核安全峰会开启或涉核电话题 六股可密切关注

　　台海核电（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　台海核电:借核电东风多维发展

　　台海核电 002366

　　研究机构：华安证券 分析师：吴海滨 撰写日期：2016-03-30

　　资产置换迎核设备资产上市主打核电设备生产。

　　2015年7月台海核电(原丹甫股份)与台海核电全体股东全部权益进行资产置换。置换后,公司主要生产和销售核电专用设备,是目前世界上唯一能够同时生产二代半和三代堆型核电站一回路主管道的制造商。

　　核电开启加速模式国内国外设备市场广阔。

　　2015年12月发改委一次性批复了四台机组,标志着我国核电建设开启了加速模式。按照“十三五”期间需要30台机组投运的规模计算,未来五年核电设备总投资额将达到2200亿元。到2030年,海外将有万亿元核电设备市场。我国核电“走出去”前景广阔。

　　主管道生产无懈可击核电产业链延伸。

　　公司已构筑起二代半和三代核电一回路主管道的完整技术体系和生产能力,目前市场占有率达到37%,并致力于主管道研发,做到覆盖CAP1400、ACPR1000、华龙一号、EPR等多种三代机型,同时与中国原子能科学研究院合作布局四代技术管道开发。公司利用技术优势积极拓展其他核电产品,如泵类铸件、阀类铸件、核电机组消耗件等,丰富产品结构,确保领先地位。

　　拓展军工和其他产品系。

　　公司已取得《武器装备管理体系认证证书》、《军工保密体系认证》,具备国防科工委颁发的武器装备科研生产许可,具备生产军品4个堆型的主管道,预计2016年及以后军工核电产品合同额每年有望达到3亿元。同时公司涉足火电、水电、造船、冶金、石化、流体机械的高附加值装备、部件制造等非核领域。

　　应流股份（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　应流股份:核电航空板块,产业链+价值链并进,业绩增量突破

　　应流股份 603308

　　研究机构：川财证券 分析师：穆启国 撰写日期：2016-03-29

　　事件:2016年3月24日公司公告称,公司全资子公司安徽应流集团霍山铸造有限公司生产的我国首批第三代核电站屏蔽电机主泵泵壳完工并交付沈阳鼓风机(集团)有限公司,将应用于第三代核电站项目。

　　事件:2016年3月9日公司公司称,全资子公司安徽应流集团霍山铸造有限公司与中国核动力研究设计院联合研制的“第三代核电站核岛主设备金属保温层”通过了专家鉴定,该项成果具有自主知识产权,达到国外同类产品的先进水平,可推广到各类核电工程。

　　两会能源核电发展获政策性支持,国家十三五规划纲要中明确要积极推进核电建设。拟在2020年运行核电产能5800万千瓦,拟在建核电产能超过3000万千瓦。新建核电项目将强有力刺激建设逻辑线上关键产品稀缺供应厂商。

　　公司是主泵泵壳龙头供货厂家,首批三代核电泵壳完工交付,核岛主设备金属保温层通过专家鉴定,意味着核电巨幕即将开启,中子吸收材料、爆破阀、金属保温层、屏蔽材料等,公司坚持走“产+研”的路线终迎来独享核电饕餮盛宴的时刻。

　　航空板块高端产线即将进入产能释放期,价值链延伸战略,“天时地利与人和”将助推进入“新应流时代”。

　　中电远达（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　中电远达:脱硫脱硝业务下滑,扣非净利润下降23%

　　中电远达 600292

　　研究机构：广发证券 分析师：郭鹏,陈子坤,沈涛,安鹏 撰写日期：2016-03-28

　　扣除证券投资等因素净利润下降23%

　　公司15年实现营业收入35.36亿元,同比增长1.49%;归属于母公司净利润2.87亿元,同比增长23.4%。考虑到15年减持西南证券股份增加利润1.65亿;扣除该因素后,公司扣非净利润为1.69亿元,同比下降23%。

　　特许经营装机大幅增长,脱硝催化剂业务严重萎缩

　　分业务看,环保工程15年完成91台套脱硫脱硝改造(下降35%),收入20.97亿元(下降12.8%),利润总额5302万元(下降35.4%);特许经营业务方面,受益于此前的资产注入,15年收入14.31亿元(增长30%),利润总额2.84亿元(增72.6%),但利用小时数下降和环保成本上升可能会导致存量特许经营资产盈利下降;脱硝催化剂业务受制于需求下滑、竞争加剧等因素影响,15年收入2.64亿元(下降69.4%),净利润2002万元(下降90%)。

　　收购江苏紫光完善烟气治理产业链,快速布局废水、危废、监测领域

　　公司收购江苏紫光51%股权,迅速进入除尘器制造领域,为客户提供脱硫脱硝除尘一体化烟气治理服务。此外公司先后布局水务、危废、智慧监测等领域:污水处置方面,公司签约朝阳、凌源、北票等项目;危废方面,在已有核废料处置业务的基础上,与新中天环保通过股权合作开展工业危废项目;监测方面,与多家公司联合成立重庆智慧环保物联网大数据公司,布局当地智慧监测市场。

　　大股东增持看好未来业绩,新业务带来增长点

　　预计公司16-18年EPS分别为0.42、0.49、0.51元。公司是中电投集团旗下唯一环保平台,借助控股股东优势,特许经营业务有望长期稳健增长;伴随超洁净排放的推广,脱硫脱硝除尘等改造需求有望支撑公司传统业务的稳健增长。同时,公司布局的废水、危废、监测有望带来新的业绩增长点。给予“买入”评级。

　　风险提示:新业务开展不达预期,脱硫脱硝改造需求下滑

　　江苏神通（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　江苏神通:静则思变,拐点凸显,始露核电峥嵘本色

　　江苏神通 002438

　　研究机构：川财证券 分析师：穆启国 撰写日期：2016-03-29

　　两会能源核电发展获政策性支持,十三五将成为核电项目快速建设阶段。国内市场基建市场潜力巨大,迎来基建爆发期。海外市场卓有成效,一带一路市场未来可期,未来5-7年是中国核电‘走出去’的最佳窗口期。

　　行业景气刺激阀门制造厂商-核电阀门(球阀/蝶阀)绝对的领先者?江苏神通?直接受益。公司优势产品为球阀、蝶阀,核电市场占有率超过90%,产品系列三代核电全系列覆盖,公司希望通过优势产品切入精细化工、LNG、超超临界进口替代市场。

　　战略谋求转型向军工、高端制造、核电领域新产业衍生。与盛宇投资共同设立产业基金,在具有高壁垒的高端制造业和一些新兴领域寻找和投资高成长型企业,为新业务拓展进行储备和孵化。

　　冶金行业的市场需求依靠上新项目拿订单已不符合市场逻辑,定增项目为经营转型,是未来三年业务的增长点。

　　1)阀门服务快速反应中心项目;2)阀门智能制造项目;3)特种阀门研发试验平台项目;4)偿还银行贷款:降低财务费用,提高产品市场竞争。

　　中电环保（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　中电环保:利润稳步增长,“三废”订单量充足

　　中电环保 300172

　　研究机构：信达证券 分析师：范海波,吴漪,丁士涛,王伟 撰写日期：2016-03-25

　　营收总体持平,污水治理与污泥处置业务增长较快。公司主营工业水处理、市政污水处理、固废处理和烟气治理四项业务,以及一个环保科技服务和产业创新综合平台,形成“4+1”产业发展格局。报告期内,公司实现营业收入6.08亿元,同比上升0.08%。其中,工业水处理业务实现营业收入3.49亿元,同比下降16.93%;烟气治理实现营业收入5250.64万元,同比下降29.97%;市政污水处理实现营业收入为1.69亿元,同比上升73.98%;固废处置实现营业收入3710.15万元,同比上升152.19%。

　　控制成本,净利润增长21%。公司通过优化业务结构、加强技术创新、项目管理及成本控制,实现主营业务利润持续增长。报告期内,公司毛利率从去年的28.35%上升至31.95%。其中,工业废污水处理及市政污水处理业务利润增长较快;同时,公司建设的环保产业技术创新及科技服务平台获得收益,同比增加了利润。

　　紧抓机遇,“三废”市场订单量充足。报告期内,公司在工业水处理市场承接了粤电黄埔电厂四期补给水、红沿河核电5、6#机组凝结水、桃花江核电除盐水等项目,尤其是承接的桃花江核电放射性废水项目,打破了国外承包商在该领域的垄断局面;在烟气治理市场、湿式电除尘和烟气余热利用市场进一步突破,提升了公司超低排放的处理能力;在固废处理市场承接了常熟工业和市政污泥处理项目,扩大了污泥干化焚烧处置市场份额,为后续市场的持续突破奠定了基础。2015年新承接合同额19.05亿元,其中:工业水处理4.56亿元、市政污水处理0.07亿元、污泥处理13.74亿元、烟气治理0.68亿元。截止报告期末,公司尚未确认收入的在手合同金额合计为27.76亿元,其中:工业水处理8.12亿元、市政污水处理2.57亿元、污泥处理16.39亿元、烟气治理0.68亿元。

　　盈利预测及评级:根据最新股本,我们预计公司16-18年实现EPS分别为0.33元、0.37元、0.40元,对应PE分别为43、39、36倍,维持“增持”评级。

　　风险因素:公司项目订单量低于预期;公司水处理项目出现质量问题;项目完工速度低于预期。

　　久立特材（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　久立特材:核电业务与特种合金双轮驱动公司发展

　　久立特材 002318

　　研究机构：招商证券 分析师：张士宝 撰写日期：2016-03-31

　　2015年久立特材收入同比下滑6.2%,各产品线毛利率均有所下降。随着世界核电产业的重新启动,公司的核电用钢业务有望在未来三年贡献业绩增量;永兴合金业务放量有望成为公司的短期业绩拉动因素。维持“强烈推荐-A”投资评级。

　　公司2015年归属净利润同比下滑35.4%。公司2015年实现收入27.2亿元,较上年同期下滑6.2%;实现归属净利润1.2亿元,同比下滑35.3%;实现基本每股收益0.15元,同比下滑37.5%,公司拟每10股派0.2元(含税)。现金流量方面,公司2015年经营活动所产生的现金流净额/经营活动净收益指标达2.87,较上年同期有大幅提升。

　　2015年公司产品毛利率普遍下降。2015年公司的两项主要产品:无缝管、焊接管的销售量分别为3.2万吨和3.5万吨,业务收入分别占公司总收入的55%、34%,与公司2014年的产品收入结构大致相同。无缝管和焊接管的毛利率均较上年同期有所下降,其中无缝管的毛利率下降较为显著,降幅达2.3个百分点。分下游 行业来看,石油、化工、天然气下游消费产品的毛利率下滑最为显著,降幅达2.8个百分点。

　　核级钢管业务有望成为公司未来三年的主要增长点。国内核电业务重启在即。国内核电事业发展进程虽然因为AP1000技术路线故障的原因而低于预期,但2015年12月16日,国务院常务会议对已列入国家相关规划、具备建设条件的广西防城港红沙核电二期工程“华龙一号”三代核电技术示范机组和江苏连云港田湾核电站扩建工程项目予以核准,体现了国家对核电发展的一贯支持态度,国内核电业务重启在即。国际核电市场的发展有望为公司的核电用钢业务带来更多惊喜。根据国际原子能机构预测,到2030年以前,全球核能发电装机容量每年会以3%-5%的速度增长,全球核电发电量将比现在增长20%以上。又根据世界核协会统计,到2030年以前,全球有明确建造计划的新建核电站在160座左右,也就是1.78亿干瓦的装机,新增总投资将超过1.5万亿美元,市场空间巨大。我国核电项目出口正在如火如荼地进行,2015年取得了巨大进展:巴基斯坦项目采用“华龙一号”堆型,现已进入可开工状态。

　　罗马尼亚CANDU堆项目建设中。

　　阿根廷项目顺利签单。

　　英国HPC项目宣告我国核电产品登陆发达国家市场。

　　南非核电项目已在洽谈中。保守按照“十三五”期间我国每年出口2台套核电机组用钢,钢价按照国内核电用钢管100万元/吨的单价计算,出口核级钢管市场将达5亿元/年。