能源互联网行动计划有望1月落地 八只概念股即将井喷
摘要: 中恒电气(个股资料操作策略咨询高手实盘买卖)中恒电气:牵手工业自动化龙头,扎实云能源平台根基中恒电气002364研究机构:安信证券分析师:黄守宏撰写日期:2015-12-30事件:公司公告与安控科技签
中恒电气:牵手工业自动化龙头,扎实云能源平台根基
中恒电气 002364
研究机构:安信证券 分析师:黄守宏 撰写日期:2015-12-30
事件:公司公告与安控科技签署战略合作协议,协议约定安控科技将为公司定制电力能源互联网业务中应用的数据采集终端设备,并共同推动公司云能源平台在石油天然气领域的应用。
定制数据采集终端,打造精品云能源平台:安控科技是国内工业自动化领先厂商,主营RTU产品(远程终端控制系统,内含CPU、无线传输系统等,负责对现场信号、工业设备的监测和控制),拥有其完整产业链,涉及领域涵盖通用类、油气服务、环保三大类,相关研发、生产经验丰富,尤其在油气领域已逐步实现对国外产品的替代,新增产品市占率近50%;此番与公司合作定制云能源专用数据终端,将最大程度确保公司在数据监测源头端各项数据的精准与互联,为公司所致力打造的云能源平台夯实数据采掘根基,专业化的硬件采集设备与公司累积的丰富电力服务经验与数据相辅相成,合力铸造公司精品云能源平台;同时公司未来还望进军油气领域打造更高级别的能源互联网生态圈,布局长远。
电改配套文件出台,坚定看好能源服务商发展前景:电力体制改革6项配套文件正式出台,新电改建章立制、顶层设计已初步完成、将正式进入实际操作阶段,发电企业、电网、工商用户、个人用户都将在此轮改革中重新定位,享受改革红利。我们坚定看好公司这类能源服务商在电改下的业务前景,公司未来商业模式可包括运维、节能、提高用电效率等,也可以通过智能微网开展售电和提供调峰等服务,公司通过普瑞智能与之前主业所累积的用户数据所获得的天然优势也将帮助公司在电改浪潮下具备明显先发优势。
HVDC与充电桩打造公司业绩全新增长极:公司高毛利HVDC产品前三季度据披露已实现约7250万元收入,国内市占率近30%,未来随着工信部所立项标准的逐步推开,公司HVDC产品望延续高增;公司近日公告拟投资5亿元建设达产后(2018)年产30000套智慧充电设备生产线,紧抓充电桩飞速发展良机,今年公司在国网充电桩招标中已中标超9000万元,名列民企中标金额前茅,我们预计明年国网充电桩招标量将继续提升,公司持续受益。
投资建议:我们预计2015-2017净利润分别为1.92、2.60、3.80亿元,2015-2017EPS分别为0.37、0.50、0.70元(未考虑增发摊薄);中期按照200亿市值估值,考虑增发摊薄,目标价位34.2元n风险提示:能源互联网推进不及预期,充电桩业务不及预期,电改不及预期
桂冠电力:三季报业绩符合预期,未来有望受益电改和集团资产注入
桂冠电力 600236
研究机构:申万宏源 分析师:刘晓宁,叶旭晨 撰写日期:2015-10-27
公告:
公司公布2015年前3季度业绩,公司实现营业收入42.89亿元,同比增长2.77%;实现归母净利润8.18亿元,同比增长54.91%。公司前3季度累计完成发电量183.78亿元,同比增长6.72%;其中,水电152.12亿千瓦时,同比增长15.30%;火电28.88亿千瓦时,同比减少23.11%;风电2.78亿千瓦时,同比增长2.58%。
投资要点:
三季报业绩符合预期,前3季度同比增长约55%。报告期内,公司实现归母净利润8.18亿元,同比增长54.91%,主要受益于平班水电厂(23.62%)、岩滩水电厂(20.69%)、大化水电厂(15.46%)、乐滩水电厂(11.51%)等电厂的发电量显著同比增长。
龙滩水电厂三季度运行良好,资产重组方案已获证监会审核通过。龙滩水电厂2015年前3季度发电量136.69亿千瓦时,同比增长33.83%;收入35.70亿元,利润总额23.65亿元,净利润20.10亿元(未经审计)。公司目前在役水电机组410.90万千瓦,占广西省统调装机规模的30%左右,未来一旦龙滩资产(490万千瓦在役装机)注入这一比例将提高到67%。目前资产重组方案已获得股东会一致通过和证监会审核通过。
未来有望受益电力体制改革和集团资产注入预期。公司水电上网电价0.237元/千瓦时,较省内平均水平0.26元/千瓦时和全国平均水平0.31元/千瓦时有较大差距。公司未来有望受益电力体制改革进程推进,直接或间接参与售电业务。此外,集团持有红水河流域中天生桥一级水电站(120万千瓦)的20%股权,在广西和贵州持有68万千瓦在役水电装机,在云南地区持有325.8万千瓦水电装机,在四川地区持有445.4万千瓦水电装机。公司立足广西,未来有望成为集团的水电资源整合平台。
维持评级与盈利预测不变:考虑龙滩水电厂大概率在2015年资产注入,我们预计公司15-17年归母净利润分别为34.83亿元、35.27亿元和37.34亿元,EPS分别为0.57元、0.58元和0.62元,当前股价对应PE为14倍、14倍和13倍。公司收购龙滩水电站在即,收购后将成为广西最大的水电上市公司,公司未来有望受益电力体制改革和集团资产注入预期,维持“增持”评级。
国电南瑞:订单趋势向好,整体上市可期
国电南瑞 600406
研究机构:申万宏源 分析师:武夏 撰写日期:2015-12-29
投资要点:
近期我们和公司高管做了电话会议交流,订单和各项业务的进展好于预期,我们对公司2016年的发展保持乐观,建议投资者积极关注。
订单趋势向好。公司年初计划新增167亿元订单,12月初已达148亿,去年订单包括35亿宁和地铁ppp项目,今年订单设备占比高,发电新能源(风电变流器、光伏逆变器)、节能环保增长较快,调度订单也有增长,预计明年确认收入同比增长20%左右。
业内唯一提供电力交易平台的系统供应商。国电南瑞科东是国内最早开展电力交易市场理论研究与产品研发的企业,牵头建设全国统一电力市场技术支撑平台。2014年起,国电南瑞承担了国网总部、5个分部和全部26个省电力交易平台的建设。作为未来国内万亿级电力交易市场的系统软件供应商,交易平台系统服务有望成为未来的核心增长点。
国网充电站投入持续加大、公司联手整车厂加快充电设施推广。公司稳定的国内市场占有率超过35%,是标准制定者和参与者。快速充电国内投运经验超过200座;国内即将出台慢速桩标准规范家用充电,公司联手整车厂推广车载和家用慢速充电桩。预计未来公司充电设备业务有望成为另一快速增长极。
配网自动化业务2017年起有望爆发。配网自动化作为国网公司重视的具有战略前瞻意义的投资方向,由于配网投资补偿奖励机制尚未完全理顺,今年的电网投入尤其不理想,主站招标数大幅低于预期,公司该业务市场占有率超过30%,我们预计在2016年仍然需要相关部委和电网将配网投资机制理顺,2017年起配网自动化业务有望出现爆发式增长。
南瑞继保等优质资产有望于2016年年底之前注入上市公司。2016年底即将迎来南瑞继保、普瑞特高压、中电普瑞三家集团优质资产注入的承诺到期日,目前在等待核准阶段,3家公司注入后,将不仅仅翻倍上市公司利润,特高压换流阀和保护、充电站、变电站自动化业务、海外市场等综合业务实力有望进一步增强。
盈利预测与估值:不考虑重组并入资产,我们下调公司2015-2017年收入预测分别为88、105.81、120.71亿元(原15-16年收入分别为122.64、149.28亿元),归属母公司净利润分别为11.68、14.39、16.32亿元(原15-16年净利润分别为18.06、21.9亿元),对应每股收益分别为0.48、0.59、0.67元,当前股价对应的PE分别为33倍、26倍和23倍,目标价18元,维持“买入”评级。
广安爱众:大股东放杠杆增持彰显信心看好能源互联网+外延扩张
广安爱众 600979
研究机构:申万宏源 分析师:刘晓宁,叶旭晨 撰写日期:2015-11-24
事件:
控股股东爱众集团二级市场增持公司股票。爱众集团自2015年9月14日至2015年11月20日,通过“领瑞投资.安瑞1号”基金增持了本公司股票10,870,756股,爱众集团及其一致行动人持有的公司股份从增持前的18.9736%,提升到增持后的20.4878%。未来12个月内,公司将根据股价决定是否继续增持本公司股票,含本次增持金额在内不超过3个亿。3个亿的交易资金来源为爱众集团以现金出资不超过1.5亿元,领瑞投资控股股东华鑫国际信托有限公司按1:1配资不超过1.5亿元。
投资要点:
大股东现金出资1.5亿,放杠杆增持彰显信心。大股东爱众集团现金出资不超过1.5亿元,华鑫国际信托有限公司按1:1配资不超过1.5亿元,本次增持后大股东及其一致行动人持有的公司股份提升到20.4878%,且在未来12个月内将根据股价决定是否继续增持。我们认为大股东以资管方式对公司股份进行增持,是提振市场信心、维稳公司股价的重要措施,这一举动彰显大股东对于公司未来发展空间的坚定信心。
发供一体的地方电网平台,布局能源互联网受益电改。公司作为区域内发供一体的地方电网平台,拥有多年电力全产业链的运营经验,未来将配合电改积极扩张售电领域。公司在互联网技术以及软件信息系统有多处布局,未来将发展售电增值服务,提高售电业务附加值。
公司拟非公开增发引入战投,增发价格提供安全边际。公司拟以6.67元/股的价格,向四川大耀实业有限责任公司、四川裕嘉阁酒店管理有限公司、新疆天弘旗实业有限公司、广安神龙投资有限公司及自然人杨林、蒋涛非公开增发合计2.5亿股股票,募集资金不超过约16.7亿元,锁定期3年。我们认为目前公司在二级市场的股价靠近增发价格,提供较好的投资安全边际。
投资评级与估值:我们维持对公司15-17年净利润的预测1.97亿元、2.35亿元和2.72亿元,不考虑增发摊薄对应的EPS分别为0.27元/股,0.33元/股和0.38元/股。公司当前股价靠近非公开增发价和大股东增持价格,提供较好的安全边际。公司未来有望通过引入战投进行水电气业务的外延扩张,同时不排除兼并收购的可能。公司是稀缺的地方电网平台,拥有丰富电网运营经验且积极探索能源互联网,未来有望受益电改推进。维持“买入”评级。
国投电力:火电填补水电开发空档,国改电改提升公司估值
国投电力 600886
研究机构:招商证券 分析师:朱纯阳,彭全刚 撰写日期:2015-09-23
过去三年公司装机快速增长。过去三年是雅砻江下游水电的集中开发和投产时间,公司的水电装机快速增长。未来雅砻江还有1481万千瓦的优质中游水电站待陆续开发。过去三年火电装机保持稳定,但在2016-2018年将会有8台百万千瓦机组陆续投产,带动公司控股装机总量年复增长率为14.04%。
公司过去三年盈利能力提升迅速。在过去三年,公司的电力业务的售电量和售电收入都快速增长。公司的度电利润明显高于全国水电和火电行业的平均水平,并且在两年时间内增幅高达198%。由于度电利润和发电量的快速提高,2013年和2014年公司EPS的同比增速高达76.7%和54.7%。
未来三年公司业绩仍将保持增长。今年上半年公司的归属净利润同比仍超过20%。尽管面临发电设备利用小时数和上网电价“双降”的不利局面,但公司仍然凭借优质水电的高盈利能力和煤炭价格的下降,预期今年业绩继续保持较快增长。
国企改革和电力体制将提升公司估值水平。在本轮电改下,公司发挥百万火电机组占比超过50%的火电资产和发电质量可与火电媲美的低成本、低电价水电资产的竞争优势在售电竞争中占得先机,公司已经在兰州新区投资新增配电网建设,为下一步介入售电业务领域探索和积累经验。在国企改革方面,控股股东作为第一批改革试点,将加大公司的资本运作改革力度。今年4月份,公司改原来的项目投资为股权投资模式,成为赣能股份的第二大股东。作为国企改革大潮中的央企改革试点企业,赣能是国投改革的开始,但应该也仅仅是开始。
维持“强烈推荐-A”投资评级。预测2015年EPS为1.00元(不考虑摊薄),2016-2017摊薄后的EPS分别为0.97和1.06,结合国改和电改给公司带来的估值提升,给予2016年15倍估值水平,目标价为14.55元,维持“强烈推荐-A”投资评级。
福能股份:牵手中陕核工业集团打造国内最大核燃料基地
福能股份 600483
研究机构:申万宏源 分析师:刘晓宁,叶旭晨 撰写日期:2015-12-15
事件:
12月13日,公司和中陕核工业集团公司在陕西西安签订《关于共同投资勘探开发建设核燃料基地框架协议书》。双方合作设立项目公司,对鄂尔多斯盆地南缘国家铀矿整装勘查区铀矿进行勘查与开发,实现打造国内最大新能源核燃料开发基地的合作目标。中陕和公司持有60%股权,公司持有40%股权。如有合适的第三方原因入股,在中陕核公司控股的前提下,经双方同意后,双方调整部分股权给第三方。
投资建议:
合作中陕核公司,产业结构延伸至核能燃料行业。公司在本次协议签订后,将获得投资勘探、开发铀矿资源的机会,有望将公司的产业结构延伸至核能燃料行业,进一步拓展清洁能源上下游产业链,打造新的利润增长点,为公司实施“大力发展清洁能源发电”战略和“走出去”战略提供支持和保障。
集团参与宁德核电项目运营,未来资产注入业绩有望增厚逾8亿。集团及上市公司共同参与福建省六个主要核电项目中间的三个,并且集团已经承诺将目前已投入运营的宁德核电项目10%的股权未来注入上市公司,预计集团全部核电项目投产对应的年投资收益逾8亿元。
公司是福建省未来最大的新能源风电开发商。截至2014年底公司风电装机容量452.5MW,占比福建风电装机容量28%,预计公司到2017年陆上风电装机规模900MW。
公司携手三峡开发福建莆田1GW海上风电资源,并向福建省政府另外争取2GW的海上风电资源。
盈利预测及评级:公司作为福建地区业务范围最广、综合竞争力最强、最有弹性的能源平台型企业,未来受益核电、海上风电、集团资产注入三重预期。我们维持公司15-17年归母净利润的预测不变,分别为10.72亿元、12.35亿元和13.69亿元,EPS分别为0.69元/股、0.80元/股和0.89元/股,当前股价对应的PE分别为24倍、20倍和18倍。维持“买入”评级。
甘肃电投:“大集团小公司”的甘肃水电龙头
甘肃电投 000791
研究机构:广发证券 分析师:郭鹏,沈涛,安鹏 撰写日期:2015-09-10
公司概览:甘肃国资背景,地方水电龙头
公司控股股东为甘肃电投集团,实际控制人为甘肃省国资委。公司主营水力发电与新能源开发,由于新能源项目收购仍在进行,水电业务贡献公司当前全部营收。受来水影响15H公司实现归母净利-0.68亿元,其中控股电站和参股小三峡水电对归母净利贡献分别为-0.96亿元和2886万元。
水电装机规模稳定,来水和CDM收入决定盈利水平
截止2015年上半年,公司权益装机总容量181.7万千瓦,已发电权益水电装机容量达到17.5万千瓦,装机规模稳定。未来杂木河神树水电站建成投产后,公司水电发电量将主要取决于上游来水情况和CDM收入。2014年公司CDM收入由去年同期的1.44亿元大幅回落至889万元,同比降幅为93.8%,导致2014年度电净利润由0.045元下跌至0.022元。
公司布局风电光伏项目,收购酒汇风电有序推进。
2015年6月公司发布定增预案(二次修订),拟募集资金总额不超过18.1亿元用于收购集团旗下酒汇风电并投资建设下属电厂。15年前5月受限电影响,酒汇风电亏损约900万元,但伴随电改推进,未来限电情况有望得到缓解,根据2013年酒汇风电投产机组盈利情况推算,未来全部机组投产后,酒汇风电每年可实现净利润约1.12亿元,归母净利约1.09亿元。
股东剩余权益装机约为上市公司2.2倍,注入空间较大
截至2015年3月末,公司控股股东甘肃电投集团合计拥有在产权益装机631.66万千瓦,权益装机约是上市公司体量的3.6倍,剩余在产权益装机约为上市公司的2.2倍,未来资产注入空间较大。当前,集团共有5个拟建电站,权益装机规模为上市公司体量的3倍,推升注资空间。
首次覆盖给予“谨慎增持”评级
2015年7月份公司实现归母净利8238万元,前7月归母净利合计为1392万元,已成功实现扭亏。公司预计2015年可实现归母净利为1.75亿元至2.15亿元,较2014年(1.98亿元)同比变化-11.6%至8.6%。不考虑酒汇风电资产注入,我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.25元、0.28元和0.31元,按照2015年9月7日收盘价(9.31元)计算,对应15年市盈率为37.7倍,对应单位投产装机的市值为3807元/千瓦。与市值相近的水电公司相比,公司估值水平相对较高,综合考虑到集团未来资产注入空间较大,首次覆盖给予“谨慎增持”评级。
风险提示:公司发电量和酒汇风电盈利低于预期。
文山电力:售电量下滑+购电结构变化,致公司业绩下滑
文山电力 600995
研究机构:长江证券 分析师:童飞 撰写日期:2015-11-03
售电量下滑+购电结构变化,导致公司营收及毛利率下滑。15 年前三季度,公司实现营收15 亿,同比增长0.2%,归属于母公司净利润1.2 亿,同比下滑14.9%;第三季度实现营收4.5 亿,同比下滑8.4%,归属于母公司净利润2182.4 万,同比下降47.2%。公司第三季度营收及毛利率的下滑一方面受到公司售电量下滑的影响(13.08 亿千万时,同比下滑9%),另一方面受到公司购电结构的影响,公司目前购价格昂贵的省网电量比重增加,引起公司毛利率下滑。
用户回款难度加大,公司大幅度计提资产减值准备。公司三季度计提资产减值准备2960.4 万元,同比增长1620.13%。主要是公司客户西畔西畴县莲花塘九股水冶炼厂2015 年以来未能恢复生产,其欠下的2952.2 万元的回收面临较大风险,基于谨慎性,公司大幅集体资产减值准备,给公司造成较大影响。
公司是兼备发电及输配售电一体化的电力企业,外购电比例较大,议价能力对应较强,未来在新电改逐步推进下将大幅受益。预计公司2015~2017EPS 分别为0.27、0.28、0.28,维持推荐评级。
公司,未来,2015,电力,集团