动支付卡出货量可能低于预期;

　　3、公司互联网金融业务进展可能低于预期;

　　若发生以上预期外的情况,均有可能导致实际情况与我们的判断产生偏差。

　　拓尔思（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　拓尔思调研报告:大数据+行业,大数据+服务

　　拓尔思 300229

　　研究机构：国联证券 分析师：牧原 撰写日期：2016-04-08

　　事件:

　　近期我们去公司进行了实地调研,和上市公司管理层进行了深入交流。

　　点评:

　　业绩符合预期,传统业务保持稳定增长。

　　15年公司实现营业收入3.88亿,同比增长33.74%,归属母公司净利润1.21亿,同比增长26.14%,公司业绩保持快速增长一方面是14年收购的天行网安全年并表,另一方面公司原有业务保持稳定增长,剔除并表影响原有业务收入依然实现20%以上的增长。

　　大数据+行业,大数据+服务,变现公司大数据技术与数据。

　　公司从企业搜索起家,在文本等非结构化数据处理领域有很强的技术积累,先后推出了海贝大数据管理系统以及大数据舆情分析平台。未来公司将推行大数据+行业的战略,将大数据处理技术与政府、公安、媒体、金融以及营销等具体行业相结合,通过具体的行业应用为用户创造价值,变现公司大数据技术。

　　公司依托大数据分析技术、互联网数据以及八爪鱼数据交易平台上的数据为企业用户提供数据分析SAAS服务,当前公司数据分析云服务还有: H5内容创作云服务“思图云”、新闻转载云服务、网站用户行为分析云服务“网脉”、政府网站健康度监测云服务以及社交媒体热点发现移动终端“焦点快报”等,未来随着云计算普及,企业SAAS服务数据打通,公司数据分析云服务将逐渐向企业服务渗透。

　　推出TRS水晶球分析师平台,对标IBMi2与Palantir Gotham。

　　公司近期推出TRS水晶球分析师平台,面向各业务领域专业人员提供数据关联分析功能,并可视化呈现给用户,TRS分析平台公司类似IBM i2与Palantir Gotham。公司产品已在公安部门应用,未来有望向全国政府部门与更多的多行业客户推广,空间巨大。

　　“推荐”评级

　　2015-2017年摊薄EPS为0.36、0.49及0.67元,对应当前股价的 PE分别为63、46及34倍,看好公司依托自身非结构化数据处理技术拓展行业应用与数据分析服务,给予“推荐”评级。

　　风险因素:

　　(1)拓展大数据行业应用受阻

　　宜通世纪（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　宜通世纪:网络优化业务竞争力稳步提升,卡位物联网平台助力长远发展

　　宜通世纪 300310

　　研究机构：长江证券 分析师：胡路 撰写日期：2016-04-26

　　报告要点

　　事件描述

　　公司发布2015年年报与2016年一季报。公司年报显示,公司2015年实现营业收入11.84亿元,同比上升30.07%,实现归属于上市公司股东的扣除非经常损益的净利润6258.58万元,比上年同期上升31.71%。公司2016年一季报显示,公司实现营业收入3.54亿元,同比上升66.15%,实现归属于上市公司股东的扣非后净利润3805.1万元,比上年同期上升123.12%。

　　事件评论

　　主营业务全年稳健增长,天河鸿城一季度并表显著增厚业绩。2015全年来看,在行业上行周期显著后延情况下,公司网络优化相关业务实现稳健增长。结构上来看,公司业务重心逐步向毛利率相对稳定的网络一体化维护、网络优化服务业务转移,致使公司毛利率下滑态势逐步企稳。此外,公司进一步加强费用管控力度,使得期间费用率下降2%,有效助力全年净利润率保持稳健。2016年公司一季度业绩同比大幅增长123.12%,主要受益于并购标的天河鸿城的并表。

　　4G产业维持景气,公司通信业务增长确定性较强。从调研情况来看,目前中联通与中电信4G建设较同期明显回暖,中移动网优需求加速释放。而公司前期公告已中标全国9省中移动一体化代维项目,预计未来订单稳定。在4G产业的高景气态势下,公司主营业务预计稳健增长。

　　物联网产业爆发节奏临近,公司平台+大数据布局有望优先受益。我们认为,一方面Jasper为全球最优秀的物联网平台之一,竞争优势明显。具体而言:1、Jasper提供电信级物联网连接,在传输能力、可靠性等方面有望成为国内工业级互联的首选,配合中国联通国内独有的全国性WCDMA+FDD双网,有望力助公司打开M2M广阔市场;2、在与万物互联形态下定制化需求多样,不同子领域功能差异明显,Jasper凭借多年积淀,客户遍及车联网、金融支付、工业装备、安防监控、交通物流等主要场景领域,积累百余核心API可供调用,较国内可比物联网平台存在量级上的优势。另一方面,公司物联网平台的平台型商业模式,较同类平台进行软件开发的项目型模式存在本质区别,而公司后续大数据方面的持续布局,有望与物联网业务产生强力协同,助力公司实现万物互联到大数据变现的快速成长。

　　投资建议:基于此,我们看好公司长远发展前景,预计其2016-2018年EPS为0.78元、1.05元、1.32元,维持“买入”评级。

　　亨通光电（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　亨通光电:定增强化主业和布局新兴产业,大股东参与彰显长期成长信心

　　亨通光电 600487

　　研究机构：长江证券 分析师：胡路 撰写日期：2016-04-27

　　事件描述

　　亨通光电发布非公开发行股票预案。具体情况如下:1、公司拟募集资金不超过33.2亿元,发行股票数量不超过3.22亿股,发行价格不低于10.31元/股;2、控股股东的认购金额不低于6亿元,锁定期36个月;其余投资者锁定期12个月;3、公司拟分别投入8.3亿元、6.46亿元、4.98亿元、3.8亿元和9亿元,用于海底光电复合缆扩能、新能源汽车传导和充电设施生产及智能充电运营、苏锡常宽带接入、大数据分析平台及行业应用服务等项目,以及补充流动资金。公司股票将于2016年4月25日开市起复牌。

　　事件评论

　　强化海缆、宽带和大数据布局,扩充产能和拓展新市场:公司拟通过募集资金进一步强化公司在海缆、宽带和大数据领域的布局。具体而言:1、2015年公司在海缆市场持续取得突破性进展,而此次定增项目将用于扩大海底电缆产能,强化其市场领先地位;考虑到海缆具备较高技术壁垒和盈利能力,该业务有望成为公司重要的利润来源;2、公司已于2015年12月取得苏州、无锡、常州三地宽带接入业务试点批文;而正式启动宽带接入业务,将使公司由光纤光缆的产品提供商,延伸成为宽带网络的建设者和运营商,全面分享光通信产业景气盛宴;3、通过收购优网科技51%股权,公司正从传统制造业向新兴信息产业转型发展;而此次定增项目则将聚焦行业应用服务和企业客户,发挥优网科技的技术优势,使公司在大数据行业发展初期占据发展制高点。

　　加速转型步伐,布局新能源汽车充电设备生产及运营:可以看到,公司长期为新能源车厂提供各类线束产品,并与清华大学苏州汽车研究院签订战略协,初步迈入新能源汽车产业链。此次定增项目将扩充相关产品产能,并以此为切入点参与吴江地区的新能源汽车充电运维和服务市场。考虑到该行业正处于快速发展期,其发展前景值得期待。

　　大股东参与定增,彰显长期成长坚定信心:控股股东崔根良先生在本次非公开发行中的认购金额不低于6亿元,其投资比例不低于18%。我们认为,此举不仅彰显大股东对于发展大数据、新能源汽车、海缆等新兴领域的强烈愿望,同时也表明在当前光通信行业高景气态势下,公司高层对于公司主营业务未来将持续快速增长的坚定信心。

　　投资建议:我们看好公司发展前景,预计公司2016-2018年全面摊薄EPS分别为0.62元、0.72元、0.87元,重申对公司“买入”评级。

　　风险提示:

　　1、线缆市场竞争加剧;

　　2、海外市场和新业务拓展进度低于预期;

　　三维通信（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　三维通信:海外业务拓展驱动业绩稳健增长;行业需求回暖公司发展可期

　　三维通信 002115

　　研究机构：长江证券 分析师：胡路 撰写日期：2016-04-01

　　事件描述

　　公司发布2016年年报。公告显示2015年公司实现营业收入8.65亿元,同比下降4.37%,实现归属上市公司股东净利润1898.575万元,同比增长36.25%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-558.7万元。2015年公司实现全面摊薄EPS为0.046元。

　　事件评论

　　海外市场收入实现大幅增长,毛利率提升助力业绩改善。公司2015年业绩稳健增长,我们认为主要源于海外市场收入大幅增长,而海外收入比重增加合并公司内部管理效率改善,致使公司毛利率水平进一步提升。具体而言,公司2015年海外业务收入达到1.23亿元,同比大幅增长508.68%,占总体收入比重达到27.31%,使得整体营收得以较大增幅度增厚,同时公司海外业务毛利率达到55.89%,结合公司成本管控力度进一步加强,使得公司2015年毛利率水平达到30.75%,较去年同期提升1.7%,公司盈利能力进一步改善。

　　国内4G建设进入下半场,网优需求预计加速释放。从近期招标与集采情况来看,中移动小基站等网络优化、室内覆盖等网络优化需求释放明显加快。公司作为国内领先的网络优化设备厂商,自身技术实力优异,年初至今已先后较大比例中标中移动光纤分布式系统、干放与无源器件等集采。整体来看,中移动4G基站数已达110万座,室外覆盖已逐步接近完成,预计网络优化需求将进一步加速释放。而从国内4G建设的阶梯式特点来看,后期中联通、中电信网优需求将使行业维持二到三年高景气周期,公司作为龙头之一有望优先受益行业复苏。

　　推出核心员工入股创新业务管理办法,完善激励机制优化公司产业布局。公司推出员工入股创新业务子公司投资与管理办法,为公司及下属子公司员工提供内部创业平台,支持员工开拓与公司传统业务非重合的其他领域。公司通过对创新业务子公司实施员工持股,一方面有望锁定核心创业人才,激发优秀员工创新创业潜力,另一方面有望通过构建利益分享、风险共担、资源共享机制,为进一步优化公司产业布局提供良好支撑,并借此构建公司长远核心竞争力。此外,结合此前公司与赛伯乐共同设立杭州滨江众创投资基金等举措,我们预计公司未来将继续展开资本运作尝试,持续拓展公司新业务布局。

　　投资建议:基于此,我们看好长远发展,预计公司2016-2018年全面摊薄EPS为0.22元、0.29、0.34元,维持公司“买入”评级。