意念控制头环：用脑电波来操控智能家居 四概念股获利

　　复旦复华（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　复旦复华：高校背景的上海本地上市公司

　　公司是具有高校背景的上海本地上市公司，主营业务为医药、软件与园区房产等。公司与复旦大学合资成立的复旦复华科技创业基金的第一个投资项目正是国内首创的抗口蹄疫病毒疫苗项目，该项目目前已通过了国家农业部兽药评审委员会的一类新兽药初评，填补了一项国际空白。公司第一大股东复旦大学拥有全国优秀的芯片研发人才，并拥有着我国唯一的专用集成电路和芯片国家重点实验室。依托第一大股东，公司成功介入微电子IC产业，由其自主设计的“中视一号”数字电视地面传输芯片生产成功，确立了在数字电视的龙头地位。

　　冠昊生物（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　冠昊生物:专注研发,技术拥抱未来

　　冠昊生物 300238

　　研究机构：东吴证券 分析师：洪阳 撰写日期：2015-10-26

　　投资要点

　　业绩稳定推进,细胞服务发力:2015年前三季度,公司营业收入、净利润均与上年同期略有增长,前三季度公司实现营业收入1.41亿元,比上年同期增长12.57%;实现营业利润2,971.33万元,利润总额3,604.49万元;实现归属于上市公司股东的净利润3,106.17万元,比上年同期增长9.31%。细胞技术服务为新开拓的业务,到2015年上半年占比1.58%。

　　传统再生医学领域后备产品充足:公司的主营业务收入来自生物型硬脑(脊)膜补片(脑膜建)、胸普外科修补膜(胸膜建)和无菌生物护创膜(得膜建)等自有产品。脑膜建在公司的主营中占比始终保持在80%以上,在2014年最低为83.18%,2015H1回升到87.39%。生物型组织补片项目于2015年4月取得医疗器械注册证,产品名称为“乳房补片”。

　　人工角膜前景坚定看好:优得清的生物工程角膜于2014年11月底完成了共计72例临床试验,截止目前并未发现有任何不良反应,临床的有效率目前可以达到90%以上,到今年11月份则可以达到12个月的观察期,期满后即可申报注册。该产品已获准进入如果在医疗器械特别审批程序,预计比一般医疗器械产品审批周期要短。

　　软骨细胞移植值得期待:截至三季度末,公司已经通过人源组织工程化再生软骨移植治疗技术完成24例患者的移植手术,通过原位组织再生技术完成16例患者的临床治疗,合计通过组织工程技术完成了40例患者手术,根据术后临床随访观察,患者治疗满意度高,也获得相关治疗专家一致认可。

　　盈利预测与投资建议:预计2015-2018年公司收入2.12亿、2.64亿、3.36亿、4.34亿,实现净利润5566万,6572万、8416万、11069万,EPS0.23、0.27、0.34、0.45,对应2015-2018年PE为163.3倍、138.3倍、108.0倍、82.1倍。我们看好公司未来人工角膜市场以及以ACI治疗为突破口的细胞治疗领域,首次给予“增持”评级。

　　风险提示:原创技术产业化带来的市场风险;干细胞领域研究技术不确定风险;免疫细胞银行及软骨组织移植业务推广及相关政策风险;人工角膜未来市场认可及竞争风险

　　阳普医疗（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　阳普医疗:定增9亿加码医疗服务领域

　　阳普医疗 300030

　　研究机构：国泰君安 分析师：胡博新,丁丹 撰写日期：2015-11-30

　　事件:

　　公司拟非公开发行股票,募集资金总额主要用于“郴州地区分级诊疗PPP项目”。

　　评论:

　　公司定增9亿加码医疗服务领域,维持增持评级。公司此次募集资金主要用于“郴州地区分级诊疗PPP项目”包括郴州市第三人民医院院本部改造(PPP)及宜章县中医医院整体搬迁(PPP)项目。此次定增将加速公司向医院管理转型,推动业务模式从B2B升级为B2B2C,即从医疗器械销售向移动医疗技术支持及医疗服务转变,竞争力进一步提升。维持盈利预测EPS0.24/0.32/0.44元,继续看好公司向医疗服务领域转型带来的价值提升,维持增持评级,目标价39.96元。

　　宜章县PPP项目已中标。公司此前公告已取得宜章县中医医院整体搬迁项目中标通知书,项目总额3亿元,公司出资2亿元与宜章县政府PPP模式合作共建中医院,宜章县的医疗服务资源相对贫乏,公司此次与县政府合作具有较大市场需求空间。

　　同时,公司尝试介入到医院管理领域,公司信息化产品与医疗器械有望与医院管理深入整合,进一步提升公司竞争力。郴州第三人民医院订单预计在定增后开标,公司即可对老医院进行供应链的托管探索。

　　新产品储备丰富有望陆续上市。上半年已公告血栓弹力图仪,仪器拿到第三方检测报告,配套试剂正在准备进行第三方检测;全自动血型配血仪和缺血治疗仪已进入第三方检测阶段;直乙肠镜(光声成像技术)样机初步搭建完成,后续将进行第三方检测。

　　风险提示:定增进度低于预期;医疗服务盈利周期较长;应收账款收回风险;

　　华海药业（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　华海药业公司跟踪报告:计划转让修美乐海外权益,聚焦国内生物药开发

　　华海药业 600521

　　研究机构：海通证券 分析师：余文心 撰写日期：2016-02-29

　　投资要点:关注公司制剂出口及国内制剂业务进展

　　事件:

　　公司发布公告,与美国ONCOBIOLOGICS关于阿达木单抗的合作协议发生调整。由于Onco未在规定时间内执行优先溢价回购阿达木单抗的权利,华海将选择公开转让其享有的阿达木单抗在欧美发达国家市场51%的权益。

　　点评:

　　计划转让阿达木单抗海外权益,有望获得巨额一次性收益。公司发布公告,将公开转让其享有的阿达木单抗在欧美发达国家51%的股权。此次,Onco有权在规定时间内溢价收购这部分权益,但其仍处于IPO的流程之中,没有足够资金执行。这也给了华海在公开市场上以更高价出售这部分权益的机会。

　　阿达木单抗是目前全球用药金额最大的品种,2014年全球销售额高达125亿美金。Onco的阿达木单抗生物仿制药在美国和欧洲都已经完成一期临床,三期临床即将启动,因此市场价值极高。精确的转让价格尚难判断,我们初步估计转让金额大概率在数千万美金的量级,公司有望获得巨额一次性收益。

　　集中资源,深耕国内生物药市场,培育下一个核心增长引擎。从公司发展战略的角度考虑,我们认为在目前时点公开转让阿达木单抗海外权益,是最优的选择:1)公司的阿达木单抗在美国和欧洲市场即将进入临床三期。临床三期需要做大量的原研药比对,研发费用可能在数千万美元,且存在一定的失败风险。公司目前的业务体量,并不合适独立承担如此大的研发项目;2)阿达木单抗海外权益的收购,预计将为公司带来数千万美金的资金。这些资金,将充分保障公司国内生物药业务的开展。

　　参照Ranbaxy、Reddy等印度仿制药企业的成长历史,都是在制剂出口的成长性兑现后,进一步向生物仿制药和创新药升级。华海也在复制同样的路径。此前,华海已经成立了子公司华奥泰,重点布局国内生物药市场。目前,公司的阿达木单抗生物仿制药已经向SFDA申报,正在等待临床批件,贝伐珠单抗(阿瓦斯汀)的研发工作也已基本完成。在有了充足的资金支持后,公司生物药项目有望加速发展,成为中长期接力制剂出口的下一个核心增长引擎。

　　中美市场联动,充分挖掘国际化的收益。此前,市场主要关注公司制剂出口的发展潜力。阿达木单抗的案例,使是我们看到海外技术引进的巨大前景。与Onco的合作,不但使公司获得了巨额投资收益,同时还获得了阿达木单抗(修美乐)和贝伐珠单抗(阿瓦斯汀)这两个高水准大品种国内市场100%权益。

　　我们认为,华海美国未来不仅会扮演公司制剂出口的平台,也将成为公司的技术引进平台。中美市场的联动,将使公司在中国和美国两大市场的竞争力双向提升。

　　盈利预测。我们预计2015-17年公司EPS为0.58、0.71、1.02元。我们给予公司2016年56倍PE,目标价40元,维持“增持”评级。

　　风险提示。原料药环保整治,以及国内药政改革,可能对公司业务造成扰动。