十部委发文鼓励政务数据开发 五只股业务繁忙

　　拓尔思（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　拓尔思调研报告:大数据+行业,大数据+服务

　　拓尔思 300229

　　研究机构：国联证券 分析师：牧原 撰写日期：2016-04-08

　　事件:

　　近期我们去公司进行了实地调研,和上市公司管理层进行了深入交流。

　　点评:

　　业绩符合预期,传统业务保持稳定增长。

　　15年公司实现营业收入3.88亿,同比增长33.74%,归属母公司净利润1.21亿,同比增长26.14%,公司业绩保持快速增长一方面是14年收购的天行网安全年并表,另一方面公司原有业务保持稳定增长,剔除并表影响原有业务收入依然实现20%以上的增长。

　　大数据+行业,大数据+服务,变现公司大数据技术与数据。

　　公司从企业搜索起家,在文本等非结构化数据处理领域有很强的技术积累,先后推出了海贝大数据管理系统以及大数据舆情分析平台。未来公司将推行大数据+行业的战略,将大数据处理技术与政府、公安、媒体、金融以及营销等具体行业相结合,通过具体的行业应用为用户创造价值,变现公司大数据技术。

　　公司依托大数据分析技术、互联网数据以及八爪鱼数据交易平台上的数据为企业用户提供数据分析SAAS服务,当前公司数据分析云服务还有: H5内容创作云服务“思图云”、新闻转载云服务、网站用户行为分析云服务“网脉”、政府网站健康度监测云服务以及社交媒体热点发现移动终端“焦点快报”等,未来随着云计算普及,企业SAAS服务数据打通,公司数据分析云服务将逐渐向企业服务渗透。

　　推出TRS水晶球分析师平台,对标IBMi2与Palantir Gotham。

　　公司近期推出TRS水晶球分析师平台,面向各业务领域专业人员提供数据关联分析功能,并可视化呈现给用户,TRS分析平台公司类似IBM i2与Palantir Gotham。公司产品已在公安部门应用,未来有望向全国政府部门与更多的多行业客户推广,空间巨大。

　　“推荐”评级

　　2015-2017年摊薄EPS为0.36、0.49及0.67元,对应当前股价的 PE分别为63、46及34倍,看好公司依托自身非结构化数据处理技术拓展行业应用与数据分析服务,给予“推荐”评级。

　　风险因素:

　　(1)拓展大数据行业应用受阻

　　美亚柏科（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　美亚柏科:内生稳健增长,外延助力提速

　　美亚柏科 300188

　　研究机构：长江证券 分析师：马先文,余庚宗 撰写日期：2016-04-27

　　报告要点

　　事件描述

　　公司公告2015年年报,报告期内,公司实现营收7.63亿,同比增长26.54%, 实现归属于上市公司股东的净利润1.33亿,同比增长16.20%。同时,公司公告其 2016年第一季度报告,报告期内,公司实现营收1.04亿,同比增长32.18%,实现净利润105万,同比增长21.55%。

　　事件评论

　　业绩符合预期,受益于行业市场拓展和区域市场下沉。公司2015年实现营收同比增长26.54%,净利润同比增长16.20%,和之前业绩快报接近,符合预期。我们判断其营收增长主要受益于行业持续景气和公司深耕市场,主要来源于横纵两个市场:1)行业市场拓展,公司从原来主要的公安网监部门向其他警种、检察、税务、和工商等行业以及个人用户拓展,潜在客户量大大增加;2)公司继续渠道下沉战略,针对区县用户适用性强的解决方案,持续提升产品覆盖率。分产品看,公司的最为核心的业务电子数据取证设备与大数据平台(占营收比约75%)同比增长25.13%,是公司主要的营收增长点。展望后续经营, 我们认为当前除传统取证产品外,公司已经打造了四大产品+四大服务的综合业务体系,大数据信息化将成为公司重要的增长极。

　　业务拓展导致费用上升。公司本期期间费用率达43.95%,同比增长2.78个百分点,本报告期内公司加强了新产品的研发和行业的拓展, 同时也更多的布局和尝试大数据业务,导致公司销售净利率下降,是公司利润增速低于营收增速的主要原因。

　　传统淡季业绩高增长,可视为积极信号。公司Q1实现营收1.04亿,同比增长32.18%,实现净利润105万,同比增长21.55%,由于公司的客户主要是政府等部门,服务于该类客户的业务具备显著的季节特性,一般第一季度是传统淡季,而大量的业务结算和收入确认集中在第四季度,因此一季度业绩指导性较差。但今年Q1相比上年同期扣非净利润亏损大幅收窄,其他信息安全和国产化相关公司也有类似现象, 我们判断主要受益于信息安全和IT 国产化在政策支持下景气度提升, 基于此我们认为Q1高增长可视为积极信号,内生+外延并表下公司全年高增长可期。

　　云计算大数据技术储备丰富,多行业应用迎来变现期。公司数据中心计算峰值达每秒200万亿次,存储空间500T,同时积淀大量源数据(80多亿条数据量)和极强的数据分析能力,并且有着深厚的行业积累。当前公司大数据业务的有以下几个方向:1)网络空间安全监管及执法大数据,围绕行业用户需求建设大数据分析平台;2)政务大数据:围绕政府数据开放,提供数据分析技术研发及数据服务;3)征信大数据服务平台:探索个人征信及企业征信服务业务。公司已经与国家信息中心、社科院、华为等重量级伙伴合作,同时内生+外延从业务和客户两个维度不断丰富,收购江苏税软、武汉大千和新德汇后,从下游 行业来看,除传统优势的公安行业,公司进入财税、工商、海关等行业,业务层面看,除电子取证和舆情大数据分析外,增加了视频大数据、税务大数据、刑侦大数据等分析,我国大数据领域正从前期采集向后续应用方向发展,公司的大数据应用等迎来变现期,有望高速增长给公司带来极大的业绩增厚。

　　盈利预测和投资评级:公司电子取证具备极高的技术和行业壁垒,凭借该领域积累的技术和市场优势,纵向行业务升级、横向行行业拓展,内生外延并举,已经进入新一轮的高速成长期。预计公司2016-2017年EPS 分别为0.51和0.73元,给予“买入”评级。

　　风险提示:大数据业务进展不达预期;市场竞争加剧;板块系统性风险。

　　华宇软件（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　华宇软件:在手订单充足,一季报业绩符合预期

　　华宇软件 300271

　　研究机构：广发证券 分析师：刘雪峰 撰写日期：2016-04-25

　　核心观点:

　　l 一季度业绩回顾

　　2016年一季度,公司实现营业收入2.03亿,同比增长31.25%;实现利润总额3232万,同比增长52.89%;归属母公司股东的净利润2856万,同比增长47.65%;扣非净利润2820万,同比增长45.73%。公司毛利率同比下降3个百分点,主要原因是新业务并表后导致业务构成发生变化。净利润增速远高于收入增速,主要源于增值税即征即退金额随收入增长导致当期营业外收入大幅增长。一季度新签合同额2.48亿,比去年同期增长34.42%;期末在手合同额为14.89亿,在手订单充足。

　　经营战略稳步推进,各项业务顺利开展

　　法检业务继续巩固优势地位,市场有效拓展。2017年底是建成法院信息化3.0版的重要目标时间节点,法院信息化建设需求有望持续保持旺盛。报告期内,公司积极推广新的解决方案和产品,在市场拓展上表现良好。同时公司积极布局全国司法行业,报告期内在辽宁、吉林等地监狱局项目陆续落地。

　　今年以来,食品安全相关政策利好不断,今年3月的“未经冷藏的疫苗流入社会”事件更是突显食品、药品追溯体系建设的重要性。报告期内,公司在政府监管、企业追溯同时发力,加强全国市场建设,在南京、深圳等地陆续中标,华宇金信近年收入高增长态势有望延续。

　　16-18年业绩分别为0.43元/股、0.57元/股、0.73元/股

　　预计公司16年EPS 0.43元/股,16-18年净利润增速分别为33%、31%、30%;对应PE分别为43、33、25,维持“买入”评级。

　　风险提示

　　多元化经营带来业务拓展风险;政务信息化易受政府预算开支波动影响。

　　科华恒盛（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　科华恒盛:战略布局清晰,云计算、新能源并行

　　科华恒盛 002335

　　研究机构：国信证券 分析师：程成,李亚军 撰写日期：2016-04-19

　　国内UPS领导企业,战略逐步清晰。

　　公司为国内UPS第一梯队企业,布局行业包括金融、电信、政务等,自2010年上市以后,构建了高端电源、绿色数据中心、新能源三大产品及解决方案体系,并不断在技术与产能上获得突破,形成了高端电源+云计算+新能源的三个方向业务布局战略,战略整体逐步清晰化。目前行业拓展还在继续,预计今年上半年斩获军工四证进入军工行业;年初中标中广核项目拓展核电行业。

　　IDC规模建设,布局云计算信心十足。

　　公司通过传统UPS业务在电信领域的优势,积极拓展在IDC领域的布局,整体切入的逻辑合理。预计2015年公司将建成15000个机柜,主要分布在北京、上海以及广东等一线城市及地区。未来将通过内生和外延的方式继续加深公有云、混合云的布局,积极切入到云计算领域之中。

　　新能源体系继续拓展,充电桩业务值得期待。

　　公司现阶段新能源体系业务已经初步建成,各项业务包括光伏系列(并网业务、离网业务)、风能系列(风力发电系统、风能互补系统)以及电动汽车充电桩等业务。未来,随着公司整体战略的布局,相关新能源的各项业务将有收有放,积极迎接市场变化。公司下一步的业务将继续围绕分布式光伏、储能以及充电桩业务展开,充电桩业务由于基数较小,未来将迎来快速增长,目前该业务已经在福建省内开始实施。

　　风险提示。

　　1、数据中心建设加速导致成本和后续折旧上升;2、军工资质获取的时间还具有一定的不确定性;3、充电桩业务进度具有一定不确定性。

　　看好公司战略业务布局,首次覆盖,给予“增持”评级。

　　公司作为国内UPS领导企业,整体战略逐步清晰,未来加深UPS高端市场布局,积极拓展新能源和云计算两块业务。高端电源有望在军工、核电领域获得新增长;云计算在IDC大规模建成前提下不断提升增值服务;新能源业务有收有放,充电桩业务逐步展开。我们看好公司整体战略布局,预计公司2015-2017年可实现归属于母公司净利润分别为1.5/2.6/3.6亿元,同比行业市盈率有较大估值优势,首次覆盖给予“增持”评级。

　　银信科技（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　银信科技事件点评:主业增长提速,新业务推进进程超预期

　　银信科技 300231

　　研究机构：国联证券 分析师：牧原 撰写日期：2016-04-13

　　跨行业拓展业务,主业增长超预期。

　　15年公司实现营业收入6.71亿,同比增长37%,归属母公司净利润8331万元,同比增长44%,较近三年20%左右的复合增速有大幅提升。IT系统集成与运维行业保持20%以上的增长,公司14年通过整合营销团队加大运营商、政府医疗等其他行业的业务拓展,同时不断推出大数据智能运维等产品提升服务竞争力抢占市场,我们认为公司主业16年能够保持50%左右增长,同时新产品也将开始快速推广,未来几年公司营收实现40%左右的增长是大概率事件。

　　从IT集成与运维到云计算、大数据服务以及业务信息化产品,打造从底层信息化设备部署到业务信息化产品再到数据分析的全产业链闭环服务。

　　公司从IT系统集成与运维起家,随着云计算与大数据兴起,客户系统云化是大势所趋,公司系统集成业务向私有云建设转变,IT运维服务借助大数据技术实现智能化运维以提高服务质量降低成本,这是产业变革所迫更是给公司业务转型与商业模式升级带来的机会。公司13年推出“基于大数据的一体化运维管理平台”,当前已立项与跟踪的项目就达23个,在金融、电力、企业等行业得到了用户的广泛好评。2015年银信科技推出了“中小企业云服务平台”,帮助中小企业大幅降低客户运营成本,把风险由事后变为事中处理、事前预防,得到了众多中小企业用户的青睐。公司IT运维主要是对底层设备系统与业务信息系统的维护,与业务信息化产品在业务上存在高度关联性,公司布局具体业务信息化业务打造信息化全产业链闭环产品与服务也是顺理成章,空间巨大值得期待。

　　“强烈推荐”评级。

　　2015-2017年摊薄EPS为0.37、0.49及0.63元,对应当前股价的PE分别为56、39及30倍,看好公司主业继续实现高增长,以及通过内生与外延布局新业务,给予“强烈推荐”评级。