互联网电视接收标准制定工作启动 五股向前冲

　　和而泰（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　和而泰:加码互联网大数据,外延生长模式提速

　　和而泰 002402

　　研究机构：东北证券 分析师：王建伟 撰写日期：2016-01-26

　　报告摘要:

　　投资互动派:加码互联网大数据处理和精准营销。公司公告以自有资金增资入股广州互动派传媒科技股份有限公司,持互动派5%股权, 成为第五大股东。标的公司互动派以互联网大数据处理和精准营销为主业,为企业提供大数据处理与营销整体解决方案,积累了宝洁、联想、美的、比亚迪、京东等优质客户。与互动派合作,将使得公司具备家电大数据采集通道与整合能力,全面提升未来基于家庭大数据平台的数据深度挖掘和平台运营能力。

　　投资青岛酷特智能:生产制造引入“C2M”模式,打通工业场景大数据平台与家庭场景大数据平台。公司公告投资入伙深圳前海瑞霖并定向投资青岛酷特智能股份有限公司。青岛酷特智能主营业为时装定制, 是“互联网+制造”的先行者,独创了酷特智能C2M 商业模式。该模式运用互联网技术,构建顾客直接面对制造商的个性化定制平台,快速收集顾客分散、个性化需求数据,同时运用大数据与云计算转化为生产指令,节省沟通成本,提升生产效率。公司通过此次投资入股引入“C2M”模式,将全面推动美容美妆与试装场景的智能硬件产品族群开发推广,全面打通工业场景大数据平台与家庭场景大数据平台。

　　启动新一轮外延生长周期,全面加码互联网大数据生态圈布局,重塑云平台核心优势。公司在智能家居设备制造上具备优秀的技术硬实力,投资互动派与酷特智能是公司以大数据为核心整合上下游资源的战略尝试:一方面向上将大数据平台引入生产制造,借鉴酷特智能C2M 模式,提升生产效率的同时满足客户定制化需求;另一方面向下拓宽家庭场景数据采集通道,增强数据处理能力,精准定位市场需求, 通过营销提升品牌影响力。

　　维持“买入”评级!我们看好公司在智能家居大数据平台建设上的全产业链布局,通过新一轮外延周期加速成长为物联网智能家居细分龙头。预计2015~2017 年EPS 为0.20/0.31/0.46 元,维持“买入”评级!

　　风险提示:智能家居业务市场拓展低于预期。

　　东方明珠（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　东方明珠:合作奇虎360,为互联网电视插上流量翅膀

　　东方明珠 600637

　　公司是一家新媒体上市企业，在IPTV、家庭游戏娱乐、互联网电视、智能电视机顶盒(OTT)、网络视频电视、手机电视、移动互联网、多媒体舞美与制作、数字媒体平台研发与建设等多个领域开展新媒体全业务运营。百视通已与中国三大通讯运营商、各类手机、Pad移动终端、金融行业应用系统对接，推出视听与应用综合服务平台，积极探索移动互联网综合创新。公司已经在国内率先建设全球领先的“家庭娱乐”产业生态。

　　和晶科技（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　和晶科技:一季报预喜,“智慧生活”增厚全年业绩

　　和晶科技 300279

　　研究机构：国海证券 分析师：孔令峰 撰写日期：2016-04-12

　　事件:

　　4月7日,公司公布第一季报业绩预告,归属于上市公司股东的净利润区间为1985万元—2127万元,同比增幅180%-200%。报告期内,新收购的上海澳润信息科技有限公司完成资产过户纳入公司合并范围。新合并的智能接入设备及其增值服务盈利良好,对本报告期净利润贡献巨大。

　　点评:

　　从智能家电到智慧生活,未来空间无限。公司的产业一路沿着智慧的主题延伸,从智能家电—>智能建筑—>智能家居—>智慧教育逐步布局并已落子。公司传统主业为生产家电智能控制器,智能控制器基本覆盖了家庭日常的主要电器设备,并与三星、海尔、海信、美的、博世西门子等建立了长期稳定的战略合作关系。2014年收购了中科新瑞延伸至智能建筑,中科新瑞主要从事智能化工程、系统集成产品和系统维护及技术服务业务。2015年投资环宇万维(持股34.43%)进入幼儿智慧教育的大门,分享幼儿智慧教育百亿蓝海市场。2016年100%收购澳润信息完成正式过户,走进了客厅经济,有机连接“智能家电”和“智能建筑”,从而打造更为完整的“智慧生活”。我们看到公司的属性从最初的制造型生产企业逐步转为“互联网+”、“智慧+”属性,公司行业空间的天花板被打开,未来依托底层智能硬件领域的优势,往上开拓软件、应用等一系列的市场,值得期待。

　　澳润信息并表,分享三网融合红利。2016年是我国三网融合在全国范围正式推广的元年,广电、电信、互联网的业务融合节奏加快提速,占据家庭智能终端入口将是未来盈利的关键。澳润信息作为具有核心竞争力的广电网络设备服务商,在家庭数字机顶盒研发方面具有独到优势,在三网融合的高速增长进程中产品销售将大幅放量,并有望依托先进的智能硬件与运营商合作获得内容收入的分成。和晶科技5.4亿对价收购澳润信息100%股权,澳润信息承诺扣非净利润15-17年分别为4250万、5000万、5750万,公司2016年全年业绩将大幅增厚。

　　“智慧树”覆盖用户大增,幼教平台级产品成形。2016年以来,“智慧树”作为一款为老师和家长之间、班级圈之间提供交流、分享和记录在园幼儿成长的互动平台级产品,在覆盖幼儿园数量上大超预期,到目前为止,智慧树覆盖幼儿园达到4万家,当前我国幼儿园总数20多万家,市占率已到20%,预计到年底仍有很大增长空间。智慧树通过幼儿园覆盖量的提升以及用户产品粘性的提升,有望将成为幼儿教育体系的平台级产品。

　　首次覆盖,给予“买入”评级。考虑到公司传统智能家电行业收入近3年稳步回升,新并购澳润信息将在今年开始持续贡献利润,“智慧树”平台级产品逐步成型利润也将兑现,我们预测公司2015-2017年EPS 分别为0.19、0.83、1.22元,当前股价对应市盈率估值分别为193.5、43.7、29.6倍,给予“买入”评级。

　　风险提示:公司相关事项推进不达预期的风险,市场系统性风险。

　　兆驰股份（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　兆驰股份:风行发布新品加快迭代,冲击互联网品牌第一阵营

　　兆驰股份 002429

　　研究机构：中投证券 分析师：李超 撰写日期：2016-03-22

　　间隔三个月再次发布四款全新产品,展现出供应链和产品迭代的强大能力。

　　去年12月风行第一次发布了55、49和43时产品,此次不仅对这三款产品进行了更新,更是发布了65时4K新品。风行电视由兆驰股份负责设计制造,采用三星和LG原装4K屏,MStar64位处理器,对接东方明珠百事通内容库,采用自主开发的FunUI。

　　汇聚“内容+牌照+终端+渠道+平台”全产业链资源,打造智能电视超维生态。1、基于股权合作:公司收购风行在线63%股权,成为第一大股东;东方明珠将认购兆驰股份9.68%股权,成为第二大股东。2、基于开放生态:汇聚“内容+牌照+终端+渠道+平台”全产业链资源,其中:东方明珠提供内容和牌照,风行在线负责视频运营和风行电视直销,兆驰股份负责智能电视硬件制造,国美和海尔提供线上线下销售渠道。3、生态联盟的盈利主要来自以下几个方面:广告、付费内容和增值应用等。

　　发挥各方优势,促使终端放量,快速占领入口。目前互联网电视领域有小米、乐视、酷开、KKTV、微鲸等众多品牌,2016年更是进入行业发展关.键期。目前风行超维电视出货量已经超过75万台,2016全年目标300万台,3年达到1200万台,进入互联网品牌第一阵营。

　　维持“强烈推荐”评级,目标价格11.5元。1、公司预告,受需求疲软、工厂搬迁和汇兑损失影响,2015年营收60.8亿、同比下滑14.5%;净利润3.47亿、同比下滑47.9%。2、预测2016-17年营收82.0和92.9亿元,净利润5.24和5.96亿,每股收益0.33和0.37元;维持“强烈推荐”评级,目标价11.5元,对应2016年35倍PE。

　　风险提示:风行网持续亏损,出货量低于预期,竞争加剧,系统风险等

　　TCL 集团（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　TCL集团:面板下行拖累经营,转型前景值得期待

　　TCL集团 000100

　　研究机构：长江证券 分析师：徐春 撰写日期：2016-03-29

　　报告要点

　　事件描述

　　TCL集团今日披露其15年度财务报表,主要内容如下:公司全年实现营收1045.79亿元,同比增长3.51%,其中四季度实现304.69亿元,同比下滑4.24%;全年实现归属于母公司股东净利润25.67亿元,同比下滑19.36%,其中四季度实现5.02亿元,同比下滑47.88%;全年实现EPS0.21元,其中四季度实现0.04元;同时公司拟向全体股东每10股派现金红利0.80元。

　　事件评论

　　面板价格下行拖累,华星经营短期承压:在T2产能陆续投放背景下,四季度公司基板投片量同比增长39.67%,且良率保持较高水平,不过由于面板产能集中投放及下游需求疲软两方面因素影响,15年全年面板价格有较大幅度回落,其中32英寸面板四季度单季跌幅超过20%,在此影响下四季度公司营收及利润增长均有明显拖累;考虑到近期面板价格已逐步止跌企稳,华星基本面在产能陆续释放背景下有望好转,但目前同尺寸价格较去年同期仍有较大落差,预计短期经营依旧承压。

　　多媒体四季度改善明显,乐视合作加速转型:基于产品结构改善、成本端压力缓解及采取对冲策略减少汇率波动影响等措施,四季度多媒体基本面环比已有明显改善,单季实现净利润2.63亿元,从而使得全年扭亏;在转型层面,除自身智能电视用户数快速增长之外,公司引进乐视为战略投资者,通过战略合作一方面可收获部分乐视电视代工订单以提高收入及盈利水平,更重要的是可借鉴乐视成功的用户运营经验加强TCL生态圈建设并借力其优质内容资源实现用户价值变现。

　　通讯业务整体平稳,合肥基地成本摊销影响白电业绩:由于前期基数较高,四季度通信业务销量增速放缓至3.80%,全年增长13.69%,但因均价降幅较大,全年收入下滑5.46%且净利润下滑1.52%,不过15年底公司移动互联平台累计激活用户达2364.42万,为后续运营与增值服务打下基础;白电业务整体收入基本持平,受合肥新基地产能投产导致成本摊销增加影响对业绩形成拖累,全年净利润下滑15.80%。

　　维持“增持”评级:在面板价格趋势性下行及汇率波动导致非经常性损失增加影响下,公司四季度整体经营表现也在预期之中;而随着面板价格止跌企稳,公司基本面有望逐步改善,且与乐视合作也将加速公司转型,同时公司拟与紫光共同投资百亿级产业并购基金也有助于其进一步整合资源并加强整体竞争力;预计公司16、17年EPS为0.22、0.24元,对应当前股价PE为17.37、15.74倍,维持“增持”评级。